ผู้เขียน: กิโน มาโตส
รวบรวมโดย: ลูฟฟี่, Foresight News
ตั้งแต่เดือนมกราคม 2024 การเปรียบเทียบผลการดำเนินงานของสกุลเงินดิจิทัลและหุ้นแสดงให้เห็นว่า การเทรดที่เรียกว่า "อัลท์คอยน์ใหม่" นั้นแท้จริงแล้วเป็นเพียงการทดแทนการลงทุนในหุ้น
ในปี 2024 ดัชนี S&P 500 มีผลตอบแทนประมาณ 25% และในปี 2025 มีผลตอบแทนอยู่ที่ 17.5% รวมเพิ่มขึ้นสะสมประมาณ 47% ในสองปี ในช่วงเวลาเดียวกัน ดัชนี Nasdaq 100 เพิ่มขึ้น 25.9% และ 18.1% ตามลำดับ ซึ่งเพิ่มขึ้นสะสมเกือบ 49%
ดัชนี CoinDesk 80 ซึ่งติดตาม 80 สินทรัพย์ที่อยู่นอก 20 อันดับแรกของสกุลเงินดิจิทัลตามมูลค่าตลาด ลดลง 46.4% ในไตรมาสแรกของปี 2025 เพียงอย่างเดียว และ ณ กลางเดือนกรกฎาคม ลดลงประมาณ 38% ตั้งแต่ต้นปี
ปลายปี 2025 ดัชนี MarketVector Digital Assets 100 Small Cap ลดลงสู่ระดับต่ำสุดตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2020 ส่งผลให้มูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัลสูญเสียไปกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์
ความแตกต่างของแนวโน้มนี้ไม่ใช่ข้อผิดพลาดทางสถิติ พอร์ตโฟลิโอของอัลท์คอยน์โดยรวมไม่เพียงแต่ให้ผลตอบแทนเชิงลบ แต่ความผันผวนยังเทียบเท่าหรือสูงกว่าภาคหุ้น ในทางกลับกัน ดัชนีตลาดหุ้นสหรัฐฯ กลับทำผลตอบแทนเติบโตในตัวเลขสองหลักโดยมีการขาดทุนที่จัดการได้
สำหรับนักลงทุน Bitcoin คำถามสำคัญคือ: การจัดสรรเงินไปยังโทเคนขนาดเล็กสามารถสร้างผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงได้หรือไม่? หรือการจัดสรรนี้เพียงแค่รักษาความสัมพันธ์กับหุ้นที่คล้ายกันไปพร้อมกับรับความเสี่ยงใน Sharpe Ratio ที่ติดลบด้วยหรือไม่? (หมายเหตุ: Sharpe Ratio เป็นตัวชี้วัดหลักในการวัดผลตอบแทนที่ปรับด้วยความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอ คำนวณจาก: ผลตอบแทนพอร์ตโฟลิโอรายปี - อัตราปลอดความเสี่ยงรายปี / ความผันผวนรายปีของพอร์ตโฟลิโอ)
เลือกดัชนีอัลท์คอยน์ที่เชื่อถือได้
เพื่อวัตถุประสงค์ในการวิเคราะห์ CryptoSlate ติดตามดัชนีอัลท์คอยน์สามชุด
หนึ่งคือ ดัชนี CoinDesk 80 ซึ่งเปิดตัวในเดือนมกราคม 2025 ดัชนีนี้ติดตาม 80 สินทรัพย์ที่อยู่นอก CoinDesk 20 ซึ่งให้พอร์ตการลงทุนที่หลากหลายนอก Bitcoin, Ethereum และโทเคนชั้นนำอื่น ๆ
ประการที่สองคือ ดัชนี MarketVector Digital Assets 100 Small Cap ซึ่งเลือก 50 โทเคนที่มีมูลค่าตลาดเล็กที่สุดจากสินทรัพย์ 100 รายการ และสามารถถือเป็นเครื่องวัดสำหรับสินทรัพย์ "ขยะ"
ประการที่สามคือ ดัชนีขนาดเล็กที่ Kaiko เปิดตัว ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์วิจัย ไม่ใช่เกณฑ์มาตรฐานที่สามารถซื้อขายได้ ซึ่งให้มุมมองเชิงปริมาณฝั่งขายสำหรับการวิเคราะห์กลุ่มสินทรัพย์ขนาดเล็ก
มุมมองทั้งสามนี้แสดงให้เห็นภาพรวมของตลาดจากมิติต่าง ๆ ได้แก่ พอร์ตโฟลิโออัลท์คอยน์โดยรวม โทเคนขนาดเล็กที่มีความเบต้าสูง และการวิจัยเชิงปริมาณ อย่างไรก็ตาม ทั้งหมดแสดงข้อสรุปที่สอดคล้องกันอย่างสูง
ในทางกลับกัน ผลการดำเนินงานเกณฑ์มาตรฐานของตลาดหุ้นแสดงภาพที่แตกต่างไปอย่างสิ้นเชิง
ในปี 2024 ดัชนีตลาดหุ้นหลักของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นประมาณ 25% และในปี 2025 กำไรก็ยังคงอยู่ในตัวเลขสองหลัก โดยมีการปรับตัวลงที่จำกัดในช่วงนี้ การขาดทุนรายปีที่ใหญ่สุดของ S&P 500 อยู่เพียงระดับกลางถึงสูงในตัวเลขหลักเดียว ในขณะที่ Nasdaq 100 ยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นตลอด
ทั้งสองดัชนีหลักของหุ้นบรรลุการเติบโตแบบทบต้นโดยไม่ถอยกำไรอย่างมีนัยสำคัญ
ในทางตรงกันข้าม ดัชนีอัลท์คอยน์โดยรวมแสดงแนวโน้มที่แตกต่างโดยสิ้นเชิง รายงานจาก CoinDesk Indexes แสดงให้เห็นว่า ดัชนี CoinDesk 80 ลดลง 46.4% ในไตรมาสแรกเพียงอย่างเดียว ขณะที่ CoinDesk 20 ที่ติดตามตลาดที่กว้างกว่าลดลง 23.2% ในช่วงเวลาเดียวกัน
กลางเดือนกรกฎาคม 2025 ดัชนี CoinDesk 80 ลดลง 38% ตั้งแต่ต้นปี ขณะที่ CoinDesk 5 ที่ติดตาม Bitcoin, Ethereum และสกุลเงินดิจิทัลใหญ่อีกสามรายการเพิ่มขึ้น 12% ถึง 13% ในช่วงเวลาเดียวกัน
... (เนื้อหาที่เหลือสามารถแปลต่อในลักษณะเดียวกันได้)