เงินมีความเสี่ยงในการปรับตัวลดลงเพิ่มมากขึ้น เนื่องจากสัญญาณของมูลค่าที่ผิดปกติทำให้เกิดการเตือนภัย โดยการเปรียบเทียบระหว่างโลหะต่างๆ บ่งชี้ว่าราคาอยู่ในระดับสูงเกินไปและมีความเสี่ยงต่อการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง แม้จะมีการปรับตัวลดลงอย่างมากแล้วก็ตาม
เสือเงินเตือนถึงการกลับตัวที่เจ็บปวด — ความแข็งแกร่งของราคาเงินกำบังความเสี่ยงในการปรับตัวลงที่เพิ่มมากขึ้น
นักกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์อาวุโสด้าน Bloomberg Intelligence อย่าง Mike McGlone ได้แบ่งปันมุมมองที่น่าเป็นห่วงสำหรับเงินบนแพลตฟอร์มสื่อสังคมออนไลน์ X เมื่อวันที่ 31 มกราคม โดยเตือนว่าสัญญาณการประเมินมูลค่าที่ผิดปกติชี้ไปที่ความเสี่ยงในการปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ และการจัดวางตำแหน่งของโลหะนี้ให้เป็นสิ่งที่เปราะบางต่อการกลับตัวอย่างรุนแรงและอาจเจ็บปวดได้
“ทองแดงสามารถชี้นำความโง่เง่าของเงินกลับไปสู่ 60 ดอลลาร์” แมคโกลอนเริ่มต้น โดยอธิบายถึงเส้นทางของเงินผ่านการประเมินค่าสัมพัทธ์มากกว่าทิศทางของราคาโดยตรง พร้อมทั้งอ้างว่าการเปรียบเทียบระหว่างโลหะให้สัญญาณที่ชัดเจนมากกว่าการดูระดับราคาเดี่ยวๆ เขาเพิ่มเติมว่า:
"หากเงินลดลงมาอยู่ที่ 60 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และราคาทองแดงไม่เปลี่ยนแปลงเท่าใดนัก เงินยังคงอาจมีราคาสูงที่สุดเทียบกับทองแดงได้"
นักกลยุทธ์เน้นย้ำว่าแผนภูมิที่มาพร้อมกับโพสต์ของเขาแสดงให้เห็นว่าอัตราส่วนเงินต่อทองแดงยังคงสูงเพียงใดแม้จะมีเหตุการณ์เมื่อเร็วๆ นี้ ความผันผวนเน้นย้ำว่าการลดลงอย่างรุนแรงไม่จำเป็นต้องเทียบเท่ากับมูลค่าที่ยุติธรรมเมื่อเปรียบเทียบกับแนวโน้มราคาที่มั่นคงของทองแดง
กราฟแสดงอัตราส่วนที่เพิ่งลอยตัวเหนือระดับพีคทางประวัติศาสตร์อย่างชัดเจน แม้จะปรับตัวลดลงจากจุดสูงสุดที่แตะใกล้ 19 ปอนด์ของทองแดงต่อออนซ์ของเงินในช่วงต้นปีที่ผ่านมา ระดับอ้างอิงที่ถูกเน้นไว้ใกล้ 10 นั้นขัดแย้งกับค่าที่อ่านได้ในปัจจุบันซึ่งยังอยู่ในช่วงกลางของทศวรรษ ยิ่งย้ำยันมุมมองที่ว่าเงินยังคงถูกดึงออกไปอย่างมากบนกราฟสเกลลอการิทึมระยะยาวที่ครอบคลุมหลายวงจรสินค้าโภคภัณฑ์ ข้อมูลเพิ่มเติมจากกราฟชี้ให้เห็นความสัมพันธ์ระหว่างเงินกับทองแดงในช่วง 100 สัปดาห์อยู่ที่ประมาณ 0.51 ส่งสัญญาณถึงความสัมพันธ์ที่มีนัยสำคัญซึ่งสามารถขยายตัวได้ในช่วงที่เกิดการคาดการณ์มากกว่าจะเคลื่อนไหวไปพร้อมกันอย่างสมบูรณ์
เงินโลหะเงินได้รับความเสียหายอย่างรุนแรงและรุนแรงในวันที่ 30 มกราคม ราคาลดลงเกินกว่า 31% ในช่วงเวลาเดียว—เป็นผลประกอบการรายวันที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 1980 การลดลงนี้ถูกกระตุ้นโดยการเสนอชื่อของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ให้คีฟ วอร์ช เป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐฯ และผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ พุ่งขึ้นสูงขึ้นอย่างมาก ในขณะเดียวกันก็กระตุ้นให้เกิดการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ สภาพคล่อง การถูกทำลายของตำแหน่งที่มีการใช้เลเวอเรจเกินไป ราคายี่งที่เพิ่งแตะระดับสูงสุดเหนือ $120 ไม่กี่ชั่วโมงก่อนหน้านี้ก็ร่วงลงมาสู่ $84 และในที่สุดก็คงที่อยู่ใกล้ระดับ $78-$80 เนื่องจากการชำระบัญชีบังคับและการเพิ่มขึ้น 36% ของข้อกำหนดเงินมัดจำของ CME ได้ทำลายการฟื้นตัวแบบพาราโบลิก
อ่านเพิ่มเติม: สต็อกเงินของ COMEX ลดลงอย่างรวดเร็วขณะที่การบีบตัวของผู้ถือสถานะขายเกินเริ่มต้นขึ้นอย่างเต็มที่
นักกลยุทธ์อธิบายต่อว่า:
"นับตั้งแต่ปี 1988 ประมาณ 10 ครั้งที่อัตราส่วนเงิน/ทองแดงมีจุดสูงสุด โดยเฉลี่ยที่หกครั้ง เงินที่ราคาสูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อออนซ์อาจกำลังเข้าสู่กลุ่มการลงทุนที่ระมัดระวัง-สั้นร่วมกับทองแดง"
การคาดการณ์ของแมคกลอนแสดงให้เห็นว่าบทบาทของทองแดงในฐานะโลหะอุตสาหกรรมที่ถูกบริโภคทั่วโลก ซึ่งเชื่อมโยงกับการผลิต การก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน และความต้องการด้านการไฟฟ้า อาจทำหน้าที่เป็นจุดยึดที่ทำให้เกิดความมั่นคงต่อการประเมินค่าสัมพัทธ์ ในกรอบดังกล่าว ความต้องการลงทุนในเงินลงทุนของเงินลงทุน ความผันผวนซึ่งถูกเสริมพลังด้วยโมเมนตัมและคาดการณ์ด้านสกุลเงิน ทำให้มันมีความเสี่ยงต่อการปรับตัวเพิ่มเติม การปรับตัวลดลงสู่ระดับ $60 ก็ยังถือเป็นการปรับกลับสู่ภาวะปกติมากกว่าการยอมแพ้ โดยราคาสัมพัทธ์ยังคงสูงกว่าของทองแดงอยู่ วิเคราะห์ว่าความแข็งแกร่งของเงินหยวนในช่วงที่ผ่านมานั้น ไม่ใช่การปรับค่าที่ยั่งยืน แต่เป็นความผิดปกติที่อาจถูกปรับลดลงเมื่อสัดส่วนทางประวัติศาสตร์กลับมาเกิดขึ้นอีกครั้ง
คำถามที่พบบ ⏰
- ทำไมอัตราส่วนเงิน-ทองจึงมีความสำคัญต่อราคาเงิน?
มันเน้นย้ำถึงจุดสูงสุดของมูลค่าสัมพัทธ์ที่สามารถส่งสัญญาณได้ว่าเงินดิบที่มีมูลค่าสูงเกินจริงทางประวัติศาสตร์เมื่อเทียบกับทองแดงคือเมื่อใด - มิกกี้ มิกลอน ชี้ให้เห็นความเสี่ยงด้านลบอะไรสำหรับเงิน?
เขาเตือนว่าเงินอาจลดลงมาสู่ระดับ 60 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และยังคงมีราคาแพงเมื่อเทียบกับทองแดง - อัตราส่วนเงิน-ทองแดงปัจจุบันสูงเพียงใด?
อัตราส่วนยังคงอยู่ในระดับกลางของทศวรรษ ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวและระดับสูงสุดทางประวัติศาสตร์อย่างชัดเจน - ทำไมทองแดงถึงถูกใช้เป็นเกณฑ์เปรียบเทียบกับเงิน?
ความต้องการอุตสาหกรรมของทองแดงให้จุดยึดราคาที่มั่นคงกว่าการลงทุนที่ขับเคลื่อนราคาเงินฝัง ความผันผวน.