Shopify, Roblox รายงานค่าใช้จ่ายด้าน AI เกินกว่าการประหยัดค่าแรงในไตรมาสที่ 1 ปี 2026

ผู้เขียน: คลออด, Shenchao TechFlow

คำนำของ Shenchao: ผลประกอบการของบริษัทเทคโนโลยีชั้นนำในไตรมาสแรกของปี 2026 เปิดเผยปรากฏการณ์ใหม่ ซึ่ง AI กำลังช่วยบริษัทระงับการจ้างงานและตัดตำแหน่งงาน ขณะเดียวกัน การบริโภคโทเค็นของตัวมันเองและการเสื่อมสภาพของ GPU ก็กำลังค่อยๆ กัดกินอัตรากำไรขั้นต้นในทางกลับกัน กำไรขั้นต้นจากธุรกิจสมัครสมาชิกของ Shopify ถูกกดดันโดยต้นทุนของ LLM ส่วนการปรับลดประมาณหนึ่งในสี่ของการคาดการณ์อัตรากำไรทั้งปีของ Roblox นั้นเกิดขึ้นโดยตรงจากความพยายามเพิ่มเติมด้าน AI บริษัท Amazon, Meta, Microsoft และ Google จะมีค่าใช้จ่ายด้านทุนสำหรับ AI ในปี 2026 รวมกันถึง 725,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 77% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ผลประโยชน์จาก AI ทั้งสองด้าน—การประหยัดแรงงานและการใช้พลังการประมวลผล—เป็นครั้งแรกที่ปรากฏอยู่บนงบการเงินเดียวกัน และด้านหลังมีขนาดใหญ่กว่าอย่างชัดเจน

ฤดูผลประกอบการไตรมาสแรกกำลังปรับแก้เรื่องเล่าอย่างง่ายเกี่ยวกับ “AI แทนที่แรงงาน”

บริษัทเทคโนโลยีหลายแห่ง ในขณะที่รายงานผลการระงับการรับพนักงานใหม่และเร่งการพัฒนาผลิตภัณฑ์ ต้องอธิบายต่อผู้ลงทุนเกี่ยวกับปัญหาที่ซับซ้อนยิ่งขึ้น นั่นคือ การเสื่อมค่าของชิป AI ที่พุ่งสูงขึ้นและการบริโภคโทเค็นที่ไม่สามารถคาดการณ์ได้ กำลังกินเฉือนเงินที่ประหยัดได้จากการปลดพนักงาน

ฮาร์ลีย์ ฟินเกลสไตน์ ประธานของ Shopify กล่าวในการประชุมรายงานผลการดำเนินงานเมื่อวันที่ 5 พฤษภาคม 2026 ว่า AI ปัจจุบันรับผิดชอบการเขียนโค้ดมากกว่า 50% ของบริษัท และช่วยให้ Shopify ส่งมอบผลิตภัณฑ์และฟีเจอร์มากกว่า 300 รายการในขณะที่จำนวนพนักงานยังคงคงที่ อย่างไรก็ตาม ในการประชุมรายงานผลการดำเนินงานเดียวกัน ผู้บริหารของบริษัทยอมรับว่ากำไรขั้นต้นของโซลูชันแบบสมัครสมาชิกกำลังถูกหักลดลงบางส่วนจากต้นทุนของโมเดลภาษาขนาดใหญ่ (LLM) และแนวโน้มนี้จะยังคงดำเนินต่อไป

อัตรากำไรขั้นต้นของโซลูชันการสมัครสมาชิกของ Shopify ในไตรมาสที่ 1 อยู่ที่ 80% เท่ากับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว แต่ต้นทุนในการรักษาตัวเลขนี้กำลังเปลี่ยนไป

ตามเอกสาร 10-Q ที่ Shopify ยื่นต่อ SEC ค่าใช้จ่ายของโซลูชันการสมัครสมาชิกเพิ่มขึ้น 20% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในไตรมาสแรกของปี 2026 ไปอยู่ที่ 148 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 123 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า โดยค่าใช้จ่ายด้านคลาวด์และโครงสร้างพื้นฐาน (รวมถึงการใช้งานที่เกี่ยวข้องกับ AI) เพิ่มขึ้น 22 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการขยายตัวของค่าใช้จ่าย Jeff Hoffmeister หัวหน้าเจ้าหน้าที่การเงินของ Shopify กล่าวในการประชุมรายงานผลการดำเนินงานว่า “ผลทางเศรษฐศาสตร์ของขนาดและการปรับปรุงประสิทธิภาพในการสนับสนุนถูกชดเชยบางส่วนด้วยต้นทุน LLM ที่เพิ่มขึ้น โดยหลักมาจากผู้ค้าที่ใช้งาน Sidekick และคาดว่าแนวโน้มนี้จะยังคงดำเนินต่อไป”

Sidekick เป็นผู้ช่วย AI ที่ฝังอยู่ในแพลตฟอร์มของ Shopify โดยในไตรมาสนี้ จำนวนร้านค้าที่ใช้งานรายสัปดาห์เพิ่มขึ้น 385% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ร้านค้าใช้ Sidekick สร้างแอปพลิเคชันแบบกำหนดเองมากกว่า 12,000 รายการ เพิ่มขึ้นกว่า 200% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และเกือบครึ่งหนึ่งของ Shopify Flows ถูกสร้างขึ้นด้วย AI ปริมาณการเข้าชมร้านค้าที่ขับเคลื่อนด้วย AI เพิ่มขึ้น 8 เท่าเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และคำสั่งซื้อที่เกิดจาก AI Search เพิ่มขึ้นเกือบ 13 เท่า

แต่การระเบิดของปริมาณการใช้งานเหล่านี้หมายถึงการเติบโตแบบเลขชี้กำลังของการเรียกใช้งาน AI Inference ทุกการโต้ตอบของผู้ค้ากับ Sidekick ทุกการสร้างคำแนะนำอัตโนมัติของฟีเจอร์ Pulse ล้วนสอดคล้องกับบิล Token ที่ต้องจ่ายให้กับผู้จัดจำหน่ายโมเดลด้านบน

Shopify แยกบัญชีระหว่าง “AI ภายใน” และ “AI ภายนอก” สำหรับนักลงทุน: การใช้ AI เขียนโค้ดและลดค่าใช้จ่ายด้านบุคลากรถือเป็นชัยชนะใน “เกมต้นทุน” ขณะที่ผลิตภัณฑ์ AI ที่เสนอแก่ผู้ค้าภายนอกเป็นทางเลือกเชิงกลยุทธ์ที่ผูกต้นทุนโครงสร้างพื้นฐานเข้ากับระดับการใช้งานของผู้ค้า Finkelstein สรุปตรรกะนี้ในการประชุมรายงานผลการดำเนินงานว่า “AI เป็นข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่เพียงแค่ต้นทุน”

หัวหน้าเจ้าหน้าที่การเงินของ Roblox, Naveen Chopra ได้เปิดเผยอย่างชัดเจนในการประชุมรายงานผลการดำเนินงานไตรมาสที่ 1 ปี 2026 เมื่อวันที่ 30 เมษายน ว่า ประมาณหนึ่งในสี่ของการลดลงของอัตรากำไรสุทธิทั้งปีตามที่เคยชี้นำไว้ ก่อนหน้านี้ มาจากเงินลงทุนเพิ่มเติมด้าน AI และการปรับเปลี่ยน DevEx (การแบ่งปันรายได้ให้ผู้พัฒนา) สำหรับผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกาที่มีอายุเกิน 18 ปี

Roblox ปัจจุบันรันโมเดล AI มากกว่า 400 โมเดลบน GPU ของตนเองและบนคลาวด์ ประมวลผลการเรียกใช้งานการอนุมาน 1.5 ล้านครั้งต่อวินาที ครอบคลุมสถานการณ์ต่างๆ เช่น การแนะนำการค้นพบ ความปลอดภัยในการสื่อสาร การแนะนำตลาด และการสร้าง 3D

การบริหารของบริษัทพยายามลดต้นทุนการประมวลผลด้วยการปรับเปลี่ยนรูปแบบธุรกิจ ดาวิด บาซูซกี ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ Roblox กล่าวในการประชุมรายงานผลการดำเนินงานว่า โครงการ “Roblox Reality” ที่กำลังจะเปิดตัว ซึ่งเป็นเทคโนโลยีที่สามารถรันโมเดลวิดีโอเรียลไทม์แบบจำลองจริงที่ความละเอียด 2K ที่ความถี่ 60Hz จะไม่ได้ให้บริการฟรี “จะใช้ทรัพยากรคลาวด์ เราจะมีกลไกการสมัครสมาชิกหรือการชำระเงินในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง ดังนั้นเราจึงเชื่อว่าสามารถชดเชยต้นทุนด้านการประมวลผลเรียลไทม์ได้” บาซูซกีอธิบาย

ชอปราเพิ่มเติมว่า ค่าใช้จ่ายด้านทุนของบริษัทสำหรับปี 2026 ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยจะใช้การติดตั้ง GPU ในศูนย์ข้อมูลของตนเองเป็นหลักเพื่อตอบสนองความต้องการการให้บริการในปีนี้ ส่วนงานการฝึกอบรมบางส่วนยังคงใช้คลาวด์อยู่ โรบล็อกซ์เคยเปิดเผยว่า จนถึงสิ้นปี 2025 ได้เพิ่มประสิทธิภาพถึง 10 เท่าในงานเฉพาะบางประเภท เช่น การตรวจสอบความปลอดภัยและการค้นหาเนื้อหา โดยการย้ายภาระงานการให้บริการ AI บางส่วนจากคลาวด์ภายนอกไปยังศูนย์ข้อมูลของตนเอง

แต่คู่มือปีนี้ของ Roblox รวมถึงแรงกดดันหลายประการ เช่น การลงทุนเพิ่มเติมด้าน AI การลดขนาดการจองที่คาดการณ์ไว้ซึ่งส่งผลให้ต้นทุนคงที่ไม่สามารถใช้ประโยชน์ได้อย่างมีประสิทธิภาพ และการปรับอัตราค่าธรรมเนียม DevEx สำหรับผู้สร้างเนื้อหาสำหรับผู้ใหญ่อายุ 18+ เป็น 37.8% ซึ่งสุดท้ายทำให้ตลาดปรับราคาผลกำไรปีนี้ใหม่

กรณีศึกษาเชิงจุลภาคของ Shopify และ Roblox อยู่ในบริบทของความไม่สมดุลเชิงโครงสร้างในระดับมหภาค

ตามข้อมูลที่อ้างอิงจาก 24/7 Wall St. บริษัททั้งสี่แห่ง ได้แก่ Amazon, Meta, Microsoft และ Google จะมีค่าใช้จ่ายด้านทุนด้าน AI รวมกันถึง 725 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2026 เพิ่มขึ้น 77% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดย Meta คาดการณ์ค่าใช้จ่ายด้านทุนทั้งปีอยู่ระหว่าง 1250 ถึง 1450 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งหมายความว่ามีค่าใช้จ่ายสูงถึง 370 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อวันสำหรับการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล; Microsoft มีค่าใช้จ่ายด้านทุนในปีปฏิทิน 2026 ที่ 1900 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ Amazon ให้คำมั่นว่าจะลงทุน 2000 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

อัตราส่วนของค่าใช้จ่ายนี้ต่อค่าใช้จ่ายด้านแรงงานนั้นไม่สมดุลกันอย่างมาก ค่าตอบแทนด้านแรงงานทั้งหมดของ Meta ซึ่งรวมถึงเงินเดือน ประโยชน์ และแรงจูงใจด้วยหุ้นอยู่ที่ประมาณ 27 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หาก Meta ปลดพนักงานทั้งหมดตั้งแต่วันพรุ่งนี้ ค่าใช้จ่ายที่ประหยัดได้ก็ยังน้อยกว่าหนึ่งในห้าของค่าใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานในปี 2026

นักวิเคราะห์ของ Wedbush Securities แดน อิวส์ ประมาณการในรายงานเมื่อวันที่ 25 เมษายนว่า การเลิกจ้าง 8,000 คนที่กำลังจะเกิดขึ้นของ Meta จะปลดปล่อยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานประมาณ 2.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี ซึ่งสามารถชดเชยผลกระทบจากการเสื่อมค่าเพิ่มเติมในปี 2026 ได้เพียงประมาณ 12% เท่านั้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง ความกดดันทางการเงินจากค่าใช้จ่ายด้านพลังการประมวลผล AI ทุกหนึ่งดอลลาร์ ต้องการการประหยัดค่าใช้จ่ายด้านแรงงานใกล้เคียงกับสิบดอลลาร์เพื่อชดเชยอย่างสมบูรณ์

หัวหน้าเจ้าหน้าที่การเงินของ Meta ซูซาน ลี่ ได้ระบุการลดพนักงานของ Meta ในการประชุมรายงานผลการดำเนินงานไตรมาสที่ 4 ปี 2025 ว่าเป็น「การสร้างรูปแบบการดำเนินงานที่คล่องตัวมากขึ้น เพื่อช่วยชดเชยการลงทุนขนาดใหญ่ที่เรากำลังดำเนินการอยู่」 การกล่าวอ้างนี้ชัดเจนในการกำหนดให้การเลิกจ้างเป็นเครื่องมือทางการเงินสำหรับค่าใช้จ่ายทุนด้าน AI แทนที่จะเป็นผลพลอยได้จากการเพิ่มผลิตภาพ

ผู้ได้รับประโยชน์สูงสุดจากการแข่งขันของสมุดบัญชีนี้คือโมเดลระดับพื้นฐานและผู้ให้บริการพลังการคำนวณ บริษัท Microsoft Cloud มีอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 69% แม้จะเผชิญกับแรงกดดันจากการขยายโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นของ OpenAI ตามการประมาณการจากภายนอกอยู่ที่ประมาณ 50% และของ Anthropic อยู่ที่ประมาณ 60% ในขณะเดียวกัน Nvidia ยังคงรักษาอัตรากำไรขั้นต้นไว้ที่ประมาณ 70% ในปีงบประมาณ 2026

ในขณะเดียวกัน บริษัทชั้นแอปพลิเคชัน โดยเฉพาะผู้เล่นในวงการ SaaS ที่ทั้งใช้ AI และแพ็กเกจความสามารถของ AI เป็นผลิตภัณฑ์แบบสมัครสมาชิกเพื่อขาย กำลังเผชิญกับโครงสร้างทางการเงินใหม่: รายได้ขึ้นอยู่กับระดับการใช้งาน AI อย่างมาก แต่เส้นโค้งต้นทุนกลับถูกกำหนดโดยผู้จัดจำหน่ายโมเดลระดับบน และการอัปเกรดโมเดลทุกครั้งอาจนำไปสู่การใช้ Token เพิ่มขึ้น

ตามการวิเคราะห์กำไรขั้นต้นด้าน AI ของ Tanay Jaipuria แม้ว่าต้นทุนการให้บริการของโมเดลเดี่ยวจะลดลงปีละ 80%-90% แต่ราคาของโมเดลชั้นนำยังคงคงที่หรือแม้แต่เพิ่มขึ้น บริษัทระดับแอปพลิเคชันที่ยังคงเรียกใช้โมเดลที่ทรงพลังที่สุดในทุกคำขอ ต้นทุนสินค้าที่ขาย (COGS) ของพวกเขาจึงถูกควบคุมโดยตารางราคาของผู้ให้บริการโมเดล

วิธีการของ Shopify คือการกำหนดผลิตภัณฑ์ AI เป็นช่องทางกลยุทธ์ที่ผูกพันกับการจัดหาทรัพยากรและผู้ค้าอย่างลึกซึ้ง ทำให้ต้นทุนการให้เหตุผลที่เพิ่มขึ้นกลายเป็นตัวชี้วัดแทนสำหรับ "ระดับความลึกของการผนวกเข้ากับแพลตฟอร์ม" ส่วนวิธีการของ Roblox คือการแยกประสบการณ์ AI ระดับสูงออกจากชั้นฟรี และบังคับให้ผู้ใช้จ่ายเงินสำหรับต้นทุนการให้เหตุผล ทั้งสองแนวทางนี้มีจุดร่วมเดียวกัน: การลดต้นทุนเพียงโดยการปลดพนักงานเพื่อครอบคลุมค่าใช้จ่ายด้านพลังการคำนวณของ AI นั้นไม่สามารถคำนวณได้ทางคณิตศาสตร์