คณะกรรมการธนาคารของวุฒิสภาเปิดตัวร่างกฎหมาย Digital Asset Market Clarity Act ทั้งหมด 309 หน้าในช่วงเช้าวันอังคาร โดยให้สมาชิกคณะกรรมการมีเวลาจนถึงสิ้นสุดวันพุธในการยื่นคำแก้ไขก่อนการลงคะแนนเสียงปรับแก้ในวันพฤหัสบดีที่เวลา 10:30 น. เวลาตะวันออกของสหรัฐฯ
การเปิดตัวตามมาหลังจากการเจรจาเป็นเวลาหลายเดือนที่เกือบล้มเหลวหลายครั้งเนื่องจากข้อกำหนดผลตอบแทนของ Stablecoin กฎด้านจริยธรรม และกฎระเบียบด้าน DeFi ร่างฉบับนี้เป็นภาพที่สมบูรณ์ที่สุดเท่าที่เคยมีเกี่ยวกับรูปแบบของการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลของสหรัฐฯ หากกฎหมายผ่านการอนุมัติ
นี่คือบางส่วนของข้อความ:
Bitcoin และ Ethereum เป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ใช่หลักทรัพย์อย่างถาวร
หนึ่งในข้อกำหนดที่สำคัญที่สุดคือการยืนยันสถานะทางกฎหมายของสกุลเงินดิจิทัลหลักทันที โทเค็นใดๆ ที่ทำหน้าที่เป็นเงินต้นของผลิตภัณฑ์แลกเปลี่ยนแบบสปอต ณ วันที่ 1 มกราคม 2026 จะได้รับการพิจารณาอย่างถาวรว่าเป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ภายใต้ร่างกฎหมายนี้
ในทางปฏิบัติ หมายความว่า Bitcoin, Ethereum และสินทรัพย์อื่นๆ ใดๆ ที่ได้รับการอนุมัติ ETP แบบสปอตภายในสิ้นปี 2025 จะไม่สามารถถูกจัดประเภทใหม่เป็นหลักทรัพย์ได้อีก ไม่ว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงผู้นำของ SEC หรือ CFTC ในอนาคตใดๆ ก็ตาม ความแน่นอนทางกฎหมายที่อุตสาหกรรมได้ต่อสู้เพื่อให้บรรลุมานานหลายปีได้ถูกบันทึกไว้โดยตรงในกฎหมาย
การstaking ได้รับการป้องกันอย่างสมบูรณ์
ร่างฉบับนี้แยกกิจกรรมการstaking ออกอย่างสมบูรณ์จากการพิจารณาว่าเป็นหลักทรัพย์ โครงสร้างการstaking ที่เฉพาะเจาะจงสี่รูปแบบได้รับการจัดประเภทอย่างชัดเจนว่าเป็นกิจกรรมเชิงการบริหารหรือเชิงพิธีการ มากกว่ากิจกรรมการลงทุน:
- การstakingด้วยตัวเองโดยผู้ถือโทเค็น
- การstaking แบบควบคุมตนเองผ่านผู้ดำเนินการโหนดภายนอก
- การสแตกแบบเหลวผ่านโทเค็นรับรอง
- บริการstakingแบบมีผู้ดูแลโดยแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน
ที่สำคัญ ร่างกฎหมายยังระบุว่า สิทธิ์ในการกำกับดูแลที่ผูกกับโทเค็นไม่ทำให้โทเค็นนั้นไม่สามารถอยู่ในหมวดไม่ใช่หลักทรัพย์ได้ ซึ่งช่วยแก้ไขประเด็นที่เป็นช่องว่างทางการกำกับดูแลที่ยาวนานที่สุดแห่งหนึ่งในอุตสาหกรรม
ธนาคารได้รับการเข้าถึงสกุลเงินดิจิทัลโดยตรงโดยไม่ต้องได้รับการอนุมัติล่วงหน้า
มาตรา 401 ของร่างกฎหมายเปิดทางให้สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมสามารถเข้าสู่พื้นที่สินทรัพย์ดิจิทัลโดยไม่ต้องขออนุญาตจากหน่วยงานกำกับดูแลก่อน ธนาคารแห่งชาติ ธนาคารระดับรัฐ และสหกรณ์ออมทรัพย์ได้รับอนุญาตให้ให้บริการต่อไปนี้ในฐานะส่วนที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจธนาคารปกติ:
- การเก็บรักษาสินทรัพย์ดิจิทัล
- บริการการstaking
- การให้กู้ยืมโดยใช้สินทรัพย์ดิจิทัลเป็นหลักประกัน
- การประมวลผลการชำระเงิน
- การสร้างตลาด
- การรับประกัน
ไม่จำเป็นต้องได้รับการอนุมัติล่วงหน้าจากหน่วยงานกำกับดูแล สำหรับอุตสาหกรรมที่ใช้เวลาหลายปีในการสังเกตธนาคารปฏิเสธลูกค้าด้านคริปโตเนื่องจากความไม่แน่นอนทางการกำกับดูแล ข้อกำหนดนี้เพียงข้อเดียวถือเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในการผสานรวมสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับระบบการเงินแบบดั้งเดิม
คำถามเกี่ยวกับผลตอบแทนจาก Stablecoin ได้รับการแก้ไขแล้ว
ส่วน 404 กำหนดขอบเขตที่ชัดเจนที่สุดเท่าที่เคยมีมาเกี่ยวกับรางวัล Stablecoin แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนและแพลตฟอร์มต่างๆ ห้ามจ่ายดอกเบี้ยหรือผลตอบแทนเพียงเพราะการถือดุลย์ Stablecoin ผลตอบแทนใดๆ ที่มีความเทียบเท่าทางเศรษฐกิจกับดอกเบี้ยจากการฝากเงินในธนาคาร จะถูกห้ามอย่างเด็ดขาด
อย่างไรก็ตาม รางวัลที่ขึ้นอยู่กับกิจกรรมยังคงได้รับอนุญาตอย่างเต็มที่ รางวัลจากการสแต็ก แรงจูงใจในการมีส่วนร่วมในการกำกับดูแล โปรแกรมความภักดี และรางวัลที่เชื่อมโยงกับการใช้งานแพลตฟอร์มจริง ทั้งหมดได้รับอนุญาตให้ดำเนินการต่อไป โปรแกรมรางวัลของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนที่จ่ายผลตอบแทนแบบพาสซีฟบนยอด Stablecoin จะต้องปรับโครงสร้างโมเดลให้สอดคล้อง
ข้อตกลงนี้ให้สิ่งที่ธนาคารต้องการผลักดัน คือการห้าม Stablecoin ทำหน้าที่เป็นเงินฝากที่ได้รับดอกเบี้ย ขณะเดียวกันก็รักษาโครงสร้างรางวัลตามกิจกรรมที่แพลตฟอร์มคริปโตโต้แย้งว่าแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากดอกเบี้ยเงินฝาก
เกิดอะไรขึ้นต่อไป
สมาชิกคณะกรรมการมีเวลาจนถึงสิ้นสุดวันพุธในการส่งการแก้ไขเพิ่มเติม การพิจารณาในวันพฤหัสบดีเวลา 10:30 น. เวลาตะวันออกของสหรัฐฯ จะกำหนดว่าร่างกฎหมายจะก้าวข้ามคณะกรรมการไปยังขั้นถัดไปหรือไม่ หากผ่านอุปสรรคขั้นนี้ วุฒิสภาทั้งหมดยังต้องลงคะแนนเสียง และร่างกฎหมายของวุฒิสภาต้องได้รับการปรับให้สอดคล้องกับร่างกฎหมายของสภาผู้แทนราษฎรก่อนจะส่งถึงโต๊ะของประธานาธิบดีทรัมป์
ทำเนียบขาวมุ่งเป้าไปที่วันที่ 4 กรกฎาคมสำหรับลายเซ็นสุดท้าย วันพฤหัสบดีคือจุดตรวจสอบสำคัญถัดไป