ตามรายงานของบลูมเบิร์ก คณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เดิมวางแผนจะเปิดตัวกรอบการยกเว้นนวัตกรรมสำหรับหุ้นที่ถูกโทเค็นไลซ์ภายในสัปดาห์นี้ แต่ตอนนี้ได้เลื่อนการเปิดตัวออกไป หน่วยงานกำกับดูแลกำลังประเมินข้อเสนอแนะจากตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมและผู้เล่นรายอื่นๆ ในตลาด ทำให้การจัดการนี้ล่าช้าออกไป
การยกเว้นนี้เกี่ยวข้องกับ “Project Crypto” ที่ประธาน SEC Paul Atkins ผลักดัน โดยมุ่งผ่อนคลายข้อจำกัดบางประการเกี่ยวกับธุรกิจคริปโต ตามการอภิปรายก่อนหน้านี้ หน่วยงานกำกับดูแลเคยมีแนวโน้มอนุญาตให้บุคคลที่สามออกและซื้อขายโทเค็นหุ้นของบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐฯ แม้ว่าบริษัทที่เกี่ยวข้องจะไม่ได้อนุญาตโดยตรง
การแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิมคัดค้าน
รายงานระบุว่า SEC เพิ่งมีการสื่อสารกับบุคคลในตลาดซื้อขายและผู้เข้าร่วมตลาดอื่นๆ ข้อคัดค้านหลักมุ่งเน้นที่สองจุด: หนึ่งคือการคุ้มครองนักลงทุนอาจถูกลดทอน และสองคือแพลตฟอร์มสกุลเงินดิจิทัลอาจได้รับความได้เปรียบด้านการกำกับดูแลที่ตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมไม่มี
ก่อนหน้านี้ สมาคมแลกเปลี่ยนทั่วโลกได้ส่งจดหมายถึง SEC เมื่อเดือนพฤศจิกายน 2025 ระบุว่า การให้สถานะทางกฎหมายที่ชัดเจนขึ้นแก่หุ้นที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นก่อนที่กลไกการปฏิบัติตามกฎหมายอย่างสมบูรณ์จะถูกนำมาใช้ อาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อตลาดสหรัฐฯ สมาชิกขององค์กรนี้รวมถึง Nasdaq, Cboe และ CME Group
เส้นทางการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นมีความแตกต่างกัน
เกี่ยวกับวิธีการนำเทคโนโลยีบนโซ่เข้าสู่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ขณะนี้ได้เกิดแนวคิดสองแบบที่ต่างกันออกไป แนวทางหนึ่งถูกขับเคลื่อนโดยตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม โดยส่งเสริมการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นภายในระบบการซื้อขายที่มีอยู่ อีกแนวทางหนึ่งคือการอนุญาตให้แพลตฟอร์มที่เกิดจากคริปโตสร้างตลาดการซื้อขายโทเค็นแบบขนานขึ้นภายนอกตลาดเดิม
นาสแด็กได้รับการอนุมัติจาก SEC เมื่อเดือนมีนาคม 2026 เพื่อขับเคลื่อนโครงการหลักทรัพย์ที่ถูกโทเค็นไนซ์ของตนเอง รูปแบบของมันยังคงรักษาการซื้อขายภายในระบบตลาดซื้อขาย และรักษาสิทธิ์ของผู้ถือหุ้นอย่างสมบูรณ์ โดยใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนระดับองค์กรของบริษัท American Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC)
หุ้นเดียวกันหรืออาจมีโทเค็นหลายเวอร์ชัน
ในทางตรงกันข้าม หาก “ข้อยกเว้นแบบนวัตกรรม” ที่ SEC กำลังพิจารณาได้รับการนำมาใช้ อาจอนุญาตให้บุคคลที่สามหลายรายออกโทเค็นเวอร์ชันของหุ้นเดียวกัน และแลกเปลี่ยนในตลาดคริปโต ซึ่งหมายความว่าสภาพคล่องของสินทรัพย์เดียวกันอาจถูกกระจายไปยังผู้ออกหลายรายและแพลตฟอร์มการซื้อขาย
การเลื่อนการเปิดตัวกรอบงานครั้งนี้ของ SEC แสดงให้เห็นว่าหน่วยงานกำกับดูแลยังคงพิจารณาความเร็วในการส่งเสริมนวัตกรรมกับการรักษาความเป็นระเบียบของตลาดหลักทรัพย์ที่มีอยู่ สำหรับแพลตฟอร์มสกุลเงินดิจิทัล ตลาดซื้อขายแบบดั้งเดิม และองค์กรที่วางแผนเข้าร่วมธุรกิจหลักทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น แนวทางนโยบายในอนาคตยังคงเป็นจุดสนใจในระยะสั้น