ประธานคณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ ปอล แอตคินส์ ได้ประกาศหนึ่งในคำประกาศที่สำคัญที่สุดในประวัติศาสตร์การกำกับดูแลคริปโตของอเมริกาเมื่อวันอังคาร โดยประกาศว่า Bitcoin, Ethereum และสินทรัพย์ดิจิทัลจำนวนมากได้รับการยกเว้นอย่างเป็นทางการจากกฎหมายหลักทรัพย์ ซึ่งเป็นการกำหนดเส้นทางกฎหมายที่ชัดเจนหลังจากที่อุตสาหกรรมต้องเผชิญกับความสับสนและการบังคับใช้กฎหมายด้วยความคลุมเครือมานานกว่าสิบปี
ในการพูดที่การประชุม DC Blockchain Summit 2026 แอตคินส์เปิดตัวระบบจัดหมวดหมู่โทเค็นใหม่และกรอบการตีความสัญญาการลงทุนที่ SEC จะนำไปใช้ทันที
“การล้มเหลวอย่างต่อเนื่องของ SEC ในการให้ความชัดเจนเกี่ยวกับคำถามนี้จบลงแล้ว” แอตคินส์กล่าวกับผู้เข้าร่วม
กรอบงานพูดถึงอะไรจริงๆ
กรอบใหม่นี้กำหนดหมวดหมู่ของสินทรัพย์คริปโตสี่ประเภทที่ไม่ถือเป็นหลักทรัพย์ตามกฎหมายของสหรัฐอเมริกา คอมมอดิตี้ดิจิทัล ซึ่งรวมถึง Bitcoin และ Ethereum อยู่อันดับแรกของรายการ ของสะสมดิจิทัล เครื่องมือดิจิทัล และ Stablecoin ที่ออกภายใต้กฎหมาย GENIUS ครอบคลุมสามหมวดหมู่ที่เหลือ
ภายใต้การตีความใหม่ เพียงคลาสเดียวของสินทรัพย์คริปโตเท่านั้นที่ยังอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ SEC: หลักทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งนิยามอย่างแคบว่าเป็นหลักทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิมที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นและย้ายไปอยู่บนบล็อกเชน สิ่งอื่นๆ ทั้งหมดอยู่นอกเหนืออำนาจหน้าที่ของ SEC
แอตคินส์พูดตรงไปตรงมาเกี่ยวกับสิ่งนี้หมายถึงอะไรต่อตัวตนของหน่วยงาน
“เราไม่ใช่คณะกรรมการหลักทรัพย์และทุกอย่างอีกต่อไป” เขากล่าว
พื้นที่ปลอดภัยสำหรับสตาร์ทอัพและการระดมทุน
นอกจากการจัดหมวดหมู่แล้ว แอตคินส์ได้เปิดเผยว่ามีแนวทางการระดมทุนใหม่สองแนวทางที่ออกแบบมาเพื่อนำนวัตกรรมคริปโตกลับมาสู่ดินแดนสหรัฐอเมริกา
ข้อแรกคือข้อยกเว้นสำหรับสตาร์ทอัพ ซึ่งเป็นข้อยกเว้นการลงทะเบียนที่มีระยะเวลาจำกัดสูงสุดสี่ปี ที่จะอนุญาตให้โครงการคริปโตระยะเริ่มต้นระดมทุนได้สูงสุด 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยดำเนินการภายใต้เส้นทางการกำกับดูแลแทนการปฏิบัติตามข้อบังคับหลักเกี่ยวกับหลักทรัพย์เต็มรูปแบบ
ข้อที่สองคือข้อยกเว้นการระดมทุนที่จะอนุญาตให้โครงการที่มีความมั่นคงมากขึ้นระดมทุนได้สูงสุด 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเวลา 12 เดือนใดๆ โดยต้องยื่นเอกสารเปิดเผยข้อมูลกับ SEC ซึ่งครอบคลุมสภาพทางการเงินของโครงการและงบการเงินที่ได้รับการตรวจสอบแล้ว
ข้อยกเว้นทั้งสองจะอยู่คู่กับ cơ chếการระดมทุนที่มีอยู่แล้ว ไม่ใช่แทนที่它们
สภาคองเกรสยังถือไพ่ใบสุดท้าย
แม้จะเป็นการประกาศที่มีผลกระทบกว้างขวางในวันอังคาร แอตคินส์ได้ชี้ชัดว่ากรอบการกำกับดูแลที่ออกโดย SEC เพียงฝ่ายเดียวไม่ใช่แนวทางแก้ไขระยะยาว ตามที่เขาบอก เพียงสภาคองเกรสเท่านั้นที่สามารถเตรียมความพร้อมสำหรับการกำกับดูแลคริปโตในอนาคตผ่านกฎหมายโครงสร้างตลาดที่ครอบคลุม
เขาแสดงการสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งต่อพระราชบัญญัติความชัดเจนที่กำลังอยู่ในขั้นตอนการพิจารณาที่แคปิตอลฮิลล์ โดยอธิบายว่าการกำกับดูแลสินทรัพย์คริปโตเป็นการเริ่มต้นล่วงหน้าในการดำเนินการตามร่างกฎหมายก่อนที่จะมีการผ่านกฎหมายโดยคาดการณ์ไว้
“ฉันเชื่อว่ามันจะถึงโต๊ะของประธานาธิบดีทรัมป์เร็วๆ นี้” แอตคินส์กล่าว
สำหรับอุตสาหกรรมที่ใช้เวลาทั้งสิบปีในการรับมือกับการดำเนินการบังคับใช้กฎหมาย ภัยคุกคามทางกฎหมาย และความไม่ชัดเจนทางการกำกับดูแล การประกาศเมื่อวันอังคารนี้ถือเป็นสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดเท่าที่เคยมีว่า วอชิงตันพร้อมแล้วที่จะปล่อยให้คริปโตเติบโตขึ้น