SEC เพิ่งให้ใบอนุญาตแก่นาสแด็กในการจัดรายการตัวเลือกที่ผูกกับดัชนีราคา Bitcoin โดยตรง ไม่ใช่ตัวเลือกบน ETF ของ Bitcoin ไม่ใช่ตัวเลือกบนฟิวเจอร์สของ Bitcoin แต่เป็นตัวเลือกบนดัชนีเอง ซึ่งชำระเป็นเงินสด และซื้อขายบนตลาดหุ้นที่มีการควบคุม
นี่คือความแตกต่างที่มีความสำคัญมากกว่าที่ฟังดู การอนุมัตินี้ ซึ่งยื่นภายใต้ SEC Release No. 34-105549 อนุญาตให้ Nasdaq PHLX จัดรายการและซื้อขายออปชันแบบยุโรป ที่ชำระเป็นเงินสดบนดัชนี Bitcoin ของ Nasdaq สัญลักษณ์: QBTC
อะไรบ้างที่ได้รับการอนุมัติ
ดัชนี Bitcoin ของ Nasdaq ติดตามดัชนี Bitcoin แบบเรียลไทม์ของ CME CF ที่รู้จักในชื่อ BRTI ซึ่งดึงค่าประเมิน Bitcoin แบบเรียลไทม์จากช่องทางการเทรดสปอตหลัก ราคาที่ใช้ชำระราคาจะถูกกำหนดโดยอัตราอ้างอิงคริปโตเคอเรนซีของ CME CF แบบเวอร์ชันนิวยอร์ก (BRRNY) รายงานบางฉบับยังอ้างถึงสัญลักษณ์ XBTX ร่วมกับ QBTC
สไตล์ยุโรปหมายความว่าตัวเลือกเหล่านี้สามารถใช้สิทธิ์ได้เฉพาะเมื่อหมดอายุเท่านั้น ไม่สามารถใช้ก่อนหน้านั้นได้ การชำระเงินเป็นเงินสดหมายความว่าไม่มีใครส่ง Bitcoin จริงเมื่อสัญญาหมดอายุ คุณจะได้รับผลต่างระหว่างราคาใช้สิทธิ์ของคุณกับมูลค่าการปิดการซื้อขายในหน่วยดอลลาร์สหรัฐ โดยมีปริมาณการซื้อขั้นต่ำที่ $0.01
นี่ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ออปชันที่เกี่ยวข้องกับคริปโตครั้งแรกที่ SEC ให้การอนุมัติ ย้อนกลับไปเดือนกันยายน 2024 หน่วยงานได้อนุมัติออปชันบน ETF ที่อ้างอิง Bitcoin แบบสเป็ต รวมถึง BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) ตัวเลือก ETF จะผูกกับราคาหุ้นของกองทุนเฉพาะ ซึ่งอาจแตกต่างจากมูลค่าจริงของ Bitcoin เล็กน้อยเนื่องจากการไหลเวียนของกองทุน พรีเมียม ส่วนลด และค่าธรรมเนียมการจัดการ ออปชันดัชนีตัดผู้กลางออกอย่างสมบูรณ์ โดยอ้างอิงราคา Bitcoin ที่คำนวณจากอัตราอ้างอิงที่เชื่อถือได้อย่างกว้างขวาง
เส้นทางอันยาวนานสู่การอนุมัติ
Nasdaq ยื่นขอตัวเลือกดัชนี Bitcoin เป็นครั้งแรกในเดือนสิงหาคม 2024 ไม่นานหลังจากคลื่นการเปิดตัว ETF Bitcoin แบบสปอตที่เริ่มขึ้นในเดือนมกราคมของปีนั้น ข้อเสนออย่างเป็นทางการถูกส่งไปยัง SEC ในเดือนกันยายน 2025 และคำขอผ่านกระบวนการแสดงความคิดเห็นของสาธารณะหลายรอบและกระบวนการขยายเวลา ก่อนจะได้รับการอนุมัติอย่างเร่งด่วนเมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม 2026
ข้อควรระวังสำคัญ: การเทรดยังไม่ได้เริ่มดำเนินการจริง การอนุมัตินี้มาพร้อมกับหมายเหตุว่ายังมีขั้นตอนการกำกับดูแลเพิ่มเติมที่ยังค้างอยู่ ซึ่งอาจรวมถึงข้อยกเว้นจากคณะกรรมการการซื้อขายฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์ นอกจากนี้ควรทราบว่า ขณะนี้มีเพียง Bitcoin เท่านั้นที่ได้รับการรวมเข้าไว้ในโครงการนี้ ยังไม่มีตัวเลือกดัชนี Ethereum หรือผลิตภัณฑ์แบบตะกร้า
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับนักลงทุน
สำหรับผู้เล่นระดับองค์กรที่ถือ ETF Bitcoin แบบสปอต ตัวเลือกแบบดัชนีให้เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพมากกว่า แทนที่จะจัดการความเสี่ยงผ่านตัวเลือกที่เฉพาะเจาะจงกับ ETF ซึ่งมีข้อผิดพลาดในการติดตามระดับกองทุน พวกเขาสามารถป้องกันความเสี่ยงต่อราคาพื้นฐานโดยตรง ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนที่ดำเนินกลยุทธ์หลายสินทรัพย์สามารถแสดงมุมมองเกี่ยวกับ Bitcoin ได้โดยใช้เครื่องมือที่เข้ากันได้อย่างลงตัวกับโครงสร้างพื้นฐานหุ้นที่มีอยู่แล้ว
สำหรับนักเทรดรายย่อย ตัวเลือก QBTC อาจเสนอวิธีที่ง่ายกว่าในการเปิดโพสิชันตามทิศทางของ Bitcoin โดยไม่ต้องมีเงินทุนเพียงพอสำหรับการซื้อหุ้น ETF หรือความซับซ้อนในการใช้งานแพลตฟอร์มฟิวเจอร์สคริปโต การชำระเงินเป็นเงินสดช่วยกำจัดความเสี่ยงในการจัดส่งอย่างสมบูรณ์
ความเสี่ยงที่ต้องจับตาคือการแบ่งแยกทางด้านกฎระเบียบ หากข้อยกเว้นของ CFTC ใช้เวลานานกว่าที่คาดไว้ หรือหากข้อพิพาทด้านเขตอำนาจสร้างความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสถานะของผลิตภัณฑ์ การซื้อขายอาจถูกเลื่อนออกไปอย่างไม่มีกำหนด การอนุมัติจาก SEC เป็นสิ่งจำเป็นแต่ไม่เพียงพอ จนกว่าประเด็นของ CFTC จะได้รับการแก้ไข ตัวเลือก QBTC จะอยู่ในสถานะทางด้านกฎระเบียบที่ไม่ชัดเจน ซึ่งอาจทำให้ผู้ใช้งานรายแรกๆ รู้สึกผิดหวัง