SEC และ CFTC เปิดตัวกรอบการทำงานร่วมกันสำหรับการจัดหมวดหมู่สินทรัพย์คริปโต

• SEC และ CFTC จัดประเภทสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นห้ากลุ่ม เพื่อกำหนดขอบเขตอำนาจและปรับปรุงความชัดเจนทางการกำกับดูแลในตลาดต่างๆ
• Bitcoin, Ether, Solana และ XRP อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC เป็นสินค้าโภคภัณฑ์ ในขณะที่หลักทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นยังคงอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ SEC
• Stablecoin และโทเค็นเพื่อการใช้งานส่วนใหญ่ไม่ใช่หลักทรัพย์ แต่การจัดหมวดหมู่ขึ้นอยู่กับการใช้งานภายใต้กฎการทดสอบ Howey

หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ได้แนะนำ กรอบการทำงานร่วมกันเพื่อกำหนดการจัดหมวดหมู่สินทรัพย์ดิจิทัล เพื่อช่วยให้ชัดเจนว่ากฎหมายจะใช้กับ คริปโต อย่างไร คณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ และคณะกรรมการกำกับดูแลการเทรดฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์ ได้ระบุห้าหมวดหมู่ ตามที่หน่วยงานเหล่านี้กล่าว การเคลื่อนไหวนี้อธิบายขอบเขตอำนาจ ลดความไม่แน่นอน และสอดคล้องกับบันทึกความเข้าใจล่าสุดระหว่างหน่วยงานกำกับดูแลทั้งสองแห่ง

กรอบการทำงานจัดกลุ่มสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นสินค้าดิจิทัล, Stablecoin, หลักทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น, NFTs และเครื่องมือดิจิทัล แต่ละหมวดหมู่สะท้อนถึงวิธีที่สินทรัพย์ทำงานภายในระบบการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หน่วยงานกำกับดูแลจัดประเภทสินค้าดิจิทัลว่าเป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ ซึ่งขับเคลื่อนโดยอุปทาน ความต้องการ และฟังก์ชันของระบบ

ตัวอย่างเช่น Bitcoin, Ether, Solana และ XRP ซึ่งอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC ในขณะเดียวกัน หลักทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นยังคงอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ไม่ว่าจะใช้บล็อกเชนหรือไม่ ความแตกต่างนี้ช่วยชี้แจงความรับผิดชอบด้านการกำกับดูแลระหว่าง SEC และ CFTC

กรอบการทำงานนี้ยังครอบคลุม Stablecoin และเครื่องมือดิจิทัล ตามที่ SEC ระบุ Stablecoin สำหรับการชำระเงินที่กำหนดไว้ภายใต้ GENIUS Act ไม่ถือว่าเป็นหลักทรัพย์ สินทรัพย์เหล่านี้ได้รับการปฏิบัติใกล้เคียงกับเครื่องมือการชำระเงินภายในระบบควบคุม

ในทำนองเดียวกัน เครื่องมือดิจิทัล ซึ่งมักเรียกว่าโทเค็นใช้งาน ทำหน้าที่เชิงปฏิบัติ เช่น การเข้าถึง ตัวตน หรือข้อมูลรับรอง หน่วยงานกำกับดูแลระบุว่าโทเค็นเหล่านี้ไม่อยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ NFT ซึ่งจัดอยู่ในหมวดของของสะสมดิจิทัล ก็ได้รับการปฏิบัติในลักษณะเดียวกัน เว้นแต่จะถูกจัดโครงสร้างแตกต่างออกไป

อย่างไรก็ตาม หน่วยงานกำกับดูแลเน้นย้ำว่าการจัดหมวดหมู่ขึ้นอยู่กับวิธีการใช้งานสินทรัพย์ สินทรัพย์คริปโตที่ไม่ใช่หลักทรัพย์สามารถกลายเป็นสัญญาการลงทุนภายใต้เงื่อนไขเฉพาะบางประการ ซึ่งเกิดขึ้นเมื่อผู้ออกสินทรัพย์ส่งเสริมความคาดหวังเรื่องผลกำไรที่เชื่อมโยงกับความพยายามในการบริหารจัดการ

SEC ยืนยันว่าการตีความนี้สอดคล้องกับกรอบการทดสอบ Howey นอกจากนี้ยังชี้แจงว่ากิจกรรมต่างๆ เช่น การขุดโปรโตคอล การสแตก และการห่อหุ้มโดยทั่วไปไม่เกี่ยวข้องกับการเสนอหลักทรัพย์

นอกจากนี้ หน่วยงานต่างๆ ยังระบุว่า หน้าที่อาจสิ้นสุดลงเมื่อผู้ออกหลักทรัพย์ปฏิบัติตามหรือไม่สามารถปฏิบัติตามพันธะผูกพันได้ ตามที่ SEC ระบุ กรอบการทำงานนี้ให้พื้นฐานที่สอดคล้องกันสำหรับบริษัทในการประเมินความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ