Odaily星球日报รายงานว่า Alex Thorn หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Galaxy Research ได้เขียนบทความบนแพลตฟอร์ม X ชี้ว่า คณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ได้ออกคำแนะนำเชิงประวัติศาสตร์ในสัปดาห์นี้ โดยจัดประเภทสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นห้าประเภท ได้แก่ สินค้าดิจิทัล ของสะสมดิจิทัล เครื่องมือดิจิทัล สติเบิลคอร์ และหลักทรัพย์ดิจิทัล (หรือหลักทรัพย์ที่ถูกโทเค็นไนซ์) และระบุชัดเจนว่าเพียงประเภทสุดท้ายเท่านั้นที่ถือเป็นหลักทรัพย์และต้องลงทะเบียนหรือได้รับการยกเว้นการลงทะเบียนตามกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง คำแนะนำปี 2026 นี้แทนกรอบการวิเคราะห์ “สัญญาการลงทุน” ของสมัยประธาน Clayton ในปี 2019 และเป็นเอกสารอธิบายระดับคณะกรรมการที่ได้รับการอนุมัติโดยการลงคะแนนเสียงของคณะกรรมการ SEC ทั้งหมดและเผยแพร่ใน《Federal Register》 ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่า SEC ได้เปลี่ยนแนวทางการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลจากท่าทีเป็นศัตรูและกฎเกณฑ์ไม่ชัดเจนในสมัย Gensler มาเป็นท่าทีที่มีโครงสร้างชัดเจน โปร่งใส และสนับสนุนการพัฒนาอุตสาหกรรม โดยการเปลี่ยนแปลงสำคัญรวมถึง:
สินทรัพย์ดิจิทัลที่ไม่ใช่หลักทรัพย์สามารถซื้อขายได้อย่างอิสระบนตลาดรองหลังจากเสร็จสิ้นการจัดการหลักตามคำมั่นของผู้ออกสินทรัพย์ และจะไม่ถูกพิจารณาว่าเป็นหลักทรัพย์ต่อไป;
ยกเลิกการใช้เกณฑ์ “การกระจายอำนาจอย่างเพียงพอ” เป็นมาตรฐานในการตัดสิน และกำหนดให้ใช้คำรับรองที่ผู้ออกเปิดเผยเป็นหลัก;
ให้ข้อกำหนดที่ชัดเจนเกี่ยวกับเขตปลอดภัย เช่น การแจกโทเค็นฟรี การขุด และการจองมักไม่ถือว่าเป็นการซื้อขายหลักทรัพย์;
ขอบเขตการวิเคราะห์ “ความพยายามของผู้อื่น” ถูกจำกัดลงอย่างมาก โดยเน้นเฉพาะข้อผูกพันของการจัดการหลักของผู้ออกหุ้น และไม่พิจารณาการโปรโมตจากตลาดภายนอกหรือความคิดเห็นจากชุมชน
คำแนะนำนี้ยังได้รับการเผยแพร่ร่วมกับคณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ของสหรัฐฯ (CFTC) ซึ่งเห็นพ้องต้องกันกับการตีความของ SEC ว่าสินทรัพย์ที่ไม่ใช่หลักทรัพย์สามารถจัดอยู่ในหมวด “สินค้าโภคภัณฑ์” คำแนะนำนี้ชัดเจนในการยุติรูปแบบการกำกับดูแลในยุคของ Gary Gensler สร้างความคาดหวังที่ชัดเจนสำหรับตลาด และวางรากฐานสำหรับการสถาบันนิยมของสินทรัพย์ดิจิทัลเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม ยังอาจได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงคณะกรรมการ SEC ในอนาคต การเปลี่ยนแปลงนโยบายครั้งนี้สะท้อนถึงแนวทางการกำกับดูแลที่ maturing ต่อสินทรัพย์ดิจิทัล อเล็กซ์ ธอร์น ยังสนับสนุนอุตสาหกรรมในการผลักดันร่างกฎหมาย CLARITY ซึ่งมีศักยภาพในการให้การคุ้มครองทางกฎหมายที่ยั่งยืนกว่า เพื่อให้บิตคอยน์และสินทรัพย์เข้ารหัสสามารถเติบโตอย่างยั่งยืนในตลาดทุนของสหรัฐฯ