SEBI อนุมัติโครงการทดลองการแปลงสิทธิ์ผ่าน DLT สำหรับพันธบัตรบริษัท เพื่อเพิ่มสภาพคล่อง

หัวข้อ: SEBI อนุมัติโครงการทดลองการแปลงพันธบัตรบริษัทเป็นโทเค็น โดยทดสอบ DLT เพื่อเร่งกระบวนการตั้งถิ่นฐานและเพิ่มสภาพคล่อง หน่วยงานกำกับดูแลตลาดของอินเดียได้อนุมัติโครงการทดลองในการแปลงพันธบัตรบริษัทเป็นโทเค็นโดยใช้เทคโนโลยีสมุดบัญชีกระจายศูนย์ (DLT) ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อแก้ไขปัญหาการซื้อขายในตลาดรองที่ต่ำและปรับปรุงประสิทธิภาพการตั้งถิ่นฐานในตลาดหนี้ของประเทศ สิ่งที่ SEBI ประกาศ - ที่การประชุม CareEdge Debt Market Summit ที่เมืองมุมไบเมื่อวันที่ 26 พฤษภาคม ประธานคณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์และตลาดทุนอินเดีย (SEBI) คือ ทูฮิน คันตา แพนเดย์ ยืนยันการทดลองโครงการที่ได้รับการสนับสนุนจากหน่วยงานกำกับดูแล เพื่อทดสอบ DLT สำหรับการซื้อขายและการตั้งถิ่นฐานพันธบัตรบริษัท - โครงการนี้จะเริ่มต้นในขอบเขตจำกัดและดำเนินการผ่านหลายขั้นตอนการทำงาน แพนเดย์กล่าวว่าการดำเนินการคาดว่าจะใช้เวลาประมาณหกถึงเก้าเดือน โดยหน่วยงานกำกับดูแลและผู้เข้าร่วมตลาดจะร่วมกันพัฒนากรอบการทำงาน - ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) กำลังจัดทำร่างแนวทางที่เกี่ยวข้องกับโครงการนี้ และคาดว่าจะสรุปมาตรฐานในเร็วๆ นี้; SEBI และตลาดหลักทรัพย์พร้อมดำเนินการต่อเมื่อได้รับการอนุมัติจาก RBI เหตุใดจึงสำคัญ - ตลาดพันธบัตรบริษัทของอินเดียมีขนาดใหญ่—โดยประมาณของอุตสาหกรรมอยู่ที่ประมาณ ₹59 ล้านล้านรูปี—แต่ประสบปัญหาการมีส่วนร่วมในตลาดรองที่อ่อนแอ นักลงทุนสถาบันส่วนใหญ่ถือพันธบัตรจนครบกำหนด และการมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อยมีจำกัด ส่งผลให้การกำหนดราคาและการซื้อขายลดลง - การแปลงพันธบัตรเป็นโทเค็นดิจิทัลบนบล็อกเชนสามารถช่วยให้กระบวนการตั้งถิ่นฐานเป็นอัตโนมัติและเกิดขึ้นเกือบในทันที พร้อมรองรับการถือครองแบบแบ่งส่วน หน่วยงานกำกับดูแลหวังว่าคุณสมบัติเหล่านี้จะช่วยปลดล็อกสภาพคล่อง เพิ่มการเข้าถึงของนักลงทุน (รวมถึงนักลงทุนรายย่อยขนาดเล็ก) และปรับปรุงการทำงานของตลาดโดยรวม การใช้งาน DLT ในปัจจุบันและบริบททางการกำกับดูแล - SEBI ระบุว่าระบบบางระบบที่ใช้ DLT ได้ถูกนำมาใช้ในฟังก์ชันเฉพาะทาง เช่น การตรวจสอบข้อผูกพันและการให้บริการคลังสินทรัพย์ การทดลองครั้งนี้จะสำรวจว่าการแปลงเป็นโทเค็นในวงกว้างสามารถแก้ไขความไม่มีประสิทธิภาพของตลาดที่มีมานานได้หรือไม่ - การทดลองการแปลงเป็นโทเค็นจะดำเนินการในสภาพแวดล้อมที่ควบคุมและได้รับการสนับสนุนจากหน่วยงานกำกับดูแล โดยมี SEBI และ RBI ร่วมกันกำกับดูแล—ซึ่งแตกต่างจากบล็อกเชนสาธารณะที่มักเชื่อมโยงกับสินทรัพย์ดิจิทัลเช่น Bitcoin และ Ethereum ความเสี่ยงและนโยบายสินทรัพย์ดิจิทัลโดยรวม - แพนเดย์ยังเน้นถึงความเสี่ยงด้านเทคโนโลยี รวมถึงผลกระทบในอนาคตที่อาจเกิดจากคอมพิวเตอร์ควอนตัมต่อความปลอดภัยทางรหัสของระบบ DLT; หน่วยงานกำกับดูแลจะต้องประเมินช่องโหว่เหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของการประเมินผล - การทดลองครั้งนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่อินเดียมีแนวทางระมัดระวังต่อสินทรัพย์ดิจิทัล: การใช้งาน DLT โดยสถาบันได้รับการส่งเสริมในบริบทที่ได้รับการกำกับดูแล ในขณะที่สินทรัพย์ดิจิทัลส่วนตัวยังคงถูกควบคุมอย่างเข้มงวด ภายใต้กฎปัจจุบัน กำไรจากสินทรัพย์ดิจิทัลจะถูกเก็บภาษีในอัตราคงที่ 30% มีการหักภาษี 1% ณ แหล่งจ่ายเมื่อซื้อขาย และนักลงทุนไม่สามารถหักขาดทุนจากสินทรัพย์ดิจิทัลเพื่อลดรายได้อื่นได้ - แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลในอินเดียต้องลงทะเบียนกับหน่วยงานข้อมูลทางการเงิน–อินเดีย และปฏิบัติตามกฎหมายป้องกันการฟอกเงิน (PMLA) รวมถึงภาระผูกพันด้าน KYC และรายงานธุรกรรมอย่างเข้มงวด แพลตฟอร์มยังต้องส่งข้อมูลธุรกรรมระดับผู้ใช้งานให้กับกรมสรรพากร และอินเดียกำลังบูรณาการเข้ากับกรอบรายงานสินทรัพย์ดิจิทัลของ OECD เพื่อเพิ่มความโปร่งใสข้ามพรมแดน สรุป โครงการทดลอง DLT ของ SEBI เพื่อแปลงพันธบัตรบริษัทเป็นโทเค็นเป็นก้าวสำคัญในการทันสมัยตลาดหนี้ของอินเดียภายใต้สภาพแวดล้อมที่มีการกำกับดูแลอย่างเข้มงวด หากประสบความสำเร็จ การแปลงเป็นโทเค็นอาจเพิ่มสภาพคล่อง เร่งกระบวนการตั้งถิ่นฐาน และเปิดโอกาสให้นักลงทุนกลุ่มกว้างขึ้นเข้าถึงตลาดพันธบัตร—ขณะเดียวกันหน่วยงานกำกับดูแลจะเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิดต่อความเสี่ยงด้านปฏิบัติการและรหัสลับขณะสรุปกรอบการทำงาน