ในสภาพตลาดปัจจุบัน ตลาดคริปโตทั้งหมดมีความต้องการอย่างเกือบบ้าคลั่งต่อโครงการที่มี “นวัตกรรมเชิงกลไก” เมื่อเทียบกับโครงการ Meme ในอดีตที่พึ่งพาเพียงเรื่องเล่า, KOL หรืออารมณ์ของชุมชน ตลาดเริ่มมีความเต็มใจจ่ายเงินมากขึ้นสำหรับ “ตรรกะการดำเนินงานใหม่” และ “โครงสร้างสินทรัพย์ใหม่”
sato แทบไม่มีการโปรโมตล่วงหน้า และมีเพียงเว็บไซต์เดียว แต่กลับกลายเป็นหัวข้อที่ได้รับความสนใจในชุมชนคริปโตในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา: หลังเปิดตัวเพียงสี่วัน มูลค่าตลาดของ sato เคยเข้าใกล้ 40 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 25 ล้านดอลลาร์สหรัฐอย่างมั่นคง Odaily星球日报 จะอธิบายกลไกการทำงานเบื้องหลัง sato ในบทความนี้
sato คืออะไร
sato เป็นโทเค็น ERC-20 ที่ถูกปรับใช้บน Ethereum โดยมีกลไกหลักสร้างขึ้นจาก Uniswap v4 Hook sato ไม่มีการขุดล่วงหน้า ไม่มีการจัดสรรให้ทีมงาน ไม่มีสิทธิ์ผู้ดูแลระบบ และไม่มีฟังก์ชันการอัปเกรดหรือระงับการทำงาน ระบบทั้งหมดทำงานอัตโนมัติด้วยโค้ดบนบล็อกเชน
sato ใช้ Bonding Curve ในการออกเหรียญ ผู้ใช้ชำระ ETH ไปยังสัญญา Hook ระบบจะสร้าง sato ใหม่โดยอัตโนมัติตามสูตรคณิตศาสตร์ที่กำหนดไว้ โดยราคาการซื้อในภายหลังจะสูงขึ้นเรื่อยๆ ตามจำนวน ETH ที่เข้าสู่ระบบสะสมเพิ่มขึ้น ETH ทั้งหมดจะถูกเก็บไว้ถาวรใน Hook เป็นกองทุนสำรองของระบบ
เมื่อขาย ผู้ใช้สามารถขาย sato คืนให้กับระบบเพื่อรับ ETH; เมื่อ sato ที่ mint ถึง 99% ของจำนวนรวม การขาย sato จะถูกทำลายโดยตรงและไม่กลับเข้าสู่ตลาดอีก ระบบคิดค่าธรรมเนียม 0.3% ทั้งการซื้อและขาย โดยค่าธรรมเนียมจะถูกเก็บไว้ถาวรใน Hook และไม่สามารถถูกดึงออกโดยบุคคลใดๆ
ปริมาณการจัดหาที่ theorized ของ Sato อยู่ที่ 21 ล้านหน่วย แต่ระบบจะหยุดการ mint ถาวรเมื่อถึง 99% ของปริมาณการจัดหา หรือ 20.79 ล้านหน่วย หลังจากหยุดการออกเหรียญ ผู้ใช้จะไม่สามารถซื้อเหรียญใหม่ผ่าน Curve อีกต่อไป แต่ยังสามารถขายคืน Sato ให้กับระบบเพื่อรับ ETH ได้ ในขณะที่ Curve จะยังคงดำรงอยู่เป็นสระซื้อคืนบนโซ่ถาวร
กลไกหลักของ Sato
กลไก sato คล้ายกับรูปแบบ Bonding Curve ของ Pump.fun แต่รุนแรงกว่ามาก ใน sato ผู้ใช้ยังคงซื้อโทเค็นผ่าน Curve จากระบบ แต่ต่างจากโครงการ Bonding Curve แบบดั้งเดิม ที่ sato แยกระบบออกอย่างชัดเจนเป็นสองระยะคือ “ระยะการออกโทเค็น” และ “ระยะตลาดภายนอก”
ระยะที่หนึ่ง: ระยะการออก
ในขั้นตอนนี้ ผู้ใช้ไม่ได้ซื้อขายกับผู้ถืออื่นๆ แต่กำลังซื้อขายโดยตรงกับระบบเอง เมื่อผู้ใช้ลงทุน ETH เข้าสู่ระบบ Curve จะสร้าง sato ใหม่โดยอัตโนมัติตามสูตรคงที่ พร้อมกับที่ปริมาณ ETH ที่สะสมเข้าสู่ระบบเพิ่มขึ้น ราคาในการ mint ถัดไปจะสูงขึ้นเรื่อยๆ
ในบางแง่มุม ระยะนี้ดูเหมือนระบบภายในที่ทำงานอัตโนมัติ โดย Curve รับผิดชอบทั้งการออกโทเค็นและการกำหนดราคา
ขั้นที่สอง: “ระยะตลาดต่างประเทศ”
เมื่อปริมาณ sato ถึงขีดจำกัดสูงสุดที่กำหนดไว้ที่ 99% ระบบจะหยุดการ mint อย่างถาวร และผู้ใช้จะไม่สามารถซื้อ sato จากระบบผ่าน Curve อีกต่อไป ในเวลานี้ sato จะเริ่มเข้าสู่ตลาดรอง เช่น Uniswap อย่างแท้จริง ราคาจะไม่ถูกกำหนดโดยสูตรของ Curve อีกต่อไป แต่จะถูกกำหนดโดยความสัมพันธ์ระหว่างการซื้อและขายของตลาด
อย่างไรก็ตาม Curve ไม่ได้หายไปเอง แม้ว่าระบบจะหยุดฟังก์ชันการออกใหม่ แต่ยังคงรักษาฟังก์ชันการรับคืนไว้ ผู้ใช้ยังสามารถขาย sato คืนให้ระบบเพื่อรับ ETH ซึ่ง sato ที่ขายออกจะถูกทำลายโดยตรงและไม่กลับเข้าสู่ตลาดอีก ทำให้เกิดกระบวนการลดอุปทาน ในความหมายบางประการ Curve จะเปลี่ยนจาก “ระบบการออกใหม่” เป็นสระซื้อคืนบนบล็อกเชนที่มีอยู่ถาวร ตรรกะการทำงานของ sato สามารถเข้าใจได้ว่าเป็นกระบวนการที่ค่อยๆ เปลี่ยนจากตลาดภายในสู่ตลาดภายนอก
sato: สร้างความหายากทางดิจิทัลใหม่
จุดที่ซัตโตดึงดูดตลาดไม่ใช่เพียงแค่ Bonding Curve, Hook หรือกลไกการลดอุปทานเท่านั้น แต่คือการพยายามเล่าเรื่องใหม่เกี่ยวกับ “ความหายากทางดิจิทัล”
บิตคอยน์สร้างความเห็นพ้องต้องกันว่าเป็นทองคำดิจิทัลผ่านการจัดหาที่จำกัดและต้นทุนการสร้างที่สูง ส่วน sato พยายามนำตรรกะนี้กลับมาใช้บน Ethereum ความแตกต่างคือ บิตคอยน์ใช้พลังงานในการปล่อยสกุลเงิน ในขณะที่ sato เลือกที่จะผูกต้นทุนทั้งหมดไว้กับกองทุนสำรองของระบบอย่างถาวร สกุลเงิน sato แต่ละหน่วยสอดคล้องกับ ETH ที่เข้าสู่ระบบอย่างแท้จริง
นี่คือเหตุผลที่ Sato ถูกหลายคนมองว่าเป็นการทดลองบนบล็อกเชนที่ “น่าดึงดูด” มาก มันมีความหายากและคุณสมบัติการแข่งขันที่เร่งความเร็วในระยะหลังจาก Bonding Curve พร้อมทั้งรักษาความสามารถในการรวมกันและสภาพคล่องของระบบนิเวศ Ethereum ไม่มีการขุดล่วงหน้า ไม่มีทีมควบคุม ไม่มีสิทธิ์ผู้ดูแล แม้แต่ตรรกะการดำเนินงานหลังจาก Curve สิ้นสุดลง ก็ถูกเขียนไว้ล่วงหน้าบนบล็อกเชนแล้ว
ในที่สุด ตลาดอาจยังต้องใช้เวลาในการยืนยันว่ารูปแบบนี้จะสามารถสร้างความเห็นพ้องต้องกันในระยะยาวแบบบิตคอยน์ได้จริงหรือไม่ แต่อย่างน้อยในขณะนี้ Sato ไม่ได้เป็นเพียงโครงการพอนซีทั่วไปอีกต่อไป แต่กลับดูเหมือนเป็นการทดลองเกี่ยวกับ “สินทรัพย์ที่หายากแบบเนทีฟของ Ethereum”