วอลล์สตรีทเพิ่มความมองโลกในแง่ดีมากขึ้นเกี่ยวกับผลกำไรสุทธิของบริษัทในอเมริกา โครงการการเติบโตของกำไรปี 2026 สำหรับ S&P 500 พุ่งขึ้นเป็น 32% จากก่อนหน้านี้ที่อยู่ที่ 24% ก่อนที่ผลการดำเนินงานไตรมาสที่สองจะเริ่มเปิดเผย สาเหตุ ถ้าจะเรียกเช่นนั้น ก็คือคลื่นการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ AI ซึ่งกำลังผลักดันกำไรขึ้นในหลายภาคส่วนที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ไม่เคยเชื่อมโยงกับปัญญาประดิษฐ์เมื่อปีที่แล้ว
การทบทวน ซึ่งรายงานถึงวันที่ 9 กันยายน สะท้อนถึงฤดูกาลรายงานผลกำไรไตรมาสที่สองที่โดดเด่น โดยมีบริษัทในดัชนี S&P 500 86% ทำผลงานเกินความคาดหวังของนักวิเคราะห์ นี่คืออัตราการเกินความคาดหวังสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2021 เมื่อบริษัทต่างๆ สามารถทำได้ดีกว่าเกณฑ์ที่ถูกตั้งไว้อย่างตั้งใจในช่วงโควิด-19
เครื่องยนต์การใช้จ่ายด้วยปัญญาประดิษฐ์ยังคงเร่งความเร็วขึ้นเรื่อยๆ
ตัวขับเคลื่อนหลักของตัวเลขที่สดใสเหล่านี้คือการระเบิดของการใช้จ่ายทุนของผู้ให้บริการขนาดใหญ่ Amazon, Microsoft และคู่แข่งระดับมหึมาอื่นๆ กำลังเทเงินลงทุนเข้าสู่ศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ในอัตราที่ทำให้วัฏจักรการลงทุนด้านเทคโนโลยีก่อนหน้าดูเหมือนเล็กน้อย การคาดการณ์การใช้จ่ายทุนสำหรับปี 2026 ของผู้ให้บริการขนาดใหญ่รายหลักมีแนวโน้มจะเกิน 754 พันล้านดอลลาร์ ตัวเลขนี้มีขนาดเทียบเท่ากับ GDP ทั้งหมดของประเทศเช่นเนเธอร์แลนด์
ภาคบริการการสื่อสารถูกปรับขึ้นเป็นการเติบโตของกำไรที่คาดการณ์ไว้ที่ 51% ขณะที่ภาคบริโภคที่ไม่จำเป็นมีการเติบโตที่ 32% โดยได้รับแรงหนุนบางส่วนจากบทบาทสองด้านของ Amazon ทั้งในฐานะบริษัทโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์และร้านค้าออนไลน์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก
การขยายตัวของกำไรรายไตรมาสได้เกิน 20% อย่างสม่ำเสมอในปีนี้ ในบริบทเดียวกัน การเติบโตของกำไรรายปีเฉลี่ยของดัชนี S&P 500 ในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมาโดยทั่วไปอยู่ในช่วงหลักเดียวที่สูง
ธนาคารต่างๆ กำลังเพิ่มเป้าหมายอย่างพร้อมเพรียง
แรงบวกจากการแจ้งผลกำไรได้บังคับให้สถาบันขนาดใหญ่ที่สุดของวอลล์สตรีทอัปเดตแผนการดำเนินงานของตน โกลด์แมน แซคส์ได้ปรับเป้าหมายราคา S&P 500 เป็น 8,000 HSBC ปรับเป้าหมายสูงกว่าเล็กน้อยที่ 8,100 JPMorgan ก็ปรับเป้าหมายเป็น 8,000 โดยอ้างถึงความแข็งแกร่งของวัฏจักรผลกำไรเป็นเหตุผลหลัก
สิ่งที่นักลงทุนควรติดตามจริงๆ
การประเมินมูลค่าของบริษัทในดัชนี S&P 500 สูงกว่าค่าเฉลี่ยในประวัติศาสตร์ เมื่อเกือบทุกบริษัทสามารถทำผลงานเกินคาดได้อย่างสบายๆ ค่าคาดการณ์เหล่านั้นจึงถูกปรับสูงขึ้น ซึ่งหมายความว่าเกณฑ์สำหรับการทำผลงานเกินคาดในอนาคตก็สูงขึ้นเช่นกัน อัตราการเกินคาดที่ 86% นั้นน่าประทับใจ แต่การรักษาอัตราดังกล่าวต่อเนื่องทุกไตรมาสต้องการให้บริษัทต่างๆ ยังคงส่งผลลัพธ์ที่เหนือกว่าการคาดการณ์ที่ทะเยอทะยานขึ้นเรื่อยๆ
วัฏจักรการลงทุนด้านทุนของ AI นำมาซึ่งความเสี่ยงของตัวเอง ผู้ให้บริการขนาดใหญ่กำลังใช้จ่ายอย่างแข็งขันโดยอิงจากสมมติฐานว่าภาระงานด้าน AI จะสร้างผลตอบแทนเพียงพอที่จะพิสูจน์ความคุ้มค่าของการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานหลายร้อยพันล้านดอลลาร์ หากช่วงเวลาการสร้างรายได้ยืดออก หรือหากผลตอบแทนจากการลงทุนไม่เป็นไปตามความคาดหวัง การใช้จ่ายอาจชะลอตัวลง ซึ่งจะส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ การก่อสร้าง และสาธารณูปโภคที่กำลังได้รับประโยชน์จากคลื่นนี้
นักลงทุนที่มุ่งเน้นไปที่ห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์ บริษัท REIT ศูนย์ข้อมูล และผู้ให้บริการขนาดใหญ่เอง จะต้องให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับคำแนะนำด้านงบลงทุนใน Q3 ซึ่งจะเป็นการทดสอบจริงครั้งถัดไปว่าแนวโน้มการเติบโต 32% จะยังคงอยู่หรือเริ่มชะลอตัว