Odaily星球日报รายงานว่า monetsupply.eth หัวหน้ากลยุทธ์ของโปรโตคอล Spark Protocol ได้โพสต์บนแพลตฟอร์ม X ว่า พร้อมกับที่สภาพคล่องของตลาดสติเบิลคอยน์เริ่มหดตัว เหตุการณ์ด้านความปลอดภัยของ rsETH อาจกำลังเข้าสู่ระยะที่อันตรายยิ่งขึ้น โดย rsETH รองรับตลาด ETH ประมาณ 16.5% หากความสูญเสียที่เกี่ยวข้องถูกแบ่งปันอย่างเท่าเทียมกันในเครือข่ายหลักและสภาพแวดล้อมข้ามโซ่ การกู้ยืมด้วย rsETH ในโหมด eMode อาจเผชิญกับส่วนลด 10%-15% และหลังจากใช้หมดตัวป้องกันความเสี่ยงแล้ว ผู้ฝาก ETH ยังอาจต้องรับความสูญเสียที่เหลืออยู่ 2%-3% ในบริบทนี้ ผู้ให้ ETH มีแนวโน้มจะถอนตัวออกอย่างเร็วที่สุด ส่งผลให้อัตราการใช้งานตลาดถูกล็อกไว้ที่ 100% ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยการกู้ยืมไม่เพียงพอที่จะจูงใจให้ตำแหน่งเลเวอเรจแบบหมุนเวียน เช่น wstETH และ weETH ลดเลเวอเรจและปลดปล่อยสภาพคล่อง พร้อมกันนี้ เนื่องจาก ETH ไม่สามารถถอนออกได้ ผู้ใช้งานที่กู้ยืมสติเบิลคอยน์เช่น USDT โดยใช้ ETH เป็นหลักประกันก็ไม่สามารถปิดตำแหน่งได้อย่างทันเวลา แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยการกู้ยืมสติเบิลคอยน์จะเพิ่มขึ้น กลไกการจูงใจเดิมของตลาดก็ได้ถูกทำลายไปแล้ว
monetsupply.eth ชี้เพิ่มเติมว่า ในสถานการณ์ที่มีการใช้งาน 100% แบบ "ล็อก" DeFi ตลาดอาจเผชิญกับวิกฤตการชำระหนี้แบบลูกโซ่ และเกิดแรงจูงใจที่ผิดเพี้ยนสองประการ: หนึ่งคือผู้ถือ ETH ไม่สามารถปรับอัตราการค้ำประกันที่ปลอดภัยได้ และผู้ชำระหนี้ไม่สามารถรับและขายสินทรัพย์ค้ำประกันได้ หากราคา ETH ลดลง อาจสะสมหนี้เสียอย่างรวดเร็ว; สองคือผู้ฝากสกุลเงินคงที่กลับมีแรงจูงใจในการกู้ยืมสกุลเงินคงที่อื่นเพื่อ "ถอนตัวแบบอ้อม" โดยใช้ต้นทุนต่ำเพื่อล็อกพื้นที่คืนทุนประมาณ 75% ในขณะที่ยังคงได้ผลตอบแทนเชิงบวกอยู่ สำหรับตลาดกู้ยืมที่พึ่งพาสระสภาพคล่องและการค้ำประกันซ้ำ ความคล่องตัวต้องได้รับการรับประกันเป็นอันดับแรก ในขณะที่ Aave ล่าสุดได้ลดขีดจำกัดอัตราดอกเบี้ยการกู้ยืมสูงสุด (slope2) ซึ่งกำลังลดแรงจูงใจในการลด leverage และเพิ่มความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญต่อความล้มเหลวแบบลูกโซ่ในตลาด