นักลงทุนรายย่อยเดิมพันบนยูนิคอร์นด้านปัญญาประดิษฐ์ผ่านแพลตฟอร์มบล็อกเชน

บรรณาธิการ: ความนิยมในการประเมินมูลค่าบริษัท AI ภาคเอกชน กำลังถูกแปลงเป็นผลิตภัณฑ์การซื้อขายสำหรับนักลงทุนรายย่อยโดยแพลตฟอร์มสกุลเงินดิจิทัล

ในอดีต นักลงทุนทั่วไปยากที่จะซื้อหุ้นของบริษัทที่ยังไม่จดทะเบียนเช่น OpenAI, Anthropic, SpaceX ตอนนี้ แพลตฟอร์มอย่าง Ventuals, PreStocks ได้เริ่มให้บริการซื้อขายที่เกี่ยวข้อง: บางคนใช้สัญญาฟิวเจอร์สถาวรเพื่อเดิมพันการเปลี่ยนแปลงมูลค่าบริษัท ขณะที่บางคนใช้โทเค็น SPV เพื่อได้รับ “การเปิดรับตำแหน่งหุ้น” ที่เรียกว่า แม้จะไม่ได้แทนหุ้นจริง แต่ก็ทำให้นักลงทุนรายย่อยสามารถซื้อขายการคาดการณ์มูลค่าของบริษัทยอดนิยมเหล่านี้ได้ตลอด 24 ชั่วโมงพร้อมเลเวอเรจ

สิ่งที่น่าจับตามองที่สุดในบทความนี้ ไม่ใช่เพียงแค่ค่าการประเมินโดยนัยของ Anthropic บนตลาดบนโซ่ที่ถูกผลักขึ้นไปที่ 1.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่คือการที่ตลาดเอกชนกำลังถูกฟินานซ์อย่างต่อเนื่องมากขึ้น ทรัพย์สินก่อนการเสนอขายครั้งแรก ซึ่งเดิมมีเฉพาะกองทุน บрокเกอร์ และนักลงทุนที่มีทรัพย์สินสูงเท่านั้นที่สามารถเข้าร่วม ตอนนี้ถูกบรรจุเป็นผลิตภัณฑ์คริปโตที่สามารถซื้อขายแบบเรียลไทม์ และสามารถซื้อหรือขายสั้นได้

แต่ความเสี่ยงก็อยู่ที่นี่ สินค้าเหล่านี้ให้การเปิดรับราคา ไม่ใช่สิทธิ์ของผู้ถือหุ้นที่แท้จริง การซื้อขายบน Ventuals ไม่มีหุ้นจริงรองรับ แม้ว่า PreStocks จะอ้างว่าใช้ SPV เพื่อเชื่อมโยงกับหุ้นจริง แต่ Anthropic ได้ระบุชัดเจนแล้วว่า โครงสร้างเช่นนี้อาจไม่มีมูลค่าทางกฎหมาย

พูดอีกแบบคือ นักลงทุนรายย่อยที่ซื้ออาจไม่ได้รับหุ้นของบริษัท AI ยักษ์ใหญ่ แต่เป็นการซื้อขายเกี่ยวกับมูลค่าของบริษัท AI ยักษ์ใหญ่เหล่านั้น ความนิยมในด้าน AI ยังไม่ได้เข้าสู่ตลาดสาธารณะอย่างเต็มที่ แต่กลับถูกแปรรูปเป็นสินทรัพย์ทางการเงินในตลาดคริปโตไปก่อนแล้ว

以下为原文：

การแข่งขันเพื่อขายตั๋วเข้าสู่กระแส AI ให้กับนักลงทุนรายย่อยได้เข้าสู่ตลาดหลักแล้ว—มีการเกิดขึ้นของกองทุนปิด กองทุนช่วง และหน่วยวัตถุประสงค์พิเศษ ขณะนี้ แพลตฟอร์มสกุลเงินดิจิทัลเริ่มเสนอผลิตภัณฑ์การซื้อขายที่เกี่ยวข้องกับบริษัท AI ส่วนตัวที่มีมูลค่าสูงสุดของโลก ซึ่งบริษัทเหล่านี้แทบไม่มีช่องทางอื่นให้นักลงทุนทั่วไปเข้าร่วม

ผลลัพธ์คือ ตลาดเอกชนที่มีการเงิน화ได้ก้าวเข้าสู่ขอบเขตใหม่: โครงสร้างพื้นฐานด้านสกุลเงินดิจิทัลที่เคยให้บริการหลักสำหรับการเก็งกำไรดิจิทัลโทเค็น ตอนนี้กำลังถูกนำมาใช้ใหม่เพื่อให้นักเทรดสามารถเดิมพันบน Anthropic, OpenAI และ SpaceX — โดยสามารถซื้อขายแบบเรียลไทม์ ตลอด 24 ชั่วโมง และใช้เลเวอเรจได้

Ventuals และ PreStocks เป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลสองแห่งที่เกิดขึ้นตามแนวโน้มนี้ ตั้งแต่ต้นปีนี้จนถึงเดือนที่แล้ว กิจกรรมการซื้อขายของพวกมันเพิ่มขึ้นเกินสามเท่าเมื่อพิจารณาจากสัญญาค้างรับและมูลค่าตลาดรวม แพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลหลักเริ่มเปิดตัวสินทรัพย์ก่อนการระดมทุน IPO ขยายการเข้าถึงเครื่องมือเหล่านี้ให้กับผู้ใช้หลายสิบล้านคน แพลตฟอร์มผลิตภัณฑ์ทางการเงินดิจิทัล Trade.xyz ที่ใช้บล็อกเชน Hyperliquid ก็กำลังเข้าร่วมในสนามนี้

บน Ventuals และ PreStocks นักเทรดได้ผลักดันมูลค่าที่ซ่อนอยู่ของ Anthropic ขึ้นเป็น 1.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นสองเท่าของมูลค่าที่นักลงทุนให้ไว้ในการระดมทุนรอบล่าสุดของบริษัท

ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ปริมาณการซื้อขายบนแพลตฟอร์มคริปโตที่มุ่งเป้าไปที่หุ้นก่อนระดมทุน IPO เพิ่มขึ้นอย่างมาก

ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนถึงตำแหน่งการเก็งกำไร ไม่ใช่การซื้อขายหุ้นจริง ไม่มีสิ่งใดให้ผู้ลงทุนได้รับสิทธิ์เป็นเจ้าของจริง และวิธีการดำเนินงานของแพลตฟอร์มทั้งสองก็ไม่เหมือนกัน

Ventuals ได้รับการสนับสนุนจากสถาบันการลงทุน Paradigm โดยผู้ค้าบนแพลตฟอร์มใช้สัญญาฟิวเจอร์สถาวรเพื่อเดิมพันการเปลี่ยนแปลงมูลค่า—สินทรัพย์อนุพันธ์ประเภทนี้ไม่มีหลักประกันสินทรัพย์ ไม่มีวันครบกำหนด และไม่ได้อ้างอิงกับการซื้อขายหุ้นจริงใดๆ PreStocks ใช้วิธีการอีกแบบหนึ่ง: สินทรัพย์ดิจิทัลของมันถูกสร้างขึ้นในอัตรา 1:1 ตามการเปิดรับของ SPV เพื่อติดตามหุ้นจริงบนตลาดรอง ซึ่งหมายความว่าผู้ถือถือส่วนแบ่งของสื่อกลางที่อ้างว่าถือหุ้นพื้นฐาน; อย่างไรก็ตาม Anthropic ได้เตือนอย่างชัดเจนว่าโครงสร้างดังกล่าวอาจไม่มีมูลค่าทางกฎหมาย และบริษัทถือว่าไม่มีผลบังคับใช้

ผู้ก่อตั้ง PreStocks ซาวิเอร์ เอคเคล กล่าวว่า SPV เหล่านี้มาจากเครือข่ายที่ประกอบด้วยกองทุนและตัวแทนซื้อขาย 「SPV ได้ครองสัดส่วนการซื้อขายตลาดรองก่อน IPO แบบดั้งเดิมส่วนใหญ่ รวมถึงการซื้อขายที่เกี่ยวข้องกับบริษัทเอกชนชั้นนำ; PreStocks ถูกสร้างขึ้นบนโครงสร้างที่มีอยู่แล้วนี้ โดยนำการค้นหาราคาแบบเรียลไทม์เข้าสู่ตลาดที่เคยไม่โปร่งใสมานาน」

ตามข้อมูลจาก Artemis Analytics ตั้งแต่เปิดตัวในเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว ปริมาณการซื้อขายสะสมของ Ventuals อยู่ที่ประมาณ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ; ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายรวมของ PreStocks ตั้งแต่เดือนกันยายนปีที่แล้วเกินกว่า 630 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

Alvin Hsia ผู้ร่วมก่อตั้ง Ventuals กล่าวว่า ห้องปฏิบัติการ AI บริษัทจรวด และสตาร์ทอัพด้านหุ่นยนต์มักครองหัวข้อข่าวบ่อยครั้ง แต่นักลงทุนรายย่อยในปัจจุบันแทบไม่มีช่องทางในการเข้าถึงสินทรัพย์เหล่านี้ «Ventuals เชื่อมโยงความสนใจของสาธารณชนต่อเทคโนโลยีที่เปลี่ยนแปลงได้ กับตลาดจริงที่สามารถซื้อขายได้» เขากล่าวเพิ่มเติม

Anthropic, SpaceX และ OpenAI ไม่ได้ตอบกลับคำร้องขอความคิดเห็น

这些平台是加密基础设施被重新用于现实世界资产的最新案例之一。随着加密技术逐渐成熟，超越其最初围绕数字代币的应用形态，这一趋势在今年明显加速。代币化国债基金、货币市场工具和私人信贷工具，已经吸引资金进入区块链轨道。而这些 IPO 前衍生品，则代表了这一转向中面向散户的最新前沿：曾经驱动迷因币投机的同一套无需许可的架构，如今正被用来实时押注 Anthropic 这样的公司。

เจสซี ไลม์กรูเบอร์ ผู้ร่วมก่อตั้งผู้ผลิตฮาร์ดแวร์ AI OpenHome กล่าวว่า เขาตรวจสอบ Ventuals เพื่อประมาณมูลค่าหุ้น Anthropic ที่เขามีอยู่ ในเดือนเมษายนปีนี้ เขาเคยโพสต์บน X ว่าเขาได้รับข้อเสนอซื้อหุ้น Anthropic ของตน ข้อเสนอดังกล่าวมาจากช่องทางตลาดรองแบบดั้งเดิม แต่ราคาอยู่ในช่วงใกล้เคียงกับการประเมินมูลค่าที่ซ่อนอยู่บน Ventuals ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดอนุพันธ์บนโซ่อาจสะท้อนความต้องการจากสถาบันจริง ไม่ใช่แค่เสียงรบกวนจากการเก็งกำไร

ผู้ใช้ Ventuals ชื่อ Luke Cannon กล่าวว่า แพลตฟอร์มนี้ช่วยให้เขาสามารถทำการซื้อขายได้อย่างยืดหยุ่นมากขึ้น 「ฉันเคยเข้าร่วมการซื้อขายตลาดเอกชนมาก่อน แต่ตัวเลือกมีจำกัดมาก โดยส่วนใหญ่จะสามารถซื้อเพียงอย่างเดียว และมักต้องรอเป็นเวลาหลายปีจนถึงการระดมทุนครั้งแรกบนตลาดหลักทรัพย์」

ตามข้อมูลของ Artemis Anthropic ขณะนี้เป็นหุ้นที่ได้รับความนิยมมากที่สุดบน Ventuals และ PreStocks โดยมี “ความสนใจในการโทเค็น” สูงเป็นสองเท่าของคู่แข่ง OpenAI ซึ่งสอดคล้องกับสถานการณ์ในตลาดรองโดยรวม: ขณะที่นักลงทุนหันไปที่ Anthropic หุ้นของ OpenAI กำลังสูญเสียความนิยม

Cannon ระบุว่า เขาเลือกขายสั้นหุ้นของ OpenAI และ Anthropic หลังจากมูลค่าตลาดของทั้งสองบริษัทบน Ventuals แตะระดับ 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากเรื่องราวที่เกี่ยวข้องกำลังลดความนิยม

Anthropic เมื่อเร็วๆ นี้ระบุว่า Google จะลงทุน 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในบริษัทด้วยมูลค่า 350 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ; ในขณะเดียวกัน นักลงทุนรายอื่นๆ เคยให้ทุนแก่บริษัทนี้ด้วยมูลค่า 800 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ Andrew Van Aken หัวหน้าธุรกิจสกุลเงินเสถียร Artemis กล่าวว่า ความต้องการในการเปิดตำแหน่งในบริษัทสตาร์ทอัพนี้และคู่แข่งของมัน ไม่ว่าจะเป็นนักลงทุนรายย่อยหรือกองทุน อยู่ในระดับ “สูงอย่างน่าประหลาดใจอย่างสมบูรณ์”

ก่อนหน้านี้ การพยายามใช้เทคโนโลยีสินทรัพย์ดิจิทัลเพื่อเข้าถึงการเปิดเผยตำแหน่งหุ้นของบริษัทเหล่านี้ ได้ก่อให้เกิดการต่อต้านแล้ว เมื่อปีที่แล้ว หลังจาก OpenAI ตั้งคำถามเกี่ยวกับโทเค็นหุ้นที่ Robinhood Markets Inc. เปิดตัวซึ่งเกี่ยวข้องกับบริษัทที่ Sam Altman นำทีม ราคาหุ้นของ Robinhood จึงลดลง OpenAI ได้ระบุในแถลงการณ์ว่า บริษัทไม่ได้มีส่วนร่วมในการร่วมมือกับผลิตภัณฑ์ดังกล่าว และไม่ได้ให้การรับรองใดๆ