ราอูล ปาล: การลดค่าเงินและการทำกำไรจากปัญญาประดิษฐ์ขับเคลื่อนแนวโน้มตลาดขึ้น

สื่อต่างประเทศ: นักลงทุนด้านมหภาค Raoul Pal มองว่า ตลาดปัจจุบันกำลังได้รับแรงผลักดันจากสองปัจจัยพร้อมกัน ได้แก่ ราคาสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นจากเงินเฟ้อ และกำไรของบริษัท AI ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว เขาบอกว่า แบบจำลองการถดถอยแบบดั้งเดิมไม่สามารถอธิบายการแยกตัวนี้ได้อีกต่อไป

เศรษฐกิจกำลังแบ่งออกเป็นสองเส้น

Pal คิดว่า การผลิตอุตสาหกรรมและกิจกรรมทางเศรษฐกิจแบบดั้งเดิมยังคงชะลอตัว แต่ AI และเศรษฐกิจอัจฉริยะกำลังขยายตัวในอัตราที่เร็วกว่า เขากล่าวว่า กรอบการประเมินภาวะถดถอยที่เคยพึ่งพาตัวชี้วัดเช่น ISM นั้น ไม่สามารถครอบคลุมเศรษฐกิจทั้งหมดอีกต่อไป

การแยกแยะนี้ยังอธิบายว่าทำไมการคาดการณ์ภาวะถดถอยหลายครั้งในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาจึงไม่เป็นจริง Pal กล่าวว่า แบบจำลองเดิมมองเห็นการลดลงของภาคการผลิต แต่ไม่ได้จับภาพการเติบโตที่แข็งแกร่งของธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ AI

Anthropic ถูกใช้เป็นตัวอย่าง

Pal กล่าวถึง Anthropic ว่า รายได้ของบริษัทนี้เติบโตในอัตราที่ “ไม่เคยมีมาก่อน” เขาระบุว่า Anthropic ใช้เวลาประมาณสามปีในการเติบโตจากแทบไม่มีรายได้ เป็นใกล้เคียงกับ 100,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยรายได้ส่วนใหญ่ที่เพิ่มขึ้นเกิดขึ้นในปีที่ผ่านมา

เขาเชื่อว่าอัตราการเติบโตนี้กำลังเปลี่ยนแปลงมุมมองของตลาดต่อการประเมินมูลค่าและกำไร บริษัท AI ไม่ได้แค่เล่าเรื่องการเติบโตอีกต่อไป แต่เริ่มส่งผลกระทบโดยตรงต่อผลการดำเนินงานทางการเงิน

ทำไมราคาหุ้นจึงยังคงพุ่งสูงขึ้น

Pal ยังกล่าวว่า การลดค่าเงินมักจะผลักดันราคาสินทรัพย์เช่นหุ้นให้สูงขึ้นในระยะยาว ในอดีต กำไรของบริษัทมักเปลี่ยนแปลงตาม GDP อย่างช้าๆ แต่บริษัท AI กำลังทำลายจังหวะนี้

ในมุมมองของเขา การลดค่าของสกุลเงินและการทำกำไรจาก AI ที่ “พุ่งขึ้นอย่างตั้งใจ” กำลังรวมกันสร้างสภาพแวดล้อมตลาดที่แตกต่างจากวัฏจักรก่อนหน้า