ในวันศุกร์ ตลาดทั่วโลกจะเผชิญกับเหตุการณ์อนุพันธ์รายไตรมาสที่มีมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเรียกว่าควอดราเพิล วิชชิง
เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นในวันศุกร์ที่สามของเดือนมีนาคม มิถุนายน กันยายน และธันวาคม เมื่ออนุพันธ์หลักสี่ประเภทหมดอายุพร้อมกัน ได้แก่ ฟิวเจอร์สดัชนีหุ้น ตัวเลือกดัชนีหุ้น ตัวเลือกหุ้นเดี่ยว และฟิวเจอร์สหุ้นเดี่ยว
เนื่องจากนักเทรดต้องปิด หมุนเวียน หรือปิดตำแหน่งเหล่านี้พร้อมกัน กิจกรรมการซื้อขายมักเพิ่มขึ้นอย่างมาก และการแกว่งตัวของราคาอาจรุนแรงขึ้นในตลาดแบบดั้งเดิม
ยังไม่มีการเผยแพร่ตัวเลขที่แน่นอนสำหรับสัญญาที่หมดอายุในเดือนมีนาคม 2026 แม้ว่าเหตุการณ์ล่าสุดจะแสดงให้เห็นถึงขนาดของมัน ในเดือนมีนาคม 2025 มีอนุพันธ์หุ้นและดัชนีหมดอายุมูลค่าประมาณ 4.7 ล้านล้านดอลลาร์ ในระหว่างเหตุการณ์รายไตรมาส ตามข้อมูลจาก TradeStation ช่วงเวลานั้นได้รับปริมาณการเทรด S&P 500 สูงที่สุดของทั้งปี ในขณะที่วันอื่นๆ ที่เป็น “witching day” ก็บันทึกกิจกรรมที่สูงกว่าค่าเฉลี่ย
การครบกำหนดขนาดใหญ่เช่นนี้มักบังคับให้สถาบันปรับสมดุลพอร์ตการลงทุน ปิดการป้องกันความเสี่ยง และปรับการสัมผัสความเสี่ยงภายในช่วงเวลาสั้นๆ กิจกรรมส่วนใหญ่มักมุ่งเน้นในชั่วโมงสุดท้ายของการซื้อขาย เมื่อสภาพคล่องเพิ่มขึ้นและระดับความผันผวนสามารถเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
การหมดอายงในไตรมาสนี้เกิดขึ้นในช่วงที่สภาพตลาดการซื้อขายมีความผันผวนอยู่แล้ว ความขัดแย้งในตะวันออกกลางเมื่อเร็วๆ นี้ผลักดันราคาน้ำมันให้พุ่งขึ้นแตะระดับ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในขณะที่ทองคำร่วงลงต่ำกว่า 4,600 ดอลลาร์ และ Bitcoin ลดลงต่ำกว่า 69,000 ดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน VIX volatility index พุ่งขึ้นเกินระดับ 35 เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหนึ่งปี สื่อถึงความเครียดที่เพิ่มขึ้นในตลาดการเงิน
แม้ว่าควอดรูเพิล วิชชิงจะเริ่มต้นในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม แต่ก็สามารถล้นเข้าสู่ตลาดคริปโตได้ Bitcoin ยิ่งมีการซื้อขายควบคู่กับสินทรัพย์เสี่ยงโดยรวม หมายความว่าการเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงในตลาดหุ้นมักจะส่งผลกระทบคลื่นไปยังตลาดดิจิทัล
โคล เคนเนลลี ซีอีโอของ Volmex Finance กล่าวว่า เหตุการณ์พรุ่งนี้อาจกระตุ้นความผันผวนในตลาดคริปโต โดยระบุว่า “การหมดอายุของตำแหน่งอนุพันธ์ขนาดใหญ่ในวันควอดราเพิลเวชชิงอาจทำให้เกิดการพุ่งสูงขึ้นของความผันผวนข้ามสินทรัพย์ ซึ่งอาจเริ่มปรากฏแล้วในตลาดคริปโต โดยดัชนีความผันผวนที่คาดการณ์จาก Bitcoin Volmex (BVIV) มีแนวโน้มสูงขึ้นก่อนเหตุการณ์นี้”
ในวันที่ 21 มีนาคม บิตคอยน์ลดเล็กน้อยในวันนั้น แต่การเคลื่อนไหวที่สำคัญกว่าเกิดขึ้นในภายหลัง โดยราคาแตะจุดต่ำสุดประมาณ 76,000 ดอลลาร์สหรัฐหลังจากปฏิกิริยาของตลาดต่อภาษี “วันปลดปล่อย” ของประธานาธิบดีทรัมป์
เมื่อวันที่ 20 มิถุนายน Bitcoin ลดลง 1.5% และยังคงเคลื่อนตัวลงต่อไป จนแตะจุดต่ำสุดในท้องถิ่นใกล้ระดับ 98,000 ดอลลาร์สหรัฐเพียงสองวันต่อมา เมื่อวันที่ 19 กันยายน Bitcoin ลดลงมากกว่า 1% ในวันนั้น แต่การเคลื่อนไหวที่แท้จริงเกิดขึ้นในสัปดาห์ถัดไป โดยราคาลดลงอย่างรุนแรงจาก 177,000 ดอลลาร์สหรัฐไปยัง 108,000 ดอลลาร์สหรัฐ จากนั้นเมื่อวันที่ 19 ธันวาคม Bitcoin ปิดที่สูงขึ้นประมาณ 3% ที่ระดับประมาณ 85,000 ดอลลาร์สหรัฐ แม้ยังคงอยู่ในแนวโน้มการปรับตัวลดลงโดยรวมจากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม
ในขณะที่การเคลื่อนไหวของราคาในวันนั้นเองมักจะค่อนข้างนิ่ง รูปแบบความอ่อนแอที่สอดคล้องกันจะปรากฏขึ้นในช่วงวันถัดไปถึงสัปดาห์ที่ตามมา
แม้ว่าการควอด-วิชชิงจะไม่เพิ่มความผันผวนของ Bitcoin ในวันศุกร์ นักเทรดคริปโตยังมีเหตุการณ์อีกหนึ่งรายการที่เกี่ยวข้องโดยเฉพาะกับสินทรัพย์ดิจิทัลที่ควรจับตา
อนุพันธ์คริปโตจะเผชิญกับวันหมดอายุรายไตรมาสที่สำคัญของตนเองในสัปดาห์ถัดไป วันที่ 27 มีนาคม โดย $13.5 พันล้านจะหมดอายุบน Deribit ซึ่งการจัดตำแหน่งบ่งชี้ถึงความต้องการที่สูงขึ้นสำหรับกลยุทธ์ความผันผวน มากกว่าการเดิมพันแบบทิศทางชัดเจน