ตลาดการทำนายถูกออกแบบมาเพื่อรวบรวมปัญญาของฝูงชนให้กลายเป็นความน่าจะเป็นที่ชัดเจนและแน่นอน แต่ที่ Polymarket แพลตฟอร์มการทำนายคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในโลก ฝูงชนที่ตัดสินผลลัพธ์ที่ถูกโต้แย้งกลับเป็นเพียงแค่ 9 วอลเล็ต
การวิเคราะห์ของ Wall Street Journal พบว่าผู้ถือ UMA รายใหญ่ที่สุดสิบรายควบคุมอำนาจการลงคะแนนเสียงมากกว่า 50% ในข้อพิพาทส่วนใหญ่ของ Polymarket เมื่อผู้ค้าไม่เห็นด้วยว่าตลาดควรจ่ายเงินหรือไม่ กระบวนการแก้ไขจะถูกครอบงำโดยกลุ่มปลาวาฬไม่กี่รายที่ผลประโยชน์ทางการเงินอาจไม่สอดคล้องกับการได้คำตอบที่ถูกต้อง
ปัญหาออราเคิลที่ไม่มีใครแก้ได้เร็วพอ
Polymarket ใช้ Optimistic Oracle ของ UMA ซึ่งเป็นระบบที่ผู้ถือโทเค็นลงคะแนนเสียงเพื่อตัดสินผลลัพธ์ของตลาดที่มีข้อพิพาท ตามรายงานของ Journal ผู้ลงคะแนนเสียง UMA ที่ใช้งานอย่างน้อย 60% ในปีที่ผ่านมาเชื่อมโยงกับบัญชี Polymarket พวกเขาไม่ใช่ผู้ตัดสินที่เป็นกลาง แต่เป็นผู้เข้าร่วมที่มีส่วนได้ส่วนเสีย ลงคะแนนเสียงเกี่ยวกับผลลัพธ์ที่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อโพสิชันของตนเอง
การแทรกแซงในอดีตของผู้ลงคะแนนเสียงแบบวาล์ลได้ปรากฏขึ้นแล้วในการเดิมพันทางภูมิรัฐศาสตร์ที่มีมูลค่าสูง รวมถึงตลาดที่เกี่ยวข้องกับยูเครนและเซลึนสกี้
การปฏิรูปที่ผ่านการอนุมัติบนกระดาษ แต่ติดขัดในการปฏิบัติจริง
ในเดือนสิงหาคม 2025 UMA ผ่าน UMIP-189 หรือที่รู้จักในชื่อ MOOV2 การอัปเดตการกำกับดูแลที่แนะนำรายการที่ได้รับอนุญาตซึ่งประกอบด้วยที่อยู่ประมาณ 37 แห่งที่มีสิทธิ์เข้าร่วมการลงคะแนนเสียง แนวคิดนี้มีจุดประสงค์เพื่อจำกัดผู้ที่สามารถเสนอและลงคะแนนเสียงเกี่ยวกับการแก้ไขข้อพิพาทให้เป็นผู้เข้าร่วมที่มีประสบการณ์และผ่านการตรวจสอบแล้ว และลดเสียงรบกวนจากข้อพิพาทเล็กน้อยที่ทำให้ระบบอุดตัน
ในขณะเดียวกัน Polymarket กำลังสำรวจการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างที่รุนแรงยิ่งขึ้น แพลตฟอร์มนี้ได้พิจารณาเปิดตัวโทเค็น POLY ของตนเอง ซึ่งจะรวมฟังก์ชัน oracle เข้าไว้ภายในและลดการพึ่งพาโครงสร้างการลงคะแนนเสียงของ UMA อย่างสมบูรณ์
รายการที่ได้รับอนุญาตของ MOOV2 แม้จะเป็นขั้นตอนหนึ่งในการกรองผู้กระทำผิด แต่ก็ไม่ได้แก้ปัญหาการรวมศูนย์อย่างแท้จริง การระบุที่อยู่ 37 แห่งไว้ในรายการที่ได้รับอนุญาตไม่ได้ช่วยมากนัก หากปลาตัวใหญ่เดียวกันนั้นกลับปรากฏอยู่ในรายการนั้น และโทเค็น POLY ยังคงอยู่ในขั้นตอน “พิจารณา”
สิ่งนี้หมายถึงอะไรสำหรับนักเทรดและตลาดโดยรวม
สำหรับผู้เข้าร่วมรายย่อย การรวมศูนย์การบริหารจัดการสร้างสนามแข่งที่ไม่เป็นธรรม หากคุณเดิมพันบนผลลัพธ์ที่มีข้อโต้แย้ง การจ่ายเงินของคุณอาจขึ้นอยู่กับว่าฝูงวาฬเก้าตัวจะลงคะแนนเสียงอย่างไร
การสำรวจของ Polymarket ที่จะใช้โทเค็นเนทีฟ POLY บ่งชี้ว่าแพลตฟอร์มมองว่าสถาปัตยกรรมของ UMA เป็นภาระมากกว่าทรัพยากร การรับฟังก์ชันออราเคิลเข้ามาภายในจะให้ Polymarket ควบคุมการออกแบบการแก้ไขข้อพิพาทของตนเองโดยตรง