ของแท้ | Odaily Star Daily (@OdailyChina)
ผู้เขียน｜Azuma (@azuma_eth)
นักข่าวจาก Barron’s Nick Devor ได้โพสต์ปรากฏการณ์ที่ “แปลกประหลาด” มากบน X เมื่อเช้านี้ — ในเหตุการณ์ทำนายการเลือกตั้งประธานาธิบดีปี 2028 บน Polymarket ปริมาณการซื้อขายประมาณ 70% กระจุกตัวอยู่ที่ผู้สมัครบางรายที่เป็นไปไม่ได้แทบจะไม่มีทางเกิดขึ้น (ความน่าจะเป็นแบบเรียลไทม์ต่ำกว่า 1%)
ตัวอย่างเช่น ผู้ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงที่สุดคือ นักบาสเกตบอล NBA เลบรอน เจมส์ (LeBron James) ด้วยปริมาณการซื้อขาย 48.41 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามด้วยบุคคลมีชื่อเสียงในวงการบันเทิง คิม คาร์เดเชียน (Kim Kardashian) ด้วยปริมาณการซื้อขาย 33.84 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และยังมีผู้สมัครอีกหลายคนที่ไม่มีสัญชาติอเมริกัน (ไม่ตรงตามเกณฑ์การลงสมัคร) เช่น เอลอน มัสก์ (Elon Musk) ผู้มีทรัพย์สินมากที่สุดในโลก ด้วยปริมาณการซื้อขาย 23.14 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และซอห์รัน มาแมนดานี (Zohran Mamdani) นายกเทศมนตรีนครนิวยอร์ก ด้วยปริมาณการซื้อขาย 18.39 ล้านดอลลาร์สหรัฐ...
สำหรับผู้สมัครที่มีความน่าจะเป็นสูงจริงๆ เช่น รองประธานาธิบดีเจดี แวนซ์ (JD Vance, ปริมาณการซื้อขาย 10.58 ล้านดอลลาร์สหรัฐ), ผู้ว่าการรัฐแคลิฟอร์เนียแกวินนิวสัน (Gavin Newsom, ปริมาณการซื้อขาย 15.71 ล้านดอลลาร์สหรัฐ), และรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศมาร์โก รูบิโอ (Marco Rubio, ปริมาณการซื้อขาย 9.32 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ปริมาณการซื้อขายทั้งหมดต่ำกว่ามากเมื่อเทียบกับ “ผู้สมัครอินฟลูเอนเซอร์” ข้างต้น
ข้อมูลอย่างเป็นทางการจาก Polymarket แสดงว่า ปริมาณการซื้อขายรวมสำหรับ “การเลือกตั้งประธานาธิบดีปี 2028” ได้แตะระดับ 549 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งกลายเป็นเหตุการณ์ที่ได้รับความนิยมสูงสุดบนแพลตฟอร์มนี้แล้ว แต่เมื่อพิจารณาข้อมูลปริมาณการซื้อขายของผู้สมัครทั้ง 36 คน กลับพบสถานการณ์ที่ขัดกับความเข้าใจทั่วไปดังที่กล่าวมา ทำไมถึงเป็นเช่นนี้? ผู้คนกำลังบ้าไปหรือไง ถึงต้องเดิมพันกับผู้สมัครที่แทบจะเป็นไปไม่ได้หรือเป็นไปไม่ได้เลย?
คำตอบไม่ใช่เช่นนั้นแน่นอน แต่เมื่อต้นปีนี้ Odaily เคยเขียนบทความเรื่อง “ใครกันที่เดิมพันขัดกับตรรกะตลาด?” โดยใช้ตัวอย่างเช่น “การมาถึงของพระเยซู” และ “ทฤษฎีโลกแบน” เพื่ออธิบายว่ากลุ่มผู้ซื้อขายหรือให้สภาพคล่องในตลาดการเดิมพันเหตุการณ์อันขัดแย้งเหล่านี้ สามารถจัดอยู่ในสามกลุ่มหลัก ได้แก่ “ผู้เล่นลอตเตอรี หุ่นยนต์ และผู้ตามรับสิทธิประโยชน์”
คำอธิบายของ Nick Devor นั้นสอดคล้องกับตรรกะข้อที่สามที่เราได้ระบุไว้ โดยเขาพบว่าที่อยู่หลักหลายแห่งถือสัดส่วน YES และ NO เท่ากันในผู้สมัครคนเดียวกัน ซึ่งแท้จริงแล้วเป็นการสร้างผลตอบแทนแบบไม่มีความเสี่ยงจากเงินอุดหนุนของ Polymarket — เพื่อรักษาความแม่นยำของการกำหนดราคาในระยะยาว Polymarket จะให้รางวัลการถือครองแบบดอกเบี้ย 4% ต่อปี สำหรับตำแหน่งที่ถืออยู่ในตลาดบางแห่ง และ “การเลือกตั้งประธานาธิบดีปี 2018” เป็นหนึ่งในเหตุการณ์ที่ได้รับเงินอุดหนุนเหล่านี้
นิก เดวอร์ กล่าวว่า อัตราผลตอบแทนรายปี 4% สูงกว่าผลตอบแทนของพันธบัตรสหรัฐแบบเรียลไทม์ (3.98% สำหรับระยะ 5 ปี) ดังนั้น ผู้ถือครองขนาดใหญ่จะชอบการถือครองที่มีความเสี่ยงต่ำเช่นนี้ เช่น การซื้อ NO ของเจมส์หรือคาร์เดชเชียน (ไม่ว่าใครจะเป็นที่นิยมก็ซื้อคนนั้น) เพื่อรับผลตอบแทนส่วนนี้; หากถือหุ้นทั้ง YES และ NO พร้อมกัน จะสามารถสร้างผลตอบแทนโดยไม่มีความเสี่ยงได้
เหตุผลที่ผู้ใช้บางคนถือครอง YES ของผู้สมัครที่มีความน่าจะเป็นต่ำในปริมาณน้อย ผู้ใช้ X อีกคนหนึ่งชื่อ A5 (@probablythenuts) อธิบายว่า ในตลาดตัวเลือกหลายทางนี้ Polymarket มีฟีเจอร์ที่อนุญาตให้ผู้ใช้แปลงชุด份额 NO ให้เป็นชุด份额 YES ที่เกี่ยวข้อง
ผู้ใช้จำนวนมากใช้ฟังก์ชันนี้เนื่องจากพิจารณาถึงความลึกของสภาพคล่องหรือคุณภาพของราคาเสนอ — โดยไม่ซื้อ YES ของผู้สมัครที่พวกเขาเชื่อว่าจะชนะโดยตรง แต่จะซื้อ NO ของผู้สมัครที่พวกเขาคิดว่าจะไม่ชนะก่อน แล้วแปลง NO เหล่านั้นเป็นส่วนแบ่ง YES ที่เกี่ยวข้องชุดหนึ่ง นอกจากนี้ พวกเขาสามารถซื้อ NO ของผู้สมัครหลายคนพร้อมกัน และถือ YES ของผู้สมัครที่เกี่ยวข้องอีกชุดหนึ่งหลังการแปลง รวมถึงผู้สมัครใหม่ที่จะเพิ่มเข้ามาในอนาคตสำหรับเหตุการณ์นี้
ดังนั้น ผู้ใช้งานที่ซื้อขายเจมส์และคาร์เดชเชียนในเหตุการณ์ “การเลือกตั้งประธานาธิบดีปี 2028” บน Polymarket ไม่ได้บ้าหรือโง่ แต่พวกเขาต้องการผลตอบแทนประจำปีที่มั่นคง หรือทางเลือกการดำเนินการที่ดีกว่า การกระทำอาจดูขบขัน แต่ก็ยังถูกขับเคลื่อนด้วยเหตุผล