นักฟิสิกส์จิโอวานนี ซานโตสตาซี กล่าวว่า แนวโน้มราคาของ Bitcoin ในระยะยาวไม่ควรเข้าใจว่าเป็นเส้นโค้งรูปตัว S ฟองสบู่ทางการลงทุน หรือแนวโน้มเชิงเลขชี้กำลังแบบง่ายๆ แต่ควรพิจารณาว่าเป็นกฎพลังงานที่คล้ายกับรูปแบบที่พบในเมือง ชีววิทยา และระบบธรรมชาติอื่นๆ ในการพูดคุยกับนาธาลี บรูเนลล์ ในตอนที่ออกอากาศวันที่ 12 พฤษภาคมของพอดีคือ Coin Stories ผู้อำนวยการสถาบันวิทยาศาสตร์ Bitcoin ได้โต้แย้งว่า ข้อมูลประวัติศาสตร์ของ Bitcoin ชี้ไปที่ราคาประมาณ 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อหนึ่งเหรียญภายในประมาณแปดปี และ 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายในประมาณยี่สิบปี
ซานโตสตาซีอธิบายทฤษฎีพลังงาน Bitcoin ของเขาอย่างละเอียด โดยอ้างหลักการสำคัญว่า ราคา Bitcoin ได้ปฏิบัติตามความสัมพันธ์ทางคณิตศาสตร์ที่ไม่เป็นเชิงเส้นกับเวลาตั้งแต่ช่วงการซื้อขายแรกเริ่มของเครือข่าย ในรูปแบบของเขา ราคา Bitcoin มีสัดส่วนกับเวลาที่ยกกำลังประมาณ 5.8 ถึง 5.9 มักปัดเป็นหก ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่า เลขชี้กำลังนี้ไม่ใช่เพียงผลลัพธ์จากการปรับเส้นโค้ง แต่เป็น “ลายนิ้วมือ” ของระบบ
“กับ Bitcoin เราพบความสัมพันธ์ที่คล้ายกัน ซึ่งราคาจะสัมพันธ์กับเวลา” ซานโตสตาซีกล่าว “ดังนั้นอายุของ Bitcoin ไม่ว่าจะนับเป็นกี่ปี คุณสามารถวัดเป็นวันหรือเป็นปีก็ได้ จากนั้นนำมายกกำลัง ซึ่งกำลังนี้คือ 5.8”
Bitcoin กำลังเติบโตเหมือนเมือง
เขายอมรับว่า Bitcoin ยังคงผันผวนในระยะสั้น โดยสงคราม วิกฤต และแรงกระแทกด้านสภาพคล่องทำให้เกิดความเบี่ยงเบนขนาดใหญ่ แต่เขาโต้แย้งว่าการเคลื่อนไหวเหล่านั้นเป็นเพียงการแกว่งตัวรอบทิศทางที่ลึกกว่า
ตามที่ซานโตสตาซีกล่าว กฎหมายพลังงานของ Bitcoin ในปัจจุบันบ่งชี้ระดับราคาหลักอยู่ที่ประมาณ 120,000 ดอลลาร์ ขณะที่ตลาดเพิ่งเคลื่อนไหวต่ำกว่าระดับนั้น เขาบอกว่าช่วงสถิติด้านล่าง ซึ่งเขาอธิบายว่าเป็นเหมือนพื้นฐาน ปัจจุบันอยู่ใกล้ระดับ 56,000 ถึง 57,000 ดอลลาร์ เขายังอ้างถึงสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ที่ 0.97 สำหรับการปรับเข้ากับกฎหมายพลังงาน โดยโต้แย้งว่ามีเพียงประมาณ 3% ของการเปลี่ยนแปลงราคาระยะยาวของ Bitcoin ที่ไม่ได้ถูกอธิบายโดยโมเดลนี้
ส่วนสำคัญของทฤษฎีของซานโตสตาซีคือ Bitcoin แสดงพฤติกรรมคล้ายสิ่งมีชีวิตที่เชื่อมต่อเครือข่ายมากกว่า สินทรัพย์ของบริษัท เขาเปรียบเทียบ Bitcoin กับเมือง ซึ่งเขาอธิบายว่าเติบโตผ่านการมีปฏิสัมพันธ์จากล่างขึ้นบน และมักมีอายุยืนยาวกว่าบริษัทมาก เมืองตามที่เขาอธิบาย ปฏิบัติตามกฎพลังงาน เพราะคุณค่าของมันเกิดจากเครือข่ายของผู้คนที่มีปฏิสัมพันธ์กันอย่างอิสระ สร้างและแลกเปลี่ยนข้อมูล
“Bitcoin เหมือนเมืองหนึ่ง” ซานโตสตาซีกล่าว “Bitcoin เหมือนฟัน เล็บ หนาม และเปลือก รูปแบบธรรมชาติเหล่านี้ สำหรับฉัน หากคุณสามารถเรียบง่ายข้อความนี้ได้ — และเพราะมันไม่ใช่กวีนิพนธ์ แต่เป็นวิทยาศาสตร์จริงๆ ซึ่งอิงจากข้อมูล — มันคือข้อโต้แย้งแบบ orange-pilling ที่น่าเชื่อถือที่สุดข้อหนึ่งที่คุณสามารถนำเสนอได้”
นักฟิสิกส์เปรียบเทียบสิ่งนี้กับการเติบโตแบบเลขชี้กำลัง ซึ่งเขาเชื่อมโยงกับระบบที่ขยายตัวอย่างรวดเร็วแต่สุดท้ายก็เจอข้อจำกัดด้านทรัพยากร เขาอ้างถึงบริษัทเป็นตัวอย่าง โดยกล่าวว่าบริษัทส่วนใหญ่ล้มเหลวภายใน 150 ปี ในขณะที่เมืองเช่นโรมสามารถดำรงอยู่ได้นับพันปี ความแตกต่างนี้นำไปสู่หนึ่งในข้อสรุปที่ท้าทายที่สุดของการอภิปราย: บริษัทที่ได้รับการสนับสนุนโดย Bitcoin ตามที่ซานโตสตาซีเสนอ อาจสามารถมีความคงทนเหมือนเมืองได้ในทางทฤษฎี
“นี่เป็นหนึ่งในเหตุผลที่ฉันต้องการให้ไซล์เริ่มรับภาษาของกฎพลังงานนี้” เขากล่าว โดยอ้างถึง ประธานกรรมการกลยุทธ์ ไมเคิล ไซล์ “เขาสามารถพูดแบบนั้นได้ตรงๆ เลย เรากำลังเปลี่ยนบริษัทให้เป็นเมือง”
ซานโตสตาซียังโต้แย้งว่า การเติบโตของที่อยู่ Bitcoin สนับสนุนทฤษฎีนี้ เขาบอกว่าที่อยู่ Bitcoin เติบโตตามกฎพลังงานที่สัมพันธ์กับลูกบาศก์ของเวลา ในขณะที่ราคาตอบสนองต่อการเติบโตของที่อยู่โดยประมาณตามความสัมพันธ์แบบกำลังสอง คล้ายกับ Metcalfe’s Law โดยการรวมความสัมพันธ์ทั้งสองนี้ เขาบอกว่า นำไปสู่ความสัมพันธ์ของราคาที่สัมพันธ์กับเวลาในกำลังหก
“ถ้าคุณเพิ่มจำนวนที่อยู่เป็นสองเท่า ราคาจะขึ้นเป็นสี่” ซานโตสตาซีกล่าว “ถ้าคุณเพิ่มเป็นสามเท่า ราคาจะขึ้นเป็นเก้า ดังนั้นมันจึงเป็นกฎกำลังสอง”
กรอบดังกล่าวยังทำให้ซานโตสตาซีปฏิเสธมุมมองที่พบบ่อยว่าการรับรอง Bitcoin ควรได้รับการจำลองเป็นเส้นโค้งรูปตัว S เช่น เครื่องทำความเย็น โทรทัศน์ หรือเทคโนโลยีผู้บริโภคอื่นๆ ผลิตภัณฑ์เหล่านั้น เขากล่าว ไม่ใช่เครือข่ายในลักษณะเดียวกับ Bitcoin ชั้นทางสังคม การเงิน และเทคนิคของ Bitcoin ทำให้มันใกล้เคียงกับอินเทอร์เน็ตหรือเมืองมากกว่าเครื่องใช้ในครัวเรือน
อย่างไรก็ตาม ซานโตสตาซีไม่ได้ระบุการพยากรณ์นี้เป็นความแน่นอน เมื่อถูกถามว่าเขาเชื่อมั่นเพียงใดว่า Bitcoin จะแตะระดับประมาณ 1 ล้านดอลลาร์ต่อเหรียญภายในประมาณแปดปี และ 10 ล้านดอลลาร์ภายในประมาณยี่สิบปี เขาให้ความน่าจะเป็นอยู่ใกล้เคียง 90% ขณะเดียวกันก็ยังเปิดพื้นที่สำหรับสถานการณ์ที่อาจล้มเหลว เขาระบุว่าการไหลเข้าของทุนอย่างต่อเนื่อง การมีส่วนร่วมของสถาบันที่มากขึ้น และแหล่งทุนใหม่ๆ เป็นสิ่งจำเป็นเพื่อให้เส้นทางนี้ยังคงมีอยู่
ในเวลานี้ BTC ซื้อขายที่ $80,963
