พีเตอร์ ไธเอล ลงทุนเป็นศูนย์ใน ETHZilla และการซื้อขายของบริษัทคลัง ETH ตอนนี้ดูเป็นจริงมากขึ้น
ในวันที่ 17 กุมภาพันธ์ รายงาน 13G/A ที่แก้ไขแล้วที่โพสต์บนเว็บไซต์นักลงทุนของ ETHZilla ระบุว่า Peter Thiel และเครื่องมือที่เกี่ยวข้องกับ Founders Fund มีหุ้นศูนย์และสัดส่วนการถือครองประโยชน์ 0.0%
การยื่นเอกสาร ยังได้ระบุ “วันที่ของเหตุการณ์” วันที่ 31 ธ.ค. 2025 ซึ่งกำหนดกรอบเวลาสำหรับสิ่งที่เอกสารนี้บันทึก คือ ภาพรวมการเป็นเจ้าของประโยชน์ที่มาถึงตามนาฬิกาการปฏิบัติตามกฎระเบียบ
Bloomberg กำลัง รายงาน ว่า Thiel และ Founders Fund ของเขาได้ถอนการลงทุนออกจากบริษัทอย่างสมบูรณ์แล้ว ซึ่งเป็นการปิดวงจรที่กำลังพัฒนามานานหลายเดือน
ในเดือนสิงหาคม 2025 ผู้ก่อตั้ง Palantir เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ การยื่นแบบ Schedule 13D รายงานว่ามีหุ้น 11,592,241 หุ้น และการถือครองประโยชน์ 7.5% โดยมีวันเหตุการณ์เป็นวันที่ 4 สิงหาคม โพสิชันดังกล่าวลดลงหลังจากนั้น การแก้ไขที่ยื่นเมื่อวันที่ 14 พฤศจิกายน รายงานว่ามีหุ้น 928,389 หุ้น และร้อยละ 5.6 ณ วันที่ 30 กันยายน
ลำดับนี้น่าสนใจยิ่งขึ้นเมื่อคุณนึกถึงสิ่งที่ ETHZilla มุ่งหมายจะนำเสนอ: การพยายามในตลาดสาธารณะเพื่อบรรจุกลยุทธ์ (เดิมคือ MicroStrategy) แล้วเทลงบน Ethereum พร้อมรหัสตลาด Nasdaq และเรื่องราวคลังทรัพย์ที่มุ่งเป้าไปที่นักลงทุนที่ชอบโบรกเกอร์มากกว่าวอลเล็ต
เอกสารที่เปลี่ยนข่าวลือให้เป็นตัวเลข
การแก้ไขวันที่ 17 กุมภาพันธ์ เป็นเวอร์ชันที่ชัดเจนที่สุดของคำว่า “ออกอย่างสมบูรณ์” ที่ตลาดสาธารณะเคยมอบให้คุณ แต่ดูเหมือนว่าผู้ถือหุ้นได้รวมสิ่งนี้ไว้ในราคาแล้วหลังจากการขายของ Thiel ในปี 2025 ตั้งแต่เดือนสิงหาคมปีที่แล้ว หุ้น ETHZ ลดลง 95% จากประมาณ 74 ดอลลาร์ เหลือเพียงเกินกว่า 3.50 ดอลลาร์
บริษัทชัดเจนว่าอยู่ภายใต้แรงกดดันจากหลายปัจจัยมากกว่าแค่การขายภายใน ในเอกสาร 8-K เดือนมกราคม 2026 ETHZilla รายงานการขาย ETH จำนวน 3,965.83 หน่วย เป็นมูลค่า 12.58 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในราคาเฉลี่ย 3,173.67 ดอลลาร์สหรัฐต่อหน่วย และเปิดเผยยอดคงเหลือที่เหลืออยู่ประมาณ 65,850 ETH เมื่อหนึ่งเดือนก่อนหน้านั้น มีการขายที่ใหญ่กว่ามาก ประมาณ 74.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐใน ETH ซึ่งเกี่ยวข้องกับแรงกดดันจากหนี้สินและการถอยห่างจากนโยบายคลังทรัพย์แบบบริสุทธิ์
ในเอกสาร 8-K เดือนกุมภาพันธ์ 2026 บริษัทเปิดเผยว่าได้ไถ่ถอนโน้ตที่ค้างชำระทั้งหมดที่แปลงเป็นหุ้นได้ โดยจ่ายเงินต้น 516.148 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และพรีเมียมการไถ่ถอน 87.745 ล้านดอลลาร์สหรัฐ พร้อมดอกเบี้ย
นั่นคือเสียงของทุนที่มีต้นทุนสูงในตลาดที่เริ่มกำหนดราคาโครงสร้างบริษัทที่เกี่ยวข้องกับคลังภาษีด้วยความอดทนน้อยลง
สิ่งทั้งหมดนี้เกิดขึ้นภายในเรื่องราวที่กว้างขึ้นซึ่งกำลังก่อตัวขึ้นในหมวดหมู่นี้
บริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัลได้พึ่งพาการซื้อคืนหุ้นและเลเวอเรจเมื่อราคาหุ้นลดลง และบริบทที่กว้างขึ้นนี้ทำให้คำพูดของธีลว่า “0.0%” มีน้ำหนักในอีกแบบหนึ่ง
ปัญหาเชิงมหภาค คาร์รี่ดูบางเบา และการจัดหาเงินทุนดูมีต้นทุนสูง
กลยุทธ์คลังทรัพย์มักจะอยู่ภายในบริบทมาโครเสมอ ในระยะง่ายของธุรกรรมนี้ สินทรัพย์หุ้นจะเทรดที่พรีเมียมเหนือคริปโตพื้นฐาน การจัดหาทุนกลายเป็นเชื้อเพลิง และวงจรนี้เลี้ยงตัวเอง ETH มีชั้นเพิ่มเติมตรงนี้ เพราะผลตอบแทนจากการสแตกและค่าใช้จ่ายจากอนุพันธ์กลายเป็นปัจจัยในการคำนวณในสเปรดชีต
ในขณะนี้ ข้อมูลเหล่านั้นดูเหมือนเป็นการป้องกันที่ค่อนข้างน้อย
แดชบอร์ดสาธารณะที่ติดตามพื้นฐานของ ETH futures แสดงให้เห็นว่าค่าใช้จ่ายรายปีอยู่ในช่วงหลักเดียวทั่วทุกช่วงเวลา ผลตอบแทนจากการstaking มีระดับใกล้เคียงกัน โดยดัชนีหนึ่งอยู่ที่ประมาณ 2.8% ต่อปี
เมื่อค่าใช้จ่ายลดลง การตัดสินใจของผู้บริหารมีความสำคัญมากขึ้น การขาย ETH มีความสำคัญมากขึ้น เงื่อนไขหนี้สินมีความสำคัญมากขึ้น เงื่อนไขการออกหุ้นมีความสำคัญมากขึ้น และตลาดเริ่มมองทิกเกอร์เป็นการตัดสินเกี่ยวกับการดำเนินงาน มากกว่าแค่ตัวแทนที่ง่าย
การซื้อขายของบริษัทกองทุนสุดท้ายแล้วขึ้นอยู่กับความเชื่อที่ว่าแพลตฟอร์มสาธารณะสามารถถือครองสินทรัพย์ที่ผันผวนและยังคงมีความมั่นคงเมื่อตลาดเปลี่ยนแปลง การที่ Thiel ออกจากตำแหน่งไม่ได้อธิบายเหตุผล แต่ได้ปลูกป้ายไว้ที่จุดสิ้นสุดของช่วงเวลา
สามทางเลือกจากจุดนี้ และตัวเลขที่จะบอกคุณว่าคุณอยู่ในทางใด
มันช่วยในการตั้งชื่อฟอร์กบนทางแยกและเชื่อมแต่ละฟอร์กกับสัญญาณที่สังเกตได้จำนวนน้อย
- หนึ่งเส้นทางคือการเปิดใหม่ของวงจรพรีเมียม ETH ทรงตัว ความต้องการเสี่ยงกลับมา และบริษัทคลังทรัพย์กลับมามีพื้นที่ในการจัดหาทุนสำหรับการเติบโตโดยไม่ลดขนาดกองทุนหลัก สัญญาณเหล่านี้ปรากฏในเอกสารรายงาน จำนวนการลดคลังทรัพย์ลดลง การระดมทุนสะอาดขึ้น และตลาดพร้อมจ่ายสำหรับการเข้าถึงอีกครั้ง
- ทางที่สองคือกับดักส่วนลด สินทรัพย์หุ้นซื้อขายในราคาส่วนลดถาวรเมื่อเทียบกับสินทรัพย์พื้นฐาน และบริษัทระดมทุนเพื่อสนับสนุนการดำเนินงาน การเข้าซื้อกิจการ และการชำระหนี้ โดยการขายส่วนหนึ่งของสินทรัพย์ที่ถืออยู่ รูปแบบนี้เคลื่อนตัวช้า และปรากฏเป็นการอัปเดตคลังสินค้าแบบค่อยเป็นค่อยไป
- ทางที่สามคือการถอยกลับแบบสะท้อนกลับ การลดลงอย่างรุนแรงของ ETH ร่วมกับเงื่อนไขการจัดหาเงินทุนที่ตึงตัว การขายบังคับเร่งตัวขึ้น และสินทรัพย์เริ่มแสดงพฤติกรรมเหมือนเครื่องวัดความเครียด รุ่นนี้จะโดดเด่นในหัวข้อข่าว และมักทิ้งร่องรอยไว้ในช่วงเวลาสั้นๆ ของการกระทำซ้ำๆ บนงบดุล
เราสามารถใช้กรอบตัวเลขง่ายๆ เพื่อรักษาความสนใจไปที่ความเป็นจริง ETHZilla เปิดเผยว่ายังเหลือ ETH ประมาณ 65,850 หน่วยในเดือนมกราคม 2026 8-K ข้อมูลการเปิดเผยก่อนหน้านี้ระบุว่ามีหุ้นที่ออกแล้วจำนวน 19,301,223 หุ้น และจำนวนหุ้นนี้ช่วยให้เราสามารถแปลงมูลค่า ETH เป็นความเข้าใจแบบ “ต่อหุ้น” ได้คร่าวๆ
ที่ราคา ETH 2,000 ดอลลาร์สหรัฐ ETH 65,850 หน่วยมีมูลค่าประมาณ 131.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อกระจายไปยังหุ้น 19.3 ล้านหุ้น จะได้ประมาณ 6.80 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้นในมูลค่า ETH ก่อนที่เงินสด หนี้สิน การใช้จ่ายดำเนินงาน และรายการอื่นๆ ในงบดุลจะเข้ามาพิจารณา
ที่ ETH ราคา $1,500 ตัวเลขคร่าวๆ อยู่ใกล้เคียงกับ $5.10 เมื่อ ETH อยู่ที่ $3,000 ตัวเลขนี้จะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ $10.20 จุดสำคัญที่นี่คือความไวต่อการเปลี่ยนแปลง การเคลื่อนไหวเล็กน้อยของ ETH และการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในระยะเวลาการจัดหาทุนสามารถเปลี่ยนเรื่องราวได้อย่างรวดเร็ว
สิ่งที่ควรติดตามต่อไป รอยแผลที่ช่วยป้องกันไม่ให้เรื่องนี้กลายเป็นมีมแค่วันเดียว
เริ่มต้นด้วยยอด ETH ครั้งถัดไปที่ ETHZilla อัปเดตตัวเลขนี้ใน 8-K หรือรายงานระยะ-periodic ทิศทางมีความสำคัญ และขนาดก็มีความสำคัญ
จากนั้นติดตามโครงสร้างทุน หนี้ที่ระบุในการชำระคืนในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 8-K มีพรีเมียมสูง และการจัดหาเงินทุนแทน การออกหุ้นใหม่ หรือเครื่องมือเชิงโครงสร้างใหม่ใดๆ จะบอกคุณถึงการเข้าถึงตลาดที่บริษัทยังมีอยู่
จากนั้นให้ติดตามพื้นที่กลยุทธ์ เมื่อองค์กรยิ่งเน้นไปที่การเดิมพันที่เกี่ยวข้องและธีมสินทรัพย์ที่กว้างขึ้น ตัวอักษรแสดงสถานะก็ยิ่งกลายเป็นการประเมินความสามารถของผู้บริหารในการรักษาเรื่องราวที่สอดคล้องกันภายใต้แรงกดดัน ความตึงเครียดนี้ปรากฏขึ้นในภาษาของเอกสาร prospectus ของบริษัทเองเกี่ยวกับหุ้นและผู้ถือหุ้นที่ขายหุ้น
สุดท้าย ให้คงการปรับค่ามาโครไว้ในสายตา เพราะมันกำหนดขอบเขตสูงสุดของความง่ายในการเทรดนี้ เส้นโค้ง เบซิส ของฟิวเจอร์สและระดับผลตอบแทนจากการstaking ยีลด์ ไม่ใช่ข้อมูลรอง แต่ส่งผลโดยตรงต่อรูปแบบกลยุทธ์ของบริษัทคลังและรู้สึกอย่างไรเมื่อเกิดการลดลงของมูลค่า
เรื่องราวของคริปโตจำนวนมากจบลงด้วยความรู้สึก แต่เรื่องนี้จบลงด้วยรายการหนึ่ง ซึ่งระบุว่า 0.0% ความเชื่อมั่นของ Thield ในเครื่องมือคลังเงิน Ethereum นี้สั้นมาก ดังนั้นคำถามก็คือ — เขารู้อะไรที่นักลงทุน Ethereum คนอื่นไม่รู้? เป็นเพราะความสัมพันธ์กับนักลงทุนที่ไม่ดีกับ ETHZilla หรือเป็นปัญหาที่กว้างกว่านั้นเกี่ยวกับโมเดลธุรกิจ?
โพสต์ Peter Thiel ขายหุ้นคลัง ETH ทั้งหมดหลังจาก “MicroStrategy ของ Ethereum” ร่วงลง 95% ตั้งแต่เดือนสิงหาคม ปรากฏครั้งแรกบน CryptoSlate