ธนาคารประชาชนจีนห้ามสกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าคงที่ผูกกับหยวนโดยไม่ได้รับอนุญาตในประเทศจีน

ธนาคารประชาชนจีน (PBOC) และหน่วยงานกำกับดูแล 7 แห่งได้ออกข้อความร่วมกันเมื่อวันศุกราห้ามการออกสตีเบิลคอยน์ที่ผูกกับหยวนจีนและสินทรัพย์จริงที่ถูกโทเคนนิซ (RWAs) โดยไม่ได้รับอนุญาต ข้อกำหนดนี้ใช้กับผู้ออกทั้งในประเทศและต่างประเทศ แสดงให้เห็นถึงเจตนาของกรุงปักกิ่งที่จะรักษาเครื่องมือทางการเงินให้สอดคล้องอย่างใกล้ชิดกับนโยบายของรัฐ ขณะเดียวกันก็ยังคงผลักดันระบบนิเวศ CBDC ภายในประเทศต่อไป การประกาศนี้ ซึ่งลงนามโดย PBOC ร่วมกับกระทรวงอุตสาหกรรมและเทคโนโลยีสารสนเทศ และคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แห่งประเทศจีน ย้ำท่าทีว่ากิจกรรมคริปโตของเอกชนยังคงอยู่ภายนอกระบบการเงินทางการ เว้นแต่จะได้รับการอนุญาตอย่างชัดเจน เวอร์ชันที่แปลของข้อความนี้ระบุนโยบายว่าเป็นแนวทางป้องกันการใช้สตีเบิลคอยน์ที่เลียนแบบฟังก์ชันของสกุลเงินในระหว่างการหมุนเวียนและการใช้งาน

“สตีเบิลคอยน์ที่เชื่อมโยงกับสกุลเงิน fiat สามารถทำหน้าที่บางอย่างของสกุลเงิน fiat ได้โดยแฝงตัวระหว่างการหมุนเวียนและการใช้งาน หน่วยงานหรือบุคคลใด ๆ ทั้งในและต่างประเทศไม่สามารถออกสตีเบิลคอยน์ที่เชื่อมโยงกับหยวนจีนโดยไม่ได้รับความยินยอมจากหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง”

วินสตัน มา ศาสตราจารย์พิเศษที่โรงเรียนกฎหมายมหาวิทยาลัยนิวยอร์ก (NYU) และเคยดำรงตำแหน่งผู้บริหารระดับสูงที่ CIC หน่วยทุนความมั่งคั่งของรัฐจีน ได้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการพัฒนาครั้งนี้ โดยระบุว่าการห้ามดังกล่าวครอบคลุมทั้งรูปแบบหยวนในประเทศและต่างประเทศ เขากล่าวว่า นโยบายดังกล่าวมีผลบังคับใช้กับทั้ง CNH และ CNY ซึ่งแสดงให้เห็นถึงแนวทางที่ครอบคลุมสำหรับตลาดที่เกี่ยวข้องกับหยวน CNH ซึ่งเป็นรูปแบบหยวนในตลาดต่างประเทศ ถูกออกแบบมาเพื่อรักษาความยืดหยุ่นของสกุลเงินในตลาดระหว่างประเทศ ในขณะที่ยังคงควบคุมการเคลื่อนย้ายทุนไว้ มาอธิบาย

เนื้อเรื่องโดยรวมนั้นชัดเจน: เบย์จิงตั้งใจจะกักกันกิจกรรมคริปโตที่มีลักษณะการคาดเดาไว้ภายนอกระบบการเงินทางการ แม้ว่าจะเร่งการขยายการใช้งาน e-CNY ซึ่งเป็น CBDC ของรัฐที่ถูกจัดการโดยหน่วยงานรัฐอย่างเป็นทางการ นโยบายได้วางการใช้หยวนดิจิทัลให้เป็นช่องทางที่ได้รับการสนับสนุนสำหรับนวัตกรรมการเงินดิจิทัล ในขณะเดียวกันก็ส่งสัญญาณถึงเส้นแบ่งที่ชัดเจนต่อเครื่องมือที่มีการยึดอัตราแลกเปลี่ยนกับหยวนจีน ซึ่งอาจทำหน้าที่เหมือนเงินดั้งเดิมได้นอกเหนือจากการกำกับดูแลอย่างเป็นทางการ

การเคลื่อนไหวครั้งนี้เกิดขึ้นทันทีหลังจากกลยุทธ์ด้านสกุลเงินดิจิทัลที่กว้างขึ้นของจีน ก่อนการประกาศอย่างเป็นทางการเพียงไม่นาน ทางการได้อนุมัติให้ธนาคารพาณิชย์แบ่งปันดอกเบี้ยกับลูกค้าที่ถือครองหยวนดิจิทัล ซึ่งเป็นการพัฒนาที่ออกแบบมาเพื่อทำให้สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) มีความน่าสนใจมากขึ้นทั้งสำหรับนักลงทุนและผู้ใช้ทั่วไป ทิศทางนี้สอดคล้องกับแนวโน้มที่ต่อเนื่อง: ขยายความเป็นประโยชน์เชิงปฏิบัติของหยวนดิจิทัล ในขณะเดียวกันก็จำกัดระบบที่ทำงานขนานไปกับระบบหลักที่อาจดูดซับความต้องการหรือสร้างความไม่แน่นอนด้านการกำกับดูแล

ภายในกรอบนโยบาย จีนได้แสดงสัญญาณซ้ำแล้วซ้ำเล่าเกี่ยวกับความต้องการที่จะใช้เครื่องมือสกุลเงินดิจิทัลภายใต้การกำกับดูแลของรัฐ การมีท่าทีที่เปิดกว้างมากขึ้นต่อโทเคนส่วนตัวที่มีหลักประกันเป็นหยวน จะทำให้การควบคุมทุนซับซ้อนขึ้นและท้าทายกรอบการจัดการความเสี่ยง ในขณะที่หยวนดิจิทัลยังคงเป็นเครื่องมือที่ควบคุมได้สำหรับนโยบายทางการเงินภายในประเทศและการมีเสถียรภาพทางการเงิน แนวทางใหม่นี้ย้ำแนวคิดว่า รัฐบาลจะยอมรับการนวัตกรรมได้ก็ต่อเมื่ออยู่ภายใต้ขอบเขตของความเห็นชอบตามกฎหมายและระบบการกำกับดูแลแบบศูนย์กลางเท่านั้น

รายงานก่อนหน้านี้ในเดือนสิงหาคม ปี 2025 ชี้ว่าผู้นำจีนกำลังพิจารณาการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ในการอนุญาตให้บริษัทเอกชนออกสตีเบิลคอยน์ที่มีมูลค่าเท่ากับหยวน เพื่อส่งเสริมการใช้สกุลเงินทั่วโลก อย่างไรก็ตาม การหารือดังกล่าวไม่ได้ส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงนโยบาย ในเดือนกันยายนปีเดียวกันนั้น ผู้ควบคุมดูแลได้ดำเนินการระงับหรือหยุดการทดลองใช้สตีเบิลคอยน์จนกว่าจะมีประกาศเพิ่มเติม ซึ่งแสดงให้เห็นว่ารัฐบาลยังคงระมัดระวังต่อเครื่องมือเอกชนที่อาจทำให้การมีอำนาจทางการเงินของรัฐบาลเสี่ยงหรือทำให้การบังคับใช้กฎหมายซับซ้อนขึ้น ลำดับเหตุการณ์นี้แสดงให้เห็นถึงการปรับสมดุลที่ระมัดระวัง: ในขณะที่จีนกำลังสำรวจการนวัตกรรมด้านการเงิน แต่ก็ยังมีวินัยในเรื่องของช่องทางที่การนวัตกรรมดังกล่าวจะเข้าถึงตลาดทั่วไปได้

ในบริบทที่กว้างขึ้น จีนได้แสดงความชอบที่ต่อเนื่องต่อหยวนดิจิทัลแบบรวมศูนย์มากกว่าสตีเบิลคอยน์ของเอกชน นโยบายในเดือนมกราคม ค.ศ. 2026 ที่อนุญาตให้จ่ายดอกเบี้ยในกระเป๋าเงินหยวนดิจิทัล เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ระยะยาวเพื่อเพิ่มความน่าสนใจของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) และเพื่อทดสอบโครงสร้างแรงจูงใจใหม่ๆ ภายใต้กรอบที่มีการควบคุมอย่างเข้มงวด การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงการถกเถียงที่เกิดขึ้นในเศรษฐกิจหลักอื่นๆ เกี่ยวกับวิธีที่จะปรับสมดุลระหว่างนวัตกรรมด้านคริปโตกับความมั่นคงทางการเงินและอำนาจทางการเงินของชาติ แต่แนวทางของจีนยังคงมีลักษณะรวมศูนย์และขับเคลื่อนด้วยนโยบายอย่างชัดเจน

ในเรื่องการรายงานข่าวแบบขนานกันนั้น ประเด็นของหยวนดิจิทัลได้กลายเป็นหัวข้อที่กล่าวถึงซ้ำแล้วซ้ำอีกในวงสนทนาเกี่ยวกับนโยบายคริปโต โดยมีการตรวจสอบอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับ CBDCs และผลกระทบของมันต่อการชำระเงินข้ามพรมแดนและการเงินในประเทศ การสนทนาเกี่ยวกับ stablecoins, RWAs และระบบนิเวศของ CBDC ยังคงถูกติดตามอย่างใกล้ชิด เนื่องจากหน่วยงานกำกับดูแลในกรุงปักกิ่งกำลังปรับปรุงสมดุลระหว่างนวัตกรรมและการกำกับดูแลอย่างระมัดระวัง

กระแสขัดแย้งในนโยบายคริปโตของจีนสะท้อนถึงความตึงเครียดระดับโลกที่กว้างขึ้นระหว่างนวัตกรรมดิจิทัลและสินทรัพย์กับการควบคุมด้านกฎระเบียบ การห้ามล่าสุดย้ำยืนยันท่าทีที่ไม่เต็มใจรับความเสี่ยงต่อโทเคนส่วนตัวและสินทรัพย์ที่ถูกโทเคนไว้ภายในกรอบที่ออกแบบมาเพื่อรักษาความมั่นคงทางการเงินในขณะที่ส่งเสริมแผนการ CBDC ของรัฐบาล นักลงทุนและผู้พัฒนาโครงการที่ติดตามเครื่องมือที่เชื่อมโยงกับหยวนจีนจะประเมินกลยุทธ์ทั้งในประเทศและต่างประเทศของพวกเขาใหม่ภายใต้ระบบที่ได้รับอนุญาตอย่างชัดเจนที่ถูกเน้นย้ำโดยหลายกระทรวงและคณะกรรมการ

สำหรับผู้มีส่วนร่วมในตลาด การประกาศร่วมชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่า ทางการจีนตั้งใจที่จะควบคุมวิศวกรรมการเงินที่เกี่ยวข้องกับหยวนจีนภายใต้การกำกับดูแลของรัฐอย่างเข้มงวด ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อหน่วยงานใด ๆ ที่ต้องการออก stablecoin ที่เชื่อมโยงกับหยวนจีน หรือทำให้สินทรัพย์ในโลกจริงเป็นโทเคน (tokenize) อย่างที่อาจหลบเลี่ยงช่องทางการกำกับดูแล การห้ามที่สื่อถึงความสอดคล้องกันระหว่างตลาดในประเทศและตลาดต่างประเทศนี้ สื่อถึงแนวทางการกำกับดูแลแบบครอบคลุมทั้งระบบที่ไม่มีช่องโหว่สำหรับโทเคนที่มีหลักประกันเป็นหยวนจีนที่ดำเนินการอยู่ในพื้นที่ร่มของระบบการเงินโลก

สำหรับผู้ออกและแพลตฟอร์ม การพัฒนานี้เป็นการเตือนอย่างชัดเจนว่า การได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลเป็นข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับหยวน ความสอดคล้องกันระหว่างธนาคารประชาชนจีน (PBOC) กระทรวงอุตสาหกรรมและเทคโนโลยีสารสนเทศ (MIIT) และคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์จีน (CSRC) บ่งชี้ถึงการประเมินความเสี่ยงร่วมกันในด้านนโยบายการเงิน เทคโนโลยีสารสนเทศ และการกำกับดูแลหลักทรัพย์ เมื่อระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางจีน (CBDC) เริ่มพัฒนาขึ้น ผู้ให้บริการจะมีแนวโน้มเปลี่ยนไปสู่ผลิตภัณฑ์และบริการที่มีรากฐานอยู่บนหยวนดิจิทัลทางการมากกว่าผลิตภัณฑ์ที่พยายามเลียนแบบฟังก์ชันของเงินสดผ่านโทเคนส่วนตัว

จากมุมมองนโยบาย เหตุการณ์นี้เน้นย้ำถึงท่าทีสองด้านของกรุงปักกิ่ง ได้แก่ การส่งเสริมการยอมรับสกุลเงินดิจิทัลภายในประเทศ ในขณะที่จำกัดการอนุญาตให้โทเคนของเอกชนที่อาจทำให้การควบคุมเงินทุนซับซ้อนขึ้น หรือทำให้เส้นแบ่งระหว่างสกุลเงินและสินทรัพย์ไม่ชัดเจน การต่อสู้ระหว่างนวัตกรรมกับอำนาจสูงสุดยังคงเป็นลักษณะเด่นของระบบกำกับดูแลคริปโตของจีน และอาจกำหนดทัศนคติของโลกต่อเครื่องมือทางการเงินที่เชื่อมโยงกับหยวนจีนและสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเคนในระยะใกล้

• ว่าผู้ควบคุมดูแลจะออกคำแนะนำเพิ่มเติมเกี่ยวกับโทเคนที่เชื่อมโยงกับหยวนจีนและสินทรัพย์ทางการเงินจริงที่ถูกแปลงเป็นโทเคน (Tokenized RWAs) รวมถึงนิยามว่าสิ่งใดถือเป็นการออกสินทรัพย์ที่ "ไม่ได้รับการอนุมัติ" และบทลงโทษที่เป็นไปได้หรือไม่
• การดำเนินการบังคับใช้กฎหมายใด ๆ ต่อผู้ออกหลักทรัพย์ที่ไม่ปฏิบัติตามเงื่อนไข ทั้งในประเทศและต่างประเทศ ที่พยายามออกเครื่องมือที่เชื่อมโยงกับหยวนโดยไม่ได้รับความยินยอม
• การเปิดตัวและการใช้งานของกระเป๋าเงินหยวนดิจิทัลที่กำลังดำเนินอยู่ โดยเฉพาะการเปลี่ยนแปลงใด ๆ เกี่ยวกับคุณสมบัติการให้ดอกเบี้ยหรือสิ่งจูงใจสำหรับผู้ใช้
• ปฏิกิริยาตอบสนองจากสถาบันการเงิน ผู้ดำเนินการ stablecoin และแพลตฟอร์ม RWA ที่ถูกแปลงเป็นโทเคน เกี่ยวกับการบังคับใช้คำสั่งห้ามและการส่งผลต่อการดำเนินงานข้ามพรมแดน
• การพัฒนาด้านกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับการใช้ CNH ข้ามพรมแดน และวิธีที่ตลาดหยวนต่างประเทศจะปรับตัวต่อนโยบายดังกล่าว โดยคำนึงถึงการเน้นหนักของนโยบายเกี่ยวกับตลาดหยวนข้ามพรมแดน

• คำชี้แจงทางการ: ธนาคารประชาชนจีนและหน่วยงานเจ็ดแห่งร่วมกันเผยแพร่ (เว็บไซต์ PBOC) – https://www.pbc.gov.cn/tiaofasi/144941/3581332/2026020619591971323/index.html
• ภาพรวมของหยวนดิจิทัลของจีน
• CBDC คืออะไร? คู่มือสำหรับผู้เริ่มต้นเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง
• จีนดิจิทัลหยวนกดดันสตีเบิลคอยน์ของสหรัฐฯ
• บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีของจีนหยุดแผนสกุลเงินดิจิทัลของฮ่องกง
• จีน กระเป๋าเงินดิจิทัลหยวน ความสนใจ 2026
• จีนพิจารณาสกุลเงินดิจิทัลที่มีสกุลเงินหยวนเป็นหลักในการใช้เป็นสกุ

ธนาคารประชาชนจีน (PBOC) และผู้ควบคุมดูแลหลัก 7 แห่งได้ออกประกาศร่วมเมื่อวันศุกร์ ซึ่งห้ามการออกสกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าคงที่ (stablecoins) ที่ผูกกับหยวนจีน (RMB) และสินทรัพย์จริงที่ถูกทำให้เป็นโทเคน (tokenized real-world assets - RWAs) โดยไม่ได้รับการอนุมัติ แนวทางนี้มุ่งเป้าทั้งผู้ออกสกุลเงินในประเทศและต่างประเทศ แสดงให้เห็นเจตนาของกรุงปักกิ่งในการควบคุมเครื่องมือทางการเงินแบบส่วนตัวที่มีลักษณะคล้ายสกุลเงินดิจิทัล ให้อยู่ภายใต้เครื่องมือทางการเงินที่ควบคุมอย่างเข้มงวด ประกาศดังกล่าว—ซึ่งได้รับการลงนามร่วมโดย PBOC กระทรวงอุตสาหกรรมและเทคโนโลยีสารสนเทศ และคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์จีน—ระบุว่าสกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าคงที่ที่ผูกกับหยวนจีนเป็นเครื่องมือที่เลียนแบบสกุลเงินจริงในระหว่างการหมุนเวียน เว้นแต่จะได้รับการอนุญาตอย่างชัดเจน ส่วนที่ถูกแปลของประกาศเน้นย้ำว่าไม่มีหน่วยงานหรือบุคคลใดสามารถออกสกุลเงินดิจิทัลที่ผูกกับหยวนจีนโดยไม่ได้รับความยินยอมจากหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง

นโยบายนี้ไม่ใช่การเคลื่อนไหวที่แยกขาดจากกัน; นโยบายดังกล่าวเข้ากันได้กับความพยายามในระยะหลายปีเพื่อรักษาการดำเนินการเกี่ยวกับคริปโตที่เป็นการเดิมพันไว้ภายนอกระบบการเงินทางการ ในขณะเดียวกันก็ส่งเสริมการยอมรับของหยวนดิจิทัลในวงกว้างยิ่งขึ้น ในบริบทนี้ แนวทางของจีนคือการจำกัดโทเคนส่วนตัวที่อาจหลบเลี่ยงการควบคุมด้านทุน หรือทำลายนโยบายการเงิน แม้ในขณะที่จีนกำลังทดลองใช้เครื่องมือทางการเงินที่ขึ้นอยู่กับ CBDC การประกาศครั้งนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการพัฒนาอื่น ๆ ด้วย รวมถึงการผลักดันในปี 2026 เพื่อเสนออัตราดอกเบี้ยสำหรับกระเป๋าเงินหยวนดิจิทัล ซึ่งออกแบบมาเพื่อทำให้ CBDC มีความน่าสนใจมากขึ้นทั้งสำหรับผู้ใช้และนักลงทุน ท่าทีดังกล่าวสะท้อนถึงการถกเถียงในระดับภูมิภาคและระดับโลกที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับวิธีที่ CBDC จะมีปฏิสัมพันธ์กับ stablecoins ของเอกชนและสินทรัพย์ที่ถูกโทเคนนิซ์ในเศรษฐกิจดิจิทัลที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว

ความเห็นจากวินสตัน มา ศาสตราจารย์พิเศษที่โรงเรียนกฎหมายนิวยอร์กยูนิเวอร์ซิตี ชี้ให้เห็นถึงขอบเขตการบังคับใช้ที่กว้างขวาง เขากล่าวว่า การห้ามนี้ครอบคลุมทั้งรูปแบบหยวนจีนที่ใช้ในประเทศและต่างประเทศ (CNH และ CNY) ซึ่งยืนยันนโยบายที่เป็นศูนย์กลางที่มุ่งเน้นการควบคุมตลาดที่เกี่ยวข้องกับหยวนจีนให้อยู่ภายใต้ขอบเขตการกำกับดูแลที่ชัดเจน นโยบายที่เน้นเรื่องการยินยอมและการอนุญาตนี้สะท้อนให้เห็นถึงลำดับความสำคัญของจีนที่มีมายาวนาน ได้แก่ การรักษาสิทธิ์ในสกุลเงินของตนเอง การรับรองความมั่นคงทางการเงิน และการเร่งแผนการออกสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) โดยไม่ต้องการให้มีโครงสร้างพื้นฐานของภาคเอกชนที่อาจทำให้การสื่อสารนโยบายหรือการจัดการความเสี่ยงซับซ้อนขึ้น

เมื่อมองไปข้างหน้า นโยบายดังกล่าวได้เชิญชวนให้มีการกำหนดขอบเขตที่ชัดเจนขึ้นว่าสินทรัพย์ดิจิทัลและผลิตภัณฑ์ที่มีโทเคนใดสามารถดำเนินการต่อไปภายใต้การกำกับดูแลของผู้ควบคุมตลาด นโยบายยังชี้ให้เห็นว่า การอภิปรายนโยบายที่กำลังดำเนินอยู่เกี่ยวกับหยวนดิจิทัล (Digital Yuan) หน่วยเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDCs) และสินทรัพย์ทางการเงินจริงที่มีโทเคน (Tokenized RWAs) จะยังคงมีอิทธิพลต่อทิศทางการกำกับดูแลคริปโตของโลก และส่งผลต่อวิธีที่ผู้เล่นระดับนานาชาติเข้าถึงผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับหยวนจีน (RMB) และการเงินดิจิทัลข้ามพรมแดนในช่วงปีต่อไป

ในช่วงเดือนข้างหน้า ผู้สังเกตการณ์จะติดตามแนวทางการบังคับใช้ที่ชัดเจน การปรับเปลี่ยนสิทธิประโยชน์ของกระเป๋าเงิน CBDC และขอบเขตที่ตลาดหยวนนอกชายฝั่งจะปรับตัวให้เข้ากับระบบที่เข้มงวดมากขึ้น สมดุลที่ปักกิ่งต้องการ—ระหว่างนวัตกรรมและการควบคุม—จะมีอิทธิพลต่อการใช้งานเทคโนโลยีการเงินในประเทศและวิศวกรรมการเงินข้ามพรมแดนที่เกี่ยวข้องกับเครื่องมือที่กำหนดราคาเป็นหยวนอย่างแน่นอน

บทความนี้ได้รับการตีพิมพ์ครั้งแรกเป็น ธนาคารประชาชนจีนห้ามสกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าคงที่ผูกกับหยวนโดยไม่ได้รับอนุญาตในประเทศจีน เมื่อ ข่าวล่าสุดเกี่ยวกับคริปโต – แหล่งข่าวที่คุณวางใจได้สำหรับข่าวคริปโต ข่าวบิตคอยน์ และอัปเดตบล็อกเชน