การลงทุนแบบพาสซีฟเปลี่ยนรูปแบบตลาด บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงของสถาบันผ่าน ETF ของ Bitcoin

การลงทุนแบบไม่กระตือรือร้นได้กลายเป็นหนึ่งในแรงผลักดันที่ทรงพลังที่สุดที่กำลังเปลี่ยนแปลงตลาดหุ้น และหลักฐานต่างๆ กำลังเพิ่มขึ้นในข้อมูลผลตอบแทน

ข้อมูลจาก Bloomberg Intelligence ที่รวบรวมโดยนักวิเคราะห์ ETF James Seyffart แสดงให้เห็นว่าหุ้นที่มีการถือครองแบบพาสซีฟเพิ่มขึ้นมีผลตอบแทนสูงกว่าอย่างมากเมื่อเทียบกับหุ้นที่สูญเสียการถือครองแบบพาสซีฟในช่วงสามปีที่ผ่านมา

ตลาดได้ ให้รางวัลกับการรวมรวม การเป็นเจ้าของ และการไหลเวียน ควบคู่ไปกับพื้นฐานทางธุรกิจ การตีความที่ไม่สบายใจที่สุดของกราฟคือ การเทรดต่อต้านแบบพาสซีฟมักมีลักษณะคล้ายกล่องเก็บของที่มีชื่อเล็กๆ ผันผวน จดทะเบียนใหม่ และคุณภาพต่ำ ซึ่งการไหลเวียนเชิงโครงสร้างได้ละทิ้งไว้

ความเข้มข้นของการถือครองเพิ่มขึ้นตามเวลา และหุ้นภายในเครื่องจักรแบบพาสซีฟมักจะยังคงอยู่ที่นั่น

Bitcoin กำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่คล้ายกันอยู่ในขณะนี้ SEC ได้อนุมัติการจดทะเบียน Bitcoin ETF แบบสปอตในเดือนมกราคม 2024 และสองปีที่ผ่านมาได้เปลี่ยนแปลงวิธีที่ทุนจากองค์กรเข้าถึง BTC

ETF Bitcoin แบบสปอตของสหรัฐฯ ได้รับเงิน流入สุทธิสะสมประมาณ 58.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นเดือนเมษายน 28 โดย IBIT ของ BlackRock มีสินทรัพย์สุทธิประมาณ 61.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

Euronext ได้จดทะเบียน iShares Bitcoin ETP ของ BlackRock ในยุโรปในเดือนมีนาคม 2025 โดยอธิบายว่าเป็นการให้นักลงทุนเข้าถึง Bitcoin โดยไม่ต้องเผชิญกับความซับซ้อนของการ เทรด และถือครองโดยตรง

Clearstream ของ Deutsche Börse ได้ขยายบริการการเก็บรักษาและการตั้งtleสินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับองค์กร เพื่อรวม Bitcoin เข้าไปพร้อมกับสินทรัพย์ทั่วไป

Bitcoin ได้กลายเป็นการลงทุนแบบห่อหุ้มที่เข้าถึงได้ผ่านช่องทางนายหน้ามาตรฐาน และการเข้าถึงนี้ได้เปลี่ยนแปลงผู้ที่สามารถเป็นเจ้าของมัน

การไหลเข้าซ้ำๆ ไปยังกองทุนที่มีชื่อเดียวกันสร้างการซื้อที่คงที่และไม่ไวต่อราคา ซึ่งสะสมเพิ่มขึ้นตามเวลา และนั่นคือกลไกหลักที่ขับเคลื่อนผลตอบแทนที่เหนือกว่าของหุ้นแบบถือยาว

Bitcoin ETF ทำงานผ่านความต้องการของนักลงทุน โดยการซื้อจะมาในรูปแบบของการสร้างกระแส และการขายจะถูกชำระผ่านการแลกคืนตามตารางเวลาที่เลือกได้ โดยไม่ขึ้นกับตารางการปรับโครงสร้างใหม่หรือภาระผูกพันของดัชนี

บันทึกพอร์ตการลงทุนของ BlackRock ในเดือนธันวาคม 2024 อธิบายว่าการจัดสรร Bitcoin 1% ถึง 2% เป็นช่วงที่เหมาะสมสำหรับพอร์ตการลงทุนแบบหลายสินทรัพย์สำหรับนักลงทุนที่ยอมรับความเสี่ยงจากการลดลงอย่างรวดเร็วของ ราคา และเชื่อในการรับรองอย่างกว้างขวาง การรับรอง

เมื่อผู้จัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกนำเสนอสินทรัพย์ที่ผันผวนในแง่ของขนาดการจัดสรร มันจะกลายเป็นรายการที่ที่ปรึกษาสามารถพูดถึงในบริบทของการสร้างพอร์ตการลงทุน

การตรวจสอบบันทึกของเฟดปี 2025 ที่พบ ว่า สเปรด bid-ask ของ crypto ETP มีความคล้ายคลึงกับสเปรดของ ETF และ ETP อื่นๆ ที่มีขนาดเทียบเคียงกัน มันชี้ให้เห็นว่า พรีเมียม NAV ในกองทุนคริปโตควรได้รับการติดตามเป็นมาตรการในการวัดระดับความเชื่อมโยงระหว่างตลาดคริปโตและตลาดหุ้น

การไหลเวียนยืนยันว่าระบบทำงานได้ดี โดยตั้งแต่วันที่ 14 เม.ย. ถึง 24 เม.ย. ETF Bitcoin แบบสปอตของสหรัฐฯ เพิ่ม เงินไหลเข้าสุทธิประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามข้อมูลรวมรายวันของ Farside Investors' จากนั้นวันที่ 27 เม.ย. มีเงินไหลออกในวันเดียวจำนวน 263.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ในสองสัปดาห์ ยานพาหนะเดียวกันนี้แสดงให้เห็นทั้งความสามารถในการสร้างการเสนอราคาเชิงโครงสร้างและความสามารถในการกลับทิศทางมันด้วย ความเร็วของสถาบัน

หากตัวเลข PCE เดือนเมษายนและ CPI เดือนพฤษภาคมออกมาใกล้เคียงหรืออ่อนกว่า Cleveland Fed nowcasts ซึ่งคาดการณ์ว่า CPI เดือนเมษายนอยู่ที่ 3.56% และ PCE เดือนเมษายนอยู่ที่ 3.60% เมื่อเทียบปีต่อปี ณ วันที่ 28 เม.ย. และจำนวนผู้ได้รับค่าจ้างในเดือนเมษายนลดลงโดยไม่กระตุ้นความกังวลเกี่ยวกับภาวะถดถอย เจ้าหน้าที่เฟดสามารถคงแนวทางขึ้นอยู่กับข้อมูลจนถึงการประชุมวันที่ 16-17 มิถุนายน

สิ่งนี้ช่วยคงผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปีไว้ใกล้ระดับปลายเดือนเมษายนที่ 3.78% รักษาดัชนี VIX ให้อยู่ต่ำกว่า 20 และอนุญาตให้การจัดสรรของที่ปรึกษาและสถาบันสะสมผ่านช่วงเวลาของเฟดในเดือนมิถุนายน

ในสภาพแวดล้อมนั้น Bitcoin ถูกซื้อขายเป็นส่วนหนึ่งของพอร์ตโฟลิโอ ได้รับกระแสเงินทุนอย่างต่อเนื่องจากพอร์ตโฟลิโอแบบโมเดล ที่ปรึกษาการลงทุนที่จดทะเบียน และคำสั่งจากสถาบันที่กำหนดขนาดโพสิชันเพียงครั้งเดียวแล้วปล่อยให้คงอยู่

แนวโน้มฤดูใบไม้ผลิปี 2026 ของ BlackRock มองสถานการณ์ มหภาค ในปัจจุบันเป็นการแลกเปลี่ยนแบบ ภาวะเงินเฟ้อชะลอตัวแบบอ่อนๆ โดยเฟดอยู่ในช่วงหยุดนิ่ง และจะค่อยๆ ผ่อนคลายเฉพาะเมื่อเงินเฟ้อยังคงลดลงหรือการเติบโตชะลอตัว

นั่นคือบริบทที่ข้อเสนอซื้อแบบห่อหุ้มสามารถทบต้นได้ผ่านการสะสมอย่างสม่ำเสมอโดยผู้ซื้อที่ติดตามน้ำหนักพอร์ตการลงทุน โดยมีการคำนวณการจัดสรรเป็นตัวขับเคลื่อน

หากน้ำหนักของ Bitcoin ในพอร์ตการลงทุนแบบมีการตัดสินใจยังคงขยายตัว ขั้นต่อไปอาจคล้ายกับสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อสินทรัพย์ได้รับที่นั่งถาวรในกรอบการจัดสรรมาตรฐาน

สถานการณ์ขาขึ้นทำให้ BTC อยู่ในช่วง $88,000-$105,000 จนถึงฤดูร้อน โดยได้รับแรงหนุนจากคณิตศาสตร์การจัดสรรเพียงอย่างเดียว IBIT's กระแสสุทธิสะสมอยู่ที่ $65.37 พันล้าน ขณะที่ GBTC มีกระแสออกสะสมลดลง $26.26 พันล้าน

การแข่งขันเพื่อการจัดสรรภายในตลาด Bitcoin wrapper ได้ผลิตผู้ชนะไปแล้ว และ ผู้ชนะ ควบคุมเครือข่ายการจัดจำหน่ายระดับองค์กร

แพ็กเกจเดียวกันที่สร้างข้อเสนอราคา 2 พันล้านดอลลาร์ในสิบวัน กลับก่อให้เกิดการไหลออก 263.2 ล้านดอลลาร์ในหนึ่งวัน

หากเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นอีกเหนือการคาดการณ์ปัจจุบัน โดยโมเดลของ Cleveland Fed ได้คาดการณ์ PCE เดือนเมษายนไว้ที่ 3.60% เมื่อเทียบปีต่อปี ผลตอบแทนพันธบัตรจะสูงขึ้น อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์แข็งค่าขึ้น และความต้องการเสี่ยงลดลง การไหลออกของ ETF สามารถระบาย Order Book ของ Bitcoin ด้วยความเร็วและขนาดระดับสถาบัน

ดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนมีนาคมอยู่ที่ 3.3% เมื่อเทียบปีต่อปี ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานอยู่ที่ 2.6% ดัชนี PCE เดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ 2.8% และดัชนี PCE พื้นฐานอยู่ที่ 3.0%

ข้อมูลเงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือเป้าหมายอย่างต่อเนื่อง และหากตัวเลขเดือนเมษายนสูงกว่าค่าที่คาดการณ์ไว้ การประชุมของเฟดวันที่ 28-29 เมษายนจะส่งสัญญาณเชิงรุกที่ยังคงดำเนินต่อไปจนถึงเดือนมิถุนายน

ในสภาพแวดล้อมนั้น Bitcoin ซื้อขายในฐานะสินทรัพย์มาโครที่มีเบต้าสูงพร้อมปุ่มขายที่มีประสิทธิภาพมาก ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 10 ปีอยู่ที่ 4.31% ณ ปลายเดือนเมษายน และการเคลื่อนไหวเข้าใกล้หรือเกินกว่า 4.5% จะทำให้หลายเท่าของหุ้นลดลงและลบล้างสภาพแวดล้อมสภาพคล่องที่ทำให้การถือ Bitcoin ในสัดส่วนเล็กๆ ของพอร์ตการลงทุนเป็นเรื่องที่สบายใจ

แบบจำลองคำแนะนำที่กำหนดโพสิชัน 1% ถึง 2% เมื่อความอยากเสี่ยงเอื้ออำนวย ต้องเผชิญกับตรรกะการปรับสมดุลเดียวกัน ไม่ว่า Bitcoin จะลดลงมากพอเมื่อเทียบกับพอร์ตโฟลิโอหรือไม่ การจัดสรรก็จะถูกลบออก

สถานการณ์หมีทำให้ BTC อยู่ในช่วง $60,000-$72,000 ถูกดึงลงโดยกลไกของสถาบันเดียวกันที่เคยผลักดันให้ขึ้น

การเปรียบเทียบด้านสินทรัพย์แบบพาสซีฟมีนัยสำคัญต่อตลาดคริปโตโดยรวม market กลุ่มต่อต้านการลงทุนแบบพาสซีฟในข้อมูลของ Seyffart's ซึ่งเป็นหุ้นที่สูญเสียส่วนแบ่งการถือครอง มักเป็นที่ตั้งของชื่อที่มีสภาพคล่องต่ำและผันผวนมาก ซึ่งพึ่งพาเรื่องราวการเลือกหุ้น โดยกระแสโครงสร้างมักรวมตัวรอบตัวแทนหลัก

Bitcoin ครองสัดส่วนหลักในโครงสร้าง ETF และการกระจายสู่สถาบัน ในขณะที่โทเค็นอื่นๆ ที่มีจำนวนมากต้องแข่งขันเพื่อดึงดูดความสนใจแบบเลือกได้

หากตรรกะแบบพาสซีฟกำลังย้ายเข้าสู่คริปโตผ่านช่องทาง ETF Bitcoin จะรวมการซื้อเชิงโครงสร้าง ในขณะที่สินทรัพย์อื่นๆ ต้องแข่งขันกันเพื่อเข้าถึงกองทุนการจัดสรรแบบเลือกได้ที่ลดน้อยลง

เครื่องจักร ETF ขยายสภาพคล่องที่สภาพแวดล้อมมหภาคจัดหาและส่งผ่านช่องทางที่สะอาดและมองเห็นได้ชัดเจนยิ่งขึ้นไปยัง Order Book ของ Bitcoin

หากการเคลื่อนไหวถัดไปของ Bitcoin มาจากการคำนวณการจัดสรรที่ทบต้นในสภาพแวดล้อมมหภาคที่อดทน หรือมาจากการที่สถาบันถอนตัวออกเพื่อเคลียร์สมุดบัญชีในสภาพแวดล้อมที่เข้มงวด ขึ้นอยู่กับลำดับเดียวกันของข้อมูลเงินเฟ้อ ข้อมูลค่าจ้าง และถ้อยคำของเฟด ที่ควบคุมสินทรัพย์เสี่ยงทุกตัวในพอร์ตการลงทุน

โพสต์ เงินแบบพาสซีฟกำลังกินหุ้น และ Bitcoin อาจเป็นรายถัดไปที่จะได้รับการเติมสภาพคล่องครั้งใหญ่ ปรากฏครั้งแรกบน CryptoSlate