ในโลกแห่งความเป็นจริง ดอลลาร์สหรัฐฯ ชนะยูโรในอัตราส่วนประมาณ 3 ต่อ 1 ในสินทรัพย์สำรองสกุลเงินต่างประเทศ ดอลลาร์สหรัฐฯ ครองสัดส่วนประมาณ 57% เมื่อเทียบกับยูโรที่มีเพียง 20% นี่คือช่องว่างที่สบายๆ ไม่ใช่ช่องว่างที่เป็นภัยคุกคามต่อการมีอยู่ แต่บนโซ่บล็อก ช่องว่างนี้ไม่ใช่เพียงแค่ความได้เปรียบ มันคือช่องว่างใหญ่หลวง
สตเบิลคอยน์ที่ผูกกับยูโรมีมูลค่ารวมประมาณ 711 ล้านยูโร ซึ่งน้อยกว่า 1% ของปริมาณสตเบิลคอยน์ทั้งหมดเมื่อแปลงเป็นหน่วยดอลลาร์ อัตราส่วนบนบล็อกเชนระหว่างสตเบิลคอยน์ที่ผูกกับดอลลาร์สหรัฐกับสตเบิลคอยน์ที่ผูกกับยูโรอยู่ที่มากกว่า 300 ต่อ 1 ตามการวิเคราะห์ของ Ryan Connor จาก RockawayX
เพื่อให้เห็นภาพชัดเจน: โซนยูโรเป็นเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสามของโลก และยูโรเป็นสกุลเงินสำรองที่ถือครองมากเป็นอันดับสองของโลก อย่างไรก็ตาม รอยเท้าบนบล็อกเชนของมันดูเหมือนข้อผิดพลาดในการปัดเศษ
วิธีที่ดอลลาร์ได้เปรียบเริ่มต้น 300 เท่า
ความโดดเด่นของ Stablecoin ที่อ้างอิงดอลลาร์ไม่ใช่การสมคบคิดใดๆ ทั้งสิ้น แต่เป็นเพียงความขึ้นอยู่กับเส้นทางที่เลือกไว้ตั้งแต่แรก ตั้งแต่เริ่มต้น Stablecoin ถูกสร้างขึ้นเพื่อใช้ปิดการซื้อขายคริปโต และการซื้อขายเหล่านั้นถูกกำหนดราคาด้วยดอลลาร์ตั้งแต่วันแรก Tether เปิดตัวในฐานะ Stablecoin ที่ผูกกับดอลลาร์ USDC ก็ตามรอยแนวทางเดียวกัน โครงสร้างพื้นฐานของ DeFi ทั้งหมด ตั้งแต่โปรโตคอลการให้ยืมจนถึงตัวทำตลาดอัตโนมัติ ถูกออกแบบมาให้ทำงานบนระบบดอลลาร์สหรัฐ
Stablecoin สกุลยูโรไม่เคยมีข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างเช่นนั้น ไม่มีกล่องเก็บยูโรแบบดั้งเดิม ไม่มีกลไกการหมุนเวียนที่ใช้สกุลยูโร และไม่มีแหล่งสภาพคล่องลึกเพียงพอที่จะดึงดูดผลกระทบแบบวงจรป้อนกลับที่ทำให้ USDT และ USDC เปลี่ยนเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน
สัญญาณของชีวิตใน euro DeFi
มูลค่าสินทรัพย์รวมที่จัดการในกล่องเก็บเงิน DeFi ที่ใช้สกุลเงินยูโร เพิ่มขึ้นจากประมาณ 12 ล้านยูโรเป็น 135 ล้านยูโรภายในปีที่ผ่านมา นั่นคือการเติบโตมากกว่า 10 เท่าในระยะเวลาสิบสองเดือน
€135 ล้านยังคงเป็นเพียง 2.4% ของยอด AUM ทั้งหมดของกล่องนิรภัย ตัวเร่งปฏิกิริยาที่ขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงส่วนใหญ่นี้คือการกำกับดูแล โดยเฉพาะ MiCA ซึ่งเป็นกรอบงานของสหภาพยุโรปว่าด้วยตลาดสินทรัพย์คริปโต MiCA ได้สร้างเส้นทางกฎหมายที่ชัดเจนสำหรับการออก Stablecoin ยูโรที่สอดคล้องกับกฎหมาย และตลาดกำลังตอบสนอง โทเค็นเช่น EUROP และ EURCV แสดงถึงคลื่นปัจจุบันของการออก Stablecoin ยูโรที่ได้รับการกำกับดูแล ซึ่งให้ความมั่นใจทางกฎหมายแก่ผู้เล่นระดับองค์กรเพื่อจัดสรรทุนจริง
มุมมองของสินทรัพย์ในโลกจริง
นอกจากการเดิมพันใน DeFi อย่างบริสุทธิ์แล้ว ทฤษฎีเกี่ยวกับ Stablecoin สกุลยูโรเชื่อมโยงโดยตรงกับการแปลงสินทรัพย์จริงเป็นโทเค็น ผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนที่กำหนดเป็นยูโร เช่น พันธบัตรรัฐบาลยุโรปหรือหนี้บริษัทที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น ต้องการชั้นการชำระเงินสกุลยูโรแบบดั้งเดิมเพื่อทำงานอย่างมีประสิทธิภาพ
ในขณะนี้ นักลงทุนยุโรปที่ต้องการการสัมผัสกับสินทรัพย์ที่กำหนดเป็นยูโรผ่านบนบล็อกเชน มักต้องผ่าน Stablecoin ที่อ้างอิงดอลลาร์ ต้องรับค่าใช้จ่ายในการแปลงสกุลเงิน และยอมรับความเสี่ยงจากสกุลเงิน การวิเคราะห์ของคอนเนอร์ชี้ว่า สถานการณ์นี้อาจสะท้อนการเติบโตอย่างรุนแรงของผลิตภัณฑ์ RWA ที่เคยเกิดขึ้นในวัฏจักรตลาดก่อนหน้า
สิ่งที่การปิดช่องว่างดูเป็นจริงๆ
หาก Stablecoin ยูโรแม้แต่จะเข้าใกล้อัตราส่วนนอกเครือข่ายที่ 3 ต่อ 1 ก็จะหมายถึงการเพิ่มขึ้นประมาณ 100 เท่าของปริมาณ Stablecoin ยูโรจากระดับปัจจุบัน ที่ €711 ล้านในวันนี้ เส้นทางนี้จะทำให้ Stablecoin ที่อ้างอิงยูโรอยู่ที่มากกว่า €70 พันล้าน
การเติบโตของ AUM ของกล่องนิรภัยจาก 12 ล้านยูโรเป็น 135 ล้านยูโรเกิดขึ้นก่อนที่โครงสร้างพื้นฐานที่สอดคล้องกับ MiCA ส่วนใหญ่จะทำงานได้อย่างเต็มที่