สถานที่แลกเปลี่ยนสองแห่งที่เกี่ยวข้องกับ NYSE ได้ยกเลิกขีดจำกัดที่ 25,000 สัญญาสำหรับตัวเลือกที่เชื่อมโยงกับตัวเลือก ETF ดิจิทัล 11 ตัว ซึ่งการเคลื่อนไหวนี้ได้ยื่นไว้กับ Federal Register เมื่อวันที่ 10 มีนาคม คณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ได้รับรองการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบดังกล่าวเมื่อวันอาทิตย์โดยยกเลิกช่วงเวลารอมาตรฐาน 30 วัน หมายความว่าการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้มีผลทันที ข้อริเริ่มนี้ได้กำจัดข้อจำกัดในการค้นหาราคาและขีดจำกัดโพสิชันที่เคยควบคุมตัวเลือก ETF ดิจิทัลตั้งแต่เปิดตัวในเดือนพฤศจิกายน 2024
การเปลี่ยนแปลงนโยบายช่วยผลักดันตัวเลือก ETF สกุลเงินดิจิทัลให้ใกล้เคียงกับระบบที่ใช้กับ ETF สินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ ซึ่งอาจเพิ่มความยืดหยุ่นในการซื้อขายของสถาบัน ความคล่องตัว และความสะดวกในการเข้าและออกตลาด การพัฒนานี้ยังเปิดทางให้ตัวเลือก FLEX—ซึ่งมีระยะเวลาที่ปรับแต่งได้ เช่น ราคาใช้สิทธิ์ที่ไม่เป็นมาตรฐาน วันหมดอายุ และรูปแบบการใช้สิทธิ์—สามารถนำไปใช้กับตัวเลือก ETF สกุลเงินดิจิทัลได้
ในจำนวนตัวเลือก ETF คริปโต 11 ตัวที่ได้รับผลกระทบ มีรายการสำคัญจาก BlackRock, Fidelity และ ARK รวมถึง BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) กองทุน Wise Origin Bitcoin ของ Fidelity (FBTC) และ ETF Bitcoin ของ ARK 21Shares (ARKB) คำแจ้งยังครอบคลุม ETF ของ Bitcoin และ Ether ที่ออกโดย Bitwise และ Grayscale ซึ่งขยายขอบเขตที่เติบโตขึ้นนับตั้งแต่ระบบขีดจำกัดตัวเลือกเริ่มต้นถูกนำมาใช้
ในเวลาเดียวกัน การที่ SEC รับรองการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบดังกล่าวได้เพิ่มความต่อเนื่องให้กับกระบวนการกำกับดูแลที่กำลังดำเนินอยู่เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ ETF ของสกุลเงินดิจิทัล การกระทำล่าสุดตามมาหลังจากการตัดสินใจในเดือนกรกฎาคมที่ยกเลิกขีดจำกัดสัญญา 25,000 ฉบับสำหรับ ETF ของ Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ซึ่งสื่อถึงความเปิดกว้างของหน่วยงานกำกับดูแลในการผ่อนคลายข้อจำกัดต่ออนุพันธ์ที่อิงจากสกุลเงินดิจิทัล
นอกเหนือจากสถานที่ของ NYSE การพัฒนาอีกประการหนึ่งกำลังจะเกิดขึ้น: หน่วยงานตัวเลือกของ Nasdaq คือ Nasdaq International Securities Exchange ได้ยื่นคำร้องเพื่อเพิ่มขีดจำกัดโพสิชันสัญญาสำหรับ IBIT ของ BlackRock เป็น 1 ล้านหน่วย ข้อเสนอฉบับนี้ยังอยู่ระหว่างการทบทวนโดย SEC ตามประกาศเมื่อวันที่ 27 กุมภาพันธ์ ซึ่งสะท้อนถึงความสนใจในระดับอุตสาหกรรมในการขยายความสามารถของเครื่องมือการป้องกันความเสี่ยงและการซื้อขายที่เกี่ยวข้องกับคริปโต
การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นในบริบทที่มีความสนใจเพิ่มขึ้นต่อสภาพคล่องและความโปร่งใสในตลาดคริปโต โดยแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนและผู้ออกหลักทรัพย์กำลังพยายามปรับปรุงการค้นหาราคาและจัดหาเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นสำหรับผู้เข้าร่วมระดับองค์กร แม้ว่าเศรษฐศาสตร์พื้นฐานของ ETF คริปโตและตัวเลือกของมันจะยังคงขึ้นอยู่กับแรงตลาด แต่การยกเลิกขีดจำกัดเทียมสามารถเพิ่มประสิทธิภาพทุนสำหรับองค์กร ผู้ทำตลาด และผู้เข้าร่วมรายย่อยที่เชี่ยวชาญได้เช่นกัน
ประเด็นสำคัญ
- NYSE Arca และ NYSE American ได้ยกเลิกข้อจำกัดที่ 25,000 สัญญาและข้อจำกัดในการค้นหาราคาสำหรับตัวเลือกที่เชื่อมโยงกับตัวเลือก ETF คริปโต 11 ตัว โดยมีผลทันทีหลังจาก SEC ยกเว้นระยะเวลาการรอคอยมาตรฐาน 30 วัน
- การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้ตัวเลือก ETF สกุลเงินดิจิทัลใกล้เคียงกับการจัดการตัวเลือก ETF สินค้าโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิม และเปิดใช้งานตัวเลือก FLEX ที่มีระยะเวลาที่ปรับแต่งได้
- มีตัวเลือก ETF ดิจิทัล 11 ตัวที่ได้รับผลกระทบ รวมถึง IBIT ของ BlackRock, FBTC ของ Fidelity และ ARKB ของ ARK โดยผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ BTC ของ Bitwise และ Grayscale ก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน
- การพัฒนานี้ตามมาหลังจากมาตรการกำกับดูแลก่อนหน้า รวมถึงการตัดสินใจของ SEC ในเดือนกรกฎาคมที่ยกเลิกขีดจำกัดสัญญา 25,000 ฉบับสำหรับ GBTC ซึ่งสื่อถึงการผ่อนคลายข้อจำกัดที่เคยมีอย่างค่อยเป็นค่อยไป
- Nasdaq ISE กำลังขอเลิกจำกัดจำนวนสัญญาของ IBIT ที่ 1 ล้านสัญญา ซึ่งข้อเสนอฉบับนี้ยังอยู่ระหว่างการทบทวนของ SEC จนถึงปลายเดือนกุมภาพันธ์
ขั้นตอนการกำกับดูแลและสิ่งที่เปลี่ยนไป
NYSE Arca Inc. และ NYSE American LLC ได้ยื่นคำขอเปลี่ยนแปลงกฎสามข้อต่อ Federal Register เมื่อวันที่ 10 มีนาคม เพื่อเลิกจำกัดโพสิชันที่ 25,000 สัญญาและข้อจำกัดในการค้นหาราคาสำหรับออปชันที่เชื่อมโยงกับผลิตภัณฑ์ ETF ดิจิทัล 11 รายการที่จดทะเบียนบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนของพวกเขา การกระทำเหล่านี้แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญจากกรอบที่กำหนดเมื่อออปชัน ETF ดิจิทัลเริ่มซื้อขายครั้งแรกในเดือนพฤศจิกายน 2024 ซึ่งในขณะนั้นมีการตั้งขีดจำกัดกว้างๆ เพื่อควบคุมการจัดการตลาดและความผันผวน
การตัดสินใจของ SEC ที่ยกเว้นระยะเวลาการรอคอยปกติ 30 วัน หมายความว่าการแก้ไขต่างๆ ตอนนี้มีผลบังคับใช้แล้ว การยกเว้นนี้ทำให้ช่วงเวลาพักมาตรฐานซึ่งมักให้ผู้เข้าร่วมตลาดมีเวลาตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบหายไป ทำให้ผลกระทบเชิงปฏิบัติของกฎระเบียบมีผลเร็วขึ้นสำหรับแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน โบรกเกอร์ และผู้ซื้อขาย
จากมุมมองเชิงโครงสร้าง การเคลื่อนไหวนี้สอดคล้องกับแนวทางทั่วไปที่ใช้กับตัวเลือก ETF ด้านสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งอาจช่วยเพิ่มสภาพคล่องโดยเปิดโอกาสให้มีการป้องกันความเสี่ยงและการทำ arbitrage ได้อย่างสมบูรณ์ยิ่งขึ้น การยกเลิกขีดจำกัดยังสอดคล้องกับความพยายามในการเสนอเครื่องมือการซื้อขายที่ยืดหยุ่นมากขึ้น รวมถึงตัวเลือก FLEX ที่อนุญาตให้มีราคาใช้สิทธิ์และวันหมดอายุที่ไม่เป็นมาตรฐาน รวมถึงรูปแบบการใช้สิทธิ์ที่หลากหลายยิ่งขึ้น
ผลิตภัณฑ์ใดบ้างที่ได้รับผลกระทบ และทำไมจึงสำคัญ
แม้คำประกาศจะไม่ได้ระบุเครื่องมือทั้งหมดอย่างละเอียด แต่ยืนยันว่ามีตัวเลือก ETF ดิจิทัล 11 ตัวที่ได้รับความคุ้มครอง ชุดนี้รวมถึงผลิตภัณฑ์ที่มีชื่อเสียงจาก BlackRock, Fidelity และ ARK โดยเฉพาะ iShares Bitcoin Trust (IBIT), Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) และ ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) ขอบเขตยังขยายไปถึง ETF ที่เน้น Bitcoin และ Ether ที่ออกโดย Bitwise และ Grayscale ซึ่งสะท้อนถึงชุดตัวเลือกที่เชื่อมโยงกับสกุลเงินดิจิทัลที่กว้างขึ้นและอยู่ภายใต้ระบบที่ผ่อนปรนมากขึ้น
สำหรับนักลงทุน ผลกระทบเหล่านี้มีความชัดเจน การลดข้อจำกัดเกี่ยวกับขนาดสัญญาและการกำกับดูแลการกำหนดราคา สามารถนำไปสู่สภาพคล่องที่ลึกขึ้นและการเข้าหรือออกตำแหน่งที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นสำหรับกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงที่ซับซ้อน ผู้สร้างตลาดได้รับความยืดหยุ่นเพิ่มเติมในการกำหนดราคาและการจัดการความเสี่ยง ซึ่งอาจช่วยลดสเปรดและปรับปรุงคุณภาพการดำเนินการในช่วงที่มีความผันผวน ผู้ค้าที่พึ่งพาการป้องกันความผันผวนอย่างแม่นยำหรือสเปรดที่ซับซ้อนอาจพบว่าตัวเลือก FLEX มีข้อได้เปรียบเป็นพิเศษ ทำให้สามารถใช้กลยุทธ์ที่ก่อนหน้านี้ถูกจำกัดโดยกฎของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนมาตรฐาน
จากมุมมองของผู้ออกหลักทรัพย์ การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้อาจสนับสนุนตลาดตัวเลือกที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นรอบ ETF ดิจิทัล ทำให้ผลิตภัณฑ์ที่จดทะเบียนมีความน่าดึงดูดมากขึ้นสำหรับสถาบันที่ต้องการการป้องกันความเสี่ยงและการจัดการเลเวอเรจที่สามารถขยายขนาดได้ สัญญาณเชิงกฎระเบียบที่กว้างขึ้น—การผ่อนคลายข้อจำกัดในขณะที่ยังคงการกำกับดูแล—ก็มีความสำคัญต่อความน่าเชื่อถือและการรับเข้าสู่ระบบของสถาบันภายในพื้นที่สินทรัพย์ดิจิทัล
อย่างไรก็ตาม ผู้สังเกตการณ์ควรสังเกตว่า ภูมิทัศน์ของ ETF คริปโตยังคงขึ้นอยู่กับโครงสร้างตลาดที่เปลี่ยนแปลง ความรู้สึกของผู้กำกับดูแล และความต้องการของผลิตภัณฑ์ แม้ว่าขีดจำกัดจะถูกผ่อนคลาย แต่สภาพคล่องยังคงขึ้นอยู่กับปริมาณการเทรดจริง ความสามารถในการสร้างสภาพคล่อง และความพร้อมของข้อมูลพื้นฐานที่เชื่อถือได้สำหรับการกำหนดราคา ตลาดมีแนวโน้มจะติดตามปริมาณและการเคลื่อนไหวของ bid-ask อย่างใกล้ชิดในไตรมาสที่จะมาถึง เพื่อวัดผลกระทบจริงของการเปลี่ยนแปลง
บริบทที่กว้างขึ้นและสิ่งที่ควรติดตามต่อ
ท่าทีของ SEC ต่อตัวเลือกที่อิงจากสกุลเงินดิจิทัลยังคงค่อยๆ เปิดเผยออกมา การยื่นขอของ Nasdaq ISE เพื่อเพิ่มขีดจำกัดโพสิชันของ IBIT เป็น 1 ล้านสัญญา แสดงถึงความมุ่งมั่นที่กว้างขึ้นในการขยายความสามารถในการซื้อขาย ETF ดิจิทัลให้กว้างขวางกว่าแค่สถานที่ที่เชื่อมโยงกับ NYSE ในขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลพิจารณาข้อเสนอเหล่านี้ ปฏิสัมพันธ์ระหว่างการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ ความคล่องตัว และความสมบูรณ์ของตลาดจะเป็นจุดสนใจหลักสำหรับนักลงทุนและผู้ออกหลักทรัพย์ alike
ผู้เข้าร่วมตลาดควรติดตามว่าผู้ให้บริการตอบสนองต่อกรอบการทำงานของตัวเลือก FLEX ใหม่อย่างไร ระยะเวลาที่ปรับแต่งได้อาจเปิดโอกาสให้เกิดโครงสร้างการป้องกันความเสี่ยงที่ละเอียดอ่อนซึ่งสอดคล้องกับความต้องการด้านการจัดการความเสี่ยงขององค์กร แต่ก็อาจเพิ่มความซับซ้อนที่ต้องการการกำกับดูแลและการควบคุมความเสี่ยงอย่างรอบคอบ
โดยสรุป การเคลื่อนไหวครั้งนี้ของ NYSE Arca และ NYSE American ถือเป็นก้าวสำคัญในการทำให้ตัวเลือก ETF คริปโตเป็นที่ยอมรับในตลาดอนุพันธ์แบบดั้งเดิม หากสภาพคล่องดีขึ้นตามที่คาดไว้ นักลงทุนอาจเพิ่มการใช้ตัวเลือก ETF คริปโตในโปรแกรมป้องกันความเสี่ยงแบบหลากหลาย ซึ่งอาจขยายบทบาทของผลิตภัณฑ์คริปโตที่จดทะเบียนในพอร์ตการลงทุนหลัก ช่วงเดือนข้างหน้าจะเปิดเผยให้เห็นว่าตลาดรับเอาการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้อย่างไร และจะมีการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบเพิ่มเติมตามมาหรือไม่
ผู้อ่านควรติดตามข้อมูลการซื้อขายของ IBIT, FBTC, ARKB และ ETF ที่เกี่ยวข้องของ Bitwise และ Grayscale รวมถึงการพัฒนาใดๆ จาก SEC หรือ Nasdaq ISE เกี่ยวกับข้อจำกัดของสัญญา กลไกการค้นหาราคา และทิศทางโดยรวมของการกำกับดูแลอนุพันธ์คริปโต
บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกในรูปแบบ NYSE เพิ่มขีดจำกัดตัวเลือกสกุลเงินดิจิทัลสำหรับ ETF 11 ตัวที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin และ ETH บน Crypto Breaking News – แหล่งข่าวคริปโตที่เชื่อถือได้สำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และการอัปเดตบล็อกเชน