บทความโดย สูหยาง Tencent Technology
NVIDIA รายงานผลการดำเนินงานที่โดดเด่นอีกครั้ง โดยรายได้ กำไรจากการดำเนินงาน และกำไรต่อหุ้นต่างพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
ในวันที่ 26 สิงหาคมตามเวลาสหรัฐอเมริกา นิวเดียได้เปิดเผยผลการดำเนินงานไตรมาสที่สองของปีงบประมาณ 2027 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 26 กรกฎาคม 2026 รายงานผลการดำเนินงานแสดงให้เห็นว่า รายได้ของนิวเดียในไตรมาสนี้อยู่ที่ 96,221 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 106% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 18% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า; กำไรสุทธิอยู่ที่ 59,688 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 126% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า; กำไรต่อหุ้นหลังการปรับลดอยู่ที่ 2.46 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 128%
เมื่อเทียบกับรายได้ 81,615 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสก่อนหน้า นิวเดียยังคงทำลายสถิติการเติบโต โดยในช่วงเดียวกันของปีก่อน รายได้ต่อไตรมาสของบริษัทอยู่ที่เพียง 46,743 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะนี้ภายในหนึ่งปีได้เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่า
หลังจากเปิดเผยผลการดำเนินงาน ราคาหุ้น NVIDIA หลังตลาดปิดเคยร่วงลงประมาณ 1.3% ก่อนจะพุ่งขึ้นเกิน 4% ซึ่งสะท้อนถึงความแตกต่างและการเปลี่ยนแปลงของจุดสนใจของตลาด: นักลงทุนในอดีตให้ความสำคัญกับว่า NVIDIA จะสามารถทำผลงานเกินความคาดหมายได้ต่อเนื่องหรือไม่ ขณะนี้พวกเขาให้ความสนใจมากขึ้นกับว่าการสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI จะสามารถดำเนินต่อไปได้นานแค่ไหน และชิปรุ่นถัดไปรวมถึงรูปแบบธุรกิจใหม่จะสามารถสนับสนุนการเติบโตในอนาคตได้หรือไม่
ในแง่ของความสามารถในการทำกำไร นิวเดียยังคงรักษาระดับที่สูงมาก
ในไตรมาสที่สอง กำไรจากการดำเนินงานของบริษัทอยู่ที่ 63.734 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 124% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน; ในฐานะที่คำนวณตามมาตรฐาน Non-GAAP กำไรสุทธิอยู่ที่ 53.954 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 118% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ในช่วงเดียวกันนี้ กำไรขั้นต้นของบริษัทอยู่ที่ 75% สูงกว่าระดับ 72.4% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน และสูงกว่าเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสแรกที่ 74.9%
เจ็ฟ เฮวัง ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ NVIDIA กล่าวว่า: “ปัญญาประดิษฐ์ได้ถึงจุดเปลี่ยนแล้ว มันกำลังทำงานที่มีประโยชน์ และโทเค็นของมันกำลังสร้างผลิตภาพและกำไร ตอนนี้ การคำนวณคือรายได้”
ขณะนี้ ห้องปฏิบัติการ AI และสตาร์ทอัพจำนวนมากกำลังขยายตัวอย่างรวดเร็ว ระบบนิเวศแบบเปิดแหล่งที่มาของโมเดล และฟิสิกส์ AIในทิศทางใหม่ๆ ก็เริ่มพัฒนาขึ้น ทั้งอุตสาหกรรม AI กำลังเข้าสู่รอบการสร้างสรรค์ที่กว้างขวางยิ่งขึ้น
ในขณะเดียวกัน นิวเดียยังคงเพิ่มการคืนผลประโยชน์ให้แก่ผู้ถือหุ้น ในไตรมาสที่สอง บริษัทได้คืนเงินประมาณ 26,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐให้แก่ผู้ถือหุ้นผ่านการซื้อคืนหุ้นและเงินปันผลเป็นเงินสด ณ สิ้นไตรมาส วงเงินการซื้อคืนหุ้นที่เหลืออยู่ของบริษัทยังคงอยู่ที่ประมาณ 99,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
01 รายได้จากศูนย์ข้อมูลเพิ่มขึ้นอย่างมาก ลูกค้า AI คลาวด์เติบโตเร็วยิ่งขึ้น
จุดสำคัญที่ขับเคลื่อนการเติบโตของ NVIDIA ในรอบนี้ยังคงเป็นธุรกิจศูนย์ข้อมูล
ในไตรมาสที่สอง รายได้จากศูนย์ข้อมูลของ NVIDIA แตะระดับ 89.023 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 117% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 18% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งแทบจะเป็นส่วนเพิ่มเติมทั้งหมดของรายได้บริษัท พร้อมกับที่องค์กรทั่วโลกและผู้ให้บริการคลาวด์ยังคงลงทุนในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ความต้องการ GPU ของ NVIDIA ยังคงอยู่ในระดับสูง
NVIDIA ได้ปรับวิธีการเปิดเผยข้อมูลธุรกิจศูนย์ข้อมูลในไตรมาสแรก โดยจัดกลุ่มลูกค้าเป็นสองประเภทหลัก ได้แก่ Hyperscale และ ACIE
ในจำนวนนี้ รายได้จากลูกค้าขนาดใหญ่พิเศษ (Hyperscale) อยู่ที่ 48.71 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 102% เมื่อเทียบปีต่อปี และเพิ่มขึ้น 13% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส โดยส่วนใหญ่มาจากบริษัทคลาวด์สาธารณะขนาดใหญ่และบริษัทอินเทอร์เน็ต
ในขณะเดียวกัน รายได้จาก AI Cloud, Industrial & Enterprise Customers (ACIE) อยู่ที่ 40.313 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 138% เมื่อเทียบปีต่อปี และเพิ่มขึ้น 25% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส ธุรกิจนี้ครอบคลุมบริษัทที่สร้างมาเพื่อ AI ลูกค้าองค์กร ลูกค้า AI ของรัฐบาล และผู้ใช้บริการ AI Cloud ที่มีความต้องการด้านการคำนวณขนาดใหญ่
การจัดหมวดหมู่ใหม่แสดงให้เห็นว่าความต้องการพลังงานการคำนวณด้าน AI กำลังกระจายตัวจากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ไม่กี่รายไปยังองค์กร รัฐบาล และสถานการณ์อุตสาหกรรมอื่นๆ อีกมากมาย อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังคงให้ความสนใจกับความสามารถในการทำกำไรและความต้องการในระยะยาวของลูกค้าแต่ละประเภท มากกว่าแค่การเติบโตของปริมาณคำสั่งซื้อ
ตลาดจีนแผ่นดินใหญ่ยังคงเป็นตัวแปรสำคัญในรายงานผลการดำเนินงาน
NVIDIA ระบุว่า รายได้จากผลิตภัณฑ์ Hopper ที่ส่งไปยังจีนแผ่นดินใหญ่ในไตรมาสที่สองคิดเป็นสัดส่วนต่ำกว่า 1% ของรายได้จากศูนย์ข้อมูลHopperในขณะเดียวกัน บริษัทไม่ได้รวมรายได้จากการคำนวณศูนย์ข้อมูลใดๆ จากจีนแผ่นดินใหญ่ในแนวทางผลประกอบการของไตรมาสที่สาม
นอกเหนือจากธุรกิจศูนย์ข้อมูล รายได้จากธุรกิจการคำนวณแบบขอบในไตรมาสที่สองอยู่ที่ 7.198 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 27% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 13% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยการขาย工作站 Blackwell ขับเคลื่อนการเติบโต แต่การเติบโตนี้ถูกหักล้างบางส่วนจากผลกระทบของราคาหน่วยความจำและระบบไฟฟ้าที่สูงขึ้นต่อพีซีระดับผู้บริโภค
02 Blackwell Ultraปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น, Vera Rubin เริ่มผลิตเต็มรูปแบบ
NVIDIA กำลังผลักดันเส้นทางผลิตภัณฑ์จาก GPU เดี่ยวไปสู่แพลตฟอร์มการคำนวณแบบครบวงจร
ในไตรมาสที่สอง แบล็คเวลล์ อัลตรา กลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนการเติบโตของธุรกิจศูนย์ข้อมูล นิวเดียกล่าวว่า การเติบโตของรายได้จากศูนย์ข้อมูลในไตรมาสนี้มาจากการปรับใช้โครงสร้างพื้นฐานแบล็คเวลล์ อัลตรา ในปริมาณใหญ่ พร้อมกับผู้ให้บริการคลาวด์และบริษัท AI ที่ยังคงสร้างคลัสเตอร์การคำนวณ AI ขนาดใหญ่ แบล็คเวลล์กำลังก้าวเข้าสู่ระยะการปรับใช้เชิงพาณิชย์อย่างกว้างขวางยิ่งขึ้น
ในขณะเดียวกัน นิวเดียได้เริ่มเตรียมความพร้อมสำหรับรอบผลิตภัณฑ์รุ่นถัดไป ในไตรมาสที่สอง บริษัทประกาศว่าแพลตฟอร์ม Vera Rubin ได้เริ่มผลิตเต็มรูปแบบแล้ว และระบบแร็กที่เกี่ยวข้องกำลังทำงานบนแพลตฟอร์มคลาวด์ของพันธมิตร เช่น CoreWeave และ Google Cloud
แพลตฟอร์ม Rubin ไม่เพียงแต่รวม GPU แต่ยังครอบคลุม CPU เครือข่าย ซอฟต์แวร์ และโซลูชันระดับระบบ โดย Vera CPU เป็น CPU รุ่นแรกของ NVIDIA ที่ออกแบบมาเฉพาะสำหรับตัวแทน AI ผลิตภัณฑ์นี้มีแผนที่จะถูกผู้ให้บริการเทคโนโลยีชั้นนำทั่วโลกนำไปใช้
นอกจากนี้ นิวเดียยังประกาศว่า NVIDIA Groq 3 LPX สำหรับการอนุมาน AI แบบโต้ตอบได้เริ่มผลิตในเชิงพาณิชย์แล้ว นิวเดียต้องการเสริมความสามารถในการแข่งขันในสถานการณ์การอนุมาน AI แบบเรียลไทม์ผ่านผลิตภัณฑ์เช่น Groq 3 LPX
นอกจากผลิตภัณฑ์ฮาร์ดแวร์ นิวเดียยังกำลังเสริมสร้างระบบนิเวศซอฟต์แวร์
ในไตรมาสที่สอง บริษัทได้เปิดตัวแพลตฟอร์ม DSX เพื่อให้แนวทางแบบครบวงจรแก่ผู้สร้างโครงสร้างพื้นฐานในการออกแบบ สร้าง และดำเนินการโรงงาน AI ขนาดใหญ่ แพลตฟอร์มนี้รวมการคำนวณ เครือข่าย ซอฟต์แวร์ และระบบ เพื่อช่วยให้ลูกค้าสามารถสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่มีขนาดใหญ่ขึ้น
ในด้านซอฟต์แวร์ AI นิวไดเอียยังคงขยาย NVIDIA Agent Toolkit พร้อมเสริมความสามารถในการพัฒนาผ่าน PhysicsNeMo และไลบรารี CUDA-X บริษัทระบุว่ากำลังร่วมมือกับผู้ให้บริการแพลตฟอร์มซอฟต์แวร์ทั่วโลก เพื่อเปิดตัวซอฟต์แวร์ใหม่ โมเดลโอเพนซอร์ส และโครงการพันธมิตร
สำหรับนิวเดีย ความแข่งขันของผลิตภัณฑ์ไม่ได้จำกัดอยู่ที่ประสิทธิภาพของชิปเดี่ยวอีกต่อไป แต่ได้ขยายไปสู่ระบบนิเวศที่ครบวงจรตั้งแต่ชิป เครือข่าย ซอฟต์แวร์จนถึงระบบ โดยตลาดยังคงจับตาดูความเร็วในการเปลี่ยนผ่านจาก Blackwell ไปสู่ Rubin และว่าแพลตฟอร์มรุ่นใหม่จะสามารถขับเคลื่อนลูกค้าให้เพิ่มการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ต่อไปได้หรือไม่
03 AI infrastructure enters funding stage, NVIDIA takes on more construction role
ด้วยการขยายขนาดศูนย์ข้อมูล AI อย่างต่อเนื่อง นิวเดียกำลังมีส่วนร่วมในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มเติม
รายงานผลการดำเนินงานไตรมาสที่สองแสดงว่า นิวเดีย มีจำนวนเงินพันธะผูกพันในอนาคตถึง 360 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 26 กรกฎาคม 2026 ซึ่งรวมถึง 279 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับข้อผูกพันด้านการจัดหาและกำลังการผลิต 29 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับข้อตกลงบริการคลาวด์ 23 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับการใช้จ่ายด้านทุน และ 25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับการลงทุนในหุ้น
การให้คำมั่นดังกล่าวเกี่ยวข้องหลักกับการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI ในอนาคต โดยเฉพาะอย่างยิ่งโครงการ PORTS-Pike รัฐโอไฮโอ ซึ่ง NVIDIA มีส่วนร่วมSB Energy俄亥俄州PORTS-Pike项目。
NVIDIA ระบุว่า บริษัทให้การสนับสนุนเครดิตแก่เทคโนโลยีพาร์คของ SB Energy ที่รัฐโอไฮโอ ซึ่งโครงการระยะเริ่มต้นเกี่ยวข้องกับที่ดิน ไฟฟ้า และอาคารประมาณ 4.25 GW เพื่อใช้เป็นศูนย์ข้อมูลสำหรับโครงสร้างพื้นฐานของ NVIDIA ของ OpenAI การรับประกันที่ NVIDIA ให้สูงสุดถึง 105,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และจะมีผลเป็นระยะๆ เมื่อเงื่อนไขต่างๆ เช่น ศูนย์ข้อมูลพร้อมให้บริการถูกปฏิบัติครบ
ในขณะเดียวกัน NVIDIA กำลังผลักดันการลงทุนทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ในระดับที่ใหญ่ขึ้น บริษัทได้ประกาศสร้างความร่วมมือเชิงกลยุทธ์กับApollo BlackRock Blackstone Brookfield Goldman Sachs และ KKR เพื่อเป้าหมายในการระดมทุนจากภายนอกเกิน 5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐในอนาคตสำหรับการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI
ฮวง เหรินซวน เชื่อว่า การก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI กำลังเข้าสู่ระยะใหม่ โดยในอนาคตจะต้องมีการลงทุนทุนจำนวนมาก เพื่อสนับสนุนการฝึกอบรมแบบจำลอง AI การให้บริการ และการพัฒนาแอปพลิเคชันเพิ่มเติม
อย่างไรก็ตาม พร้อมกับการที่ NVIDIA เข้าร่วมในโครงการโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มเติม ตลาดก็เริ่มให้ความสนใจกับแรงกดดันด้านทุนที่เกิดจากโมเดลนี้
ณ สิ้นไตรมาสที่สอง นิวเดียมีเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และหลักทรัพย์หนี้ที่มีมูลค่ารวม 56.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะเดียวกัน บริษัทได้ออกเครื่องมือหนี้ชั้นสูงที่ไม่มีหลักประกันมูลค่า 25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่สอง เพื่อใช้ในวัตถุประสงค์ทั่วไปของธุรกิจ นิวเดียระบุว่า สถานะทางการเงินของบริษัทยังคงมั่นคง และการลงทุนในอนาคตจะเน้นไปที่การสนับสนุนห่วงโซ่อุปทาน โครงสร้างพื้นฐาน และความต้องการด้านการเติบโตในระยะยาว
04 รายได้ไตรมาสที่ 3 จะเกินหนึ่งล้านล้าน แรงกดดันจากการแข่งขันเริ่มปรากฏชัด
For the next quarter, NVIDIA has provided expectations for continued growth.
บริษัทคาดว่ารายได้ในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2027 จะอยู่ที่ 108,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีความผันผวน ±2% และคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ 74% ทั้งในแง่ของ GAAP และ Non-GAAP NVIDIA ยังเน้นย้ำว่าคำแนะนำนี้ไม่ได้รวมรายได้จากการคำนวณศูนย์ข้อมูลในจีนใดๆ
เมื่อเทียบกับรายได้ 96.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่สอง นิวเดียคาดการณ์ว่าไตรมาสที่สามจะยังคงเติบโตต่อไป อย่างไรก็ตาม จุดสนใจของตลาดได้เปลี่ยนจากความเติบโตในแต่ละไตรมาสไปสู่รูปแบบการแข่งขันในระยะยาว
ปัจจุบัน ตลาดชิป AI กำลังขยายตัว NVIDIA ได้เน้นย้ำในรายงานผลการดำเนินงานว่า บริษัทกำลังรักษาข้อได้เปรียบผ่านแพลตฟอร์มการคำนวณแบบครบวงจร ซึ่งรวมถึงโปรเซสเซอร์ เทคโนโลยีการเชื่อมต่อ ซอฟต์แวร์ อัลกอริทึม ระบบ และบริการ บริษัทมุ่งหวังที่จะตอบสนองความต้องการในการฝึกฝนและการอนุมานของ AI ผ่านระบบนิเวศที่ครบถ้วนนี้
แต่ในขณะเดียวกัน คู่แข่งกำลังเร่งการขยายการลงทุน AMD ยังคงเปิดตัวผลิตภัณฑ์สำหรับศูนย์ข้อมูลอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ Google ก็กำลังพัฒนาชิป TPU ของตนเอง บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่เหล่านี้เป็นลูกค้าสำคัญของ NVIDIA พร้อมทั้งลงทุนทรัพยากรเพื่อพัฒนาแพลตฟอร์มการคำนวณของตนเอง
นักลงทุนให้ความสนใจเป็นพิเศษกับการพัฒนาตลาด AI inference โดยมีความต้องการด้านการคำนวณที่ขยายตัวจากโมเดลการฝึกอบรมไปสู่บริการ inference ตามการเติบโตของการใช้งาน AI NVIDIA ได้เสริมสร้างความสามารถด้าน inference ผ่านแพลตฟอร์ม Vera Rubin, Groq 3 LPX และระบบนิเวศซอฟต์แวร์ เพื่อคงตำแหน่งผู้นำตลาดต่อไป
อย่างไรก็ตาม การเติบโตในอนาคตยังต้องตอบคำถามบางประการ: แพลตฟอร์ม Blackwell Ultra และ Rubin สามารถขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นของการซื้อจากลูกค้าได้ต่อไปหรือไม่; การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI สามารถรักษาความเร็วในปัจจุบันได้หรือไม่; และเมื่อลูกค้าเริ่มพัฒนาชิปของตนเองมากขึ้น ส่วนแบ่งตลาดของ NVIDIA ในตลาดการคำนวณ AI จะได้รับผลกระทบหรือไม่
รายได้ 96.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็นอีกหนึ่งเครื่องหมายสำคัญของ NVIDIA ในคลื่น AI
สำหรับนิวไดอา ข้อมูลทางการเงินที่ทำสถิติใหม่แสดงให้เห็นถึงความสำเร็จของวัฏจักรที่ผ่านมา ในขณะที่ความท้าทายในขั้นตอนถัดไปคือการรักษาตำแหน่งหลักของตนให้คงอยู่หลังจากอุตสาหกรรม AI เข้าสู่ระยะการก่อสร้างในขนาดใหญ่ขึ้น