Nvidia เพิ่งรายงานผลกำไรในไตรมาสที่ยอดเยี่ยมจนนักวิเคราะห์ไม่ได้เฉลิมฉลอง แต่กลับตั้งคำถามแทน บริษัทรายงานรายได้ในไตรมาสที่สองของปีงบประมาณ 2027 ที่ 96.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 106% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และคำถามทันทีบนวอลล์สตรีทไม่ใช่ “พวกเขาทำได้อย่างไร” แต่กลับเป็น “ใครเป็นคนออกเช็คเหล่านี้”
คำตอบ ยิ่งขึ้นเรื่อยๆ ดูเหมือนจะเป็น SpaceX
ตัวเลขที่อยู่เบื้องหลังการคาดเดา
ส่วนศูนย์ข้อมูลของ Nvidia เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของผลการดำเนินงาน สร้างรายได้ 89 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ ซึ่งเพิ่มขึ้น 117% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว
คำแนะนำเชิงอนาคตของบริษัทก็มีความทะเยอทะยานไม่แพ้กัน Nvidia คาดการณ์รายได้ไตรมาสที่ 3 ที่ 108 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ บวกหรือลบ 2% และสื่อถึงการเติบโตของรายได้ในปีงบประมาณ 2028 ประมาณ 70% หากเป็นเช่นนั้น Nvidia จะอยู่ในเส้นทางที่จะมีรายได้ต่อปีประมาณ 690 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
แต่ตัวเลขที่ทำให้นักวิเคราะห์พูดถึงมากที่สุดคือตัวเลขที่เล็กกว่าและเฉพาะเจาะจงกว่า: สัดส่วนของ SpaceX ต่อรายได้รายไตรมาสของ Nvidia รายงานว่าเพิ่มขึ้นจากประมาณ 3% เป็นประมาณ 5% ซึ่งเทียบเท่ากับประมาณ 4.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในหนึ่งไตรมาส ที่ไหลจากบริษัทจรวดและดาวเทียมของเอลอน มัสก์ สู่จักรวรรดิ GPU ของเจนสัน ฮวง
ทำไม SpaceX ถึงต้องการทรัพยากรการประมวลผลมากขนาดนี้
บริษัทได้ให้คำมั่นในการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ โดยมีเป้าหมายที่จะบรรลุกำลังการประมวลผล 8-10 กิกะวัตต์ภายในสิ้นปี 2027 รายงานระบุว่า SpaceX ได้ให้คำมั่นว่าจะใช้สถาปัตยกรรม Vera Rubin ของ Nvidia เท่านั้นสำหรับการขยายครั้งนี้
SpaceX ยังกำลังพัฒนาสิ่งที่เรียกว่าดาวเทียม Starmind ซึ่งเป็นโหนดประมวลผล AI ในอวกาศที่ใช้ประโยชน์จากกลุ่มดาว Starlink ที่มีอยู่แล้วของบริษัท การร่วมทุนระหว่างสองบริษัทนี้มีเป้าหมายเพื่อติดตั้งความสามารถในการประมวลผลในวงโคจร
Nvidia ยังเปิดเผยถึงการถือหุ้นใน SpaceX มูลค่าประมาณ 21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของหุ้นรวมทั้งหมดมูลค่า 50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่รวมถึง Intel ด้วย
ความตื่นเต้นสองด้านของวอลล์สตรีท
บริษัทต่างๆ รวมถึง UBS และ Mizuho ได้เน้นย้ำถึงความสำคัญของการเข้าใจว่าการเติบโตของ Nvidia ขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์เดียวมากเพียงใด หาก SpaceX ลดการใช้จ่าย เลื่อนกำหนดเวลาโครงสร้างพื้นฐาน หรือเปลี่ยนไปใช้สถาปัตยกรรมชิปทางเลือก ผลกระทบต่อรายได้ของ Nvidia จะมีนัยสำคัญ
รายได้จากศูนย์ข้อมูลของ Nvidia ไม่ได้พุ่งขึ้น 117% จาก SpaceX เพียงอย่างเดียว ผู้ให้บริการขนาดใหญ่อย่าง Microsoft, Google, Amazon และ Meta ยังคงลงทุนทุนอย่างต่อเนื่องในคลัสเตอร์ GPU และโครงการ AI ของรัฐบาลทั่วโลกกำลังเพิ่มคำสั่งซื้อเข้ามาอีก
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรในอนาคต
สำหรับนักลงทุน ตัวชี้วัดสำคัญที่ต้องติดตามในไตรมาสที่จะถึงคือว่าสัดส่วนรายได้ของ SpaceX จาก Nvidia จะคงที่ เพิ่มขึ้น หรือลดลง นักวิเคราะห์ยังติดตามว่าเป้าหมายการคำนวณ 8-10 กิกะวัตต์ของ SpaceX จะยังอยู่บนเส้นทางที่กำหนดไว้หรือไม่
การถือหุ้นมูลค่า 21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเพิ่มความซับซ้อนอีกประการหนึ่ง งบดุลของ Nvidia ตอนนี้เชื่อมโยงบางส่วนกับมูลค่าส่วนตัวของ SpaceX ซึ่งผันผวนตามจำนวนผู้ใช้บริการ Starlink อัตราการปล่อยจรวด และความรู้สึกของตลาดโดยรวมต่อบริษัทอวกาศส่วนตัว สิ่งนี้สร้างวงจรป้อนกลับที่ทำให้สุขภาพทางการเงินของ Nvidia เชื่อมโยงกับ SpaceX ทั้งผ่านรายได้และผลตอบแทนจากการลงทุน