กองทุนบำเหน็จบำนาญของรัฐนิวเจอร์ซีย์ตอนนี้ถือหุ้นของ MicroStrategy มูลค่าประมาณ 16.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้หนึ่งในระบบบำเหน็จบำนาญของรัฐที่ใหญ่ที่สุดของอเมริกามีการลงทุนทางอ้อมใน Bitcoin ผ่านบริษัทที่เคยเป็นบริษัทด้านปัญญาทางธุรกิจ และปัจจุบันเป็นผู้ซื้อ Bitcoin ของบริษัทที่กระตือรือร้นที่สุดในโลก
การลงทุนในคริปโตที่เงียบแต่อยู่ตรงหน้าคุณ
MicroStrategy ซึ่งเปลี่ยนชื่อเป็น “Strategy” เมื่อต้นปีนี้ ได้กลายเป็นเครื่องมือแลกเปลี่ยนแบบไม่เป็นทางการสำหรับสถาบันที่ต้องการ Bitcoin บนงบดุลโดยไม่ต้องเผชิญกับปัญหาด้านการกำกับดูแลจากการถือครองสินทรัพย์โดยตรง
บริษัทถือ Bitcoin มากกว่า 250,000 BTC ซึ่งมีมูลค่าเกิน 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐตามราคาล่าสุด หมายความว่าการซื้อหุ้น MSTR จึงเทียบเท่ากับการเดิมพันแบบใช้เลเวอเรจบน Bitcoin ที่อยู่ในรูปหุ้นที่จดทะเบียนบน Nasdaq
โพสิชันมูลค่า 16.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐของนิวเจอร์ซีย์คิดเป็นน้อยกว่า 0.02% ของพอร์ตการลงทุนรวมของกองทุน ซึ่งมีการประเมินว่าจัดการสินทรัพย์ระหว่าง 70 พันล้านถึง 95 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
รูปแบบ ไม่ใช่ข้อผิดพลาด
นิวเจอร์ซีไม่ได้ดำเนินการนี้อย่างโดดเดี่ยว กองทุนบำเหน็จบำนาญของรัฐนิวยอร์ก ซึ่งจัดการเงินประมาณ 284 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ก็ได้ซื้อหุ้น MSTR เช่นกัน
ราคาหุ้นของกลยุทธ์นี้ติดตามการเคลื่อนไหวของ Bitcoin พร้อมความผันผวนที่เพิ่มขึ้น ทำให้นักลงทุนสถาบันสามารถเข้าถึงผลตอบแทนจากสินทรัพย์ดิจิทัลได้ ในขณะเดียวกันก็ยังคงอยู่ภายในกรอบการจัดการพอร์ตโฟลิโอแบบดั้งเดิม เมื่อ Bitcoin ลดลง MSTR มักจะลดลงมากกว่า เมื่อ Bitcoin พุ่งขึ้น MSTR มักจะพุ่งขึ้นมากกว่า
กองทุนบำเหน็จของรัฐนิวเจอร์ซีย์เรียนรู้บทเรียนนี้ในบริบทที่ต่างกันเล็กน้อยเมื่อปี 2022 เมื่อลงทุนประมาณ 7 ล้านดอลลาร์สหรัฐในหุ้นการขุด Bitcoin โพสิชันเหล่านั้นลดลงประมาณ 12-15% ไม่นานหลังจากซื้อ
ทำไมกองทุนบำเหน็จบำนาญจึงเริ่มให้ความสนใจ Bitcoin อย่างช้าๆ
บริบทที่กว้างขึ้นที่นี่คือการเปลี่ยนแปลงอย่างช้าๆ ในวิธีที่ผู้จัดสรรเงินทุนจากสถาบันมองเห็น Bitcoin การพัฒนาของโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล ตั้งแต่แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนที่ได้รับการกำกับดูแล ไปจนถึงผู้ให้บริการเก็บรักษาสินทรัพย์สำหรับสถาบัน และตอนนี้คือชุดผลิตภัณฑ์ ETF แบบสปอตเต็มรูปแบบที่เปิดตัวในต้นปี 2024 ได้ลดความเสี่ยงที่ถูกมองว่ามีอยู่ในการลงทุนที่เกี่ยวข้อง
ความเสี่ยงที่ต้องจับตาคือความกระจุกตัว กลยุทธ์ในขณะนี้เป็นเครื่องมือที่เน้นสินทรัพย์เดียว หาก Bitcoin เข้าสู่ช่วงลดลงอย่างยาวนาน พรีเมียมของ MSTR เมื่อเทียบกับสินทรัพย์ Bitcoin ของมันอาจหดตัวลงหรือแม้แต่กลับกลายเป็นส่วนลด ทำให้ผู้ถือหุ้นสูญเสียมากขึ้น