สรุปสั้น

ตรรกะการลงทุนใน NEAR กำลังเปลี่ยนจาก Layer 1 ที่มีประสิทธิภาพสูงไปสู่โครงสร้างพื้นฐานสำหรับการดูดซึมโซ่ การชำระเงินข้ามโซ่ และตัวแทน AI เพื่อแสวงหาพื้นที่การเติบโตที่ใหญ่ขึ้นจากระบบนิเวศหลายโซ่

NEAR Intents อ้างว่าได้ดำเนินการชำระเงินข้ามโซ่เกิน 13 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ยังคงมีช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างปริมาณการชำระเงินกับรายได้จริงของโปรโตคอล

อัตราเงินเฟ้อรายปีสูงสุดของ NEAR ลดลงจาก 5% เป็นประมาณ 2.5% พร้อมยกเลิกการคืน Gas ให้ผู้พัฒนาและขยายการเผาค่าธรรมเนียม ทำให้เศรษฐกิจโทเค็นดีขึ้นกว่าช่วงก่อนหน้า

ในช่วง 30 วันก่อนวันที่ 1 กันยายน ผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ NEAR สร้างค่าธรรมเนียมรวมประมาณ 3.48 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ค่าธรรมเนียมสุทธิของโปรโตคอลมีเพียงประมาณ 757,500 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งยังอยู่ในระยะเริ่มต้นของการจับมูลค่า

ทีมผู้ก่อตั้งมีพื้นฐานที่แท้จริงในด้าน AI และระบบกระจาย แต่ผลิตภัณฑ์ AI โครงการร่วม และการเติบโตของผู้ใช้ยังไม่ได้พิสูจน์รายได้ทางธุรกิจอย่างต่อเนื่อง

NEAR 仍落后于 Ethereum และ Solana ในด้านสภาพคล่อง ขนาดนักพัฒนา และเครือข่ายแอปพลิเคชัน และยังเผชิญการแข่งขันจาก Sui, Aptos และโครงสร้างพื้นฐานข้ามโซนอื่นๆ

ตลาดอนุพันธ์ในปัจจุบันมีทิศทางเชิงบวกโดยรวม แต่สัญญาที่ยังไม่ปิดลดลง การปรับตัวเพิ่มขึ้นในช่วงนี้อาจเกิดจากการปิดตำแหน่งขายสั้นบางส่วน

NEAR ควรได้รับการพิจารณาว่าเป็นการลงทุนแบบทางเลือกที่มีความยืดหยุ่นสูงและมีความเสี่ยงในการดำเนินการสูง มากกว่าเป็นสินทรัพย์หลักที่มีกระแสเงินสดคงที่และกำแพงป้องกันเครือข่าย

NEAR กำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญ

ในอดีต NEAR เข้าร่วมการแข่งขันในบทบาทของ Layer 1 ที่มีประสิทธิภาพสูง โดยเน้นจุดขายที่การขยายขนาดด้วย sharding ค่าธรรมเนียมต่ำ และการยืนยันที่รวดเร็ว ปัจจุบัน มันต้องการปรับตำแหน่งตัวเองเป็นโครงสร้างพื้นฐานระดับล่างสำหรับการซื้อขายหลายสายโซ่และตัวแทน AI: ผู้ใช้ไม่จำเป็นต้องเข้าใจโครงสร้างที่ซับซ้อนของบล็อกเชน เพราะกระเป๋าสตางค์และตัวแทนจะดำเนินการข้ามสายโซ่ แลกเปลี่ยน และชำระเงินโดยอัตโนมัติ

NEAR Intents ได้ให้ข้อมูลการซื้อขายเบื้องต้นสำหรับทิศทางนี้ และธุรกิจ AI ก็ได้รับความสนใจจากตลาดเนื่องจากพื้นฐานทางเทคนิคของทีมผู้ก่อตั้ง ในขณะเดียวกัน NEAR ได้ลดอัตราเงินเฟ้อ ขยายการ销毁ค่าธรรมเนียม และพยายามใช้รายได้จากผลิตภัณฑ์เพื่อซื้อคืนโทเค็น

ปัญหาคือ ความก้าวหน้าเหล่านี้ยังไม่ได้แปลงเป็นความต้องการที่ต่อเนื่องสำหรับโทเค็น NEAR ขนาดการซื้อขายอาจเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่รายได้ที่โปรโตคอลได้รับจริงอาจจำกัด; การใช้เทคโนโลยีของ NEAR โดยผลิตภัณฑ์ AI ไม่ได้หมายความว่าผู้ใช้ต้องถือ NEAR

สิ่งนี้ทำให้ NEAR เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความโดดเด่น: ทิศทางเทคโนโลยีชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ แต่闭环ทางเศรษฐกิจยังคงต้องการการยืนยัน

จากบล็อกเชนหนึ่งแห่ง ไปสู่จุดเข้าสู่การซื้อขายแบบหลายบล็อกเชน

NEAR เดิมเป็นแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะทั่วไปที่มุ่งเน้นไปที่แอปพลิเคชันระดับผู้บริโภค สถาปัตยกรรม Nightshade ของมันจัดการสถานะเครือข่ายผ่านการแบ่งส่วน เพื่อขยายความสามารถในขณะที่รักษาต้นทุนต่ำ ตามข้อมูลที่โครงการเปิดเผย NEAR ปัจจุบันมีเวลาบล็อกประมาณ 600 มิลลิวินาที และใช้เวลาประมาณ 1.2 วินาทีในการยืนยันสุดท้าย; ในปี 2025 จำนวนชิ้นส่วนของเครือข่ายจะเพิ่มจาก 6 เป็น 9 ชิ้นส่วน ทำให้ความสามารถในการผ่านข้อมูลเชิงทฤษฎีเพิ่มขึ้นประมาณ 50%

ตัวชี้วัดประสิทธิภาพเหล่านี้ไม่ได้แย่ แต่ในตลาดแพลตฟอร์มโซ่สาธารณะวันนี้ ยากที่จะสร้างข้อได้เปรียบแบบแยกต่างหากได้ Solana, Sui, Aptos และ Ethereum Layer 2 ต่างก็ให้ประสบการณ์การทำธุรกรรมที่เร็วขึ้นและถูกลง สำหรับ NEAR การเน้นย้ำ TPS และค่าธรรมเนียมต่อไปจะทำให้มันติดอยู่ในการแข่งขันแบบเหมือนกัน

ดังนั้น NEAR จึงเริ่มเปลี่ยนจุดเน้นการพัฒนาไปที่ “链抽象”

พูดแบบง่ายๆ คือ การดูดซับโซ่ต้องการให้ผู้ใช้ไม่ต้องรับรู้ว่ากำลังใช้บล็อกเชนใดอยู่ และไม่ต้องจัดการแบบแมนนวลเกี่ยวกับสะพานข้ามโซ่ โทเค็นแก๊ส และเส้นทางการทำธุรกรรม ผู้ใช้เพียงแค่ระบุผลลัพธ์ที่ต้องการ ระบบจะค้นหาเครือข่าย ความเหลวไหล และวิธีการดำเนินการที่เหมาะสมให้อัตโนมัติ

NEAR Intents เป็นผลิตภัณฑ์ที่สำคัญที่สุดในกลยุทธ์นี้ การแลกเปลี่ยนข้ามโซ่แบบดั้งเดิมมักต้องให้ผู้ใช้เลือกสะพาน แพลตฟอร์มการซื้อขาย และเครือข่ายเป้าหมาย; ในรูปแบบ Intents ผู้ใช้เพียงส่งความตั้งใจในการทำธุรกรรม จากนั้นตัวแก้ปัญหาจะค้นหาเส้นทางที่ดีที่สุดระหว่างแพลตฟอร์มและสระเงินทุนต่างๆ

ข้อมูลที่ NEAR เปิดเผยแสดงว่า ยอดการชำระเงินข้ามโซ่สะสมของ Intents ได้เกิน 13,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ บางการสำรวจจากชุมชนให้การประมาณการอยู่ที่ 20,000 ถึง 26,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ครอบคลุมบล็อกเชน 30 ถึง 35 เส้น แม้ว่าข้อมูลที่แตกต่างกันอาจใช้ช่วงเวลาและเกณฑ์การนับที่ต่างกัน แต่สามารถสรุปได้ว่า NEAR Intents ได้รับกิจกรรมการซื้อขายจริงในระดับที่มีนัยสำคัญ

สิ่งนี้ยังเปลี่ยนแปลงตลาดที่เป็นไปได้ของ NEAR ในอดีต การเติบโตของบล็อกเชนสาธารณะส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับนักพัฒนาที่นำแอปพลิเคชันไปติดตั้งบนบล็อกเชนนั้นๆ ก่อนจะดึงดูดผู้ใช้และทุนเข้ามา; แต่หากโมเดล Intents ประสบความสำเร็จ NEAR แม้จะไม่ได้รองรับแอปพลิเคชันทั้งหมด ก็ยังสามารถมีส่วนร่วมในการไหลเวียนของสินทรัพย์บนบล็อกเชนอื่นๆ และรับรายได้จากธุรกรรมข้ามโซ่

อย่างไรก็ตาม ความเป็นนามธรรมของโซ่มีความขัดแย้งตามธรรมชาติ: ยิ่งประสบการณ์ผู้ใช้ลื่นไหลเท่าใด โครงข่ายพื้นฐานก็ยิ่งง่ายต่อการซ่อนตัว ผู้ใช้อาจใช้ความสามารถในการประมวลผลที่ NEAR ให้มา โดยไม่รู้ว่าธุรกรรมผ่าน NEAR หรือจำเป็นต้องถือโทเค็น NEAR โดยตรง

ในขณะเดียวกัน กระเป๋าเงิน ตัวรวมบริการ โปรโตคอลข้ามโซ่ และเครือข่ายความตั้งใจอื่นๆ ต่างก็แข่งขันกันเพื่อแย่งชิงจุดเข้าสู่การทำธุรกรรม แม้ว่าขนาดการตั้งtleของ NEAR Intents จะยังคงขยายตัวต่อไป ค่าธรรมเนียมส่วนใหญ่อาจไหลไปยังผู้แก้ปัญหา ผู้เสนอราคา และผู้ให้สภาพคล่อง รวมถึงแอปพลิเคชันพันธมิตรที่ให้บริการเหล่านี้ สิ่งที่ NEAR จะสามารถเก็บรักษาไว้ได้จากรายได้นี้คือปัจจัยสำคัญที่กำหนดมูลค่าของมัน

AI ได้เสนอเรื่องเล่าใหม่ แต่รายได้ทางธุรกิจยังต้องได้รับการยืนยัน

AI เป็นอีกหนึ่งเส้นทางหลักในการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ของ NEAR

NEAR กำลังพัฒนาตัวแทนอัจฉริยะอิสระ การรันแบบจำลองลับ การตรวจสอบผลลัพธ์ AI ตลาดตัวแทน การชำระเงินระหว่างเครื่อง และผู้ช่วย AI ที่ผู้ใช้เป็นเจ้าของ โครงการมีเป้าหมายเพื่อผสานความสามารถของบล็อกเชนในด้านบัญชี การชำระเงิน และการเป็นเจ้าของสินทรัพย์ เข้ากับความสามารถในการดำเนินการอัตโนมัติของตัวแทน AI

เมื่อเทียบกับโปรเจกต์คริปโตบางโครงการที่เปลี่ยนแนวทางหลังจากคลื่นความนิยมด้าน AI NEAR มีพื้นฐานทางเทคนิคที่ชัดเจนกว่า ผู้ร่วมก่อตั้ง Illia Polosukhin เคยทำงานวิจัยด้านการเรียนรู้ของเครื่องที่ Google และมีส่วนร่วมในการเขียนบทความพื้นฐานของสถาปัตยกรรม Transformer เรื่อง “Attention Is All You Need” ส่วนผู้ร่วมก่อตั้งอีกคนคือ Alexander Skidanov ที่มีประสบการณ์ในการพัฒนาฐานข้อมูลแบบกระจายและระบบขนาดใหญ่

สิ่งนี้ทำให้การเปลี่ยนผ่านสู่ AI ของ NEAR มีความต่อเนื่อง ไม่ใช่แค่การหาป้ายชื่อตลาดที่ฮอตกว่าสำหรับโทเค็น

ตามการเปิดเผยของโครงการ ระบบนิเวศ AI ของ NEAR ได้เกี่ยวข้องกับทีมมากกว่า 50 ทีม ครอบคลุมทุกขั้นตอน เช่น การวิจัย ข้อมูล การจัดเก็บ โมเดล และแอปพลิเคชัน การร่วมมือหรือการผสานรวมที่เกี่ยวข้องรวมถึง Frax, Infinex, SWEAT และ Eliza NEAR ยังกำลังพัฒนาผู้ช่วย AI เช่น IronClaw โดยมีเป้าหมายเพื่อให้ตัวแทนสามารถเข้าถึงบัญชี ถือครองสินทรัพย์ และดำเนินการซื้อขายได้อย่างปลอดภัยผ่านสภาพแวดล้อมการดำเนินการที่เชื่อถือได้ การแยกข้อมูลรับรอง และการป้องกันความเป็นส่วนตัว

ยังมีจุดเชื่อมโยงตามธรรมชาติระหว่าง AI กับ Intents ตัวแทน AI ในอนาคตอาจจำเป็นต้องซื้อบริการด้วยตนเอง จัดการเงินทุน และแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ระหว่างบล็อกเชนต่างๆ Intents สามารถช่วยตัวแทนในการค้นหาเส้นทางและสภาพคล่อง ในขณะที่ NEAR มีโอกาสกลายเป็นชั้นการประสานงานและการตั้งtlement สำหรับการซื้อขายระหว่างเครื่องจักร

พื้นที่ในการจินตนาการในทิศทางนี้มีมาก แต่หลักฐานทางธุรกิจยังคงจำกัด การมีทีม AI 50 ทีมไม่ได้หมายความว่ามีแหล่งรายได้ที่สุกงอม 50 แหล่ง และการร่วมมือหรือการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ก็ไม่ได้แสดงถึงความต้องการที่มั่นคงในการจ่ายเงิน บริการ AI แบบศูนย์กลางได้รับโครงสร้างพื้นฐานด้านกำลังการประมวลผล เครื่องมือ และลูกค้าองค์กรที่สุกงอมแล้ว NEAR ต้องพิสูจน์ว่า การเป็นเจ้าของสินทรัพย์ ความเป็นส่วนตัว และความสามารถในการตรวจสอบที่ blockchain มอบให้เพียงพอที่จะชดเชยความซับซ้อนทางเทคนิคที่เพิ่มขึ้น

更重要的是，即使 AI 产品成功，价值也不一定落到 NEAR 代币上。智能体可能通过第三方钱包访问服务，费用可能由应用代付，最终用户未必需要购买或长期持有 NEAR。AI 活动能否产生协议收入，以及这些收入能否创造代币需求，依旧是两道尚未完全回答的问题。

ปริมาณการซื้อขาย 13,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้สุทธิที่เหลืออยู่คือเท่าใด?

สิ่งที่น่าจับตามองที่สุดในตรรกะการลงทุนของ NEAR ณ ขณะนี้ ไม่ใช่ขนาดการซื้อขายเอง แต่เป็นช่องว่างระหว่างขนาดการซื้อขายกับรายได้ของโปรโตคอล

ตามแผงรายได้ที่อ้างอิงจากต้นฉบับ ภายใน 30 วันก่อนวันที่ 1 กันยายน 2026 ผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ NEAR สร้างค่าธรรมเนียมรวมประมาณ 3.48 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังหักค่าใช้จ่ายที่จ่ายให้กับผู้แก้ปัญหา พันธมิตร แอปพลิเคชัน และผู้มีส่วนร่วมอื่นๆ ค่าธรรมเนียมสุทธิของโปรโตคอลอยู่ที่ประมาณ 757,500 ดอลลาร์สหรัฐ

กล่าวคือ รายได้ที่โปรโตคอลเก็บรักษาไว้จริงๆ นั้นเป็นเพียงส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมทั้งหมด การจัดสรรนี้ไม่ใช่เรื่องที่น่าแปลกใจ: การทำธุรกรรมข้ามโซ่ต้องการให้ผู้แก้ปัญหาเสนอราคา ผู้ให้สภาพคล่องเสนอสภาพคล่อง และแอปพลิเคชันรวมถึงกระเป๋าเงินก็ต้องได้รับรายได้ แต่สำหรับผู้ถือ NEAR ค่าธุรกรรมข้ามโซ่และค่าธรรมเนียมทั้งหมดไม่ใช่ตัวเลขที่สำคัญที่สุด รายได้สุทธิของโปรโตคอลต่างหากที่ใกล้เคียงกับมูลค่าทางเศรษฐกิจที่สินทรัพย์พื้นฐานสามารถจับได้

แม้จะเป็นเช่นนั้น ค่าใช้จ่ายสุทธิไม่สามารถเทียบเท่ากับกระแสเงินสดของผู้ถือหุ้นได้โดยตรง NEAR สามารถใช้รายได้เพื่อซื้อคืน วางหลักประกัน ล็อกอัป ใช้จ่ายในระบบนิเวศ หรือเข้าสู่คลังโปรโตคอล แต่ปัจจุบันยังไม่มีกฎเกณฑ์ที่บังคับให้ใช้รายได้ทั้งหมดในการซื้อโทเค็น การใช้เงินยังคงขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของระบบการบริหารจัดการ

ดังนั้น การพิจารณาพื้นฐานของ NEAR โดยดูที่จำนวนผู้ใช้ จำนวนธุรกรรม หรือมูลค่าการตั้งtleของ Intents จึงอาจประเมินคุณภาพการเติบโตสูงเกินไป สิ่งที่มีความหมายจริงๆ คือคำถามสามข้อ: รายได้สุทธิของโปรโตคอลมีการเติบโตอย่างต่อเนื่องหรือไม่; สัดส่วนของรายได้ต่อค่าธรรมเนียมการซื้อขายทั้งหมดเพิ่มขึ้นหรือไม่; และรายได้เหล่านี้ในที่สุดมีส่วนแปลงเป็นความต้องการในการซื้อ ทำลาย หรือล็อกระยะยาวของ NEAR มากน้อยเพียงใด

หากยอดการตั้งถิ่นฐานของ Intents เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่รายได้สุทธิยังคงอยู่ในระดับต่ำ NEAR อาจกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่ถูกใช้งานอย่างกว้างขวาง แต่ไม่จำเป็นต้องเป็นสินทรัพย์ที่สามารถจับมูลค่าได้อย่างมีประสิทธิภาพ

NEAR ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาได้พยายามแก้ไขปัญหานี้เช่นกัน อัตราเงินเฟ้อสูงสุดรายปีได้ลดลงจาก 5% เหลือประมาณ 2.5% กลไกคืน Gas ให้กับนักพัฒนาถูกยกเลิก ค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องจะถูกส่งเข้าสู่กระบวนการทำลายอย่างสมบูรณ์ยิ่งขึ้น; NEAR Intents ยังเปิดใช้งานสวิตช์ค่าธรรมเนียมและพยายามใช้รายได้จากผลิตภัณฑ์บางส่วนเพื่อซื้อคืน NEAR ตามข้อมูลที่โครงการเปิดเผย กลไกดังกล่าวได้ผลักดันการซื้อคืน NEAR มากกว่า 1 ล้านหน่วย

โครงสร้างการจัดหาได้รับการปรับปรุงเช่นกัน NEAR มีโทเค็นประมาณ 1.305 พันล้านชิ้นที่ไหลเวียนทั้งหมดหรือเกือบครบแล้ว ทำให้มูลค่าตลาดที่ไหลเวียนใกล้เคียงกับมูลค่าการระดมทุนแบบเต็มที่ เมื่อเทียบกับโซลูชันบล็อกเชนใหม่ที่ยังมีโทเค็นของทีมและนักลงทุนจำนวนมากที่รอการปลดล็อก NEAR จะเผชิญกับแรงกดดันจากการปลดล็อกแบบรวมศูนย์ในอนาคตต่ำกว่า

แต่การใกล้เคียงกับการไหลเวียนเต็มที่ไม่ได้หมายถึงภาวะเงินฝืด ค่าธรรมเนียมของ NEAR ต่ำ แม้ปริมาณการซื้อขายจะสูงมาก ขนาดการเผาทำลายก็อาจไม่เพียงพอที่จะชดเชยการปล่อยใหม่จากรางวัลผู้ตรวจสอบ ขณะที่การซื้อคืนมีความยืดหยุ่นบางประการ และยังไม่ได้รับการจัดตั้งเป็นระบบที่มั่นคงและคาดการณ์ได้

NEAR ไม่เพียงแต่ต้องพิสูจน์ว่าเศรษฐกิจโทเค็นมี「การปรับปรุง」เท่านั้น แต่ต้องแสดงให้เห็นว่ารายได้จากโปรโตคอลและการทำลายค่าธรรมเนียมสุดท้ายสามารถเข้าใกล้หรือเกินการปล่อยโทเค็นใหม่ได้ เฉพาะเมื่อเกิดวงจรปิดนี้ จึงจะสามารถถ่ายทอดการเติบโตของผลิตภัณฑ์ไปยังมูลค่าโทเค็นได้อย่างมั่นคง

ระบบนิเวศยังคงเติบโต แต่ยังไม่ได้สร้างตำแหน่งผู้นำ

NEAR ได้เปิดเผยข้อมูลผู้ใช้และธุรกรรมที่น่าประทับใจ การทบทวนปี 2024 แสดงให้เห็นว่า ผู้ใช้งานรายเดือนของเครือข่ายเพิ่มขึ้นจาก 7 ล้านคนในปีก่อนหน้าเป็น 40 ล้านคน ผู้ใช้งานรายวันอยู่ที่ประมาณ 4 ล้านคน และปริมาณธุรกรรมต่อวันเกินกว่า 8 ล้านรายการ โครงการในระบบนิเวศได้รับการระดมทุนจากภายนอกประมาณ 146 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ทีมที่เข้าร่วมโปรแกรมเร่งการเติบโตได้ระดมทุนประมาณ 50.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ข้อมูลเหล่านี้อย่างน้อยก็ชี้ให้เห็นว่า NEAR ไม่ใช่โซ่ผีที่สูญเสียนักพัฒนาและผู้ใช้ไปแล้ว หลังจากผ่านช่วงตลาดขาลงครั้งก่อน ยังคงรักษาเครือข่าย โครงสร้างพื้นฐาน ทุน และระบบนิเวศของแอปพลิเคชันไว้

แต่ตัวชี้วัดผู้ใช้ของบล็อกเชนจำเป็นต้องตีความอย่างระมัดระวัง ผู้ใช้รายเดือนที่กล่าวถึงอาจหมายถึงบัญชี ที่อยู่ หรือหน่วยงานที่มีปฏิสัมพันธ์กับแอปพลิเคชัน ซึ่งอาจรวมถึงโปรแกรมอัตโนมัติ กิจกรรมสนับสนุน และธุรกรรมที่มีมูลค่าต่ำ ไม่สามารถตีความได้ตรงตามจำนวนผู้ใช้รายชื่อของแพลตฟอร์มอินเทอร์เน็ต

ข้อมูลล่าสุดเกี่ยวกับอัตราการคงอยู่ของผู้ใช้ที่สมบูรณ์และได้รับการตรวจสอบอย่างอิสระ ขนาดของสกุลเงินที่มีมูลค่าคงที่ TVL และคุณภาพของการซื้อขายยังไม่ได้รับการยืนยัน ดังนั้น ผู้ใช้งานรายเดือน 40 ล้านรายและการซื้อขายรายวัน 8 ล้านรายการสามารถพิสูจน์ได้ว่ามีกิจกรรมบนเครือข่าย แต่ไม่สามารถพิสูจน์ได้เพียงลำพังว่ากิจกรรมเหล่านี้จะสร้างรายได้อย่างต่อเนื่อง

ข้อมูลนักพัฒนาแสดงสถานการณ์ที่คล้ายกัน ข้อมูลเดือนสิงหาคม 2026 ที่อ้างอิงไว้แสดงว่าระบบนิเวศ NEAR มีนักพัฒนาประมาณ 1,231 คน คำสั่งโค้ดประมาณ 79,400 ครั้ง และคลังโค้ด 234 แห่ง โดยใช้เกณฑ์การวัดเดียวกัน Solana มีนักพัฒนาประมาณ 1,494 คน ในขณะที่ Ethereum มีถึง 11,600 คน

NEAR ยังคงมีระบบนักพัฒนาที่ยังคงทำงานอยู่ แต่ยังคงมีช่องว่างที่ชัดเจนเมื่อเทียบกับ Ethereum และตามหลัง Solana ในแง่ของสภาพคล่องและศักยภาพของแอปพลิเคชันการใช้งาน แอปพลิเคชันเช่น HOT Wallet, SWEAT, KAIKAI ได้นำผู้ใช้มาให้ NEAR แต่ยังไม่ได้สร้างผลิตภัณฑ์ที่สามารถเปลี่ยนแปลงโครงสร้างอุตสาหกรรมได้

NEAR 面临的竞争横跨多个市场 ในแวดวงบล็อกเชนพื้นฐาน มันต้องแข่งขันกับ Ethereum, Solana, Sui และ Aptos เพื่อชิงนักพัฒนาและทุน; ในด้านการดูดซับบล็อกเชน มันต้องเผชิญกับกระเป๋าเงิน, ตัวรวมการซื้อขาย, สะพานข้ามบล็อกเชน และเครือข่ายเจตนาอื่นๆ; ในด้าน AI มันยังต้องแข่งขันกับผู้ให้บริการคลาวด์แบบศูนย์กลางและโครงการเข้ารหัสที่เน้นพลังการประมวลผล ข้อมูล โมเดล และความเป็นส่วนตัว

สิ่งนี้ทำให้ NEAR มีความยืดหยุ่นสูงแต่ก็มีความเสี่ยงในการดำเนินการสูงเช่นกัน หากสายผลิตภัณฑ์ต่างๆ สามารถสร้างความร่วมมือกันได้ NEAR อาจพัฒนาระบบครบวงจรที่ครอบคลุมบัญชี การชำระเงิน การข้ามโซ่ และตัวแทนอัจฉริยะ แต่หากทรัพยากรถูกกระจายเกินไป อาจเกิดสถานการณ์ที่มีผลิตภัณฑ์มากมายแต่ตำแหน่งทางตลาดยังคงจำกัด

NEAR ปัจจุบันอยู่ในตำแหน่งของคู่แข่งขนาดกลางที่เชื่อถือได้ด้านเทคโนโลยีและมีความแตกต่างด้านทิศทาง มากกว่าผู้นำตลาดที่มีรั้วป้องกันที่แข็งแกร่ง

การตัดสินหลัก: NEAR ต้องพิสูจน์มากกว่าแค่เทคโนโลยี

เหตุผลการลงทุนที่น่าดึงดูดที่สุดของ NEAR ณ ขณะนี้คือการเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการประสานงาน การซื้อขาย และการตั้งtlement ในเศรษฐกิจหลายโซ่และตัวแทน AI หากวิสัยทัศน์นี้สำเร็จ ตลาดที่ NEAR สามารถครอบคลุมอาจใหญ่กว่า Layer 1 เดียวอย่างมาก และสามารถสร้างเส้นทางการจับมูลค่าใหม่ผ่านค่าธรรมเนียม Intents การจ่ายเงินของตัวแทน และการซื้อคืนโทเค็น

NEAR 的优势包括强大的创始团队、长期运营记录、分片架构、接近完全流通的代币结构、降低后的通胀率，以及 AI 与链抽象形成的差异化方向。

แต่ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดของมันอาจไม่ใช่ความล้มเหลวทางเทคโนโลยี แต่คือการคงอยู่ในสถานะ “เชื่อถือได้ทางเทคโนโลยี มีผลิตภัณฑ์หลากหลาย แต่มีสถานะทางเศรษฐกิจรอง” อย่างยาวนาน NEAR อาจยังคงทำงานอย่างมั่นคง รักษาชุมชนนักพัฒนา และเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่อย่างต่อเนื่อง แต่กลับไม่สามารถสร้างเครือข่ายการใช้งาน รายได้จากโปรโตคอล และความต้องการโทเค็นที่แข็งแกร่งพอ

ตัวชี้วัดที่น่าติดตามต่อไปรวมถึงรายได้สุทธิและอัตรากำไรของ NEAR Intents การรักษาผู้ใช้ที่ไม่ได้รับแรงจูงใจ การเติบโตของสกุลเงินคงที่และ TVL รายได้ทางธุรกิจจริงจากผลิตภัณฑ์ AI อัตราเงินเฟ้อที่มีประสิทธิภาพของโทเค็น และความโปร่งใสในการซื้อคืนและทุนคลัง

ในที่สุดแล้ว NEAR ต้องตอบคำถามสามข้อ: การเติบโตของธุรกรรม Intents จะสามารถรักษารายได้ให้กับโปรโตคอลได้เท่าใด; ผลิตภัณฑ์ AI และข้ามโซ่จะสร้างความต้องการ NEAR โทเค็นโดยตรงหรือไม่; รายได้จากโปรโตคอล การทำลาย และการซื้อคืนสามารถชดเชยการออกโทเค็นใหม่ในระยะยาวได้หรือไม่

ก่อนที่คำถามเหล่านี้จะได้รับการยืนยันอย่างเพียงพอ NEAR เหมาะสมกว่าที่จะถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่มีความยืดหยุ่นสูงในการเดิมพันกับการพัฒนาของ AI และโครงสร้างพื้นฐานแบบหลายโซ่ ฐานเทคโนโลยีและทิศทางผลิตภัณฑ์ของมันให้ศักยภาพในการเติบโตสูง แต่ความสามารถในการสร้างรายได้ การจับมูลค่า และแรงกดดันจากการแข่งขันยังคงเป็นตัวกำหนดว่าการเปลี่ยนผ่านครั้งนี้จะสามารถสร้างการรีวิวมูลค่าได้จริงหรือไม่

คลิกเพื่อเรียนรู้ตำแหน่งที่律动BlockBeats กำลังรับสมัคร

ยินดีเข้าร่วมชุมชนอย่างเป็นทางการของ律动 BlockBeats:

กลุ่มสมัครรับข้อมูลบน Telegram: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter อย่างเป็นทางการ：https://twitter.com/BlockBeatsAsia