มายร์มิกัน แคปิตอล: การเติบโตของทองคำเน้นย้ำถึงความอ่อนแอของตลาดหุ้นสหรัฐฯ

แดเนียล โอลิเวอร์ ผู้จัดการฝ่ายบริหารของ Myrmikan Capital เปิดเผยจุดอ่อนของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ผ่าน ทองคำการใช้งาน ทองคำ แทนที่จะใช้ดอลลาร์เป็นเกณฑ์อ้างอิง สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสไปด์เซอร์ (SPX) ได้ลดลง 33% นับตั้งแต่เดือนตุลาคม ปี 2023 และดอลลาร์ก็สูญเสียมูลค่าไป 59% ทองคำ ข้อกำหนดในช่วงเวลาเดียวกัน

นักวิเคราะห์เชื่อว่าการเติบโตของโลหะมีค่า รวมถึง ทองคำ และเงิน ไปยังระดับราคาปัจจุบันคือการบ่งชี้ว่าบางสิ่งบางอย่างได้ถูกทำลายไปแล้ว

เดวิด ออลเลอร์ หุ้นส่วนผู้จัดการของ Myrmikan Capital แบ่งปันความเชื่อนี้ ในครั้งล่าสุด รายงาน ของ Myrmikan Research โดยมีหัวข้อว่า “ ทองคำ "วัดมูลค่าที่แท้จริงของสินทรัพย์อื่นๆ" โอลิเวอร์เน้นย้ำว่า กำไรจากหุ้นในสองปีที่ผ่านมาจะไม่มีความสำคัญเมื่อพิจารณา ทองคำ แทนที่จะใช้ดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นสินทรัพย์ในการวัดค่า

เขาเน้นย้ำว่าดัชนี SPX ซึ่งเพิ่มขึ้น 59% ในดอลลาร์ตั้งแต่เดือนตุลาคม ปี 2023 นั้นจะสูญเสียความน่าสนใจเมื่อวัดในเชิงสัมพันธ์กับ ทองคำในช่วงเวลาเดียวกันนั้น ดัชนี SPX ลดลง 58% ของมูลค่า ซึ่งบ่งชี้ว่าโดยเฉลี่ยแล้วตลาดหุ้นก็ลดลง 58% เช่นกัน ทองคำ.

โอลิเวอร์อธิบายว่า แม้ว่าจะมีการใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านการให้เครดิตในวงเงินมหาศาล แต่สัดส่วนนี้ยังคงลดต่อเนื่องได้ จนถึงระดับที่เคยเกิดขึ้นในช่วงวิกฤติหนี้ย่อยปี 2008 หากสิ่งนี้เกิดขึ้น ทองคำ จะแตะ 8,300 ดอลลาร์ต่อออนส์

หากอัตราส่วนนี้แตะระดับต่ำสุดในปี 1979 หลังจากการล่มสลายของหนี้จากการเงินเฟ้อในทศวรรษ 70 จะต้องใช้ ทองคำ เพื่อซื้อขายที่ 40,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์

โอลิเวอร์เชื่อว่าครั้งนี้จะไม่มีฟองสบู่หนี้สินมาช่วยแก้ไขความไม่สมดุลนี้ เนื่องจากตราสารหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ กำลังกลายเป็นเครื่องมือสำรองที่มีความเสี่ยงมากขึ้น เนื่องจากการใช้ดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นอาวุธ “หากกลไกนี้ล้มเหลว และดูเหมือนจะกำลังสั่นคลอน ความเสื่อมถอยทั้งหมดจะกระทบต่อสหรัฐฯ” เขากล่าวสรุป

ข้อคิดของโอลิเวอร์นั้นคล้ายคลึงกับแนวคิดของนักลงทุนชื่อดังเรย์ ดาลิโอ ทองคำดาเลียอู กล่าวว่าเรื่องที่ใหญ่ที่สุดในปี 2025 คือการที่สกุลเงินอเมริกันถูกลดทอนคุณค่า โดยอธิบายว่าการพุ่งขึ้นของตลาดหุ้นเป็นเรื่องหลอกลวง เพราะ "การมองผลตอบแทนจากการลงทุนผ่านเลนส์ของสกุลเงินที่อ่อนค่าทำให้ดูเหมือนว่าผลตอบแทนนั้นแข็งแกร่งกว่าที่แท้จริง"

อ่านเพิ่มเติม:เรย์ ดาลิโอ ปี 2025 ข่าวใหญ่ที่สุด: การทำให้ดอลลาร์เสื่อมค่า

• นักวิเคราะห์เชื่ออย่างไรเกี่ยวกับระดับราคาปัจจุบันของโลหะมีค่า? นักวิเคราะห์ รวมถึงเดวิด ออลิเวอร์ แนะนำว่าราคายางที่เพิ่มขึ้นนั้น ทองคำ และเงินแสดงว่าบางสิ่งที่พื้นฐานในตลาดนั้นได้แตกสลายไปแล้ว

• ดอนเลล ออลเลอร์วัดผลการดำเนินงานของหุ้นอย่างไร ทองคำ? งานวิจัยของโอลิเวอร์แสดงให้เห็นว่า ในขณะที่ดัชนี SPX เพิ่มขึ้น 59% ในดอลลาร์ มันขาดทุน 58% ของมูลค่าเมื่อวัดใน ทองคำเน้นให้เห็นถึงการลดลงของมูลค่าจริงในตลาดหุ้น

• โอลิเวอร์ทำนายอะไรเกี่ยวกับ ทองคำ ราคา? เขาเตือนว่าหากความไม่สมดุลในปัจจุบันยังคงดำเนินต่อไป ทองคำ อาจไปถึง 8,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หรือแม้แต่ 40,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์เช่นเดียวกับระดับที่เคยเห็นในช่วงวิกฤติการเงินในอดีต

• มุมมองของโอลิเวอร์สอดคล้องกับมุมมองของเรย์ ดาลิโออย่างไร นักลงทุนทั้งสองแสดงความกังวลเกี่ยวกับการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ โดยดาลิโอเน้นว่าผลตอบแทนจากการลงทุนที่ถูกมองว่าเป็นไปได้ อาจทำให้เข้าใจผิดเมื่อวัดกับสกุลเงินที่กำลังอ่อนตัวลง