มอร์แกน สแตนลีย์ ยังคงให้คะแนนซื้อต่อ NVIDIA ด้วยราคาเป้าหมายที่ 350 ดอลลาร์

ข่าว Huoxing Caijing รายงานว่า เมื่อวันที่ 26 สิงหาคม ธนาคารอเมริกาได้รักษาอันดับการซื้อ (Buy) สำหรับ NVIDIA (NVDA) และเป้าหมายราคาที่ 350 ดอลลาร์สหรัฐฯ ธนาคารคาดการณ์ว่า รายได้และคำแนะนำผลประกอบการของ NVIDIA ในไตรมาสที่สองอาจเกินความคาดหวังของตลาดอีกครั้ง 3% ถึง 4% จากการขยายการผลิต Vera Rubin แต่เชื่อว่าตัวเลขผลประกอบการไม่ใช่จุดสนใจหลักในการรายงานครั้งนี้ ธนาคารอเมริกาชี้ว่า ตลาดควรให้ความสำคัญกับการเปิดเผยข้อผูกพันระยะยาวนอกงบดุลของ NVIDIA เพื่อรับประกันการจัดหาชิป ไฟฟ้า โมเดล AI และความต้องการของลูกค้า การวัดมูลค่าหนี้ที่อาจเกิดขึ้นเหล่านี้แม้จะไม่สามารถกำจัดความเสี่ยงด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ได้อย่างสมบูรณ์ แต่จะช่วยให้ตลาดประเมินมูลค่าปัจจุบันของ NVIDIA ที่ถูกกดดันใหม่ได้ เมื่อ NVIDIA เปิดตัวแผนการลงทุน 100,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ กับ OpenAI ซึ่งเทียบเท่ากับกำลังการประมวลผล 10 GW ในเดือนกันยายน 2025 มูลค่า EV/EBITDA ระยะไกลอยู่ที่ประมาณ 27 เท่า นับตั้งแต่นั้นมา อัตราส่วนมูลค่านี้ลดลง 44% เหลือประมาณ 15 เท่า ซึ่งต่ำกว่าครึ่งหนึ่งของ AMD ที่อยู่ที่ประมาณ 32 เท่า ธนาคารอเมริกาเชื่อว่า ส่วนลดปัจจุบันได้รวมสถานการณ์เลวร้ายที่สุดในการระดมทุนประมาณ 500,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ หรือคิดเป็น 10% ของมูลค่าธุรกิจแล้ว โดยรวมถึงข้อผูกพันการซื้อระยะยาวและสัญญาบริการคลาวด์มูลค่า 150,000 ถึง 200,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ หากความต้องการ AI ยังคงแข็งแกร่ง NVIDIA อาจไม่ต้องรับภาระต้นทุนกำลังการผลิตที่ไม่ได้ใช้งานหรือสินทรัพย์ที่ตกค้าง นอกจากนี้ธนาคารอเมริกายังแนะนำให้ NVIDIA เพิ่มผลตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้น Apple ในช่วงปีงบประมาณ 2013-2025 ส่งคืนกระแสเงินสดอิสระให้ผู้ถือหุ้นถึง 82% และซื้อหุ้นคืนประมาณ 43% ของหุ้นหมุนเวียน ในทางตรงกันข้าม ตลาดคาดการณ์ว่าอัตราการคืนกระแสเงินสดอิสระของ NVIDIA ในปีงบประมาณ 2027-2028 จะอยู่ที่ประมาณ 37% หากเพิ่มเป็น 50% ถึง 75% จะช่วยหนุนราคาหุ้นได้อย่างแข็งแกร่งยิ่งขึ้น ธนาคารคาดว่า NVIDIA จะสร้างกระแสเงินสดอิสระประมาณ 1,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อวันในปีหน้า เพียงพอสำหรับการสนับสนุนข้อผูกพันในระบบนิเวศและการซื้อหุ้นคืนพร้อมกัน