มอร์แกน สแตนลีย์ได้ยื่นคำแก้ไขครั้งที่สองต่อการลงทะเบียน S-1 กับ SEC สำหรับ "Morgan Stanley Bitcoin Trust" ผลิตภัณฑ์นี้จะซื้อขายภายใต้รหัส MSBT บน NYSE Arca

Coinbase Custody จะจัดการสินทรัพย์ Bitcoin แบบเก็บใน cold storage ธนาคารแห่งนิวยอร์ก เมลโลน ทำหน้าที่เป็นผู้เก็บรักษาเงินสด ผู้ดูแล และตัวแทนการโอน การยื่นเอกสารรวมถึงทุนเริ่มต้น 50,000 หุ้น โดยมีรายได้ก่อนหักค่าใช้จ่ายประมาณ 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ มีการยกเว้นค่าธรรมเนียมเป็นเวลาหกเดือนสำหรับทุนที่ลงทุนแรกสุดถึง 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ด้วยการเคลื่อนไหวครั้งนี้ มอร์แกน สแตนลีย์จึงจัดตำแหน่งตัวเองเป็นธนาคารรายใหญ่ของสหรัฐแห่งแรกที่ออก ETF แบบสปอต Bitcoin โดยใช้ชื่อของตนเองโดยตรง ซึ่งแตกต่างจากมาตรฐานอุตสาหกรรมที่มักส่งผลิตภัณฑ์เหล่านี้ผ่านบริษัทลูกด้านการจัดการสินทรัพย์

จองซื้อจดหมายข่าวของเรา

บทความที่ดีที่สุดของสัปดาห์ ส่งตรงไปยังกล่องจดหมายของคุณ

ที่อยู่อีเมล

การบูรณาการแนวดิ่งแทนการจ้างภายนอก

การยื่นเอกสาร MSBT เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ด้านคริปโตที่กว้างขึ้น ย้อนกลับไปในเดือนมกราคม 2026 Morgan Stanley ยื่นแบบฟอร์ม S-1 เพื่อลงทะเบียน สำหรับทรัสต์ของ Ethereum และ Solana ในเดือนกุมภาพันธ์ ธนาคารได้ยื่นคำขอต่อ OCC เพื่อขอใบอนุญาตธนาคารทรัสต์ระดับชาติ หน่วยงานที่วางแผนไว้ ซึ่งมีชื่อว่า "Morgan Stanley Digital Trust National Association" มีสำนักงานใหญ่อยู่ที่ Purchase, New York ช่วงเวลาแสดงความคิดเห็นได้ปิดลงเมื่อวันที่ 20 มีนาคม 2026

หน่วยงานนี้ครอบคลุมการจัดเก็บสินทรัพย์ดิจิทัล การstakingแบบเป็นผู้จัดการเชื่อถือ และการซื้อ ขาย และโอนโทเค็น Morgan Stanley Capital Management ควบคุมหน่วยงานนี้ทั้งหมด ในเวลาเดียวกัน ธนาคารมีแผนเปิดการเทรดสปอตสินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับลูกค้ารายย่อยผ่าน E*Trade ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 โดยเริ่มจาก Bitcoin, Ethereum และ Solana

ในปัจจุบัน บริษัทสตาร์ทอัพ Zerohash ให้โครงสร้างพื้นฐานสำหรับสภาพคล่อง การเก็บรักษา และการชำระเงิน ตามเวลาที่ผ่านไป ระบบภายในจะแทนที่การพึ่งพาบุคคลภายนอกนี้ Morgan Stanley กำลังพัฒนาห่วงโซ่มูลค่าคริปโตแบบผสานรวมตั้งแต่ ETF การเทรดรายย่อย ไปจนถึงการเก็บรักษาสำหรับองค์กร ธนาคารได้ซื้อ E*Trade ในปี 2020 ด้วยมูลค่าประมาณ 13 พันล้านดอลลาร์ และตอนนี้กำลังเปลี่ยนแปลงแพลตฟอร์มนี้ให้เป็นช่องทางการเทรดคริปโต

การออกโดยตรงเป็นตัวอย่าง

ETF สำหรับ Bitcoin แบบสปอตที่มีอยู่ในสหรัฐอเมริกาดำเนินการผ่านบริษัทย่อยเฉพาะทาง แบล็คร็อกออก IBIT ผ่าน iShares และฟิเดลิตี้ใช้ Fidelity Investments ด้วย MSBT มอร์แกน สแตนลีย์จะทำลายโมเดลนี้โดยเสนอผลิตภัณฑ์โดยตรงภายใต้แบรนด์ของตนเอง สำหรับนักลงทุนสถาบัน นี่มีผลกระทบเชิงประจักษ์: ชื่อของมอร์แกน สแตนลีย์ยืนอยู่เบื้องหลังผลิตภัณฑ์ในฐานะคู่สัญญา

ธนาคารสัญญาณว่าไม่ได้มองผลิตภัณฑ์คริปโตเป็นผลิตภัณฑ์เฉพาะกลุ่ม ผู้ให้คำปรึกษาทางการเงินของมอร์แกน สแตนลีย์กว่า 15,000 คนสามารถแนะนำ ETF ของ Bitcoin ได้อย่างแข็งขัน ด้วยทรัพย์สินที่จัดการด้านการบริหารความมั่งคั่งประมาณ 1.8 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ศักยภาพในการกระจายตัวจึงมีมาก

อย่างไรก็ตาม ช่องทางที่ขับเคลื่อนโดยคำแนะนำยังคงยังไม่ได้รับการใช้งานอย่างเต็มที่ นี่คือจุดที่มอร์แกน สแตนลีย์มุ่งมั่นจะเข้ามา ฟันธง ETF แบบเป็นของตนเอง เครือข่ายที่ปรึกษาที่ได้รับอนุญาต และโครงสร้างพื้นฐานการเก็บรักษาที่วางแผนไว้ ล้วนมุ่งเป้าไปที่ลูกค้าที่ยังมีการสัมผัสกับผลิตภัณฑ์คริปโตน้อยมาก ช่องทางธนาคารแบบดั้งเดิมส่วนใหญ่ยังไม่ได้ให้บริการกลุ่มนี้

แรงกดดันด้านการแข่งขันระหว่างธนาคารชั้นนำ

มอร์แกน สแตนลีย์ ไม่ใช่ธนาคารรายใหญ่รายเดียวที่มีความ ambitions ในด้านคริปโต โกลด์แมน แซคส์ ได้ซื้อ Innovator Capital Management ในปี 2025 ด้วยมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และถือครองคริปโต ETF ประมาณ 2.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ JPMorgan คาดการณ์ว่าจะมีเงินไหลเข้าสู่ผลิตภัณฑ์คริปโตจากกองทุนบำนาญและกองทุนการกุศลสูงถึง 130 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี

ตลาดสำหรับใบอนุญาตธนาคารคริปโตของรัฐบาลกลางก็กำลังเข้มงวดขึ้นเช่นกัน ในช่วง 83 วัน มีบริษัท 11 แห่งยื่นคำขอใบอนุญาตความไว้วางใจของ OCC ขณะเดียวกัน SEC กำลังทบทวนคำขอ ETF คริปโตมากกว่า 126 รายการ รวมถึงการยื่นขอ ETF XRP แปดรายการที่อาจระดมทุนได้ระหว่าง $5 ถึง $7 พันล้านเมื่อได้รับการอนุมัติ

ในระยะสั้น ตลาดแสดงสัญญาณที่หลากหลาย ในวันที่ 18 มีนาคม บล็อกเชน ETF แบบสปอตของสหรัฐฯ บันทึกการไหลออกสุทธิ 129.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดย BlackRock's IBIT เพียงแห่งเดียวมีการไหลออกเกิน 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในขณะที่ยื่นเอกสาร ราคา Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 70,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ETF แบบสปอตของ Bitcoin ในสหรัฐฯ ยังคงเติบโตเร็วกว่าเส้นโค้งการรับรองของ ETF ทองคำ ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความต้องการเชิงโครงสร้างที่ยั่งยืน

รายละเอียดของการยื่นเอกสาร MSBT

การแก้ไข S-1 ครั้งที่สองนำเสนอการเปลี่ยนแปลงหลักหนึ่งประการ ขณะนี้ Fidelity เข้าร่วมเครือข่ายผู้ดูแลรักษา ผลลัพธ์คือทรัสต์มีแบบจำลองการดูแลรักษาแบบคู่กัน โดย Coinbase สำหรับการจัดเก็บแบบเย็น และ Fidelity เป็นผู้เสริม BNY Mellon ยังคงดูแลการจัดการเงินสดและการบริหาร การกำหนดราคาอิงจาก CoinDesk Bitcoin Benchmark ซึ่งคำนวณทุกวันเวลา 4:00 น. ตามเวลานิวยอร์ก

การสร้างและการแลกคืนทำงานทั้งในรูปแบบเงินสดและในรูปแบบสินทรัพย์ ซึ่งให้ความยืดหยุ่นแก่ผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาตในการสร้างและแลกคืนหน่วยลงทุน กลไกแบบในรูปแบบสินทรัพย์ยังช่วยเพิ่มประสิทธิภาพด้านภาษีและลดช่องว่างระหว่างราคาตลาดกับมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ

เอกสารการยื่นขอไม่ได้ระบ่อัตราค่าใช้จ่ายสุดท้าย ประมาณการจากตลาดอยู่ระหว่าง 0.20 ถึง 0.30 เปอร์เซ็นต์ การตั้งราคาอย่างแข็งแกร่งจะเป็นขั้นตอนที่สมเหตุสมผล เนื่องจากมอร์แกน สแตนลีย์สามารถรับมือกับสงครามค่าธรรมเนียม ETF จากตำแหน่งที่แข็งแกร่ง การยกเว้นค่าธรรมเนียมเป็นเวลาหกเดือนสำหรับเงินทุนแรก $5 พันล้าน เป็นกลยุทธ์ที่คุ้นเคย เช่นเดียวกับ BlackRock และ Fidelity ที่ใช้การยกเว้นค่าธรรมเนียมแบบเดียวกันเมื่อเปิดตัว ETF Bitcoin แบบสเป็ตครั้งแรกในต้นปี 2024 เพื่อสร้างปริมาณการซื้อขายอย่างรวดเร็ว