วิธีที่ ETF เคลื่อนไหวตลาดในช่วงที่นักลงทุนหลีกเลี่ยงความเสี่ยงกำลังแสดงให้เห็นชัดเจนในขณะนี้
เมื่อเดือนตุลาคมที่ผ่านมา ETF ของ Bitcoin [BTC] ต้องเผชิญกับการไหลออกของเงินเป็นพันล้านดอลลาร์ต่อสัปดาห์ ซึ่งสอดคล้องกับการร่วงลงเกือบ 35% ของ BTC ครั้งนี้ แม้จะมีความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจจากตะวันออกกลาง ETF ของ BTC (แลกเปลี่ยนซื้อขายกองทุน) ก็ยังคงมั่นคงได้อย่างน่าประหลาดใจ
ทั้งนี้ หลังจากมีการไหลเข้าอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาเจ็ดวัน BTC ETF บันทึกการไหลออกประมาณ 250 ล้านดอลลาร์สหรัฐในสองวันที่ผ่านมา ตามรายงานเงินเฟ้อที่ลดความหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้ ผลลัพธ์คือ Bitcoin ร่วงลงประมาณ 5.5% แตะที่ 70,000 ดอลลาร์สหรัฐในช่วงเวลาเดียวกัน
พิจารณาในภาพรวม กระแส ETF และการเคลื่อนไหวของราคา BTC ต่างเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันอย่างชัดเจนในช่วงหลัง อย่างไรก็ตาม สิ่งที่น่าสนใจคือ Bitcoin ไม่ได้เป็นตัวขับเคลื่อนกระแสออกเหล่านี้ แต่เป็น รายงานเงินเฟ้อและอารมณ์ตลาดโดยรวม ที่เป็นตัวกระตุ้น
พูดอีกแบบคือ การไหลออกของเงินใน ETF คือสิ่งที่ส่งผลให้ราคา BTC เปลี่ยนแปลง ไม่ใช่การเคลื่อนไหวของ Bitcoin ที่กระตุ้นการไหลเข้า-ออกของ ETF จากมุมมองทางเทคนิค นั่นหมายความว่า ETF เป็นตัวชี้วัดที่เชื่อถือได้สำหรับการเคลื่อนไหวระยะสั้นของ BTC ปัจจุบัน สัญญาณกำลังชี้ไปทางขาลง เนื่องจากการไหลออกเหล่านี้ได้ผลักดันราคา BTC ให้ลดลง
ในบริบทนั้น การยื่นคำขอ ETF แบบสปอตสำหรับ Bitcoin ของ Morgan Stanley กับ SEC บอกอะไรกับเราบ้าง? มันจะทำให้การผันผวนระยะสั้นของ BTC ยิ่งยุ่งเหยิงมากขึ้นในช่วงที่นักลงทุนหลีกเลี่ยงความเสี่ยง หรือมันจะกลายเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาเชิงบวกสำหรับตลาด?
การไหลเวียนของนักลงทุนสถาบันและความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อทำให้ Bitcoin อยู่ภายใต้แรงกดดัน
ผลกระทบจากการชะลอตัวของปัจจัยมหภาคต่อการไหลเวียนของ ETF ไม่ใช่ครั้งแรกในปีนี้
เมื่อปลายเดือนมกราคม การเตรียมตัวก่อนการประชุม FOMC ตรงกับการไหลออกอย่างมหาศาลจาก ETF ของ Bitcoin ตามข้อมูลจาก Farside Investors การขายต่อเนื่องสิบวัน มีมูลค่ารวมกว่า 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แสดงให้เห็นว่าแม้แต่การตัดสินใจ “ไม่เปลี่ยนแปลง” จากธนาคารกลางสหรัฐก็ยังกระตุ้นพฤติกรรมหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในหมู่นักลงทุนสถาบัน
จากมุมมองทางเทคนิค Bitcoin ตอบสนองอย่างรวดเร็ว
ในช่วงเวลาเดียวกันกับการไหลออกของ ETF BTC ลดลงเกือบ 40% สร้างจุดสูงสุดท้องถิ่นที่ประมาณ $97k ซึ่งยังไม่สามารถกลับไปแตะระดับนี้ได้แม้จะมีการไหลเข้าของ ETF อย่างต่อเนื่องหลังจากนั้น เหตุการณ์นี้ชี้ให้เห็นว่าการไหลเวียนของสถาบันและอารมณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงกำหนดระดับความต้านทานและสนับสนุนหลักสำหรับ Bitcoin
ตอนนี้ด้วยการยื่นคำขอ ETF แบบสปอตของ Bitcoin จาก Morgan Stanley ผลกระทบจริงๆ ขึ้นอยู่กับบริบทมาโครในช่วงเปิดตัว เนื่องจากกระแส ETF ยังเคลื่อนไหวตามอารมณ์ตลาด การไหลออกจำนวนมากจึงเป็นความเสี่ยงที่แท้จริง โดยเฉพาะอย่างยิ่งจาก รายงานล่าสุด ที่เรียกสิ่งนี้ว่า “ความขัดแย้งตลอดกาล”
ในขณะเดียวกัน ความเครียดทางเศรษฐกิจที่ยังคงอยู่ ตั้งแต่อัตราเงินเฟ้อที่ยังสูงจนลดลงยาก ไปจนถึงความเป็นไปได้ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยที่ลดน้อยลง กำลังทำให้ความรู้สึกของตลาดไม่มั่นคง และ นักลงทุนสถาบันได้ดึงเงินออกแล้ว ใกล้เคียงกับ 15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจาก ETF ของ Bitcoin ตั้งแต่ต้นเดือนมกราคม ซึ่งยืนยันพฤติกรรมการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง
โดยรวมแล้ว ปัจจัยเหล่านี้บ่งชี้ว่าตลาดคริปโตมีแนวโน้มจะเริ่มครึ่งหลังปีด้วยทิศทางขาลง หมายความว่าการเปิดตัว ETF ใดๆ อาจเผชิญกับอุปสรรค เว้นแต่เงื่อนไขมหภาคจะมีความมั่นคง
สรุปสุดท้าย
- การไหลออกที่เกิดจากรายงานมาโครกำลังส่งผลโดยตรงต่อการแกว่งตัวของราคา Bitcoin ทำให้ ETF เป็นตัวชี้วัดสำคัญในระยะสั้น
- มีเงินจำนวน 15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐถูกดึงออกจาก ETF ของ Bitcoin ตั้งแต่เดือนมกราคม และยังมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเงินเฟ้อและการลดอัตราดอกเบี้ย ทำให้การเปิดตัว ETF ใดๆ รวมถึงของ Morgan Stanley ต้องเผชิญกับแรงกดดันเชิงลบ