- Moody’s ให้คะแนน Ba2 แก่พันธบัตรที่รองรับด้วย Bitcoin โดยอ้างความผันผวนเป็นความเสี่ยงหลักในโครงสร้างหลักประกันคริปโต
- Bond ใช้หลักประกัน Bitcoin 160% พร้อมตัวกระตุ้นการชำระบัญชี ไม่ใช่เงินของผู้เสียภาษีหรือรายได้แบบดั้งเดิม
- คะแนนการจัดอันดับเป็นพันธบัตรรูปแบบเทศบาลที่ได้รับการรองรับด้วยสกุลเงินดิจิทัลฉบับแรกที่ได้รับการประเมินภายใต้กรอบเครดิตมาตรฐานทั่วโลก
เปิดบทใหม่ของระบบการเงินที่เชื่อมโยงกับสกุลเงินดิจิทัล หลังจาก Moody’s กำหนด อันดับเครดิตชั่วคราว Ba2 สำหรับพันธบัตรมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐของนิวแฮมป์เชียร์ที่รองรับด้วย Bitcoin อันดับเครดิตนี้ ซึ่งออกเมื่อเร็วๆ นี้ สะท้อนถึงความกังวลเกี่ยวกับความผันผวนของราคา Bitcoin ตามที่ Moody’s ระบุ พันธบัตรนี้อิงกับหลักประกันคริปโต ทำให้เป็นหนึ่งในพันธบัตรแรกที่ได้รับการประเมินภายใต้กรอบการเครดิตแบบดั้งเดิม
โครงสร้างอิงตามหลักประกัน Bitcoin
พันธบัตรนี้ดำเนินการผ่านหน่วยงานการเงินธุรกิจของรัฐนิวแฮมป์เชียร์ โดยมีโครงสร้างเป็นช่องทางที่ไม่มีการรับรองจากภาษีผู้เสียภาษี แทนที่การคุ้มครองนักลงทุนขึ้นอยู่กับหลักประกัน Bitcoin ที่ถูกเก็บรักษาโดย BitGo การจัดการนี้ทำให้ความเสี่ยงในการชำระคืนขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของสินทรัพย์โดยตรง
โดยสังเกตได้ว่าโครงสร้างนี้ต้องการหลักประกันประมาณ 160% ในรูปของ Bitcoin หากราคาลดลงและข้ามขีดจำกัด ระบบจะกระตุ้นการชำระบัญชีอัตโนมัติ ดังนั้น การชำระคืนจึงขึ้นอยู่กับการขาย Bitcoin พื้นฐานเมื่อจำเป็น
ต่างจากพันธบัตรของรัฐบาลท้องถิ่นทั่วไป โมเดลนี้ไม่ได้อิงรายได้จากภาษีหรือกระแสเงินสดที่คงที่ แต่ผูกมูลค่าโดยตรงกับราคา Market ของ Bitcoin ดังนั้น Moody’s จึงชี้ให้เห็นความแตกต่างนี้เป็นปัจจัยสำคัญในการตัดสินอันดับเครดิต
ความผันผวนมีผลต่อการประเมินเครดิต
มูดี้ส์จัดอันดับพันธบัตรนี้อยู่ในหมวดหมู่ที่มีความเสี่ยงสูง โดยให้คะแนน Ba2 การจัดอันดับนี้สะท้อนถึงความเสี่ยงที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับหลักทรัพย์ที่อยู่ในเกณฑ์ลงทุน ตามที่หน่วยงานระบุ ราคา Bitcoin ยังคงเป็นประเด็นกังวลหลัก
อย่างไรก็ตาม การประเมินยังพิจารณาองค์ประกอบด้านการดำเนินงานและโครงสร้างด้วย การจัดการเก็บรักษาสินทรัพย์และกลไกการชำระบัญชีมีผลต่อการประเมินโดยรวม อย่างไรก็ตาม ความผันผวนยังคงเป็นปัจจัยหลักที่กำหนดความเสี่ยงด้านเครดิต
ผลที่ตามมา พันธบัตรอาจดึงดูดนักลงทุนที่สบายใจกับการรับความเสี่ยงที่สูงขึ้น ในขณะเดียวกัน พอร์ตการลงทุนแบบระมัดระวังอาจยังคงระมัดระวังเนื่องจากอยู่ในหมวดหมู่ที่มีลักษณะเชิงspekulatif
คริปโตเข้าสู่ตลาดเครดิตแบบดั้งเดิม
การให้คะแนนนี้ถือเป็นก้าวสำคัญสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลภายในระบบการเงินที่มีอยู่แล้ว ครั้งแรกที่พันธบัตรแบบเทศบาลที่รองรับด้วย Bitcoin ได้รับการประเมินอย่างเป็นทางการโดยใช้เกณฑ์เครดิตมาตรฐาน
ในขณะเดียวกัน การพัฒนาในภาพรวมยังคงดำเนินต่อไปพร้อมกัน กระทรวงแรงงานสหรัฐเพิ่งเสนอให้อนุญาตให้ใช้ crypto และทุนเอกชนในบัญชีบำนาญ การเคลื่อนไหวเหล่านี้ทำให้สินทรัพย์ดิจิทัลใกล้เคียงกับช่องทางการลงทุนแบบดั้งเดิมมากขึ้น
พันธบัตรดังกล่าวถูกรายงานครั้งแรกในเดือนพฤศจิกายน ตอนนี้ ด้วยการจัดอันดับของ Moody’s โครงสร้างองค์กรได้เริ่มจัดการกับเครื่องมือหนี้ที่เชื่อมโยงกับสกุลเงินดิจิทัล