MicroStrategy ระงับการซื้อ Bitcoin ยุติสัญญาณสามเดือน

กลยุทธ์ได้หยุดชั่วคราวการเพิ่ม Bitcoin ลงในงบดุล ซึ่งเป็นการหยุดเป็นครั้งแรกในรอบกว่าสามเดือน

-

การเคลื่อนไหวนี้ ซึ่งเปิดเผยในเอกสารบริษัทเมื่อเร็วๆ นี้ ดูเหมือนจะสะท้อนถึงการปรับเวลาเนื่องจากไตรมาสนี้กำลังจะสิ้นสุด มากกว่าการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์โดยรวม

ตามเอกสารการยื่น บริษัทไม่ได้ซื้อ Bitcoin หรือออกหุ้นผ่านโปรแกรมที่ตลาด (ATM) ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา สิ่งนี้ขัดแย้งกับรูปแบบการสะสมอย่างต่อเนื่องที่เคยเป็นลักษณะกิจกรรมของบริษัทในเดือนที่ผ่านมา

• กลยุทธ์ไม่ได้ซื้อ Bitcoin ใดๆ ในสัปดาห์นี้ ซึ่งสิ้นสุดช่วงการสะสมเป็นเวลาหลายเดือน
• บริษัทยังไม่ได้ออกหุ้นผ่านโปรแกรมที่ตลาด (ATM) ในช่วงเวลาเดียวกัน
• การซื้อ Bitcoin ได้ชะลอตัวลงอย่างมากแล้ว ลดลงจาก 1.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเหลือ 76.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์ก่อนหน้า
• การถือครอง Bitcoin ทั้งหมดของกลยุทธ์อยู่ที่ 762,099 BTC หรือคิดเป็นมูลค่าประมาณ 52 พันล้านดอลลาร์
• บริษัทกำลังเปลี่ยนโมเดลการระดมทุนไปสู่หุ้นที่มีสิทธิพิเศษ ขณะเดียวกันก็ยังคงเป้าหมายระยะยาวที่ 1 ล้าน BTC

การหยุดพักครั้งนี้ตามหลังการชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญในแรงซื้อ ในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 22 มีนาคม 2026 กลยุทธ์ได้ซื้อ Bitcoin ประมาณ 76.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตัวเลขนี้แสดงถึงการลดลงอย่างมากจาก 1.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่ใช้ไปในสัปดาห์ก่อนหน้า

แม้จะมีการชะลอตัวนี้ แต่สินทรัพย์โดยรวมของบริษัทยังคงมีขนาดใหญ่ กลยุทธ์ปัจจุบันถือครอง Bitcoin 762,099 หน่วย มีมูลค่าประมาณ 52 พันล้านดอลลาร์

ในขณะเดียวกัน สภาวะตลาดโดยรวมกลับไม่เป็นไปในทางที่ดี ข้อมูลจาก CoinGecko แสดงว่า Bitcoin กำลังซื้อขายใกล้ระดับ 67,912 ดอลลาร์สหรัฐในขณะที่รายงาน ลดลง 22.5% นับตั้งแต่ต้นปี สะท้อนถึงความผันผวนที่ยังคงมีอยู่

พร้อมกับการระงับการดำเนินงาน บริษัทยังได้แก้ไขข้อพิพาททางกฎหมายที่ค้างอยู่ คดีฟ้องร้องแบบกลุ่มที่ David Dodge ยื่นในเดือนกรกฎาคม 2025 ได้รับการแก้ไขแล้ว

กรณีนี้มุ่งเน้นไปที่ข้อกังวลเกี่ยวกับสิทธิ์การลงคะแนนเสียงที่เกี่ยวข้องกับการแก้ไข STRK ตามการเปิดเผยของบริษัท ประเด็นนี้ถูกยกเลิกเนื่องจากไม่มีสาระสำคัญภายใต้ข้อตกลงวันที่ 12 มีนาคม

หลังจากการแก้ไขนี้ กลยุทธ์มีแผนที่จะขอการอนุมัติอย่างเป็นทางการจากผู้ถือหุ้นสำหรับการแก้ไขที่การประชุมประจำปีครั้งต่อไป นอกจากนี้ บริษัทได้ตกลงจ่ายเงิน 550,000 ดอลลาร์สหรัฐเพื่อช่วยเหลือค่าใช้จ่ายทางกฎหมายของผู้ฟ้องร้อง ซึ่งปิดประเด็นนี้โดยไม่มีการฟ้องร้องเพิ่มเติม

พร้อมกับการพัฒนาเหล่านี้ กลยุทธ์ยังกำลังปรับปรุงวิธีการระดมทุน ซีอีโอ พงษ์ เล ระบุว่า บริษัทมีแผนลดการพึ่งพาการออกหุ้นสามัญ

แทนที่จะเป็นเช่นนั้น ความสนใจกำลังเปลี่ยนไปสู่หุ้นบุริมสิทธิ์ในฐานะเครื่องมือการระดมทุนที่มีความเสถียรมากกว่า การปรับเปลี่ยนครั้งนี้มีเป้าหมายเพื่อจำกัดการเจือจางสำหรับผู้ถือหุ้นเดิม ในขณะเดียวกันก็รักษาการเข้าถึงทุนอย่างต่อเนื่อง

เพื่อสนับสนุนกลยุทธ์นี้ บริษัท ได้เปิดตัวโปรแกรม ATM มูลค่า 42 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนมกราคม 2025 โดยการเสนอขายแบ่งเท่ากันระหว่างหุ้นสามัญของ MSTR และหุ้นบุริมสิทธิ์ถาวรของ STRC โดยจัดสรรเงิน 21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐให้กับแต่ละประเภท

ในเวลาเดียวกัน กลยุทธ์ได้จัดตั้งสถานที่ให้บริการเพิ่มเติมมูลค่า 2.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่เชื่อมโยงกับซีรีส์ STRK แบบưu tiên รวมกันแล้ว โครงการเหล่านี้ให้ความสามารถในการระดมทุนทั้งหมด 44.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงการระดมทุนนี้มาพร้อมกับข้อเสียเปรียบ หุ้น ưu tiênของ STRC มีเงินปันผลรายปีที่ 11.5% บริษัทระบุว่า อัตราดังกล่าวได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาเจ็ดเดือนติดต่อกันนับตั้งแต่กรกฎาคม 2025

เป้าหมายคือการรักษาการซื้อขายหุ้นเหล่านี้ให้อยู่ใกล้กับมูลค่าหน้าตั๋ว $100 เพื่อให้มั่นใจในเงื่อนไขการระดมทุนที่คาดการณ์ได้ แม้เช่นนั้น การมีฐานหุ้นบุริมสิทธิ์ที่ใหญ่ขึ้นจะสร้างภาระทางการเงินคงที่ที่ยังคงอยู่ไม่ว่าราคา Bitcoin จะเคลื่อนไหวอย่างไร

แม้จะมีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมเหล่านี้ ความทะเยอทะยานระยะยาวของกลยุทธ์ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง บริษัทมีเป้าหมายที่จะถือ Bitcoin หนึ่งล้านหน่วยภายในสิ้นปี 2026 เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ บริษัทต้องซื้อเพิ่มเติมอีก 237,901 หน่วยภายในเวลาประมาณเก้าเดือน

การระงับการซื้อ การแก้ไขทางกฎหมาย และการเปลี่ยนแปลงการระดมทุน รวมกันสะท้อนถึงช่วงเวลาของการปรับตัวมากกว่าการถอยหลัง กลยุทธ์กำลังสมดุลระหว่างความระมัดระวังในระยะสั้นกับความเชื่อมั่นในระยะยาว พร้อมรักษาแผนการสะสม Bitcoin ให้เป็นไปตามแผน