ไมครอนและซันดิสก์: นักวิเคราะห์ให้ความสำคัญกับซันดิสก์ amid ความต้องการการจัดเก็บข้อมูลที่ขับเคลื่อนด้วย AI

หุ้น Micron เทียบกับหุ้น Sandisk: หุ้นหนึ่งในสองนี้เป็นตัวเลือกที่ดีกว่ามาก ตามความเห็นของนักวิเคราะห์จากวอลล์สตรีท

ผู้เขียนต้นฉบับ: Trevor Jennewine, The Motley Foo

แปลโดย: Peggy, BlockBeats

บรรณาธิการหมายเหตุ: กลุ่มสตอเรจของตลาดหุ้นสหรัฐกำลังกลายเป็นตัวหลักล่าสุดในการเทรด AI

ในสัปดาห์นี้ หุ้นของบริษัทชิปจัดเก็บข้อมูลอย่าง Micron และ SanDisk ยังคงพุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่อง Micron เพิ่มขึ้นประมาณ 11% ในหนึ่งวัน และมูลค่าตลาดครั้งแรกเกิน 700,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ส่วน SanDisk เพิ่มขึ้นประมาณ 12% และนับตั้งแต่แยกตัวออกจาก Western Digital ในปี 2025 มูลค่าตลาดก็พุ่งเกิน 200,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในปีที่ผ่านมา ตลาดได้ขยายจุดเน้นการกำหนดราคาสำหรับ AI จาก GPU ผู้ให้บริการคลาวด์ และบริษัทโมเดลขนาดใหญ่ ไปสู่ห่วงโซ่อุปทานการจัดเก็บข้อมูลในระดับลึกยิ่งขึ้น

เบื้องหลังการปรับตัวขึ้นครั้งนี้ ไม่ใช่เพียงแค่ผลกระทบจากแนวคิดเรื่อง AI แต่เป็นเพราะโครงสร้างศูนย์ข้อมูลกำลังเปลี่ยนแปลงเอง โดยการฝึกอบรมและสรุปผล AI ต้องการระบบการจัดเก็บข้อมูลที่เร็วขึ้น มีความจุมากขึ้น และมีความหน่วงเวลาต่ำลง: HBM รับผิดชอบการส่งข้อมูลและโมเดลไปยัง GPU ด้วยความเร็วสูงสุด ในขณะที่ NAND SSD ทำหน้าที่รองรับการจัดเก็บข้อมูลการฝึกอบรม ไฟล์โมเดล และกระบวนการเรียกใช้งานในการสรุปผล เมื่อการแข่งขันด้านพลังการคำนวณเข้าสู่ระยะระบบวิศวกรรม การจัดเก็บข้อมูลจึงไม่ใช่เพียงผลิตภัณฑ์เสริมที่มีรอบการเปลี่ยนแปลงในห่วงโซ่อุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์อีกต่อไป แต่เป็นองค์ประกอบสำคัญที่ส่งผลต่อประสิทธิภาพ ต้นทุน และความสามารถในการขยายตัวของโครงสร้างพื้นฐาน AI

บทความนี้มุ่งเน้นที่ Micron และ SanDisk ซึ่งสอดคล้องกับสองตำแหน่งสำคัญในห่วงโซ่การจัดเก็บข้อมูลนี้ โดยจุดเด่นหลักของ Micron อยู่ที่ DRAM และ HBM โดยเฉพาะในบทบาทการส่งข้อมูลด้วยแบนด์วิดธ์สูงในเซิร์ฟเวอร์ AI ส่วนข้อได้เปรียบของ SanDisk มุ่งเน้นที่ NAND flash และ SSD ระดับองค์กร และได้รับข้อได้เปรียบด้านต้นทุนผ่านความร่วมมือกับ Kioxia นอกจากนี้ SanDisk ยังกำลังพัฒนา HBF (High-Bandwidth Flash) ซึ่งสะท้อนถึงความพยายามของผู้ผลิตหน่วยความจำในการแก้ไขปัญหาความไม่สอดคล้องกันระหว่างความเร็วของ GPU กับแบนด์วิดธ์การจัดเก็บข้อมูล

แต่สิ่งที่น่าสนใจมากกว่าคือ ตลาดทุนกำลังทบทวนคุณค่าของ “การจัดเก็บข้อมูล” อีกครั้ง ในอดีต อุตสาหกรรมชิปจัดเก็บข้อมูลมีลักษณะเป็นวัฏจักรอย่างชัดเจน โดยราคาที่เพิ่มขึ้นมักบ่งชี้ถึงการขยายกำลังการผลิตในอนาคตและการลดลงของราคา; แต่ภายใต้บริบทของความต้องการ AI ที่ขยายตัวอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนเริ่มเดิมพันว่าวัฏจักรครั้งนี้อาจยืดยาวออกไป หรือแม้แต่เปลี่ยนแปลงตรรกะการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์และอุปทานแบบดั้งเดิม รายงานล่าสุดจาก IDC ยังชี้ว่า ความต้องการ AI อาจผลักดันตลาดชิปจัดเก็บข้อมูลให้เข้าสู่ระยะที่แตกต่างจากอดีต

แน่นอน ความเสี่ยงก็ชัดเจนเช่นกัน ประวัติศาสตร์ของอุตสาหกรรมการจัดเก็บข้อมูลไม่เคยหายไป: ความขาดแคลนในวันนี้ อาจเปลี่ยนเป็นการเกินสต็อกในวันพรุ่งนี้หลังจากการขยายกำลังการผลิต เมื่อราคา DRAM และ NAND ลดลง ความยืดหยุ่นของกำไรของ Micron และ SanDisk ก็จะขยายตัวในทิศทางตรงกันข้าม ดังนั้น สิ่งที่บทความนี้จริงๆ แล้วพูดถึงไม่ใช่ “หุ้นการจัดเก็บข้อมูลเพื่อ AI จะขึ้นได้อีกเท่าใด” แต่คือ นักลงทุนจะแยกแยะได้อย่างไรว่า การเติบโตใดมาจากการเรียกร้องที่แท้จริง และการเติบโตใดถูกสะท้อนไว้ล่วงหน้าในราคาหุ้นแล้ว

นี่คือข้อขัดแย้งหลักของภาคส่วนการจัดเก็บข้อมูลในปัจจุบัน AI กำลังผลักดันชิปการจัดเก็บข้อมูลให้กลายเป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ แต่ธุรกิจนี้ยังไม่สามารถหลีกเลี่ยงวัฏจักรได้อย่างสมบูรณ์ การที่ Micron และ SanDisk ปรับตัวสูงขึ้น เป็นผลมาจากการขยายตัวของโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI รวมถึงการเดิมพันอย่างเข้มข้นของตลาดต่อ “วัฏจักรการจัดเก็บข้อมูลที่ยิ่งใหญ่”

以下为原文：

การแพร่กระจายอย่างรวดเร็วของปัญญาประดิษฐ์ (AI) ได้ผลักดันการเติบโตของผู้ผลิตชิปหน่วยความจำอย่างไมโครน เทคโนโลยี (Micron Technology, MU, +10.95%) และซันดิสก์ (Sandisk, SNDK, +11.98%) ภายในปีที่ผ่านมา ราคาหุ้นของทั้งสองบริษัทเพิ่มขึ้นตามลำดับ 571% และ 3,350%

แม้ว่าราคาหุ้นจะพุ่งขึ้นอย่างมากแล้ว นักวิเคราะห์ของ Cantor Fitzgerald CJ Muse ยังคงมองว่าหุ้นทั้งสองตัวยังถูกประเมินต่ำเกินไป อย่างไรก็ตาม จากเป้าหมายราคาของเขา 闪迪 ดูเหมือนจะเป็นสินทรัพย์การลงทุนที่น่าดึงดูดกว่าในเวลานี้

·มิวส์ตั้งเป้าหมายราคาหุ้นของไมโครนีออนที่ 700 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งหมายถึงมีพื้นที่การเติบโตอีก 29% จากราคาปัจจุบันที่ 542 ดอลลาร์

·มูสตั้งเป้าหมายราคาหุ้นของซันดิสก์ที่ 1,800 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งหมายถึงมีพื้นที่การเติบโตอีก 52% จากราคาหุ้นปัจจุบันที่ 1,187 ดอลลาร์

นี่คือหุ้นเซมิคอนดักเตอร์สองตัวที่นักลงทุนควรรู้

Micron Technology ผลิตชิปหน่วยความจำและผลิตภัณฑ์จัดเก็บข้อมูลสำหรับสมาร์ทโฟน คอมพิวเตอร์ส่วนบุคคล ระบบรถยนต์ และศูนย์ข้อมูล ตามข้อมูลจาก Counterpoint Research Micron เป็นผู้จัดจำหน่าย DRAM รายใหญ่อันดับสามของโลก โดยผลิตภัณฑ์ของบริษัทรวมถึง High Bandwidth Memory (HBM) และ NAND Flash

สำหรับศูนย์ข้อมูลที่ได้รับการปรับแต่งเพื่อปัญญาประดิษฐ์ ความต้องการด้านการจัดเก็บข้อมูลสูงกว่าศูนย์ข้อมูลแบบดั้งเดิมอย่างมาก ความต้องการที่รุนแรงจนแทบจะ “ขาดแคลนเกินความต้องการ” ได้ทำให้เกิดภาวะขาดแคลนอุปทานที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในอุตสาหกรรมทั้งหมด ตามรายงานของ华尔街日报 ราคาสัญญาของ DRAM และ NAND เพิ่มขึ้นประมาณเจ็ดเท่าในปีที่ผ่านมา

ผลการดำเนินงานไตรมาสที่สองของ Micron โดดเด่นอย่างมาก รายได้ของบริษัทเพิ่มขึ้น 196% แตะที่ 23.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ กำไรสุทธิแบบไม่ใช่ GAAP (หลังปรับแล้ว) เพิ่มขึ้น 682% และกำไรต่อหุ้นหลังการปรับลดแล้วอยู่ที่ 12.20 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซานจาย เมห์โรตรา ซีอีโอ กล่าวว่า: “AI ไม่เพียงแต่ผลักดันความต้องการหน่วยความจำให้สูงขึ้น แต่ยังเปลี่ยนแปลงบทบาทของหน่วยความจำอย่างลึกซึ้ง ทำให้มันกลายเป็นทรัพย์สินเชิงกลยุทธ์ที่มีความสำคัญอย่างยิ่งในยุค AI”

นักลงทุนมีเหตุผลที่จะคงความหวังไว้ HBM สามารถส่งข้อมูลและโมเดลไปยัง GPU ด้วยความเร็วสูงมาก จึงมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อภาระงาน AI ในปีที่ผ่านมา สัดส่วนตลาดของ Micron ในตลาด HBM เพิ่มขึ้น 12 เปอร์เซ็นต์ และบริษัทมีแนวโน้มที่จะขยายสัดส่วนต่อไป เนื่องจาก HBM3E ของพวกเขานั้นเป็นผลิตภัณฑ์ HBM ที่เร็วที่สุดและมีความจุสูงสุดในตลาดปัจจุบัน

อย่างไรก็ตาม ควรระลึกไว้ว่า การขายชิปหน่วยความจำมักมีลักษณะเป็นวงจรชัดเจน ปัจจุบันอุตสาหกรรมอยู่ในช่วงขาขึ้น แต่ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่า การขาดแคลนอุปทานสุดท้ายมักจะเปลี่ยนเป็นอุปทานล้นตลาด เมื่อนั้น ราคาหน่วยความจำและกำไรของ Micron มีแนวโน้มจะลดลง วอลล์สตรีทคาดการณ์ว่า แนวโน้มนี้อาจกลับตัวในช่วงปีการเงิน 2029 แต่ในความเป็นจริง ไม่มีใครสามารถคาดการณ์ได้อย่างแม่นยำว่า วงจรปัจจุบันจะถึงจุดสูงสุดเมื่อใด

ตามการคาดการณ์ที่เป็นเอกฉันท์ของวอลล์สตรีท กำไรต่อหุ้นของ Micron หลังการปรับแล้วจะเติบโตที่อัตราเฉลี่ยปีละ 13% ในช่วงหลายปีจนถึงปีงบประมาณ 2029 จากมุมมองนี้ ราคาหุ้นปัจจุบันที่มีอัตรา P/E 25 เท่าดูเหมือนจะแพงเกินไป ผมคิดว่า นักลงทุนควรรอจุดเข้าซื้อที่ดีกว่าก่อนซื้อหุ้น Micron; หรืออย่างน้อยควรจำกัดการเพิ่มตำแหน่งการถือครองให้อยู่ในระดับเล็กน้อย

SanDisk พัฒนาอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลที่ใช้หน่วยความจำ NAND เป็นหลัก ผลิตภัณฑ์ของบริษัทประกอบด้วยแฟลชไดรฟ์ภายนอกและฝังตัวสำหรับอุปกรณ์พกพา คอนโซลเกม และระบบรถยนต์ รวมถึง SSD ระดับองค์กรสำหรับศูนย์ข้อมูล

SSD ที่ใช้ NAND เป็นส่วนสำคัญในชั้นการจัดเก็บข้อมูลที่จำเป็นสำหรับรองรับภาระงาน AI โดยรับผิดชอบในการจัดเก็บข้อมูลการฝึกอบรมและโมเดลจนกว่าข้อมูลเหล่านั้นจะถูกโหลดเข้าสู่ HBM ซันดิสก์กำลังเพิ่มส่วนแบ่งตลาดในตลาดการจัดเก็บข้อมูล NAND โดยส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากความร่วมมือร่วมทุนกับผู้ผลิตญี่ปุ่นไคโอชิยา (Kioxia) ความร่วมมือนี้ช่วยให้ซันดิสก์สามารถเข้าถึงวัสดุซิลิคอนต้นทุนต่ำ ทำให้สามารถรักษาความสามารถในการแข่งขันด้านราคา

SanDisk เปิดเผยผลการดำเนินงานทางการเงินไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2026 ที่น่าประทับใจ (สิ้นสุดในเดือนมีนาคม) ด้วยแรงผลักดันจากความต้องการที่แข็งแกร่งอย่างมากในโซลูชันการจัดเก็บข้อมูลสำหรับศูนย์ข้อมูล รายได้ของบริษัทเพิ่มขึ้น 251% เป็น 5.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ; กำไรสุทธิแบบไม่ใช่ GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 23.41 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้นที่ปรับแล้ว ขณะที่ในช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้าอยู่ที่ขาดทุน 0.30 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้นที่ปรับแล้ว

ซีอีโอ เดวิด โกเอ็คเลอร์ กล่าวว่า: “หน่วยความจำ NAND กำลังกลายเป็นทางเลือกเดียวที่มีความเป็นไปได้ทางเศรษฐกิจ ในการจัดหาความจุ ประสิทธิภาพ และประสิทธิผลที่จำเป็นสำหรับการให้บริการการอนุมานแบบเรียลไทม์ในขนาดใหญ่ เพื่อให้โมเดลยังคงสามารถเข้าถึงได้ และการรับรู้ใหม่ของตลาดต่อความสำคัญของเทคโนโลยีของเรา เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่เราสามารถแสดงจุดเด่นที่แตกต่างจากคู่แข่งได้ชัดเจนที่สุด”

SanDisk กำลังพัฒนา NAND รุ่นใหม่ที่ชื่อว่า High Bandwidth Flash (HBF) เพื่อเติมช่องว่างด้านประสิทธิภาพระหว่างความเร็วของ GPU กับแบนด์วิดธ์การจัดเก็บข้อมูล HBF จะสามารถโหลดข้อมูลและโมเดลลงใน HBM ได้เร็วขึ้น SanDisk ได้ประกาศเทคโนโลยีนี้เมื่อปีที่แล้ว และมีแผนจะเริ่มจัดส่งตัวอย่างหน่วยความจำ HBF ในช่วงครึ่งหลังของปีนี้

วอลล์สตรีทคาดการณ์ว่ากำไรหลังปรับของซันไดส์จะเติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงก่อนปีการเงิน 2028 ก่อนจะลดลงอย่างมากในปีการเงิน 2029 แม้จะเป็นเช่นนั้น ความคาดหวังที่สอดคล้องกันยังแสดงว่ากำไรของบริษัทจะเติบโตเฉลี่ยปีละ 25% ในช่วงเวลานี้ ด้วยเหตุนี้ ราคาปัจจุบันที่มี PER หลังปรับอยู่ที่ 38 เท่าจึงยังถือว่าสมเหตุสมผล ผมเชื่อว่าการที่ CJ Muse มองว่าซันไดส์เป็นตัวเลือกการซื้อที่ดีกว่าในราคาปัจจุบันนั้น มีเหตุผล

Micron Technology เป็นโอกาสในการสร้างความมั่งคั่งข้ามรุ่นหรือไม่?

ก่อนซื้อหุ้น Micron Technology โปรดพิจารณาสิ่งนี้: ทีมวิเคราะห์ของ The Motley Fool Stock Advisor เพิ่งคัดเลือก 10 หุ้นที่พวกเขาเชื่อว่าเป็นหุ้นที่นักลงทุนควรซื้อในขณะนี้ แต่ Micron Technology ไม่อยู่ในรายชื่อนี้ ความมั่งคั่งข้ามรุ่นมักไม่ได้ถูกสร้างขึ้นจากการเดิมพันบนหุ้นหนึ่งตัวที่เป็นที่นิยม แต่เกิดจากพอร์ตการลงทุนที่มีความยืดหยุ่น กระจายความเสี่ยงเพียงพอ และสามารถเติบโตแบบทบต้นอย่างต่อเนื่องตลอดหลายทศวรรษ หากเป้าหมายของคุณคือการสร้างความมั่งคั่งข้ามรุ่นอย่างแท้จริง คุณควรดู 10 หุ้นที่นักวิเคราะห์ของเราเชื่อว่าเป็นหุ้นที่ควรซื้อในขณะนี้

ในอดีต Netflix เคยเข้าสู่รายการนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004 หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ตามคำแนะนำของเราในเวลานั้น ตอนนี้มูลค่าจะกลายเป็น 490,864 ดอลลาร์ อีกตัวอย่างหนึ่งคือ NVIDIA ซึ่งเคยเข้าสู่รายการนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005 หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในเวลานั้น ตอนนี้มูลค่าจะกลายเป็น 1,216,789 ดอลลาร์ นี่คือพลังของการเลือกผู้ชนะเพียงไม่กี่รายที่มีศักยภาพระยะยาว และปล่อยให้เวลาทำงานผ่านผลประกอบของดอกเบี้ยทบต้น

จนถึงขณะนี้ ผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor อยู่ที่ 963% ซึ่งเหนือกว่าผลตอบแทน 201% ของดัชนี S&P 500 ในช่วงเวลาเดียวกันอย่างมีนัยสำคัญ หากเป้าหมายของคุณคือการเริ่มสร้างความมั่งคั่งข้ามรุ่น อย่าพลาดรายชื่อหุ้นสิบอันดับแรกที่ Stock Advisor เปิดตัวล่าสุด และก้าวไปสู่การสร้างพอร์ตการลงทุนที่ไม่เพียงแต่ให้ประโยชน์กับคุณเท่านั้น แต่ยังคงช่วยเหลือครอบครัวของคุณเป็นเวลานาน

ลิงก์ต้นฉบับ