ไมเคิล ซายลอร์ ระงับการซื้อ Bitcoin และเปลี่ยนโฟกัสไปที่หุ้น ưu tiênของ STRC

ผู้เขียนต้นฉบับ: ชินเช่า TechFlow

ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Strategy (เดิมคือ MicroStrategy) Michael Saylor ไม่ได้เผยแพร่สัญญาณการซื้อ Bitcoin แบบประจำที่เรียกว่า “จุดสีส้ม” ในวันอาทิตย์นี้ แต่กลับเน้นโปรโมตหุ้นบวกคงที่แบบถาวรของบริษัท STRC แทน ซึ่งดูเหมือนจะหยุดจังหวะการเพิ่มการถือครอง Bitcoin ต่อเนื่อง 13 สัปดาห์นับตั้งแต่ปลายเดือนธันวาคมปีที่แล้ว ในช่วงการซื้อครั้งนี้ Strategy ได้ซื้อ Bitcoin สะสมประมาณ 90,831 BTC ปัจจุบันบริษัทถือครอง Bitcoin จำนวน 762,099 BTC โดยมีต้นทุนเฉลี่ยประมาณ 75,694 ดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ราคาปัจจุบันของ Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 66,389 ดอลลาร์สหรัฐ ทำให้มีขาดทุนทางบัญชีอย่างมีนัยสำคัญ รายงานแบบ 8-K ในวันจันทร์จะยืนยันว่าการซื้อได้ถูกหยุดชะงักจริงหรือไม่

กลยุทธ์อาจหยุดจังหวะการเพิ่ม比特币รายสัปดาห์ครั้งแรกนับตั้งแต่ปลายเดือนธันวาคมปีที่แล้ว

ตามรายงานของ BeInCrypto เมื่อวันที่ 29 มีนาคม Saylor ไม่ได้โพสต์แผนภูมิติดตามการซื้อ “จุดสีส้ม” (Orange Dot) บนแพลตฟอร์ม X ในวันอาทิตย์นี้ แต่กลับเน้นความสนใจทั้งหมดไปที่หุ้นกู้ถาวรแบบมีสิทธิ์ล่วงหน้าของบริษัท Stretch (รหัส STRC) ตลอด 13 สัปดาห์ที่ผ่านมา สัญญาณนี้ได้กลายเป็นตัวชี้วัดที่เชื่อถือได้สำหรับนักเก็งกำไรในการประเมินว่า Strategy จะเพิ่มการถือครองบิตคอยน์หรือไม่: การโพสต์ภาพในวันอาทิตย์ และยื่นเอกสาร 8-K ยืนยันรายละเอียดการซื้อในช่วงเช้าวันจันทร์

การยุติความเงียบครั้งนี้เกิดขึ้นในช่วงการเพิ่มการถือครองที่มีลักษณะรุนแรง

ในช่วงการซื้อสะสมอย่างต่อเนื่องที่เริ่มต้นเมื่อปลายเดือนธันวาคมปีที่แล้ว Strategy ได้ซื้อ比特币สะสมประมาณ 90,831 หน่วย ตามข้อมูลจากแผงควบคุมอย่างเป็นทางการของบริษัท ณ วันที่ 22 มีนาคม Strategy มี BTC จำนวน 762,099 หน่วย โดยมีต้นทุนรวมประมาณ 57.69 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และราคาเฉลี่ยในการซื้ออยู่ที่ประมาณ 75,694 ดอลลาร์สหรัฐ

แต่แรงซื้อในสัปดาห์สุดท้ายได้ลดลงอย่างชัดเจน ตามรายงานของ CoinDesk ในสัปดาห์ที่ 16-22 มีนาคม Strategy ซื้อ BTC เพียง 1,031 เหรียญ มูลค่า 76.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีราคาเฉลี่ยประมาณ 74,326 ดอลลาร์สหรัฐ ทั้งหมดได้รับการระดมทุนผ่าน ATM หุ้นสามัญ (ตามราคาตลาด) ในขณะที่ขนาดการซื้อในสองสัปดาห์ก่อนหน้าอยู่ที่ 17,994 เหรียญ (ประมาณ 12.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) และ 22,337 เหรียญ (ประมาณ 15.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) โดยสัปดาห์หลังเป็นการซื้อรายสัปดาห์สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2026

จากพฤติกรรมการซื้อแบบก้าวร้าวในระดับหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐ ไปจนถึง “หยดเล็กน้อย” 76 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และอาจมีการหยุดชั่วคราวในสัปดาห์นี้ เส้นทางการลดปริมาณการซื้อขายชัดเจน

Saylor โพสต์บนแพลตฟอร์ม X เมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมาว่า STRC มีความผันผวนต่ำกว่าหุ้นทั้งหมดในดัชนี S&P 500 และสินทรัพย์หลักทุกประเภทในช่วง 30 วันที่ผ่านมา พร้อมให้ผลตอบแทนเงินปันผลรายปี 11.5% เขายังโต้แย้งในโพสต์อีกข้อความหนึ่งว่า อัตราผลตอบแทนรายปีของบิตคอยน์ที่จำเป็นในการรักษาเงินปันผลของ STRC มีเพียงประมาณ 2.13% เท่านั้น ซึ่งต่ำกว่าผลตอบแทนประวัติศาสตร์ของบิตคอยน์อย่างมาก

ช่วงเวลาของการดำเนินการ "โปรโมต" นี้ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ เมื่อวันที่ 23 มีนาคม Strategy เพิ่งประกาศแผนการออก ATM มูลค่า 42,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย 21,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับหุ้นสามัญของ MSTR, 21,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับหุ้น ưu tiênของ STRC และมีวงเงิน ATM สำหรับหุ้น ưu tiênของ STRK อีก 2,100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

STRC เป็นหุ้นบุริมสิทธิ์แบบถาวรที่ Strategy เปิดตัวในเดือนกรกฎาคม 2025 โดยมีมูลค่าตามหน้าตั๋ว 100 ดอลลาร์สหรัฐ จ่ายเงินปันผลรายเดือน โดยอัตราดอกเบี้ยสามารถปรับขึ้นหรือลงได้เดือนละ ±0.25 เปอร์เซ็นต์ point อัตราเงินปันผลรายปีปัจจุบันได้เพิ่มขึ้นเป็น 11.5% ซึ่งเป็นเดือนที่เจ็ดติดต่อกันที่มีการปรับขึ้น CEO Phong Le ได้ระบุไว้ก่อนหน้านี้ในเดือนกุมภาพันธ์ว่า บริษัทกำลังเปลี่ยนจากพึ่งการออกหุ้นสามัญมาใช้หุ้นบุริมสิทธิ์เป็นเครื่องมือหลักในการระดมทุนเพื่อซื้อ比特币

ตามข้อมูลที่อ้างอิงจาก Yahoo Finance ผู้ถือ STRC ประมาณ 80% เป็นนักลงทุนรายย่อยในวงการคริปโต ไม่ใช่นักลงทุนสถาบัน ในเดือนมีนาคม 2026 Strategy ระดมทุนประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านการขาย STRC ผ่าน ATM เพื่อซื้อ比特币 ซึ่งเป็นครั้งแรกที่หุ้น ưu tiên เกินหุ้นสามัญในการเป็นแหล่งทุนหลัก แต่สิ่งนี้ยังหมายความว่า ความสามารถในการระดมทุนของ STRC ขึ้นอยู่กับความเชื่อมั่นของนักลงทุนรายย่อยต่อ比特币

ในขณะที่สัญญาณเงียบปรากฏขึ้น บิตคอยน์กำลังอยู่ในช่วงซบเซา ณ เวลาที่เขียนบทความ บิตคอยน์มีราคาอยู่ที่ประมาณ 67,000 ดอลลาร์สหรัฐ ลดลงประมาณ 47% จากจุดสูงสุดประวัติศาสตร์ที่ประมาณ 126,000 ดอลลาร์สหรัฐในเดือนตุลาคม 2025 ราคาหุ้น MSTR ลดลงประมาณ 76% ถึง 77% จากจุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน 2024

ด้วยการถือครอง 762,099 หน่วย ในราคาเฉลี่ย 75,694 ดอลลาร์สหรัฐ ต้นทุนรวมของการถือครองบิทคอยน์ของกลยุทธ์นี้อยู่ที่ประมาณ 57.69 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่มูลค่าตลาดตามราคาปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 50.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้มีขาดทุนทางบัญชีเกิน 7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ในบริบทที่กว้างกว่า การซื้อ比特币ของบริษัทได้รวมศูนย์อย่างมากที่ Strategy เพียงรายเดียว ตามรายงานของ CryptoQuant เมื่อสัปดาห์นี้ Strategy ซื้อ Bitcoin ประมาณ 45,000 BTC ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ในขณะที่บริษัทอื่นๆ ทั้งหมดรวมกันซื้อเพียงประมาณ 1,000 BTC เท่านั้น ปัจจุบัน Strategy ถือ Bitcoin ในคลังของบริษัทประมาณ 76% ส่วนการซื้อของบริษัทอื่นๆ ลดลงจากจุดสูงสุดที่ 95% เหลือเพียง 2% แนวโน้มที่ตลาดกล่าวขานว่าเป็น “การขยายฐานการถือครองของสถาบัน” กลับกลายเป็นความเสี่ยงจากการรวมศูนย์ที่เกิดจากบริษัทเดียว

การไม่มีโพสต์ในวันอาทิตย์ไม่ได้หมายความว่าการซื้อจะถูกระงับไว้ Strategy เคยมีการเปลี่ยนแปลงสัญญาณในอดีต และบริษัทอาจยืนยันการซื้อใหม่โดยเงียบในเอกสาร 8-K วันจันทร์ นอกจากนี้ Strategy เคยระงับการซื้อชั่วคราวในต้นเดือนกรกฎาคมและต้นเดือนตุลาคมปี 2025 ทั้งสองครั้งเป็นการปรับเปลี่ยนชั่วคราว

แต่หากเอกสารวันจันทร์ยืนยันว่าไม่มีการเพิ่มตำแหน่งใหม่ นี่จะเป็นการหยุดชะงักอย่างเป็นทางการครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนธันวาคมปีที่แล้ว และอาจเป็นจุดเปลี่ยนของกลยุทธ์การระดมทุน Strategy—จากความพยายามเพิ่มตำแหน่งอย่างสุดความสามารถ สู่จุดสำคัญในการปรับสู่ความมั่นคงของ STRC เครื่องมือระดมทุนใหม่