ไมเคิล เซย์เลอร์ ปกป้องคลังสมบัติบิตคอยน์ เน้นย้ำถึงเครดิตมากกว่าราคา

ไมเคิล เซย์เลอร์ กลับเข้าสู่จุดสนใจอีกครั้งในสัปดาห์นี้ โดยต่อต้านผู้วิจารณ์ของบริษัทคลังสินค้าบิตคอยน์ในระหว่างการอภิปรายสาธารณะที่กว้างขวางเกี่ยวกับกลยุทธ์องค์กร โครงสร้างตลาด และการยอมรับในระยะยาว

ผู้ก่อตั้งร่วมของบริษัทกลยุทธ์โต้แย้งว่าบทบาทที่เพิ่มขึ้นของบิตคอยน์ในตลาดสินเชื่อและงบดุลของบริษัทมีความสำคัญมากกว่าการเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้น สร้างกรอบการถกเถียงให้เป็นเรื่องเกี่ยวกับอำนาจทางการเงินมากกว่ากำไรจากการซื้อขาย

คำพูดของเซย์เลอร์เกิดขึ้นในรายการ What Bitcoin Did โดยที่เขา พูดว่า ความก้าวหน้าที่แท้จริงของบิตคอยน์แสดงออกใน "สถาบัน ตลาดเครดิต กฎบัญชี และการยอมรับจากธนาคาร" ไม่ใช่กราฟรายวัน การสนทนาครั้งนี้กลับไปพูดถึงปี 2025 อีกครั้ง ซึ่งเป็นปีที่เขาอธิบายว่าถูกนักซื้อขายเข้าใจผิด โดยมุ่งจดจ่อกับการปรับตัวลดลงแทนที่จะมองถึงความได้เปรียบเชิงโครงสร้าง

บิตคอยน์แตะระดับสูงสุดตลอดกาลครั้งล่าสุดในช่วงต้นเดือนตุลาคม ปี 2025 ซึ่งเกิดขึ้นประมาณสามเดือนก่อนสิ้นปี จุดนี้ที่ไซเลอร์ใช้เพื่อโต้แย้งข้อกล่าวหาที่ว่าปีนั้นเป็นปีที่ล้มเหลว แม้ว่าสินทรัพย์นี้จะปิดท้ายปีต่ำกว่าจุดสูงสุดนั้น เขากลับชี้ให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของความมีส่วนร่วมจากบริษัทต่างๆ จำนวนบริษัทมหาชนที่ถือครองบิตคอยน์ในงบดุลของพวกเขาเพิ่มขึ้นจากประมาณ 30–60 แห่งในปี 2024 เป็นประมาณ 200 แห่งภายในสิ้นปี 2025

ตามที่เขาอ้าง กลยุทธ์เพียงอย่างเดียวซื้อสกุลเงินดิจิทัลหลักประมาณ 25,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 โดยส่วนใหญ่ได้รับการสนับสนุนจากเงินทุนที่ระดมมา บริษัทไม่ได้ลดการซื้อในปี 2026 แต่ยังคงซื้อเพิ่มเติม รวมถึงมูลค่า 1,250 ล้านดอลลาร์ การใช้จ่ายอย่างฟุ่ บน 13,627 BTC.

เซย์เลอร์ยังเน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบและการบัญชีที่ลดความเสี่ยงให้กับผู้ถือครองของบริษัท รวมถึงกฎเกณฑ์การบัญชีมูลค่าที่ยุติธรรมและการให้คำแนะนำภาษีที่ชัดเจนขึ้นสำหรับกำไรที่ยังไม่ได้รับ จนถึงช่วงปลายปี 2025 ธนาคารใหญ่ของสหรัฐฯ กำลังขยายสินเชื่อโดยใช้ Bitcoin ETF แบบ spot เป็นหลักประกัน โดยบางแห่งเตรียมที่จะให้กู้ยืมโดยตรงด้วย BTC

แก่นหลักของข้อโต้แย้งของเซย์เลอร์คือความแตกต่างระหว่างบริษัทที่ดำเนินการและยานพาหนะการลงทุนแบบพาสซีฟ เขากล่าวว่า บริษัทที่ถือครองบิตคอยน์ภายในโครงสร้างการดำเนินงานมีความยืดหยุ่นมากกว่ากองทุน ETF อย่างมาก รวมถึงความสามารถในการออกหนี้ สร้างผลิตภัณฑ์เครดิต หรือสร้างบริการทางการเงินใหม่ๆ บนสินทรัพย์ที่ถือครองอยู่

เขาอ้างว่าสิ่งนี้อธิบายว่าเหตุใดหุ้นในกองทุน Bitcoin บางส่วนจึงซื้อขายสูงกว่าหรือต่ำกว่ามูลค่าของสินทรัพย์พื้นฐาน ราคาหุ้นสะท้อนถึงความคาดหวังเกี่ยวกับการตัดสินใจของผู้บริหารและกระแสเงินสดในอนาคต ไม่ใช่เพียงแค่ Bitcoin ที่ถืออยู่ในปัจจุบัน เขากล่าวว่า การร้องเรียนเกี่ยวกับบริษัทที่ซื้อขายด้วยส่วนลดต่อมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ ลืมภาพรวมที่กว้างขึ้นนั้น

เซย์เลอร์ยังกล่าวว่าความกลัวที่ว่ามีบริษัทคลังสมบัติบิตคอยน์มากเกินไปนั้นไม่ถูกต้อง โดยเปรียบเทียบคำวิจารณ์นี้กับข้อสงสัยในช่วงเริ่มต้นเกี่ยวกับการยอมรับไฟฟ้า ในมุมมองของเขา ทั้งธุรกิจที่แข็งแกร่งและธุรกิจที่ประสบปัญหาสามารถปรับปรุงโอกาสของพวกเขาได้โดยการถือครอง BTC แม้เขาจะยอมรับว่าบริษัทที่บริหารไม่ดีก็ยังคงอยู่ เสี่ยง ไม่ว่าจะเป็นกลยุทธ์ใดก็ตาม

เมื่อมองไปข้างหน้าสู่ปี 2026 เซย์เลอร์หลีกเลี่ยงการทำนายราคาในระยะสั้น เขาเรียกการพยายามทำนายราคาบิตคอยน์ในช่วงเวลา 90 วันว่าเป็นการเข้าใจผิด แทนที่จะเขาอธิบายสินทรัพย์นี้ว่าเป็นทุนดิจิทัลที่ค่อยๆ ผสานเข้ากับระบบเครดิตโลก ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงที่เขายอมรับว่าจะกำหนดขั้นตอนการยอมรับในช่วงต่อไป ไม่ว่าราคาจะสอดคล้องกันในระยะใกล้หรือไม่ก็ตาม

โพสต์ ไมเคิล เซย์เลอร์ ปกป้องคลังสมบัติบิตคอยน์ ระบุว่าความน่าเชื่อถือมีความสำคัญมากกว่าราคา ปรากฏครั้งแรกที่ คริปโตพอตโตะ.