ไมเคิล เบอร์รี่ นักลงทุนที่ทำนายวิกฤตการเงินปี 2008 ได้เตือนเมื่อวันจันทร์ว่า การร่วงลงอย่างรุนแรงของบิตคอยน์ อาจกระตุ้นให้เกิดการขายบังคับแบบลูกโซ่ในหลายประเภทสินทรัพย์
ด้วยราคาบิตคอยน์ที่ลดลง 40% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม และราคาอัลต์คอยน์ร่วงลง 20-40% นับตั้งแต่การประชุม FOMC ในเดือนมกราคม คำถามที่ครองตลาดคริปโตคือว่า ฤดูหนาวของคริปโตที่แท้จริงได้มาถึงแล้วหรือไม่
สนับสนุนไมเคิล เบอร์รี่ ให้คำเตือนว่า BTC อาจแตะ 50,000 ดอลลาร์
ในโพสต์ Substack นั้น "บิ๊ก ชอร์ตนักลงทุนประเมินว่ามีการชำระบัญชีโลหะมีค่ามูลค่าสูงสุด 1,000 ล้านดอลลาร์ในช่วงสิ้นเดือนมกราคม เนื่องจากนักลงทุนสถาบันและผู้บริหารการเงินของบริษัทเร่งดำเนินการเพื่อชดเชยความสูญเสียจากการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล
"ไม่มีเหตุผลกรณีการใช้งานที่เป็นธรรมชาติที่จะทำให้บิตคอยน์ชะลอหรือหยุดการลดลงของมัน" บัรรีเขียนไว้ เขายังเตือนว่าหาก BTC ลดลงมาอยู่ที่ 50,000 ดอลลาร์ บริษัทเหมืองอาจต้องเจอกับภาวะล้มละลาย และตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโลหะที่ถูกทำให้เป็นโทเคนอาจ "พังทลายลงสู่หลุมดำที่ไม่มีผู้ซื้อเลย"
บิตคอยน์แตะระดับ 73,000 ดอลลาร์ชั่วคราวในวันอังคาร โดยนับเป็นการปรับตัวลดลง 40% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมที่มากกว่า 126,000 ดอลลาร์ บัรรี่ โต้แย้งว่าสกุลเงินดิจิทัลนี้ไม่สามารถตอบสนองตามสิ่งที่อ้างว่าเป็นที่หลบภัยดิจิทัลและทางเลือกแทนทองคำ และมองว่าการเพิ่มขึ้นของราคาที่เกิดขึ้นล่าสุดจากการลงทุนในกองทุน ETF เป็นเพียงการคาดการณ์เท่านั้น ไม่ใช่หลักฐานที่แสดงถึงการยอมรับในระยะยาว
กลยุทธ์และ BitMine: การคลี่คลายของโมเดลคลังสินทรัพย์คริปโต
คำเตือนเกี่ยวกับการแพร่กระจายของ Burry ได้รับการสนับสนุนจากหลักฐานที่ชัดเจนในความพยายามของบริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัล สตรатегี บริษัทที่ปรึกษาการสะสมบิตคอยน์ที่นำโดยไมเคิล เซย์เลอร์ ตอนนี้เป็น นั่งอยู่บนความสูญเสียจากกระดาษ หลังจากที่ BTC ลดลงต่ำกว่าราคาเฉลี่ยในการซื้อที่ประมาณ 76,000 ดอลลาร์ บริษัทบันทึกการขาดทุนที่ยังไม่ถูกตั้งบัญชีไว้จำนวน 17,440 ล้านดอลลาร์เพียงแค่ในไตรมาสที่สี่เท่านั้น
สนับสนุนมูลค่าตลาดของ Strategy ลดลงจาก 128,000 ล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคมเหลือ 40,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งลดลง 61% จากจุดสูงสุดของ Bitcoin ในเดือนตุลาคม ค่า mNAV ของบริษัท—ซึ่งคำนวณโดยการหารมูลค่าของบริษัทด้วยมูลค่าสินทรัพย์ดิจิทัลของบริษัท—ลดลงจากมากกว่า 2 เมื่อหนึ่งปีก่อนมาอยู่ที่ 1.1 ใกล้ถึงระดับสำคัญที่อาจบังคับให้ขายโทเคน
กลยุทธ์เพิ่มขึ้น ความเป็นไปได้ในการขายสินทรัพย์ถ้า mNAV ลดลงต่ำกว่าหนึ่งซึ่งแสดงถึงการเปลี่ยนแปลงจากท่าทีที่ไม่เคยขายของเซย์เลอร์ที่ยึดมั่นมาอย่างยาวนาน บริษัทได้ระดมทุน 1.44 พันล้านดอลลาร์ผ่านการขายหุ้นเพื่อให้มั่นใจว่าจะสามารถจ่ายเงินปันผลและชำระหนี้ในอนาคตได้
BitMine Immersion Technologies ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Peter Thiel และมี Tom Lee จาก Fundstrat เป็นประธาน กำลังเผชิญกับการขาดทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก บริษัทที่มีการสะสมสินทรัพย์ดิจิทัล Ethereum ถือครอง ETH จำนวน 4.3 ล้านหน่วย ซึ่งถูกซื้อในราคาเฉลี่ย $3,826 ปัจจุบันมีมูลค่าประมาณ $2,300 ซึ่งหมายถึงการขาดทุนที่ยังไม่ถูกบันทึกเกินกว่า $6,000 ล้าน
นักวิเคราะห์เตือนว่า บริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัลติดอยู่ในเรื่องราวของตนเอง การขายสินทรัพย์ใด ๆ แม้แต่ในปริมาณเล็กน้อย ก็จะส่งสัญญาณที่ทำลายล้างซึ่งอาจทำให้ราคาหุ้นของบริษัทและโทเคนพื้นฐานร่วงลงอย่างรุนแรง มากกว่าที่การขายจะช่วยได้
สนับสนุนการวิเคราะห์เชิงเทคนิคชี้ไปที่แนวโน้มขาลงที่ยาวนานขึ้น
นักวิเคราะห์ชาวญี่ปุ่น ฮิโรยูกิ คาโตะ แห่งบริษัท เซ็กซ์อาร์ เอ็นจิเนียริ่ง ได้เตือนไว้ ตลาดคริปโตอาจเข้าสู่แนวโน้มขาลงในระยะยาว บิตคอยน์ตกลงมาต่ำกว่าระดับต่ำสุดในเดือนพฤศจิกายน ส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์จากซื้อเมื่อราคาย่ำแย่เป็นการซื้อขายสั้น
การที่อีเธอเรียมตกลงต่ำกว่าระดับการสนับสนุนที่สำคัญที่ 400,000 เยน (2,600 ดอลลาร์) ได้เร่งการลดลงของมัน โดยสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ ลดลง 20-40% นับตั้งแต่การประชุม FOMC ในเดือนมกราคม คาโต้ระบุว่ากราฟรายสัปดาห์แสดงรูปแบบหัวไหล่สองข้างที่กำลังเข้าใกล้เส้นคอของรูปแบบนั้น—การตกลงต่ำกว่าเส้นนี้จะทำให้การฟื้นตัวในระยะสั้นเป็นไปได้ยากในเชิงโครงสร้าง
“ความผันผวนสูงในสกุลเงินดิจิทัลและโลหะมีค่าก่อนตลาดหุ้นทั่วไปอาจเป็นเหมือนนกคีรีบูนในเหมืองถ่านหิน” คาโตะเขียนไว้ พร้อมทั้งแนะนำให้ปรับท่าทีหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจนกว่าสถานการณ์จะมั่นคงลง
สนับสนุนไม่ใช่ฤดูหนาวของคริปโต แต่เป็นพาราไดม์ใหม่
แม้จะมีสัญญาณเชิงลบ ทีมวิจัยไทเกอร์ ยังคงเชื่อว่าการปรับตัวลงครั้งนี้ แตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากฤดูหนาวคริปโตครั้งก่อนๆ. ฤดูหนาวที่ผ่านมา—การถูกแฮ็กของ Mt. Gox ในปี 2014 การล่มสลายของ ICO ในปี 2018 การล่มสลายของ Terra-FTX ในปี 2022—เกิดจากความล้มเหลวภายในของอุตสาหกรรมที่ทำลายความเชื่อมั่นและทำให้นักบุกเบิกหลุดลอยไป
"เราไม่ได้สร้างฤดูใบไม้ผลิ ดังนั้นฤดูหนาวจึงไม่มีอยู่ด้วย" รายงานระบุ ทั้งการฟื้นตัวในปี 2024 และการลดลงในปัจจุบันล้วนถูกขับเคลื่อนโดยปัจจัยภายนอก: การอนุมัติกองทุน ETF นโยบายภาษี และความคาดการณ์เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย
สิ่งสำคัญยิ่งกว่านั้น ตลาดได้แบ่งออกเป็นสามระดับหลังการควบคุมกฎระเบียบ: โซนที่ถูกควบคุมมีความผันผวนที่ถูกจำกัด โซนที่ไม่ถูกควบคุมสำหรับการคาดการณ์ความเสี่ยงสูง และโครงสร้างพื้นฐานร่วมกัน เช่น stablecoins ที่ให้บริการทั้งสองโซน ผลกระทบแบบไหลลงมาที่เคยช่วยพยุงราคาโทเคนทั้งหมดเมื่อ Bitcoin เพิ่มขึ้นได้หายไปแล้ว ทุนจาก ETF ยังคงอยู่ใน Bitcoin และไม่ไหลเข้าสู่ altcoins
“ฤดูกาลของคริปโตที่ทุกอย่างพุ่งขึ้นพร้อมกันนั้น คงจะไม่กลับมาอีกแล้ว” ทีมวิจัยไทเกอร์สรุป “รอบบูลรันต่อไปจะเกิดขึ้น แต่มันจะไม่เกิดขึ้นกับทุกคน”
เพื่อให้การวิ่งของวัวนั้นเกิดขึ้นจริง จำเป็นต้องมีเงื่อนไขสองประการที่ต้องสอดคล้องกัน: กรณีการใช้งานที่ยอดเยี่ยมปรากฏขึ้นจากพื้นที่ที่ไม่มีการควบคุม และสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่สนับสนุน จนกว่าจะถึงเวลานั้น ตลาดยังคงอยู่ในสถานะที่ไม่เคยมีมาก่อน—ไม่ใช่ฤดูหนาวหรือฤดูใบไม้ผลิ แต่เป็นบางสิ่งที่ใหม่โดยสิ้นเชิง