บริษัทของญี่ปุ่นที่เน้นทรัพย์สิน Bitcoin อย่าง Metaplanet กำลังเผชิญกับการตรวจสอบจากผู้ถือหุ้นอีกครั้ง หลังเกิดความขัดแย้งขึ้นเกี่ยวกับกองทุนตัวเลือกของผู้บริหาร “ชุดที่ 10” และกลไกการเจือจางที่เกี่ยวข้องกับการสะสม BTC อย่างต่อเนื่อง
ข้อพิพาทอยู่ที่โครงสร้างของกองทุน—ซึ่งตั้งไว้ที่ 20% ของหุ้นทั้งหมดที่จะออก และออกแบบมาให้ขยายตัวอัตโนมัติเมื่อ Metaplanet ออกหุ้นใหม่เพื่อระดมทุนซื้อ Bitcoin เพิ่มเติม—ทำให้ผู้วิพากษ์วิจารณ์โต้แย้งว่าแรงจูงใจของผู้บริหารเพิ่มขึ้นในexpense ของผู้ถือหุ้นเดิม
ประเด็นสำคัญ
- ผู้ถือหุ้นได้ท้าทายกองทุนตัวเลือกผู้บริหารชุดที่ 10 ของ Metaplanet โดยอ้างว่าการขยายตัวที่ฝังไว้ทำให้เกิดการเจือจางอย่างมีนัยสำคัญ
- Metaplanet ระบุว่ากองทุนถูกระงับที่ 319.5 ล้านหุ้นในวันที่ 18 สิงหาคม แต่ผู้วิพากษ์วิจารณ์อ้างว่าการเติบโตก่อนหน้านั้นยังคงเพิ่มการเจือจางให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม
- ซีอีโอของ Bitcoin Magazine ดาเวิด เบลลีย์ ปกป้องการออกแบบแรงจูงใจในโพสต์บน X ในขณะที่ผู้ถือหุ้นที่ไม่เปิดเผยตัวตน “Bitcoin Pharaoh” อ้างว่าได้รับผลประโยชน์ส่วนตัวจากตัวเลือกและตั้งข้อกังวลเกี่ยวกับความเป็นธรรม
- ซิมอน เกโรวิช ซีอีโอของเมตาแพลเน็ต กล่าวว่าบริษัทจะทบทวนนโยบายการกำกับดูแลและการจ่ายค่าตอบแทน หลังจากมีการอัปเดตว่าซีอีโอได้ใช้หุ้น 92,000 หุ้นจากกองทุนซีรีส์ที่ 10
- นักวิเคราะห์อุตสาหกรรม Matthew Sigel กล่าวว่า สิทธิ์ในการออกเพิ่มเติมจากซีรีส์ที่ 10 ควรถูกระงับและแทนที่ด้วยแผนที่ได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นซึ่งเชื่อมโยงหลักกับ BTC ต่อหุ้นที่มีการเจือจางเต็มที่
ทำไมออปชันพูลรุ่นที่ 10 จึงกลายเป็นประเด็นถกเถียง
การต่อต้านรุนแรงขึ้นเมื่อผู้ถือหุ้นหลายรายของ Metaplanet ตั้งคำถามเกี่ยวกับการออกแบบและผลลัพธ์ของกองทุนตัวเลือกผู้บริหารชุดที่ 10 ของบริษัท ตามที่ผู้ถือหุ้นอธิบายบน X กองทุนนี้ถูกจัดตั้งขึ้นเพื่อแทนค่า 20% ของหุ้นทั้งหมดที่มีการปล่อยแล้ว และจะขยายตัวอัตโนมัติเมื่อมีการออกหุ้นใหม่เพื่อสนับสนุนการสะสม Bitcoin ของ Metaplanet
ผู้วิพากษ์วิจารณ์ชี้ให้เห็นถึงขนาดของการเติบโต หนึ่งผู้ถือหุ้นอ้างว่า การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนให้เห็นว่ากองทุนขยายจากประมาณ 46 ล้านหุ้นเป็น 319.5 ล้านหุ้น แม้การอธิบายนี้จะสะท้อนข้อกังวลที่ถูกยกขึ้นในโพสต์บนโซเชียล แต่คำตอบของ Metaplanet ให้รายละเอียดสำคัญด้านการดำเนินงาน: บริษัทระบุว่าได้ระงับกองทุนไว้ที่ 319.5 ล้านหุ้นเมื่อวันที่ 18 สิงหาคม
ในโพสต์บน X เมื่อวันอังคาร ดาเวิด เบลลีย์ ซีอีโอของ Bitcoin Magazine ได้ป้องกันโมเดลดังกล่าว โดยอ้างว่าการให้การบริหารจัดการถือหุ้น 20% ของตารางทุนภายในระยะเวลาห้าปี “ไม่ใช่ตัวเลขที่แปลกประหลาด” เบลลีย์ยังเขียนว่าเขาได้ลงทุนใน Metaplanet “ตั้งแต่วันแรก” โดยนำเสนอการสนับสนุนของเขาในฐานะการจัดตำแหน่งระยะยาวมากกว่าค่าตอบแทนระยะสั้น
การตอบกลับจาก Metaplanet และแรงกดดันจากผู้ถือหุ้นเพื่อความโปร่งใส
หลังจากการอภิปรายสาธารณะ ผู้ถือหุ้นบางคนระบุว่าพวกเขากำลังขอให้ Metaplanetยกเลิกหุ้นเพิ่มเติมที่สร้างขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงของซีรีส์ที่ 10 และให้ความโปร่งใสเพิ่มเติมเกี่ยวกับการตัดสินใจในอนาคต การวิพากษ์วิจารณ์ไม่ได้เกี่ยวข้องเพียงกับการเจือจางในเชิงทฤษฎี แต่ยังเกี่ยวกับลำดับที่กองทุนขยายตัวขณะที่การออกหุ้นใหม่ใช้จ่ายเพื่อซื้อ Bitcoin
Metaplanet ยอมรับในประกาศวันที่ 18 สิงหาคมว่า การขยายกองทุนหุ้น “เพิ่มการเจือจางที่ผู้ถือหุ้นเดิมต้องรับผิดชอบ” การรับรองนี้เป็นหัวใจสำคัญของข้อโต้แย้ง: แม้ว่าการระงับจะหยุดการขยายตัวอัตโนมัติเพิ่มเติม ผู้ถือหุ้นยืนยันว่าความเสียหายได้เกิดขึ้นแล้ว
ผู้ถือหุ้นรายหนึ่งที่ใช้นามแฝงว่า “Bitcoin Pharaoh” ยังกล่าวอ้างว่า เบลีย์ได้รับผลประโยชน์ส่วนตัวจากตัวเลือกหุ้นของ Metaplanet โดยอ้างว่า เบลีย์ได้รับตัวเลือกหุ้น 300,000 หน่วย ในราคาใช้สิทธิ์ที่ 105 เยนญี่ปุ่น ขณะที่หุ้นของ Metaplanet รายงานว่าซื้อขายอยู่ที่ 510 เยน การกล่าวอ้างนี้ถูกนำเสนอในฐานะส่วนหนึ่งของคำวิจารณ์จากผู้ถือหุ้น โดยเน้นย้ำถึงความไม่สอดคล้องกันของแรงจูงใจและความขัดแย้งที่อาจเกิดขึ้นเกี่ยวกับบทบาทที่เกี่ยวข้องกับคณะกรรมการ เบลีย์ไม่ได้ให้คำโต้แย้งอย่างละเอียดภายในข้อความที่ให้มา แต่เขาได้ปกป้องโครงสร้างตัวเลือกของผู้บริหารโดยรวมอย่างเปิดเผย
ซีอีโอ เกโรวิช: การทบทวนการกำกับดูแลและการอัปเดตการฝึกซ้อมชุดที่ 10
ซิมอน เกโรวิช ซีอีโอของเมตาแพลเน็ต กล่าวว่า บริษัทจะทบทวนนโยบายการกำกับดูแลและการจ่ายค่าตอบแทน และจะแจ้งอัปเดตเมื่อทำงานเสร็จสิ้น ในโพสต์บน X เมื่อวันอาทิตย์ เกโรวิชยังพยายามแยกตัวออกจากบทสนทนาของผู้ถือหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ MMXX Ventures โดยอธิบายว่าเขาเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่แต่ไม่ถือหุ้นส่วนใหญ่ในบริษัทแม่ของ MMXX และเขาไม่ได้ดำรงตำแหน่งผู้บริหาร
ในทางแยก เมตาแพลนเน็ตเปิดเผยว่าซีอีโอได้ใช้สิทธิ์หุ้น 92,000 หุ้นจากกองทุนตัวเลือกผู้บริหารชุดที่ 10 การใช้สิทธิ์นี้มีความสำคัญในบริบทนี้เพราะแสดงให้เห็นว่าโปรแกรมจูงใจที่เกี่ยวข้องได้เคลื่อนจากกลไกตารางทุนเชิงทฤษฎีไปสู่ธุรกรรมที่เสร็จสมบูรณ์ซึ่งเชื่อมโยงกับประสิทธิภาพของบริษัทและ/หรือการกระทำในตลาดทุน
เมื่อความขัดแย้งรุนแรงขึ้น เอกสารก่อนหน้าของ Metaplanet และการระงับเมื่อวันที่ 18 ส.ค. ดูเหมือนเป็นความพยายามของบริษัทในการรับมือกับกังวลเรื่องการเจือจางทันที โดยการหยุดการขยายกลุ่มเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม ผู้วิจารณ์ยังคงโต้แย้งว่า ความโปร่งใสและความเป็นธรรมยังต้องการการแก้ไขในวงกว้างมากขึ้น—โดยเฉพาะหากการขยายก่อนหน้านี้ได้เพิ่มการเจือจางเกินกว่าที่ผู้ถือหุ้นคาดไว้
การเรียกภายนอกเพื่อระงับสิทธิ์ที่เหลืออยู่และแทนที่โครงสร้าง
ความคิดเห็นจากภายนอกได้เพิ่มแรงกดดันโดยการปรับมุมมองใหม่เกี่ยวกับแนวทางแรงจูงใจที่ดีกว่า แมทธิว ซิเกล หัวหน้าการวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลของ VanEck ได้โต้แย้งในโพสต์บน X เมื่อวันพุธว่า Metaplanet ควร “ระงับ” สิทธิ์การใช้เพิ่มเติมจากกองตัวเลือกชุดที่ 10 ซิเกลยังเสนอให้ผู้ถือสละสิทธิ์ส่วนเกินโดยสมัครใจ และพิจารณาตัวเลือกเพิ่มเติมที่เชื่อมโยงกับหุ้นที่ได้รับการใช้ไปแล้ว
ที่เด่นชัดที่สุด ซิเกลเสนอให้แทนที่ “ซีรีส์ 10” ด้วยแผนจูงใจห้าปีที่ได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้น โดยผูกกับปริมาณ Bitcoin ต่อหุ้นที่มีการปล่อยออกเต็มที่แล้ว ข้อเสนอแนะนี้ตอบตรงต่อข้อวิจารณ์หลัก: นั่นคือการผูกแรงจูงใจกับเปอร์เซ็นต์ในตารางทุน แทนที่จะผูกกับตัวชี้วัดการถือครอง Bitcoin โดยปรับตามจำนวนหุ้นที่มีการปล่อยออกเต็มที่แล้ว อาจนำไปสู่ผลลัพธ์ที่ผลกำไรของผู้บริหารจากหุ้นไม่สอดคล้องกับส่วนร่วมของผู้ถือหุ้นหลังจากพิจารณาผลกระทบจากการลดค่าหุ้นแล้ว
ในขณะที่ Cointelegraph รายงาน ได้ชี้ให้เห็นถึงการร้องขอความคิดเห็นจาก Metaplanet เกี่ยวกับว่าบริษัทจะพิจารณาแช่แข็งหุ้นที่เหลืออยู่ในกองทุนผู้บริหารหรือไม่ ตลาดดูเหมือนจะตอบสนองต่อการอภิปรายและการอัปเดตองค์กร: หุ้น Metaplanet ปิดเพิ่มขึ้นในการซื้อขายในโตเกียวเมื่อวันพุธ ลดการร่วงลงห้าวันลงเหลือประมาณ 16.3% ตามข้อมูลจาก Yahoo Finance
สำหรับนักลงทุน สัญญาณสำคัญถัดไปที่ต้องติดตามคือผลการทบทวนการกำกับดูแลของ Metaplanet จะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงที่เป็นรูปธรรมหรือไม่ — โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับการระงับสิทธิ์ซีรีส์ที่ 10 ที่เหลืออยู่ และการเสนอกรอบแรงจูงใจใหม่ที่ได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นและเชื่อมโยงอย่างชัดเจนกับ Bitcoin ต่อหุ้นเต็มจำนวนที่มีการปรับลดแล้ว แทนที่การขยายตารางทุนโดยอัตโนมัติ
บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกเป็น Metaplanet Stock Plan Draws Shareholder Backlash, CEO Responds on MMXX บน Crypto Breaking News – แหล่งข่าวคริปโตที่เชื่อถือได้สำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และการอัปเดตบล็อกเชน