Marvell Technology รายงานผลประกอบการไตรมาสที่แข็งแกร่งอีกครั้ง แต่นักลงทุนให้ความสนใจน้อยลงกับการเกินคาดและมากขึ้นกับการที่การฟื้นตัวอย่างรวดเร็วจาก AI ของบริษัทอาจได้รวมการเติบโตในอนาคตไว้มากเกินไปแล้ว
หุ้น MRVL ร่วงลงประมาณ 6% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาดวันศุกร์ หลังจากบริษัทผู้ผลิตชิปเปิดเผยรายได้ในไตรมาสที่สองของปีงบประมาณอยู่ที่ 2.74 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 37% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ผลลัพธ์นี้สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ในขณะที่กำไรที่ปรับแล้วอยู่ที่ 0.94 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น
จิม คราเมอร์ อ้างว่าการขายออกสะท้อนถึงการประเมินมูลค่าและการจัดตำแหน่งมากกว่าผลประกอบการที่อ่อนแอ มาร์เวลได้รับผลตอบแทนประมาณ 178% แล้วในปี 2026 ทำให้เหลือพื้นที่น้อยสำหรับผลลัพธ์ที่แค่เกินคาดการณ์แทนที่จะปรับความคาดหวังอย่างเด่นชัด
รายได้จากศูนย์ข้อมูลเพิ่มขึ้น 46%
โครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ยังคงเป็นเครื่องขับเคลื่อนการเติบโตหลักของ Marvell รายได้จากศูนย์ข้อมูลเพิ่มขึ้น 46% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เป็นจำนวน 2.17 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นประมาณ 79% ของยอดขายทั้งหมดในแต่ละไตรมาส การรายงานล่าสุดของ Coinpaper เกี่ยวกับ Marvell earnings ยังเน้นย้ำถึงรายได้ระดับบันทึกและความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วสำหรับผลิตภัณฑ์ชิปเฉพาะทางและผลิตภัณฑ์เครือข่าย
การบริหารได้ปรับคาดการณ์รายได้ในไตรมาสนี้ขึ้นเป็นประมาณ 3.15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และเพิ่มเป้าหมายรายได้ปีงบประมาณ 2028 เป็นประมาณ 18 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากเดิมที่ 16.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ รีอูเตอร์สยังระบุว่า Marvell ตอนนี้คาดว่ารายได้ปีงบประมาณ 2027 จะอยู่ที่ประมาณ 12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
ข้อตกลงของ Google เพิ่มศักยภาพระยะยาว — และคำถามระยะสั้น
ความสนใจของนักลงทุนยังจับจ้องไปที่ความสัมพันธ์ที่ขยายออกไปของ Marvell กับ Alphabet ข้อตกลงชิป AI แบบกำหนดเองอาจสร้างรายได้สูงถึง 120 พันล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านปีงบประมาณ 2033 ในขณะที่ Google ได้รับตั๋วสัญญาใช้สิทธิ์ที่อาจให้สิทธิ์ในส่วนแบ่งมูลค่าประมาณ 12.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
ปัญหาอยู่ที่เวลา การบริหารระบุว่ารายได้หลักจากความร่วมมือกับ Google อาจไม่เข้ามาจนถึงปีงบประมาณ 2029 ซึ่งช่วยอธิบายว่าทำไมข้อตกลงนี้จึงไม่สามารถสนับสนุนหุ้นได้ทันที
การตอบสนองนี้สะท้อนถึงปัญหาที่กว้างขึ้นในหุ้น AI: การเติบโตที่แข็งแกร่งไม่เพียงพออีกต่อไปเมื่อความคาดหวังได้สูงอยู่แล้ว แรงกดดันในลักษณะเดียวกันยังปรากฏในชื่อศูนย์ข้อมูลอื่นๆ ในขณะที่การลงทุนใน โครงสร้างพื้นฐาน AI โดยรวมยังคงดึงดูดนักลงทุนนอกเหนือจาก Nvidia และ Broadcom
ผลการดำเนินงานล่าสุดของ Nvidia แสดงให้เห็นถึงพลวัตเดียวกัน: รายได้พุ่งขึ้นเป็น 96.2 พันล้านดอลลาร์ แต่นักลงทุนยังคงไว้วางใจอย่างมากต่อคำแนะนำและมูลค่าทางการตลาด
สำหรับ Marvell พื้นฐานยังคงแข็งแกร่ง คำถามที่ยากกว่าคือ กำไรจะสามารถเติบโตเร็วพอเพื่อสนับสนุนหุ้นที่ได้รับการประเมินใหม่อย่างชัดเจนจากความเฟื่องฟูของ AI หรือไม่