ตลาดมีแนวโน้มชัดเจนว่าจะรอการหยุดชะงักของเฟด หลังจากการตัดสินใจของคณะกรรมการตลาดเปิดของเฟด (FOMC) ในสัปดาห์นี้ โดยนักเทรดแสดงสัญญาณว่าเชื่ออย่างน้อยว่าผู้กำหนดนโยบายจะไม่เปลี่ยนทิศทางภายใต้แรงกดดันในการประชุมวันที่ 29 เมษายน 2026
ตลาดแสดงความเชื่อมั่นน้อยต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดหลังเดือนมีนาคม
ขณะที่ประธานเฟด เจอร์รอม พาวเวลล์ ยังคงดำรงตำแหน่งจนกว่าจะหมดวาระในวันที่ 15 พฤษภาคม 2026 ตลาดไม่เชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยเงินสำรองของรัฐบาลกลาง ในขณะเดียวกัน ประธานาธิบดี ทรัมป์ ยังคงกดดันพาวเวลล์อย่างต่อเนื่องและเปิดเผยให้ลดอัตราดอกเบี้ย
หลังจากที่ FOMC ตัดสินใจ ล่าสุด ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยน ทรัมป์ได้ตอบกลับบน Truth Social ว่า “เมื่อไหร่ถึงจะ ‘ช้าเกินไป’ พาวเวลล์ลดอัตราดอกเบี้ย?” ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ถาม แม้ว่าทรัมป์จะยังคงเรียกร้องให้มีการดำเนินการดังกล่าว แต่ตลาดมองว่าความเป็นไปได้ที่จะเกิดขึ้นในเดือนเมษายนนั้นต่ำมาก
ผลการอ่านล่าสุดจาก CME Fedwatch tool แสดงว่ามีความน่าจะเป็น 92.8% ที่เฟดจะรักษาอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้ที่ช่วงปัจจุบัน 3.50% ถึง 3.75% การเพิ่มอัตรา 25 จุดฐานมีโอกาสเพียง 7.2% ในขณะที่ความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยยังถือว่าไม่มีอยู่จริง
ความเชื่อมั่นนี้ได้รับการเสริมแรงในสัปดาห์ที่ผ่านมา หนึ่งวันก่อนหน้านี้ ตลาดมีความเชื่อมั่นที่ 100% ว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลง ในขณะที่เมื่อหนึ่งสัปดาห์ก่อน ความน่าจะเป็นอยู่ที่ 95.7% เมื่อหนึ่งเดือนก่อน ความมั่นใจอยู่ในระดับต่ำกว่ามากที่ 78.9%
การตัดสินใจของ FOMC ในเดือนมีนาคมดูเหมือนจะยืนยันทัศนคตินั้นไว้ โดยการรักษาอัตราดอกเบี้ยให้คงที่และย้ำถึงแนวทางที่ขึ้นอยู่กับข้อมูล ผู้กำหนดนโยบายได้ส่งสัญญาณถึงความอดทนมากกว่าความเร่งรีบของทรัมป์—แนวทางที่นักเทรดตอนนี้คาดว่าจะยังคงดำเนินต่อไป
ตลาดการพยากรณ์ สรุปผลเช่นเดียวกัน สัญญา Kalshi ที่เชื่อมโยงกับการตัดสินใจในเดือนเมษายนแสดงโอกาสประมาณ 94% ที่อัตราจะไม่เปลี่ยนแปลง โดยมีความสนใจน้อยมากต่อการปรับขึ้นหรือปรับลง
กิจกรรมการซื้อขายยืนยันข้อความนี้ แทบจะ 2.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐถูกวางไว้บนผลลัพธ์ โดยโพสิชัน “ไม่มีการเปลี่ยนแปลง” ยังคงรักษาราคาที่โดดเด่นเมื่อใกล้ถึงวันตัดสินในเดือนเมษายน
บน Polymarket สัญญาณยังชัดเจนยิ่งขึ้น โอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะคงที่สูงถึง 96% ซึ่งบ่งชี้ว่านักพนันไม่คาดหวังว่าเฟดจะยอมจำนนต่อแรงกดดันทางการเมืองหรือสัญญาณเศรษฐกิจระยะสั้น
สภาพคล่อง มีความสำคัญอย่างมาก โดยมีปริมาณรวมมากกว่า 13 ล้านดอลลาร์สหรัฐ across outcomes แม้แต่สถานการณ์ที่มีความน่าจะเป็นต่ำ—เช่น การลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรง—ก็ยังดึงดูดทุน ซึ่งชี้ให้เห็นถึงพฤติกรรมการป้องกันความเสี่ยงมากกว่าความเชื่อมั่นในความเปลี่ยนแปลงนโยบาย
มุมมองโดยรวมสำหรับปี 2026 ยืนยันธีมเดียวกัน อย่างน้อยผู้ค้าของ Polymarket ไม่ได้ประเมินว่าจะมีการผ่อนคลายอย่างรุนแรง โดยผลลัพธ์ที่เป็นไปได้มากที่สุดคือไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ยเลยตลอดทั้งปี ด้วยความน่าจะเป็น 31%
ความคาดหวังค่อยๆ ลดลงจากจุดนั้น การลดอัตราครั้งเดียวถูกตั้งราคาที่ 26% ตามด้วยการลดสองครั้งที่ 18% และการลดสามครั้งที่ 11% ในขณะที่ทางเลือกที่รุนแรงกว่าแทบไม่ปรากฏในราคาตลาด
ข้อมูลชี้ว่าผู้ค้ากำลังเตรียมตัวสำหรับรูปแบบการถือครองระยะยาวมากกว่าการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว แต่สิ่งนี้อาจเปลี่ยนแปลงในเดือนพฤษภาคม ข้อความล่าสุดของเฟด โดยอย่างน้อยก็ของพาวเวลล์ ดูเหมือนจะยึดความคาดหวังให้มั่นคงอยู่แล้ว
ในขณะนี้ ข้อความจากตลาดชัดเจน: หลังจากการคงไว้ในเดือนมีนาคม คาดว่าเฟดจะยังคงแนวทางเดิมในเดือนเมษายน—และนักเทรดไม่ได้เดิมพันว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลัน
คำถามที่พบบ่อย 🔎
- มีการเปลี่ยนแปลงอะไรหลังจากการประชุมของเฟดในเดือนมีนาคม 2026?
ตลาดได้เพิ่มความคาดหวังว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิมต่อไป - นักเทรดคาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนเมษายน 2026 หรือไม่?
ไม่ ราคาปัจจุบันแสดงถึงความเป็นไปได้ใกล้เคียงศูนย์ที่จะมีการลดอัตราที่การประชุมครั้งถัดไป - ทำไมตลาดจึงคิดว่าเฟดจะไม่เปลี่ยนทิศทาง?
เฟดเน้นย้ำแนวทางที่ขึ้นอยู่กับข้อมูล ซึ่งสื่อถึงความอดทนมากกว่าความเร่งด่วน - คาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยกี่ครั้งในปี 2026?
ตลาดปัจจุบันชี้ไปที่การลดอัตราดอกเบี้ยศูนย์ครั้ง โดยมีโอกาสเพียงเล็กน้อยสำหรับการผ่อนคลายอย่างจำกัด