รีวิวตลาดวันที่ 4 มีนาคม: หุ้นสหรัฐร่วงหนัก คริปโตแสดงความยืดหยุ่น

ผู้เขียน: Shenchao TechFlow

วันอังคาร วอลล์สตรีทประสบกับวันการซื้อขายที่ย่ำแย่อีกวันหนึ่ง

ดัชนีดาวโจนส์ร่วงลง 403 จุด (-0.83%) ปิดที่ 48,501 จุด ดัชนี S&P 500 ร่วง 0.94% ลงเหลือ 6,816 จุด และดัชนีนาส์แด็กร่วง 1.02% ปิดที่ 22,516 จุด

แต่ตัวเลขไม่สามารถสะท้อนความตื่นเต้นเร้าใจของวันนั้นได้เลย

ในระหว่างการซื้อขาย ดัชนีดาวโจนส์ร่วงลงสูงสุด 1,200 จุด (-2.6%) ดัชนี S&P 500 ร่วงลงสูงสุด 2.5% และดัชนีนาส์แด็กร่วงลง 2.7% ซึ่งเป็นการขายทำลายตลาดที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ต้นเดือนกุมภาพันธ์

ตลาดเหมือนนกที่ตกใจง่าย แค่มีข่าวเล็กน้อยก็กระตุ้นการขายครั้งใหญ่ สงครามสหรัฐ-อิหร่านเข้าสู่วันที่สี่ อิหร่านปิดช่องแคบฮอร์มุซ ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นอีก 8% ความตื่นตระหนกของนักลงทุนแตะระดับสูงสุดใหม่

ตลาดพลังงานหลุดควบคุมอย่างสมบูรณ์

น้ำมัน WTI พุ่งขึ้น 5.82 ดอลลาร์สหรัฐ (+8.2%) เป็น 77.05 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ขณะที่น้ำมันเบรนท์พุ่งขึ้น 6.09 ดอลลาร์สหรัฐ (+7.8%) เป็น 83.83 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล

นี่คือการเพิ่มขึ้นรายวันที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ยิ่งไปกว่านั้น ราคาน้ำมันได้เพิ่มขึ้นสะสมมากกว่า 17 ดอลลาร์สหรัฐ จากระดับ 66 ดอลลาร์สหรัฐในวันศุกร์ที่ผ่านมา คิดเป็นการเพิ่มขึ้นใกล้เคียง 26%

ช่องแคบฮอร์มุซ—เส้นทางหลักที่จัดหาปิโตรเลียม 20% ของโลก—ยังคงอยู่ในสถานะปิดจริง อิหร่านไม่เพียงแต่ปิดกั้นช่องแคบ แต่ยังเริ่มโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานทั่วตะวันออกกลาง รวมถึงแหล่งน้ำมันและเรือขนส่งน้ำมันในซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์

ในช่วงบ่ายวันอังคาร ทรัมป์โพสต์แถลงการณ์บน Truth Social ว่า: "ไม่ว่าอย่างไรก็ตาม สหรัฐอเมริกาจะรับรองว่าพลังงานจะไหลเวียนอย่างเสรีไปทั่วโลก" เขาให้คำมั่นว่ากองทัพเรือสหรัฐจะคุ้มกันเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซ

ประโยคนี้ช่วยบรรเทาความตื่นตระหนกของตลาดชั่วคราว—ราคาน้ำมันลดลงจากจุดสูงสุดในระหว่างวัน และตลาดหุ้นลดลงจาก 2.5% เหลือประมาณ 1%

แต่ปัญหายังคงรุนแรง: หากราคาน้ำมันยังคงอยู่เหนือ 80 ดอลลาร์สหรัฐ ภาวะเงินเฟ้อจะกลับมาควบคุมไม่ได้อีกครั้ง และความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะล่มสลายอย่างสมบูรณ์

วันอังคารเป็นวัน “การสังหารหมู่” จริงๆ ทุกภาคส่วน 11 ภาคของ S&P 500 ปิดลดลง โดยไม่มีที่หลบภัย

พื้นที่ได้รับผลกระทบหนัก:

• ภาควัสดุร่วงลง 4.5% ซึ่งเป็นการร่วงลงรายวันมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 บริษัทเหมืองลิเทียมรายใหญ่ Albemarle ร่วงลง 7%; เหมืองทองแดง Freeport-McMoRan ร่วงลง 4%; บริษัทเหมืองทอง Newmont ร่วงลง 7%
• ภาคอุตสาหกรรมร่วงมากกว่า 2% แคทเทอร์พิลเลอร์ร่วง 3.98% บอยอิงร่วง 2.52%
• สุขภาพลดเกิน 2% บริโภคลดเกิน 2%

จุดเด่นเพียงจุดเดียว: Target ขึ้น 3% รายงานผลการดำเนินงานไตรมาสที่ 4 ดีกว่าที่คาดไว้ ซีอีโอระบุว่า "ยอดขายในเดือนกุมภาพันธ์ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง"; Best Buy พุ่งขึ้น 9% แม้ว่ายอดขายในฤดูเทศกาลจะลดลงอย่างไม่คาดคิด แต่คำแนะนำสำหรับไตรมาสที่ 1 มีความเป็นบวก

หุ้นเทคโนโลยียังคงร่วงลง: Nvidia ลดลง 1.3%；Tesla ลดลง 2.7%；หุ้นซอฟต์แวร์ยังคงถูกตีหนัก MongoDB ถูก Baird ลดอันดับเป็นกลางเนื่องจากภัยคุกคามจาก AI ตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบันลดลงมากกว่า 40%

ดัชนีความผันผวน VIX พุ่งขึ้นแตะระดับ 25.16 ในวันอังคาร แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว

ตัวเลขนี้หมายความว่า ตลาดคาดการณ์ว่าความผันผวนของตลาดหุ้นในอีก 30 วันข้างหน้าจะรุนแรงมาก VIX ที่สูงกว่า 25 มักถือว่าอยู่ในโซน “ความตื่นตระหนก” และสูงกว่า 30 จะถือว่าเป็น “ความตื่นตระหนกอย่างรุนแรง”

น่ากลัวยิ่งกว่านั้น ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับระยะเวลาของสงครามกำลังเลวร้ายลง ในช่วงเช้าวันอังคาร ทรัมป์เตือนว่า: "ความขัดแย้งนี้อาจยืดเยื้อไปถึง 4 สัปดาห์"

สี่สัปดาห์? นี่นานกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้之初ว่าจะจบใน "ไม่กี่วัน" หากสงครามจริงๆ ยืดเยื้อเป็นเดือน ราคาน้ำมันพุ่งเกิน 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และเงินเฟ้อหลุดควบคุม hoàn toàn ฟีดอาจไม่เพียงแต่ไม่ลดอัตราดอกเบี้ย แต่อาจถูกบังคับให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ย—นั่นจะเป็นวันสิ้นสุดของตลาดหุ้น

ที่ไม่คาดคิดคือ ทองคำร่วงลงอย่างหนักในวันอังคาร

ทองคำสเปกเชอร์ร่วงลง 3.7% ในหนึ่งวัน จากจุดสูงสุดที่ 5,400 ดอลลาร์สหรัฐ ลงเหลือประมาณ 5,148 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นการร่วงลงมากที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 30 มกราคมที่ร่วงลง 600 ดอลลาร์สหรัฐ

เงินขาวทรุดหนักลง 6% แพลตินัมลดลง 10% และแพลเดียมลดลง 7%

ทำไมสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจึงร่วงลง? เพราะดอลลาร์แข็งค่า

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงในวันอังคาร ทะลุระดับ 100 ซึ่งเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคมปีที่แล้ว เมื่อดอลลาร์แข็งค่า ทองคำและเงินที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์จะลดลง

นักลงทุนกำลังไหลเข้าสู่ดอลลาร์สหรัฐ—สินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงสุดท้ายของโลก ในทางตรงกันข้าม สินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงแบบดั้งเดิมอย่างทองคำและเงินกลับกลายเป็น “สินทรัพย์ที่เสียสภาพคล่อง”: เมื่อตลาดเกิดความตื่นตระหนก นักลงทุนจะขายสินทรัพย์ทุกอย่างที่สามารถแปลงเป็นเงินสดได้ เพื่อแลกเปลี่ยนเป็นเงินสด

นี่คือเรื่องที่น่าประหลาดใจที่สุดวันนี้

ในบริบทที่ตลาดหุ้นสหรัฐตกหนัก ทองคำร่วงลงอย่างหนัก และดัชนี VIX พุ่งสูง บิตคอยน์กลับแสดงความยืดหยุ่นที่น่าประหลาดใจ

ตามข้อมูลจาก CoinGecko วันอังคารที่ผ่านมา บิทคอยน์เพิ่มขึ้นเล็กน้อยไปที่ประมาณ 69,413 ดอลลาร์สหรัฐ โดยมีการเพิ่มขึ้น 5.8% ใน 24 ชั่วโมง ซึ่งกลับมาฟื้นตัวอย่างสมบูรณ์จากแนวโน้มการร่วงลงอย่างรุนแรงของตลาดหุ้นสหรัฐ

อีเธอเรียมก็มีประสิทธิภาพแข็งแกร่งเช่นกัน โดยคงตัวใกล้ระดับ 2,000 ดอลลาร์สหรัฐ ส่วนสกุลเงินดิจิทัลหลักอื่นๆ เช่น Solana และ Cardano ก็แสดงผลอย่างมั่นคง

มูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัลทั่วโลกอยู่ที่ 2.41 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ปรับตัวเพิ่มเล็กน้อย 0.9% ใน 24 ชั่วโมง ปริมาณการซื้อขายใน 24 ชั่วโมงแตะที่ 123,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แสดงให้เห็นถึงสภาพคล่องของตลาดที่เพียงพอ

มูลค่าตลาดของบิตคอยน์แตะระดับ 1.36 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีส่วนแบ่งตลาดที่ 56.7% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าในช่วงที่ตลาดมีความผันผวน ทุนกำลังไหลเข้าสู่บิตคอยน์ซึ่งเป็น “ที่หลบภัยทางดิจิทัล”

ทำไมสกุลเงินดิจิทัลจึงแข็งแกร่งมาก?

การแสดงผลนี้ทำลายความเข้าใจแบบดั้งเดิม ในอดีต เมื่อเกิดวิกฤตทางภูมิรัฐศาสตร์ คริปโตเคอร์เรนซีมักจะร่วงลงพร้อมกับหุ้นเทคโนโลยี เนื่องจากทั้งคู่ถูกมองว่าเป็น “สินทรัพย์เสี่ยงสูง”

แต่ครั้งนี้ต่างออกไป ปัจจัยสำคัญหลายประการหนุนตลาดคริปโต:

เรื่องราวของ "ทองคำดิจิทัล" กลับมาเฟื่องฟูอีกครั้ง

การตกหนักของทองคำกลับทำให้เรื่องเล่าของบิตคอยน์ว่าเป็น “ทองคำดิจิทัล” ดูน่าเชื่อถือยิ่งขึ้น

ปัญหาของทองคำดั้งเดิมคือ: มันยังคงได้รับผลกระทบจากความแข็งแรงหรืออ่อนแอของดอลลาร์ เมื่อดอลลาร์แข็งค่า ทองคำจะต้องลดลง เพราะมันถูกกำหนดราคาเป็นดอลลาร์

แต่บิตคอยน์นั้นต่างออกไป บิตคอยน์เป็นสกุลเงินที่แท้จริงแบบ "ข้ามพรมแดน" — มันไม่ได้อิงการกำหนดราคาจากสกุลเงินใดสกุลหนึ่ง และไม่ได้ลดค่าลงอัตโนมัติเมื่อดอลลาร์แข็งค่า

ในบริบทของความไม่สงบในตะวันออกกลางและการเร่งความเร็วของเรื่องเล่าเกี่ยวกับการลดการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐ คุณสมบัติของบิตคอยน์กำลังได้รับการทบทวนอีกครั้ง

ผู้ถือระยะยาวหยุดการขาย

ข้อมูลบนบล็อกเชนแสดงว่าการขายโดยผู้ถือระยะยาว (กระเป๋าเงินที่ถือครองสกุลเงินมากกว่า 365 วัน) ได้สิ้นสุดลงแล้ว

ในต้นเดือนกุมภาพันธ์ ปริมาณการขายสุทธิแบบเลื่อนต่อเนื่อง 30 วันของผู้ถือระยะยาวสูงถึง 243,737 BTC แต่จนถึงวันที่ 1 มีนาคม ตัวเลขนี้ลดลงเหลือเพียง 31,967 BTC ลดลงสูงถึง 87%

นี่หมายความว่าการขายแบบปanic ได้สิ้นสุดลงแล้ว และตลาดกำลังสร้างฐาน

แรงขายจากผู้ขุดลดลง

แรงขายจากเหมืองบิตคอยน์ก็ลดลงอย่างมากเช่นกัน เมื่อวันที่ 8 กุมภาพันธ์ ปริมาณการขายสุทธิของเหมืองแตะจุดสูงสุดที่ 4,718 BTC แต่จนถึงวันที่ 1 มีนาคม ได้ลดลงเหลือ 837 BTC

แม้การลดลงของพลังการขุด (การปิดเครื่องขุดบางส่วน) จะน่ากังวล แต่นักวิเคราะห์ชี้ว่า: ผู้ขุดไม่ได้ยอมแพ้ แต่กำลังดำเนินการกระจายความเสี่ยงอย่างมีกลยุทธ์

วาฬขนาดใหญ่สะสมอย่างเงียบๆ

ซูเปอร์วาล์ที่ถือ BTC จำนวน 100,000 - 1,000,000 BTC ได้เพิ่มการถือครองประมาณ 14,000 BTC ในวันที่ 19-20 กุมภาพันธ์ และยังไม่ได้ขายจนถึงขณะนี้

ซีอีโอขนาดเล็กที่ถือ BTC ระหว่าง 1,000-10,000 BTC เริ่มสะสมตั้งแต่วันที่ 25 กุมภาพันธ์ โดยการถือครองเพิ่มขึ้นจาก 4.22 ล้าน BTC เป็น 4.23 ล้าน BTC

Smart money is buying against the trend.

ในขณะที่มีความมองโลกในแง่ร้าย นักวิเคราะห์ดาวเด่นของ Fundstrat อย่าง Tom Lee ได้ให้การคาดการณ์ในเชิงบวก

วันพุธ ลีกล่าวในการสัมภาษณ์กับ CNBC ว่า: "การขายที่เลวร้ายที่สุดจะเกิดขึ้นในสัปดาห์นี้ ผมคาดว่าเดือนมีนาคมจะเป็น 'เดือนที่ตลาดขึ้น'"

ลียังเพิ่มเติมบนโซเชียลมีเดียว่า: “เรารับรู้ว่าข่าวสงครามทำให้นักลงทุนกังวล แต่เรายังคาดการณ์ว่าตลาดหุ้นในเดือนมีนาคมจะเพิ่มขึ้น: นำโดย MAG7 หุ้นซอฟต์แวร์ และสกุลเงินดิจิทัล (BTC, ETH)”

เหตุผลของลีคือ: สกุลเงินดิจิทัลและหุ้นเทคโนโลยีได้ผ่านการปรับตัวลดลงอย่างมากแล้ว อาจอยู่ในขั้นตอนสุดท้ายของการสร้างฐาน ซึ่งจะนำพาไปสู่การปรับตัวเพิ่มขึ้นในเดือนเมษายน

ข้อมูลย้อนหลังสนับสนุนมุมมองของลี ข้อมูลจากเวลส์ฟาร์โกแสดงว่า: ดัชนีสแตนดาร์ดแอนด์พัวร์ส 500 มักฟื้นตัวภายในสองสัปดาห์หลังจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์สำคัญ และเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 1% หลังจากสามเดือน

การวิเคราะห์ทางเทคนิคของ Bitcoin: 65,000 ดอลลาร์สหรัฐเป็นระดับสำคัญ

ในขณะนี้ บิทคอยน์กำลังเคลื่อนไหวในช่วงราคา 65,000-68,000 ดอลลาร์

ระดับการรองรับหลัก:

• 65,000 ดอลลาร์สหรัฐ: หากทะลุต่ำกว่าระดับนี้ อาจกระตุ้นคลื่นการขาย ทำให้ราคาดิ่งลงสู่ 64,600 ดอลลาร์สหรัฐ หรือแม้แต่ 64,000 ดอลลาร์สหรัฐ
• 63,000 ดอลลาร์สหรัฐ: ระดับต่ำสุดที่แน่นอน หากหลุดลงต่ำกว่านี้ จะมองไปที่ 60,000 ดอลลาร์สหรัฐ

ระดับความต้านทานสำคัญ:

• 68,000 ดอลลาร์สหรัฐ: ได้ทดสอบหลายครั้งแล้ว ถ้าทะลุผ่านอาจกระตุ้นให้เกิด FOMO
• 70,000 ดอลลาร์สหรัฐ: ระดับจิตใจ หลังจากทะลุแล้วจะมองไปที่ 74,000-75,000 ดอลลาร์สหรัฐ

นักวิเคราะห์เทคนิค Michael Van De Poppe กล่าวว่า: "บิตคอยน์ต้องรักษาระดับ 65,000 ดอลลาร์สหรัฐ หากยึดได้ การพุ่งขึ้นเกิน 70,000 ดอลลาร์สหรัฐก็เป็นเพียงเรื่องของเวลา"

ตอนนี้ตลาดสนใจเพียงคำถามเดียว: สงครามจะดำเนินไปอีกนานเท่าใด?

ทรัมป์เตือนเมื่อวันอังคารว่า: "ความขัดแย้งนี้อาจยืดเยื้อไปถึง 4 สัปดาห์"

หากเป็นจริง 4 สัปดาห์: ราคาน้ำมันจะพุ่งเกิน 100 ดอลลาร์ อัตราเงินเฟ้อจะหลุดควบคุม และเฟดอาจถูกบังคับให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ย ตลาดหุ้นจะเผชิญกับการร่วงลงอย่างรุนแรงยิ่งขึ้น

หากเป็นเพียงไม่กี่วัน: ราคาน้ำมันลดลง ความเสี่ยงเงินเฟ้อลดลง ตลาดหุ้นฟื้นตัว คริปโตอาจตามขึ้น

ทอม ลี จาก Fundstrat คาดการณ์ว่าจะเกิดขึ้นหลัง: "การขายที่เลวร้ายที่สุดจะสิ้นสุดในสัปดาห์นี้ และเดือนมีนาคมจะเป็นเดือนที่ราคาขึ้น"

นักลงทุนผู้มีชื่อเสียง Steve Eisman กล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า: "ฉันจะไม่เปลี่ยนแปลงการเทรดใดๆ ทั้งสิ้นเพราะความขัดแย้งนี้"

แต่ตลาด显然ไม่คิดเช่นนั้น

VIX พุ่งสูง ภาควัสดุร่วงลงอย่างหนัก ทองคำร่วงลง นี่คือสัญญาณจากตลาดที่ร้องตะโกนว่า: "เราหวาดกลัว!"

ข้อยกเว้นเดียวคือสกุลเงินดิจิทัล

ในบริบทที่ตลาดหุ้นตกหนักและทองคำร่วงลง บิทคอยน์กลับแสดงความยืดหยุ่นที่น่าประหลาดใจ นี่คือสัญญาณว่าตลาดคริปโตกำลังเติบโตและพัฒนาจาก "สินทรัพย์เสี่ยงบริสุทธิ์" สู่ "สินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงทางเลือก"

ดัชนีความกลัวอยู่ที่ 10 ผู้ถือระยะยาวหยุดขาย วาฬใหญ่ค่อยๆ สะสม ข้อมูลทางประวัติศาสตร์ทั้งหมดชี้ไปที่ข้อสรุปเดียวกัน: การก่อตัวฐานกำลังเกิดขึ้น

แล้วจะสามารถฟื้นตัวขึ้นไปแตะระดับ 70,000 ดอลลาร์สหรัฐได้หรือไม่ในเดือนมีนาคม?

คำตอบจะเปิดเผยในอีกไม่กี่วันข้างหน้า