ผู้เขียน: 深潮 TechFlow
หุ้นสหรัฐ: "ซื้อเมื่อราคาต่ำ" ครั้งสุดท้ายก่อนหน้าปาวเวล
เมื่อวันอังคาร หุ้นสหรัฐยังคงรักษาโมเมนตัมการดีดตัวจากวันก่อนหน้า โดยดัชนี S&P 500 ปิดเพิ่มขึ้น 0.25% สู่ระดับ 6,716.09 จุด, ดัชนี Nasdaq เพิ่มขึ้น 0.47% สู่ระดับ 22,479.53 จุด, และดัชนีค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์เพิ่มขึ้น 46.85 จุด (0.1%) สู่ระดับ 46,993.26 จุด
นี่คือการ "เดิมพัน" ครั้งสุดท้ายของตลาดก่อนหน้าการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของเฟด - ข้อมูล CME FedWatch แสดงให้เห็นว่าตลาดมีความมั่นใจสูงกว่า 92% ว่าเฟดจะคงช่วงอัตราดอกเบี้ยที่ 3.50%-3.75% ในวันพุธ
แต่การคงอัตราดอกเบี้ยไม่ใช่ประเด็นสำคัญ จุดที่สำคัญจริง ๆ จะอยู่ที่เวลา 2 โมงเย็นตามเวลาตะวันออกวันที่ 18 มีนาคม (เวลา 2 โมงเช้าตามเวลาไทยวันที่ 19 มีนาคม) เมื่อเฟดเผยแพร่แถลงการณ์นโยบาย และ 30 นาทีต่อมาปาวเวลจะจัดแถลงข่าว ตลาดจะเสร็จสิ้นการกำหนดราคาซ้ำก่อนเวลา 3 โมง
หุ้นสายการบินขึ้นนำ: "การดำเนินการสวนทาง" ท่ามกลางฝันร้ายราคาน้ำมัน
เมื่อวันอังคาร ดัชนี S&P 500 กลุ่มผู้บริโภคที่ไม่จำเป็นเพิ่มขึ้น 1% โดยมี Expedia Group และ Booking Holdings เป็นผู้นำ ดัลต้าแอร์ไลน์และอเมริกันแอร์ไลน์เผยคำแนะนำรายได้ที่แข็งแกร่ง ส่งผลให้หุ้นสายการบินมีการปรับตัวขึ้น นี่คือสัญญาณที่ออกมาผิดปกติมาก - ราคาน้ำมันกลับเข้าสู่ช่องทางขาขึ้นอีกครั้งโดยมีน้ำมันเบรนท์เพิ่มขึ้น 3% และยืนเหนือระดับ 100 ดอลลาร์
ราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นควรจะสร้างแรงกดดันต่อหุ้นสายการบิน แต่ดัลต้าและอเมริกันแอร์ไลน์กลับบอกตลาดในสายโทรศัพท์ประชุมเกี่ยวกับงบการเงินว่า ความต้องการจากนักเดินทางธุรกิจและนักท่องเที่ยวกำลังเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งสามารถชดเชยต้นทุนเชื้อเพลิงของสายการบินที่เพิ่มขึ้นได้
นี่คือคำถามว่าอุตสาหกรรมการบินค้นพบอำนาจการตั้งราคาที่ใหม่ หรือเป็นเพียง "การแสดงท่าที" ครั้งสุดท้ายของตลาดก่อนการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของเฟด? คำตอบจะชัดเจนในวันพุธ
หุ้นเทคโนโลยีฟื้นตัวอย่างอ่อนโยน แต่รอยร้าวเริ่มปรากฏ
หุ้นเซมิคอนดักเตอร์มีส่วนช่วยเพิ่มขึ้นของหุ้นเทคโนโลยีวันนั้นเป็นหลัก แต่หุ้นซอฟต์แวร์กำลังเผชิญกับ "วิกฤต AI" ที่ขับเคลื่อนการล่มสลายเชิงระบบ Trade Desk ลดลงประมาณ 7% ในวันอังคาร หลังจาก Publicis Groupe ระบุว่าจะไม่แนะนำแพลตฟอร์มด้านฝั่งผู้ซื้อของบริษัทโฆษณาเทคโนโลยีนี้อีกต่อไป เนื่องจากการตรวจสอบพบ "การละเมิดข้อตกลงบริการหลักหลายรายการ"
ตรรกะของการล่มสลายของหุ้นซอฟต์แวร์นั้นง่ายมาก: AI อาจแย่งลูกค้าของพวกเขา หรือแย่งอำนาจการตั้งราคาของพวกเขา Trade Desk เป็นเพียงโดมิโนตัวแรก
กฎเกณฑ์จากประวัติศาสตร์: โอกาสที่ Bitcoin จะลดลงหลังการประชุม FOMC คือ 87.5%
ในปี 2025 Bitcoin ลดลงในการประชุม FOMC 7 จากทั้งหมด 8 ครั้ง แม้กระทั่งในครั้งที่เฟดลดอัตราดอกเบี้ย Bitcoin ก็ยังลดลง ในเดือนมกราคม 2026 เฟดคงอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดไว้ Bitcoin ลดลงจาก $90,400 เหลือ $83,383 ภายใน 48 ชั่วโมง
กลไกนั้นง่ายมาก: เมื่อเฟดประกาศการตัดสินใจ เทรดเดอร์มักมีการวางแผนล่วงหน้าแล้ว ความมั่นใจ 92% หมายความว่าไม่มี "ความประหลาดใจที่ไม่คาดคิด" การประกาศกลายเป็นหน้าต่างสำหรับผู้ซื้อในช่วงต้นที่จะขายเพื่อทำกำไร และเป็นตัวกระตุ้นให้มีการบังคับปิดสถานะ Long ที่มีเลเวอเรจสูง
ราคาน้ำมัน: กลับเข้าสู่ "คลับสามหลัก" สงครามเข้าสู่วันที่ 18
เมื่อวันอังคาร ราคาน้ำมันกลับมาพุ่งขึ้น โดยราคาน้ำมันเบรนท์ระดับโลกเพิ่มขึ้น 3% และยืนเหนือระดับ $100 อีกครั้ง โดยราคาน้ำมันเบรนท์ในวันนั้นเคลื่อนตัวอยู่ในช่วง $100.75-$103.21
สงครามของสหรัฐและอิสราเอลกับอิหร่านเข้าสู่วันที่ 17 และยังไม่มีสัญญาณว่าจะยุติได้ ช่วงสุดสัปดาห์ สหรัฐโจมตีสิ่งอำนวยความสะดวกทางการทหารของอิหร่านบนเกาะ Kharg ซึ่งน้ำมันเกือบทั้งหมดของอิหร่านถูกส่งออกจากที่นี่ ในขณะเดียวกัน อิหร่านก็เปิดการโจมตีใหม่ในบริเวณอ่าวเปอร์เซีย ทำลายการขนส่งของศูนย์น้ำมันสำคัญของ UAE และทำให้เที่ยวบินที่สนามบินดูไบถูกยกเลิก
การปรับฐานที่ผิดพลาดในวันจันทร์: เรือบรรทุกน้ำมันปลอดภัยผ่านฮอร์มุซ ตลาดเปิดตัวให้กำลังใจ
เมื่อวันจันทร์ ราคาน้ำมันดิบลดลงอย่างมาก โดย WTI ลดลง $5.21 (-5.28%) ตลาดคาดว่าเรือบรรทุกน้ำมันอาจสามารถผ่านช่องแคบฮอร์มุซได้ในไม่ช้า สุดสัปดาห์ที่ผ่านมา เรือบรรทุกน้ำมันบางลำปลอดภัยผ่านช่องแคบฮอร์มุซ จุดประกายความหวังว่าน้ำทางเดินนี้อาจกลับมาเปิดได้ในเร็ว ๆ นี้ อินเดียกำลังพยายามให้เรืออีก 6 ลำผ่านช่องแคบ ขณะที่ประเทศอื่น ๆ กำลังเจรจากับอิหร่านผ่านช่องทางลับเพื่อให้มั่นใจว่าเรือของตนจะผ่านได้
แต่ราคาน้ำมันในวันอังคารที่กลับมาเพิ่มขึ้นพิสูจน์ว่าตลาดไม่เชื่อเรื่อง "การเปิดช่องแคบฮอร์มุซ" ที่เป็นนิทาน
คริปโตเคอร์เรนซี: "แมวของชเรอดิงเงอร์" ของปาวเวล
เมื่อวันอังคาร (17 มีนาคม) มูลค่าตลาดคริปโตเคอร์เรนซีทั่วโลกแตะระดับ $2.65 ล้านล้าน เพิ่มขึ้น 3.6% ใน 24 ชั่วโมง และมีปริมาณการซื้อขายรวม $154 พันล้าน Bitcoin มีส่วนแบ่งตลาด 56.9% ในขณะที่ Ethereum มีส่วนแบ่ง 10.7%
ราคาของ Bitcoin แตะระดับ $75,925 เพิ่มขึ้น 4.58% ใน 24 ชั่วโมง มีปริมาณการซื้อขาย $57.58 พันล้าน และมูลค่าตลาดรวม $1.51 ล้านล้าน Ethereum มีราคาที่ $2,363.22 เพิ่มขึ้น 8.45% มีปริมาณการซื้อขาย $40.2 พันล้าน
แต่ข้อมูลเหล่านี้จะไม่มีความสำคัญหลังเวลา 2:30 น. ตามเวลาตะวันออกในวันที่ 18 มีนาคม
สามสถานการณ์ สามชะตากรรม
การคงอัตราดอกเบี้ยแบบเหยี่ยว (Dot Plot แสดงปี 2026 ไม่มีการลดดอกเบี้ย): Bitcoin อาจลดลง 8-12% ภายในหนึ่งสัปดาห์ อาจทดสอบแนวรับที่ $65,000 Altcoin จะลดลงมากกว่า
การคงอัตราดอกเบี้ยแบบกลาง (Dot Plot คงการลดดอกเบี้ยหนึ่งครั้ง พร้อมถ้อยคำที่ระมัดระวัง): Bitcoin อาจลดลง 3-5% หลังประกาศภายใน 48 ชั่วโมง ก่อนที่จะฟื้นตัว
การคงอัตราดอกเบี้ยแบบนกพิราบ (Dot Plot ขยับไปยังการลดดอกเบี้ย 2 ครั้งในปี 2026): นี่คือสถานการณ์ในฝันของผู้ซื้อ Long แต่โอกาสเกิดขึ้นนั้นต่ำกว่าสถานการณ์พื้นฐาน
ปัจจุบัน Bitcoin ครองส่วนแบ่งตลาดใกล้ 59% ตามประวัติศาสตร์ การครองตลาดเกินกว่า 60% แสดงถึงการรวมทุนใน Bitcoin โดยที่การหมุนเวียนของ Altcoin ยังไม่เริ่มต้นจริง ๆ สัญญาณจากเฟดที่เป็นแบบนกพิราบอาจเป็นตัวกระตุ้นการเปลี่ยนแปลงนี้ ทำให้ส่วนแบ่งตลาดลดลง และราคาของ Altcoin เพิ่มขึ้นอย่างไม่สมส่วน
ดัชนีความกลัวและความโลภ: 28 (ความกลัว)ตลาดมีความเชื่อมั่นที่ดีขึ้นจากความกลัวอย่างมาก (23) ในวันที่ 16 มีนาคม เป็นความกลัว (28) ในวันที่ 17 มีนาคม ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการลดลงของความตื่นตระหนกในระยะสั้น และความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่กำลังเติบโตขึ้น
แต่คำถามคือ: ความเชื่อมั่นนี้จะยืนหยัดผ่านการแถลงข่าวของพาวเวลได้หรือไม่?
ETF Bitcoin Spot ของสหรัฐฯ การไหลเข้าของเงินทุนคือตัวชี้วัดที่แท้จริง
ข้อมูลเงินทุน ETF ของ Farside Investors จะให้ภาพรวมปฏิกิริยาของสถาบันได้ชัดเจนที่สุดในวันที่ 18 และ 19 มีนาคม หากมีเงินทุนไหลออกเกิน 200 ล้านดอลลาร์ภายใน 24 ชั่วโมงหลังการแถลงข่าวของพาวเวล จะบ่งบอกว่าสถาบันกำลังลดความเสี่ยงเพื่อรับมือกับความไม่แน่นอนในเชิงมหภาคเพิ่มเติม แต่หากมีเงินทุนไหลเข้าต่อเนื่องเกิน 300 ล้านดอลลาร์ นั่นหมายถึงการแปลความเชิง dovish เป็นฝ่ายชนะ
สรุปวันนี้: วันที่ 18 มีนาคมไม่ใช่จุดจบ แต่เป็นจุดเริ่มต้น
ตลาดในวันอังคารเหมือนจำเลยที่กลั้นหายใจรอฟังคำตัดสิน หุ้นสหรัฐฯ ขยับขึ้นเล็กน้อย ราคาน้ำมันกลับไปอยู่ที่สามหลัก และคริปโตเคอร์เรนซีฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง—แต่ทั้งหมดนี้เป็นเพียง "การเคลื่อนไหวเชิงพิธีกรรม" ก่อนการแถลงข่าวของพาวเวล
วันที่ 18 มีนาคม เวลา 14:00 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ เฟดจะประกาศการตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน และเวลา 14:30 น. พาวเวลจะจัดแถลงข่าว สำหรับตลาดคริปโต ความเสี่ยงไม่ได้จำกัดอยู่แค่กระบวนการตามปกติของธนาคารกลาง การเคลื่อนไหวของดอลลาร์ ผลตอบแทนพันธบัตร และความอยากเสี่ยงของนักลงทุนจะถูกตัดสินภายในเวลาไม่กี่นาที
ในทางเทคนิค การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นหัวใจสำคัญ แต่ในทางปฏิบัติ ตลาดจะจับตามองเป็นพิเศษว่าพาวเวลพูดอะไรหลังการตัดสินใจ เฟดจะไม่เพียงประกาศการเลือกใช้เครื่องมือทางการเงินเท่านั้น แต่ยังนำเสนอการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจ ซึ่งนักลงทุนจะมองหาสัญญาณเกี่ยวกับเงินเฟ้อ การเติบโต และกำหนดการลดดอกเบี้ยในปี 2026
บทเรียนจากอดีต: Bitcoin ลดลงใน 7 จาก 8 FOMC การประชุมในปี 2025 รวมถึงการประชุมที่เฟดลดดอกเบี้ยจริง
คำถามที่ตลาดในวันที่ 18 มีนาคมต้องการคำตอบคือไม่ใช่ "เฟดจะทำอะไร" (ซึ่งได้ถูกกำหนดไว้แล้ว) แต่คือ "พาวเวลจะนิยาม 'ขั้นตอนต่อไป' อย่างไร":
เป็นความระมัดระวังแบบ "เราต้องการข้อมูลเพิ่มเติม การประเมินผลกระทบของแรงกระแทกจากอิหร่านยังเร็วเกินไป" หรือไม่?
หรือจะเป็นความคลุมเครือแบบ "ความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและความไม่แน่นอนของการเติบโตอยู่ร่วมกัน เรากำลังเฝ้าดูและรอคอย"
หรืออาจจะมีสัญญาณ hawkish หรือ dovish ที่ไม่คาดคิด ซึ่งปรับเปลี่ยนความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับครึ่งหลังของปี 2026 ไปโดยสิ้นเชิง?
คำตอบจะถูกเปิดเผยในเวลา 02:30 น. ของวันที่ 19 มีนาคม ตามเวลาประเทศไทย จนกว่าจะถึงตอนนั้น การขึ้นหรือลงทั้งหมดก็เป็นเพียง "แมวของชเรอดิงเงอร์" ที่ทั้งตายและยังมีชีวิตอยู่ รอผู้สังเกตการณ์เปิดกล่อง