กลุ่มผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในสินทรัพย์ดิจิทัลได้ร้องเรียนอย่างรุนแรงเกี่ยวกับกลยุทธ์ของกลุ่มผู้สนับสนุนจากธนาคาร แต่ผู้แทนสภานิติมีความสัมพันธ์ที่ยาวนานมากขึ้นกับนักธนาคารของพวกเขา
สิ่งที่ควรรู้:
- คริปโตถูกโจมตีอย่างหนักในการต่อสู้การล็อบบี้เกี่ยวกับร่างกฎหมายที่อาจกำหนดอนาคตของมันในสหรัฐฯ แต่กฎหมายดังกล่าวกลับถูกส่งกลับไปที่โต๊ะเจรจาอีกครั้ง และอุตสาหกรรมนี้มีเวลาเพิ่มอีกหลายสัปดาห์ในการนำเสนอกรณีของตนเอง
- คณะกรรมาธิการการเงินของวุฒิสภาตั้งใจที่จะกลับมาพิจารณาการฟังความเห็นในอนาคตเกี่ยวกับกฎหมายโครงสร้างตลาด แม้ว่ากลุ่มผู้ผลักดันนโยบายด้านคริปโตจะยังมีงาน要做ในเรื่องผลตอบแทนสตีเบิลคอยน์ การคุ้มครองดีฟาย และอำนาจของผู้ควบคุมดูแลระดับรัฐบาลกลาง
- ในขณะเดียวกัน คณะกรรมาธิการเกษตรของวุฒิสภา ยังคงดำเนินการจัดทำร่างของตนเอง โดยมีกำหนดการพิจารณาในวันที่ 27 มกราคม
หลังจากวุฒิสภาสหรัฐฯ หยุดพักในสัปดาห์หน้าและกลับมาเพื่อหารือเกี่ยวกับงบประมาณของรัฐบาลที่จะหมดอายุในวันที่ 30 มกราคม โอกาสที่จะมีการดำเนินการในเดือนกุมภาพันธ์ถัดไปสำหรับกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตในคณะกรรมาธิการการเงินของวุฒิสภา อาจมีแนวโน้มที่ดีขึ้น
แต่ไม่ว่าเมื่อใดที่มันจะกลับเข้าสู่วาระการประชุม อุตสาหกรรมคริปโตยังคงต้องเอาชนะกลุ่มผู้สนับสนุนการเงินแบบดั้งเดิม หากมันต้องการสร้างการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญและผลักดันให้กฎหมายผ่านไปได้ในรูปแบบที่ธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลจะยอมรับได้
แม้ว่า Coinbase จะตัดสินใจอย่างเด่นชัดในการถอนตัวจากข้อตกลงเมื่อวันพุธ แต่แทบทุกคนรวมถึงตลาดแลกเปลี่ยนของสหรัฐฯ ก็ยังกล่าวว่าพวกเขาพร้อมที่จะกลับมาเจรจาเพื่อแก้ไขปัญหา แม้ว่าบริษัทคริปโตอาจรู้สึกหงุดหงิดกับการโจมตีอย่างหนักที่นักวิ่งการเมืองจากวอลล์สตรีท (แทนธนาคารและอุตสาหกรรมหลักทรัพย์) ได้สร้างขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่การร้องเรียนก็ไม่สามารถเอาชนะความต้านทานทางนโยบายที่พวกเขาเผชิญได้ ความแตกต่างระหว่างฝ่ายคริปโตและฝ่ายการเงินแบบดั้งเดิมมีความสำคัญในหลายส่วนของร่างกฎหมาย โดยเฉพาะหลังจากกลุ่มแบงก์ได้รับการจำกัดเกี่ยวกับวิธีการจ่ายผลตอบแทนจากสตเบิลคอยน์
คูปองบอยส์ได้ยื่นประเด็นเรื่องผลตอบแทนของสตเบิลคอยน์เป็นประเด็นสำคัญซ้ำแล้วซ้ำเล่า และนักกฎหมายจากทั้งสองฝ่ายที่ยังลังเลไม่ได้รับการโน้มน้าวให้ยอมรับข้อตกลงที่เป็นแก่นหลักของร่างกฎหมายที่คณะกรรมาธิการเสนอในสัปดาห์นี้ ข้อโต้แย้งของกลุ่มแบงก์เกอร์ที่ว่าผลตอบแทนจากสตเบิลคอยน์เป็นภัยคุกคามต่อระบบธนาคารที่พึ่งพาการฝากเงินนั้นได้รับการสนับสนุนจากนักกฎหมายบางคนที่ให้ความสำคัญกับความสัมพันธ์กับธนาคารชุมชนในเมืองเล็กๆ ของพวกเขา แม้ว่าประชาธิปัตย์จะไม่ไว้วางใจวอลล์สตรีทนับตั้งแต่อดีตก็ตาม
และในร่างกฎหมายอื่น ๆ กลุ่มผู้ผลักดันนโยบายหลักทรัพย์พยายามที่จะบีบบังคับการคุ้มครองด้านการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) นักกฎหมายของสหรัฐฯ ได้รับมือกับตัวแทนจากภาคธนาคารและภาคหลักทรัพย์มานานหลายปี ในขณะที่กลุ่มผู้สนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลเป็นผู้เล่นใหม่ในสนามนี้ เจเรต เซียเบิร์ก นักวิเคราะห์นโยบายการเงินผู้มีประสบการณ์จากบริษัท TD Cowen ในวอชิงตัน ได้โต้แย้งว่าทางออกที่สมเหตุสมผลเพียงทางเดียวที่ควรพิจารณาคือทางเลือกที่เสนอไว้ในร่างกฎหมายนี้ แต่จนถึงตอนนี้ การถกเถียงยังไม่เป็นผลดีต่อสกุลเงินดิจิทัล
"เราพบว่ายากที่จะเห็นจุดยืนกลางอื่นนอกจากนี้" เขียนไว้ในหมายเหตุถึงลูกค้าเมื่อวันพฤหัสบดี "นี่คือเหตุผลที่เรื่องนี้อาจจบลงด้วยการลงมติแบบเป็นไปหรือไม่เป็นไปเกี่ยวกับการที่ stablecoins สามารถได้รับผลตอบแทนจากแพลตฟอร์มต่างๆ หรือไม่"
และเขายังคงอธิบายถึงลมต้านที่อุตสาหกรรมนี้ต้องใช้เวลาสองถึงสามสัปดาห์ในการเอาชนะ:
"เราจะให้ธนาคารได้เปรียบในการลงมติเช่นนี้ แม้ว่าการบริจาคเพื่อการหาเสียงด้านคริปโตจะสูงกว่าก็ตาม" ไซเบิร์กกล่าว "นี่เป็นเพราะธนาคารขนาดเล็กมีความสำคัญในชุมชนท้องถิ่น สิ่งนี้ทำให้พวกเขามีอิทธิพลต่อเนินเขาแคปิตอล (Capitol Hill)"
การจัดเวล
บรรดาผู้เชี่ยวชาญด้านคริปโตในวอชิงตันได้รู้สึกตื่นตระหนกเกี่ยวกับกรอบเวลาที่รุนแรงซึ่งประธานคณะกรรมาธิการการเงินของวุฒิสภา ทิม สกอตต์ ได้ดำเนินการในสัปดาห์นี้ เนื่องจากยังมีประเด็นสำคัญจำนวนมากที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขในร่างกฎหมาย สกอตต์ได้อธิบายแนวคิดของเขาในการให้สัมภาษณ์กับ CoinDesk ในวันพุธ โดยกล่าวว่าเขากำลังผลักดันนักกฎหมายคนอื่นๆ ที่ล่าช้า เพราะพวกเขากลัวผลลัพธ์จากการลงมติไม่เห็นด้วย
เซียเบิร์กมองว่าการล่าช้าในตอนนี้จะยืดเยื้อ "จนถึงเดือนกุมภาพันธ์อย่างน้อย" เขากล่าวในหมายเหตุของเขาถึงลูกค้า
เช่นเคย ปฏิทินวุฒิสภาอยู่ภายใต้อิทธิพลของตัวแปรและแรงกดดันหลายประการ รวมถึงความขัดแย้งที่สำคัญเกี่ยวกับวิกฤตนโยบายระหว่างประเทศ (เวเนซุเอลาและกรีนแลนด์) และความขัดแย้งภายในประเทศ (มินนิโซตา) แต่ทั้งสองพรรคการเมืองได้ใช้ความพยายามมหาศาลกับงานด้านคริปโตแล้ว แสดงให้เห็นว่าพวกเขาตั้งใจที่จะสรุปบางสิ่งบางอย่าง แม้ว่าจะมีความขัดแย้งอื่นๆ ที่ยังคงดำเนินอยู่ก็ตาม
อย่างไรก็ตาม การให้ความสำคัญกับการทำงานของคณะกรรมาธิการธนาคารอาจทำให้เสี่ยงที่จะลืมความพยายามที่ดำเนินไปพร้อมกันในคณะกรรมาธิการเกษตรกรรมของวุฒิสภา ซึ่งการหารือแบบมีส่วนร่วมจากทั้งสองฝ่ายยังคงดำเนินต่อไป คณะกรรมาธิการดังกล่าวมีกำหนดการพิจารณาคดีเมื่อวันที่ 27 มกราคม ตามที่ประธานฝ่ายพรรครีพับลิกัน จอห์น บูซแมน กล่าว พร้อมทั้งชื่นชม "คู่คิดที่ยอดเยี่ยม" ของเขาคือ วุฒิสมาชิกพรรคเดโมแครต คอรี บุ๊กเกอร์
สภานั้นคือสภานั่นเอง
ภาคส่วนคริปโตมักจะตอบสนองอย่างรุนแรงต่อความล้มเหลว เช่น การร้องขออย่างเสียใจบนสื่อสังคมออนไลน์เมื่อเดือนตุลาคมปีที่แล้วว่าร่างกฎหมายฉบับเดียวกันนี้ถูกตัดสินว่าล้มเหลวเมื่อพรรคเดโมแครตเผยแพร่แนวคิดที่ไม่เป็นที่นิยมเกี่ยวกับ DeFi อย่างไรก็ตาม ความขึ้นลงและจุดเริ่มต้นที่ผิดพลาดเป็นเรื่องปกติในสภาคongress ร่างกฎหมาย Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) ปีที่แล้วเผชิญกับอุปสรรคหลายอย่าง รวมถึงช่วงหนึ่งในเดือนพฤษภาคม ค.ศ. 2025 ที่พรรคเดโมแครตขัดขวางการพัฒนา (กฎหมายนี้ผ่านไปหนึ่งเดือนต่อมาด้วยการลงมติแบบมีความเห็นร่วมกันจากทั้งสองฝ่ายอย่างกว้างขวาง)
ในฐานะประธานาธิบดีของคณะกรรมการธนาคาร สกอตต์ ได้ชี้ให้ CoinDesk ทราบในสัปดาห์นี้ว่า "ผู้คนมีความหลงใหลในประเด็นนี้มาก"
เมื่อประธานาธิบดีเสนอว่า นักกฎหมายคนอื่นๆ กลัวว่าสิ่งที่จะเกิดขึ้นหากพวกเขาลงมติไม่ผ่านร่างกฎหมายด้านคริปโต หนึ่งในผลลัพธ์ที่สำคัญนั้นชัดเจนสำหรับผู้ใดก็ตามที่ตรวจสอบรายงานการเลือกตั้งของคณะกรรมการการเลือกตั้งของสหรัฐฯ ของกลุ่ม Fairshake ซึ่งเป็นกลุ่มการเมืองที่มีอิทธิพลทางการเงินอย่างมาก กลุ่มซูเปอร์พีซี (Super PAC) หลักของอุตสาหกรรมคริปโตได้ระบุว่ามีเงินเกินกว่า 100 ล้านดอลลาร์ที่พร้อมใช้สำหรับการเลือกตั้งกลางสมัยของสภาคองเกรสในปีนี้สำหรับนักการเมืองที่สนับสนุนคริปโตในทั้งสองพรรค กลุ่มพีซีนี้ได้กลายเป็นหนึ่งในกลุ่มที่มีอิทธิพลทางการเงินในการหาเสียงมากที่สุดในรอบการเลือกตั้งปี 2024 และยังมีการเริ่มต้นทางการเงินที่แข็งแกร่งมากขึ้นในรอบนี้
สัปดาห์ที่กำลังจะมาถึงนี้จะเป็นการทดสอบอิทธิพลที่ภาคส่วนคริปโตได้สร้างขึ้นอย่างแข็งขันในสภาคองเกรส แต่หลักฐานจากการเจรจาเป็นเวลาหลายเดือนและชั่วโมงการทำงานของเจ้าหน้าที่บนเนินเขาแสดงให้เห็นว่าทั้งสองฝ่ายต่างกระตือรือร้นที่จะดำเนินต่อไป เมื่อเขาเลื่อนการฟังความเห็นในสัปดาห์นี้ ประธานาธิบดีสกอตต์เรียกมันว่า "การหยุดพักชั่วคราว"
"เซนเซเตอร์ ซินทิอา ลัมมิส ประธานคณะกรรมาธิการย่อยเกี่ยวกับคริปโตของคณะกรรมาธิการ กล่าวในโพสต์เมื่อวันพฤหัสบดีบนเว็บไซต์โซเชียลมีเดีย X ว่า "ทุกคนยังคงอยู่ที่โต๊ะเจรจา"
แม้ว่าการเมืองที่เข้มข้นของเลือกตั้งสภาระหว่างเทอมจะถูกมองว่าเป็นข้อจำกัดที่อาจทำให้ไม่สามารถดำเนินการใด ๆ ได้ในช่วงที่เหลือของปี แต่ก็ไม่ใช่เรื่องแปลกที่จะสามารถทำงานสำคัญ ๆ ได้ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ หนึ่งในกฎหมายทางการเงินที่ใหญ่ที่สุดตลอดกาล คือ พระราชบัญญัติ Dodd-Frank ที่เป็นมาตรการตอบสนองต่อวิกฤติการเงินโลกปี 2008 ได้ผ่านการพิจารณาในเดือนกรกฎาคมปี 2010 ซึ่งเพียงไม่กี่เดือนก่อนการเลือกตั้งสภาระหว่างเทอมของปีนั้น
อย่างไรก็ตาม ประเด็นหลักหนึ่งที่เป็นข้อถกเถียงเกี่ยวกับร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดนั้นไม่มีความเกี่ยวข้องกับโครงสร้างตลาดเลย และอยู่นอกเหนือการควบคุมของผู้เจรจาด้านคริปโต: ข้อกำหนดจริยธรรมของพรรคเดโมแครต สกอตต์บอกกับ CoinDesk ว่าเขามองว่าคณะกรรมาธิการของเขาไม่มีอำนาจในการรวมประเด็นนี้ไว้ในร่างกฎหมายของพวกเขา ในขณะที่บางคนจากพรรคเดโมแครตกล่าวว่านี่คือประเด็นสำคัญที่สุดที่ต้องแก้ไข โดยมุ่งเน้นไปที่ผลประโยชน์ส่วนตัวของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ในอุตสาหกรรมคริปโตเป็นหลักฐานหลักของความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่ไม่เหมาะสม
รัฐสภารูเบน กาเลโก ผู้นำกลุ่มเดโมแครตในการเจรจาเกี่ยวกับการป้องกันการทุจริตของรัฐบาล กล่าวต่อผู้สื่อข่าวเมื่อวันพุธว่า เขาจำเป็นต้องได้รับการรับประกันบางอย่างเกี่ยวกับบทบัญญัติจริยธรรมก่อนที่เขาจะลงมติให้ร่างกฎหมายฉบับรวม
กลุ่มผู้ผลักดันนโยบายด้านคริปโตต้องมุ่งเน้นไปที่ประเด็นนโยบายของตนเองเกี่ยวกับผลตอบแทน ขอบเขตการกำกับดูแลของหน่วยงานรัฐบาลกลาง และข้อจำกัดด้าน DeFi ที่อาจก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อความเป็นไปได้ในอนาคตของส่วนหนึ่งของอุตสาหกรรมของพวกเขา
CEO ของ Coinbase คือ ไบรอัน อาร์มสตรอง ซึ่งได้ถอนการสนับสนุนกฎหมายที่เขาอ้างว่าไม่สามารถดำเนินการได้อีกต่อไป ก็ยังส่งสัญญาณเชิงบวกเกี่ยวกับอนาคต โดยกล่าวว่าเขามีความ "มั่นใจอย่างมากว่าเราจะได้ผลลัพธ์ที่ถูกต้องผ่านความพยายามต่อเนื่อง"
และโคดี้ คาร์บอเน่ ซีอีโอของดิจิทัลแชมเบอร์ ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้สนับสนุนหลักด้านกฎหมายคริปโต กล่าวว่า "การไม่ทำอะไรเป็นสิ่งที่ยอมรับไม่ได้"
"เราไม่สามารถยอมแพ้และเดินออกจากโต๊ะในช่วงเวลาที่ความชัดเจนอยู่ใกล้แค่เอื้อมได้" เขากล่าวในแถลงการณ์เมื่อวันพฤหัสบดี "โครงสร้างตลาดต้องก้าวไปข้างหน้า และเส้นทางเดียวที่นำไปสู่นโยบายที่ยั่งยืนคือการกลับไปที่โต๊ะเจรจาอีกครั้งและทำให้การเจรจาสำเร็จลุล่วง"