นักลงทุน ETF แบบถือยาวระยะยาวของ Bitcoin ยังคงมีความยืดหยุ่นแม้เผชิญกับช่วงลดลงเป็นเวลา 3 เดือน

นักลงทุน ETF แบบสปอต Bitcoin สำหรับองค์กรและระยะยาวแสดงความยืดหยุ่นอย่างโดดเด่น โดยไม่ยอมขายอย่างตื่นตระหนก แม้จะมีการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของมูลค่าตลาดของ BTC เป็นเวลาสามเดือน ตามการวิเคราะห์และข้อมูลล่าสุดจากแหล่งข่าวการเงินชั้นนำ พฤติกรรมที่มั่นคงนี้ ซึ่งสังเกตได้ทั่วโลกตลอดเดือนเมษายน 2025 เปิดเผยความแตกต่างที่สำคัญระหว่างการซื้อขายเชิง spekulatif ระยะสั้นกับความเชื่อมั่นระยะยาวที่แท้จริงต่ออนาคตของสินทรัพย์ดิจิทัล ดังนั้น นักวิเคราะห์ตลาดจึงกำลังตรวจสอบข้อมูลการไหลเวียนเพื่อทำความเข้าใจแรงขับเคลื่อนพื้นฐานที่กำลังกำหนดแนวโน้มการลงทุนในคริปโตเคอเรนซี

รายงานล่าสุดจาก CNBC ชี้ให้เห็นภาพที่ซับซ้อนในตลาด ETF Bitcoin แบบสปอต ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา ภาคส่วนนี้มีการไหลออกสุทธิรวมประมาณ 5.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยเฉพาะกองทุน iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock คิดเป็นการไหลออก 2.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม มุมมองที่กว้างขึ้นให้บริบทที่สำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การไหลเข้าสุทธิในช่วงปีที่ผ่านมาอยู่ที่ระดับแข็งแกร่งที่ 14.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตัวเลขบวกที่ใหญ่หลวงนี้บ่งชี้ว่าแรงขายล่าสุดมีต้นกำเนิดจากผู้เข้าร่วมตลาดบางกลุ่ม มากกว่าการสูญเสียความเชื่อมั่นโดยรวม

ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินชี้ให้เห็นปัจจัยสำคัญหลายประการที่ขับเคลื่อนความเคลื่อนไหวนี้ โดยหลักแล้ว กองทุนฮีดจ์และนักลงทุนที่ใช้เลเวอเรจในระยะสั้นอื่นๆ น่าจะลดโพสิชันของพวกเขาเพื่อจัดการความเสี่ยงหรือทำกำไรระยะสั้น ในทางกลับกัน ผู้ถือระยะยาว—including กองทุนบำนาญ กองทุนเพื่อการศึกษา และนักลงทุนรายย่อยที่ซื้อและถือไว้—ดูเหมือนจะยังคงการจัดสรรของพวกเขาอยู่ พฤติกรรมนี้สะท้อนรูปแบบในอดีตของตลาดดั้งเดิม ซึ่งสินทรัพย์ที่ผันผวนจะมีการหมุนเวียนระหว่างผู้เก็งกำไร ในขณะที่นักลงทุนหลักยังคงยึดมั่น

การเข้าใจกลไกของการไหลเวียนของ ETF

เพื่อเข้าใจสถานการณ์อย่างครบถ้วน จำเป็นต้องเข้าใจว่าการไหลเวียนของ ETF ทำงานอย่างไร ผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต (APs) จะสร้างและขายคืนหน่วย ETF ตามความต้องการของนักลงทุน การไหลออกอย่างต่อเนื่องในปริมาณใหญ่มักต้องการการขายสินทรัพย์พื้นฐาน—ในกรณีนี้คือ Bitcoin—บนตลาดเปิดเพื่อระดมทุนสำหรับการขายคืน ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าแม้จะมีการขายเกิดขึ้น แต่แหล่งที่มาของการขายมีความกระจุกตัว ตารางต่อไปนี้เปรียบเทียบมุมมองการไหลเวียนระยะสั้นและระยะยาวสำหรับ ETF Bitcoin แบบสปอตหลักๆ:

ในเวลาเดียวกัน แนวคิดที่ยืนยันมานานของ Bitcoin ว่าเป็น “ทองคำดิจิทัล” หรือสินทรัพย์เก็บรักษาค่าที่เชื่อถือได้ กำลังเผชิญกับการทบทวนอีกครั้ง การปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงของราคา Bitcoin เกิดขึ้นในช่วงที่สินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม โดยเฉพาะทองคำแท่ง ประสบกับการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ การแยกตัวออกจากกันนี้ท้าทายหลักการลงทุนพื้นฐานของผู้สนับสนุนจำนวนมากที่มอง Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีความสัมพันธ์กันและเป็นการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและความเสี่ยงเชิงระบบ

นักวิเคราะห์ตลาดเสนอคำอธิบายหลายประการสำหรับการแยกตัวออกนี้ ประการแรก สภาพเศรษฐกิจมหภาคในปี 2025 เช่น ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนแปลงหรือความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ อาจดึงเงินทุนไปสู่ที่หลบภัยแบบดั้งเดิมอย่างสุดขั้ว ประการที่สอง ความหนุ่มใหม่และระดับความผันผวนของ Bitcoin หมายความว่า คุณสมบัติของมันในฐานะสินทรัพย์เก็บรักษาค่ากำลังถูกทดสอบผ่านรอบตลาดหลายรอบ สุดท้าย การมีอยู่ของ ETF แบบสปอตเองก็ได้เปลี่ยนโครงสร้างตลาด ซึ่งอาจเพิ่มความสัมพันธ์ในระยะสั้นกับสินทรัพย์เสี่ยงในช่วงที่เกิดความเครียด ก่อนที่จะเกิดการแยกตัวออกในระยะยาว

• ผู้เก็งกำไรระยะสั้น: มักใช้เลเวอเรจและอนุพันธ์ ทำให้ไวต่อการลดราคาและการเรียกหลักประกัน
• สถาบันระยะยาว: มักลงทุนผ่านช่วงเวลาหลายปี และมองความผันผวนเป็นลักษณะที่คาดหวังของสินทรัพย์ประเภทใหม่
• ระดับความสุกงอมของตลาด: ยุค ETF ยังเป็นช่วงใหม่; รูปแบบพฤติกรรมของนักลงทุนยังอยู่ในขั้นตอนการกำหนด

ตัวอย่างในอดีตและทิศทางในอนาคต

การพิจารณาข้อมูลในอดีตช่วยให้เข้าใจลึกซึ้งยิ่งขึ้น ตลาดหมีของ Bitcoin ที่ผ่านมา เช่น ในปี 2018 และ 2022 ก็เคยเห็นการถอนตัวของผู้ถือที่อ่อนแอและทุนเชิง spekulatif ขณะที่ผู้ถือระยะยาวสะสมสินทรัพย์ การเปิดตัวเครื่องมือ ETF ที่มีการกำกับดูแลและเข้าถึงได้ ได้เปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์โดยพื้นฐานด้วยการสร้างช่องทางที่ปลอดภัยสำหรับทุนแบบดั้งเดิม ดังนั้น การไหลออกในปัจจุบันอาจเป็นเพียงกระบวนการชำระล้างตลาดที่มีสุขภาพดี มากกว่าการล่มสลายเชิงพื้นฐาน ผู้เชี่ยวชาญแนะนำให้ติดตามตัวชี้วัดสำคัญ เช่น การเปลี่ยนแปลงของโพสิชันสุทธิของ Hodler และสต็อกบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าเหรียญกำลังถูกย้ายไปเก็บไว้ในระยะยาว เพื่อวัดความรู้สึกที่แท้จริงของนักลงทุน

พฤติกรรมปัจจุบันของนักลงทุน ETF แบบถือยาวใน Bitcoin บนตลาดสปอต สะท้อนถึงความเป็นผู้ใหญ่ที่สำคัญภายในตลาดคริปโตเคอเรนซี แม้จะมีการลดลงของราคาอย่างมีนัยสำคัญและข่าวสารที่ท้าทาย แต่กลุ่มนักลงทุนหลักกำลังแสดงความเชื่อมั่นโดยการถือโพสิชันของพวกเขา ความยืดหยุ่นนี้แยกแยะเสียงรบกวนจากการเก็งกำไรออกจากกลยุทธ์การลงทุนที่แท้จริง ขณะที่ทฤษฎี “ทองคำดิจิทัล” กำลังเผชิญกับช่วงเวลาการทดสอบในโลกแห่งความเป็นจริง ความมั่นคงของทุนระยะยาวบ่งชี้ถึงเรื่องราวที่ซับซ้อนและกำลังพัฒนาซึ่งยังห่างไกลจากจุดจบ การเดินหน้าในเดือนข้างหน้าจะมีความสำคัญอย่างยิ่งในการสังเกตว่าทุนที่มีความอดทนนี้จะยังคงถือครองต่อไปหรือไม่ และบทบาทของ Bitcoin ในตลาดจะมั่นคงขึ้นอย่างไรเมื่อตอบสนองต่อเงื่อนไขทางเศรษฐกิจระดับโลก

Q1: ‘Spot Bitcoin ETF’ หมายถึงอะไร
ETF แบบสปอตสำหรับ Bitcoin เป็นกองทุนที่ซื้อขายบนตลาดหุ้นแบบดั้งเดิมซึ่งถือ Bitcoin จริง ช่วยให้นักลงทุนสามารถได้รับประโยชน์จากราคาของ Bitcoin โดยไม่ต้องซื้อ จัดเก็บ หรือรักษาความปลอดภัยของคริปโตเคอเรนซีด้วยตนเอง

Q2: ทำไมนักลงทุนระยะยาวจึงไม่ขาย Bitcoin ETF แบบสปอตของพวกเขา?
นักลงทุนระยะยาวมักมีขอบเขตการลงทุนที่ยืดเยื้อเป็นปีหรือหลายทศวรรษ พวกเขามักมองความผันผวนระยะสั้นเป็นส่วนหนึ่งที่คาดหวังของการลงทุนในสินทรัพย์ประเภทใหม่ และมุ่งเน้นไปที่ศักยภาพระยะยาวมากกว่าการเปลี่ยนแปลงราคาในแต่ละวัน

Q3: ใครน่าจะรับผิดชอบต่อการถอนเงินจาก ETF จำนวน 5.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงที่ผ่านมา?
การวิเคราะห์ตลาดชี้ให้เห็นว่ากองทุนฮีดจ์ ผู้ค้าความถี่สูง และผู้เก็งกำไรระยะสั้นรายอื่นๆ เป็นผู้ขับเคลื่อนการไหลออกหลัก โดยหน่วยงานเหล่านี้มักใช้เลเวอเรจและเทรดอย่างยุทธศาสตร์ ทำให้พวกเขาสามารถออกจากโพสิชันได้อย่างรวดเร็วในช่วงที่ตลาดตกต่ำ

Q4: การดำเนินงานล่าสุดของ Bitcoin ท้าทายสถานะ “ทองคำดิจิทัล” ได้อย่างไร?
ราคา Bitcoin ลดลง ในขณะที่สินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมเช่นทองคำฟื้นตัว การแยกตัวนี้ขัดแย้งกับแนวคิดที่ว่า Bitcoin ทำหน้าที่เป็นสื่อกลางเก็บมูลค่าที่เชื่อถือได้และไม่มีความสัมพันธ์กับตลาดในช่วงที่เกิดความเครียดหรือความไม่แน่นอนโดยรวม

คำถามที่ 5: ความหมายของกระแสเงิน流入สุทธิรายปี 14.2 พันล้านดอลลาร์คืออะไร?
ตัวเลขนี้บ่งชี้ว่า แม้จะมีการถอนทุนในช่วงที่ผ่านมา แต่ทิศทางโดยรวมของการไหลเข้าของทุนเข้าสู่ ETF Bitcoin แบบสปอตในระยะยาวยังคงแข็งแกร่งในเชิงบวก แสดงให้เห็นถึงความสนใจอย่างต่อเนื่องจากทั้งสถาบันและนักลงทุนรายย่อยที่มากกว่าแรงขายระยะสั้น