Lighter พบการถอนเงิน 250 ล้านดอลลาร์หลังการแจกเหรียญ ปริมาณมูลค่าที่จัดเก็บ (TVL) ลดลง 18%

ตลาดการเงินแบบกระจายศูนย์ได้เห็นการเคลื่อนไหวของเงินทุนที่สำคัญในสัปดาห์นี้ เนื่องจากตลาดซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้านิรันดร์ของ Lighter ได้รับเงินถอนจำนวนประมาณ $250 ล้าน หลังจากการแจกจ่ายโทเค็น LIT ที่ได้รับการคาดหวังอย่างสูง ตามแพลตฟอร์มข้อมูลบนบล็อกเชน Bubble Maps การไหลออกที่สำคัญนี้คิดเป็นประมาณ 20% ของมูลค่ารวมของ Lighter ที่ถูกล็อกไว้ ซึ่งก่อนหน้านี้อยู่ที่ $1.4 พันล้าน เหตุการณ์นี้สะท้อนถึงธรรมชาติที่เปลี่ยนแปลงได้ของสภาพคล่องในคริปโตเคอเรนซีและให้ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญเกี่ยวกับรูปแบบพฤติกรรมตลาดหลังการแจกจ่ายที่กำหนดระบบนิเวศของ DeFi โดยรวม

บริษัทวิเคราะห์บล็อกเชน Bubble Maps รายงานถึงกิจกรรมการถอนเงินที่สำคัญจากสัญญาอัจฉริยะของ Lighter ตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา Nicholas Vaiman ซีอีโอของ Bubble Maps ได้ให้บริบทสำหรับการเคลื่อนไหวเหล่านี้ในระหว่างการให้สัมภาษณ์กับ CoinDesk เขาอธิบายว่าแม้ตัวเลข $250 ล้านอาจดูมีนัยสำคัญในตอนแรก การจัดสรรเงินทุนในลักษณะนี้เป็นปรากฏการณ์ที่เกิดขึ้นตามธรรมชาติภายในระบบการเงินแบบกระจายศูนย์ ผู้ใช้งานมักจะปรับสมดุลตำแหน่งของตนหลังจากได้รับโทเค็นที่แจกจ่าย จากนั้นย้ายเงินทุนไปสู่โอกาสทำฟาร์มผลตอบแทนใหม่ รูปแบบนี้เริ่มพบเห็นบ่อยขึ้นเรื่อยๆ ในโปรโตคอล DeFi ที่ดำเนินการแจกจ่ายโทเค็นในช่วงสามปีที่ผ่านมา

ช่วงเวลาของการถอนเงินเหล่านี้สอดคล้องโดยตรงกับการแจกจ่ายโทเค็น LIT ให้กับผู้ใช้ที่ผ่านเกณฑ์ซึ่งเคยมีปฏิสัมพันธ์กับแพลตฟอร์ม Lighter ก่อนวันที่ถ่ายภาพสแนปช็อตที่กำหนดไว้ ด้วยเหตุนี้ ผู้เข้าร่วมจำนวนมากจึงได้รับโทเค็นที่จัดสรรให้และเริ่มปรับกลยุทธ์การจัดสรรเงินทุนของตนทันที นักวิเคราะห์ตลาดชี้ให้เห็นว่ารูปแบบที่คล้ายคลึงกันเกิดขึ้นหลังการแจกโทเค็นครั้งสำคัญจากโปรโตคอลเช่น Uniswap, dYdX และ Arbitrum แม้ว่าเปอร์เซ็นต์ของ TVL ที่ถูกถอนออกจะแตกต่างกันอย่างมากระหว่างโครงการ ตัวอย่างเช่น Uniswap ยังคงมี TVL อยู่ประมาณ 85% หลังการแจกจ่าย ในขณะที่โปรโตคอลขนาดเล็กบางแห่งประสบกับการไหลออกที่รุนแรงกว่า

โปรโตคอลการเงินแบบกระจายศูนย์ดำเนินงานในระบบนิเวศที่มีทุนที่เคลื่อนไหวได้อย่างมาก ต่างจากระบบการเงินแบบดั้งเดิมที่การเคลื่อนย้ายสินทรัพย์ระหว่างสถาบันมักมีแรงเสียดทานและความล่าช้า ระบบที่ใช้บล็อกเชนช่วยให้สามารถโอนย้ายระหว่างโปรโตคอลได้อย่างเกือบทันที ความลื่นไหลของสภาพคล่องนี้สร้างความท้าทายและโอกาสเฉพาะสำหรับแพลตฟอร์ม DeFi ที่จัดการการเปิดตัวโทเค็น การถอนเงินใน Lighter แสดงให้เห็นว่าทุนสามารถย้ายได้เร็วแค่ไหนเมื่อแรงจูงใจทางเศรษฐกิจเปลี่ยนแปลงในพื้นที่คริปโตเคอร์เรนซี

การวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับพลวัตตลาดหลังการแจกโทเค็น

ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมเน้นว่าการเคลื่อนไหวของทุนหลังการแจกโทเค็นจะเป็นไปตามรูปแบบที่คาดการณ์ได้โดยพิจารณาจากปัจจัยสำคัญหลายประการ ประการแรก ความกดดันในการขายทันทีจากผู้รับแจกโทเค็นที่ต้องการทำกำไรส่งผลให้เกิดแรงกดดันต่อราคาลงของโทเค็นที่ถูกแจกจ่ายใหม่ ประการที่สอง ผู้ใช้งานที่ให้สภาพคล่องเพื่อเข้าเกณฑ์รับแจกโทเค็นมักถอนทุนของพวกเขาหลังจากได้รับการจัดสรร ประการที่สาม โปรโตคอลคู่แข่งมักเปิดตัวโปรแกรมแรงจูงใจที่ออกแบบมาโดยเฉพาะเพื่อดึงดูดทุนที่ออกจากแพลตฟอร์มที่เพิ่งแจกจ่ายโทเค็น Nicholas Vaiman ให้ข้อสังเกตเกี่ยวกับผู้ใช้งานที่ย้ายไป "โอกาสการทำฟาร์มผลตอบแทนครั้งต่อไป" ซึ่งอธิบายปรากฏการณ์ที่สามนี้ได้อย่างแม่นยำ

ข้อมูลประวัติจากเหตุการณ์ที่คล้ายกันให้บริบทที่มีค่าในการทำความเข้าใจการถอนใน Lighter ตารางด้านล่างเปรียบเทียบการเปลี่ยนแปลง TVL หลังการแจกโทเค็นในโปรโตคอล DeFi หลัก:

ข้อมูลเปิดเผยให้เห็นถึงความสม่ำเสมอที่น่าทึ่งในความเคลื่อนไหวของเงินทุนหลังการแจกจ่ายโทเค็น โดยโปรโตคอลหลักส่วนใหญ่เผชิญกับการลดลงของ TVL อยู่ที่ 15-20% ในสัปดาห์หลังการแจกจ่ายโทเค็น ความสม่ำเสมอนี้ชี้ให้เห็นว่าการถอนเงิน Lighter สอดคล้องกับรูปแบบตลาดที่มีอยู่ มากกว่าที่จะบ่งชี้ถึงปัญหาเฉพาะของแพลตฟอร์ม นอกจากนี้ TVL ที่เหลือประมาณ $1.15 พันล้านทำให้ Lighter เป็นผู้เล่นสำคัญในส่วนตลาดฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุ โดยยังคงรักษาสภาพคล่องที่สำคัญแม้จะมีการไหลออกของทุนก็ตาม

ตลาดฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุเป็นหนึ่งในส่วนที่เติบโตเร็วที่สุดภายในการเงินแบบกระจายอำนาจ ซึ่งเสนอให้เทรดเดอร์สามารถเปิดตำแหน่งที่ใช้เงินทุนที่มีเลเวอเรจโดยไม่มีวันหมดอายุ ภาคส่วนนี้ได้ขยายตัวอย่างมากตั้งแต่ปี 2021 โดยมีมูลค่าเปิดรวมในทุกแพลตฟอร์มเกินกว่า $15 พันล้านในบางช่วงเวลา ตำแหน่งของ Lighter ภายในภูมิทัศน์การแข่งขันนี้ยังคงน่าสังเกตอยู่แม้จะมีการถอนเงินล่าสุด แพลตฟอร์มยังคงมีข้อเสนอที่มีลักษณะเฉพาะที่ทำให้แตกต่างจากคู่แข่ง:

• ฟังก์ชันการทำงานข้ามมาร์จินช่วยให้ใช้ทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ
• ค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับทางเลือกแบบรวมศูนย์หลายแห่ง
• การเทรดแบบไม่ต้องฝากเงินรักษาการควบคุมสินทรัพย์ของผู้ใช้
• ประเภทคำสั่งขั้นสูงตอบสนองต่อเทรดเดอร์ที่มีความเชี่ยวชาญ

ผู้สังเกตการณ์ตลาดระบุว่าการทดสอบที่แท้จริงสำหรับ Lighter คือความสามารถในการรักษาผู้ใช้และดึงดูดทุนใหม่ในเดือนที่จะถึงนี้ การตั้งค่าแบบประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าโปรโตคอลที่ฟื้นตัวได้ดีที่สุดจากการถอนตัวหลังการแจกจ่ายโทเค็นมักแสดงให้เห็นถึงลักษณะเหล่านี้: แรงผลักดันการพัฒนาที่ต่อเนื่อง การประกาศการใช้โทเค็นเพิ่มเติม ความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ หรือการเปิดตัวคุณสมบัติใหม่ ทีมพัฒนาของ Lighter ได้บ่งชี้ว่าแผนการปรับปรุงโปรโตคอลใน Q2 ปี 2025 อาจช่วยรักษาเสถียรภาพและอาจทำให้ TVL ของแพลตฟอร์มเติบโตขึ้นอีกครั้ง

การวิเคราะห์ทางเทคนิคของรูปแบบการถอนเงินบนเชน

การวิเคราะห์บนเชนของ Bubble Maps เปิดเผยรูปแบบเฉพาะในกิจกรรมการถอนเงินที่ให้ข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติมเกี่ยวกับพฤติกรรมของผู้ใช้ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการถอนเงินครั้งใหญ่ส่วนใหญ่เกิดขึ้นภายใน 48 ชั่วโมงหลังการแจกจ่ายโทเค็น LIT โดยกิจกรรมค่อยๆ ลดลงตามกาลเวลา รูปแบบนี้ชี้ให้เห็นว่าผู้ใช้หลายคนมีแผนการออกที่กำหนดไว้ล่วงหน้าแทนที่จะตัดสินใจแบบตอบสนองตามสภาพตลาด นอกจากนี้ การวิเคราะห์ยังแสดงให้เห็นว่าส่วนสำคัญของทุนที่ถอนไปได้ย้ายไปยังสามปลายทางหลัก:

1. แพลตฟอร์มฟิวเจอร์แบบถาวรอื่น ๆ ที่เสนอแรงจูงใจด้านสภาพคล่อง
2. โปรโตคอล DeFi ที่เพิ่งเปิดตัวพร้อมโปรแกรมฟาร์มผลตอบแทนเชิงรุก
3. พูล Stablecoin ที่รอทิศทางตลาดที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

รูปแบบการโยกย้ายเงินทุนนี้สะท้อนถึงกลยุทธ์ที่ซับซ้อนที่ผู้เข้าร่วม DeFi ใช้เพื่อปรับปรุงการจัดสรรพอร์ตโฟลิโออย่างต่อเนื่องตามโปรไฟล์ความเสี่ยงและผลตอบแทนที่เปลี่ยนแปลง การเคลื่อนไหวนี้ยังแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมโยงในธรรมชาติของการเงินแบบกระจายอำนาจซึ่งเงินทุนไหลอย่างอิสระระหว่างโปรโตคอลตามแรงจูงใจทางเศรษฐกิจที่เปลี่ยนไป

การถอนเงิน 250 ล้านดอลลาร์ใน Lighter หลังจากการแจกจ่าย LIT แสดงถึงการเคลื่อนย้ายเงินทุนที่สำคัญแต่สามารถคาดการณ์ได้ในตลาดการเงินแบบกระจายอำนาจ เหตุการณ์นี้เน้นไปที่ธรรมชาติที่เปลี่ยนแปลงง่ายของสภาพคล่องของคริปโตเคอร์เรนซีและรูปแบบที่เกิดขึ้นหลังจากการแจกจ่ายโทเค็นหลัก ในขณะที่การถอนเงินลด TVL ของ Lighter ลงประมาณ 20% แพลตฟอร์มยังคงรักษาสภาพคล่องที่สำคัญและยังคงดำเนินการภายในพารามิเตอร์ปกติสำหรับโปรโตคอลหลังการแจกจ่ายโทเค็น ระบบนิเวศ DeFi ที่กว้างขึ้นแสดงถึงความยืดหยุ่นที่น่าทึ่งผ่านการจัดสรรเงินทุนปกติเหล่านี้ โดยผู้ใช้ค้นหาโอกาสผลตอบแทนที่เหมาะสมอย่างต่อเนื่องในภูมิทัศน์ที่ขยายตัวของโครงสร้างทางการเงินพื้นฐาน เมื่อภาคส่วนนี้เติบโตขึ้น การทำความเข้าใจรูปแบบการไหลของเงินทุนเหล่านี้กลายเป็นสิ่งสำคัญมากขึ้นสำหรับผู้เข้าร่วม นักพัฒนา และนักวิเคราะห์ที่ต้องการสำรวจโลกแบบไดนามิกของการเงินแบบกระจายอำนาจ

คำถามที่ 1:อะไรทำให้เกิดการถอนเงิน 250 ล้านดอลลาร์จาก Lighter?
การถอนเงินเกิดขึ้นหลังจากการแจกจ่ายโทเค็น LIT เป็นหลัก เนื่องจากผู้ใช้ปรับสมดุลตำแหน่งของพวกเขา ขายโทเค็นที่แจกจ่าย และย้ายเงินทุนไปยังโอกาสฟาร์มผลตอบแทนอื่น ๆ ซึ่งเป็นรูปแบบทั่วไปใน DeFi หลังจากการแจกจ่ายโทเค็น

คำถามที่ 2:การลด TVL ลง 20% บ่งบอกถึงปัญหากับแพลตฟอร์ม Lighter หรือไม่?
ไม่จำเป็น ข้อมูลประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าการลดลงของ TVL 15-20% เป็นเรื่องปกติหลังจากการแจก airdrop ครั้งใหญ่ในหลายโปรโตคอล DeFi รวมถึง Uniswap, dYdX และ Arbitrum ซึ่งบ่งบอกว่านี่เป็นรูปแบบทั่วตลาดมากกว่าปัญหาเฉพาะแพลตฟอร์ม

Q3:เงินทุนที่ถูกถอนออกจาก Lighter ไปไหน?
การวิเคราะห์บนเครือข่ายบ่งบอกว่าเงินทุนได้ย้ายไปยังสามจุดหมายหลัก: การแลกเปลี่ยนฟิวเจอร์สแบบถาวรอื่น ๆ ที่มีโปรแกรมจูงใจ โปรโตคอล DeFi ที่เปิดตัวใหม่พร้อมโอกาสการทำกำไร และพูล Stablecoin ที่ผู้ใช้รอให้ทิศทางตลาดชัดเจนขึ้น

Q4:ประสิทธิภาพหลังการแจก airdrop ของ Lighter เปรียบเทียบกับโปรโตคอล DeFi อื่น ๆ อย่างไร?
การลดลงของ TVL 18% ของ Lighter สอดคล้องกับแบบแผนในอดีต: Uniswap (-16%), dYdX (-15%) และ Arbitrum (-17%) ประสบกับการเคลื่อนย้ายเงินทุนหลัง airdrop ในลักษณะเดียวกัน ซึ่งบ่งบอกถึงพฤติกรรมตลาดที่สม่ำเสมอในโปรโตคอลและช่วงเวลาต่าง ๆ

Q5:ปัจจัยใดที่จะเป็นตัวกำหนดการฟื้นตัวของ Lighter จากการถอนเหล่านี้?
ปัจจัยสำคัญรวมถึงการพัฒนาโปรโตคอลอย่างต่อเนื่อง การประกาศประโยชน์เพิ่มเติมของโทเค็น LIT การเป็นพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ การเปิดตัวฟีเจอร์นวัตกรรม และความสามารถของแพลตฟอร์มในการรักษาความได้เปรียบในการแข่งขันในส่วนของการแลกเปลี่ยนฟิวเจอร์สแบบถาวร