Kraken ได้ระงับกำหนดเวลาการเสนอขายหุ้นครั้งแรกของตน พร้อมเลือกที่จะรอให้สภาวะตลาดดีขึ้นก่อนดำเนินการจดทะเบียน แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตฯ ซึ่งดำเนินการโดย Payward Inc. ได้ยื่นแบบร่างการลงทะเบียน S-1 อย่างลับกับคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายน 2025 ในเวลานั้น บริษัทเพิ่งเสร็จสิ้นรอบการระดมทุน 800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมีมูลค่าบริษัทอยู่ที่ 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ยืนยันความคาดหวังว่าจะมีการเปิดตัวในตลาดสาธารณะในเร็วๆ นี้
บริษัทไม่ได้ยกเลิกแผนการเสนอขายหุ้นครั้งแรก แต่ได้เลือกแนวทาง “รอและดู” เนื่องจากตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลกำลังปรับตัวหลังจากภาวะถดถอยBitcoin ซึ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปลายปี 2025 ได้ ถดถอยลง
โพสิชันของ Kraken ขัดแย้งกับปีก่อนหน้า ซึ่งบริษัทคริปโตหลายแห่งประสบความสำเร็จในการเข้าตลาดหลักทรัพย์ Circle, Bullish และ Gemini เป็นหนึ่งในบริษัทที่เข้าตลาดในปี 2025 ซึ่งช่วยให้ระดมทุนรวมได้ 14.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านการเสนอขายหุ้นครั้งแรกอย่างน้อย 11 ครั้ง ตามข้อมูลของ PitchBook บริบทด้านการกำกับดูแลที่เข้มแข็งขึ้นในเวลานั้นสนับสนุนการเข้าตลาดเหล่านี้ ในขณะที่เงื่อนไขปัจจุบันได้นำความระมัดระวังมาเพิ่มเติม
สภาวะตลาดและทัศนคติเกี่ยวกับ Bitcoin มีผลต่อเวลาการเสนอขายหุ้นครั้งแรก
เวลาที่ Kraken เข้าตลาดหุ้นนั้นเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับสัญญาณการฟื้นตัวของตลาดโดยรวม โดยเฉพาะอย่างยิ่งประสิทธิภาพของราคา Bitcoin ข้อมูลจากตลาดการพยากรณ์แสดงความคาดหวังที่แตกต่างกันเกี่ยวกับทิศทางของ Bitcoin โดยความน่าจะเป็นระบุว่ามีโอกาส 78% ที่ราคาจะแตะระดับ 80,000 ดอลลาร์สหรัฐ 54% สำหรับ 90,000 ดอลลาร์สหรัฐ และ 40% สำหรับ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงเวลาที่จะมาถึง การพยากรณ์เหล่านี้ถูกใช้เป็นจุดอ้างอิงในการประเมินว่าsentiment ของตลาดอาจมีเสถียรภาพเมื่อใด
การคาดการณ์จากสถาบันยังได้รับการปรับเปลี่ยนเช่นกัน ซิตี้กรุ๊ปเพิ่งลดเป้าหมายราคา Bitcoin ระยะ 12 เดือนลงเหลือ $112,000 จาก $143,000 โดยอ้างถึงความล่าช้าในการพัฒนากรอบกฎระเบียบของสหรัฐฯ และการเปลี่ยนแปลงของการไหลเวียนทุน ธนาคารระบุว่า ความคืบหน้าที่ช้าลงในร่างกฎหมาย รวมถึงกฎหมาย CLARITY Act ได้ส่งผลให้นักลงทุนมีทัศนคติที่ระมัดระวังมากขึ้น สภาพแวดล้อมนี้ส่งผลต่อการตัดสินใจของบริษัทที่พิจารณาเข้าจดทะเบียนในตลาดสาธารณะ
กลยุทธ์ของ Kraken มุ่งเน้นที่จะรักษามูลค่าบริษัทและเข้าสู่ตลาดในช่วงที่มีความเสถียรยิ่งขึ้น โดยการเลื่อนการเสนอขายหุ้นครั้งแรกของบริษัท ทำให้กำหนดเวลาสอดคล้องกับโอกาสในการปรับตัวเพิ่มขึ้นของราคาสินทรัพย์และกิจกรรมการซื้อขาย นักวิเคราะห์แนะนำว่าระดับการฟื้นตัวของ Bitcoin อาจเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดกิจกรรมการเสนอขายหุ้นครั้งแรกอีกครั้ง โดยเฉพาะหากสินทรัพย์เข้าใกล้ช่วงราคาที่สูงขึ้นซึ่งเคยสอดคล้องกับการมีส่วนร่วมของตลาดที่แข็งแกร่งขึ้นในอดีต
ช่วงเวลาที่เป็นไปได้และการเปรียบเทียบอุตสาหกรรม
แม้ว่า Kraken จะยังไม่ได้ให้ปฏิทินที่ปรับปรุงใหม่ แต่ผู้สังเกตการณ์ตลาดได้ระบุช่วงเวลาที่เป็นไปได้สำหรับการเสนอขายหุ้นให้สาธารณชน นักวิเคราะห์บางคนเสนอว่าช่วงปลายปี 2026 อาจเป็นช่วงเวลาที่เหมาะสม โดยเฉพาะก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ เมื่อเงื่อนไขด้านการกำกับดูแลอาจชัดเจนยิ่งขึ้น เนื่องจากปฏิทินทางการเมืองมักถูกพิจารณาในการวางแผน IPO เนื่องจากมีอิทธิพลต่อทิศทางนโยบายและอารมณ์ของนักลงทุน
ตลาดการทำนายยังชี้ว่าการฟื้นตัวในวงกว้างอาจยืดเยื้อไปถึงต้นปี 2027 ซึ่งอาจสอดคล้องกับแนวทางของ Kraken ที่รอให้สภาวะดีขึ้น เวลาที่ยาวนานขึ้นนี้สะท้อนถึงความไม่แน่นอนในตลาดปัจจุบัน ที่ปัจจัยมหภาคและพัฒนาการด้านกฎระเบียบต่างๆ ส่งผลกระทบต่อการไหลเวียนของทุนเข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัล
บริษัทอื่นๆ ในอุตสาหกรรมนี้กำลังก้าวหน้าต่อไปแม้ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน Securitize บริษัทที่เชี่ยวชาญด้านการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นร่วมงานกับ BlackRock ยังคงรักษาแผนการเข้าตลาดหลักทรัพย์ไว้ และมุ่งเป้าหมายที่จะจดทะเบียนหลังจากได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล ซึ่งอาจเกิดขึ้นในไตรมาสที่สองในขณะเดียวกัน crypto custodian BitGo ทัศนภาพการเสนอขายหุ้นครั้งแรกของวงการคริปโตโดยรวมก็กำลังเปลี่ยนแปลงเช่นกัน นักวิเคราะห์ด้านกฎหมายและตลาดได้ชี้ว่าปี 2026 คาดว่าจะเน้นไปที่บริษัทโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินมากกว่าแพลตฟอร์มที่ขับเคลื่อนด้วยการซื้อขาย บริษัทที่เข้าสู่ตลาดสาธารณะมีแนวโน้มจะเน้นที่กรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบ กระแสรายได้ที่เกิดขึ้นซ้ำๆ และความมั่นคงในการดำเนินงาน ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของภาคการเงินแบบดั้งเดิมมากขึ้น การพัฒนาล่าสุดของ Kraken สื่อถึงการเปลี่ยนแปลงนี้บริษัทได้ระดมทุนโดยมีการสนับสนุนจากนักลงทุนสถาบัน รวมถึง Citadel Securities โดยมีเป้าหมายที่ชัดเจนในการขยายโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่อิงบนบล็อกเชน การจัดตำแหน่งนี้สอดคล้องกับทิศทางที่นักวิเคราะห์คาดหวังสำหรับผู้สมัคร IPO ในอนาคต ซึ่งให้ความสำคัญกับแบบจำลองธุรกิจระยะยาวควบคู่ไปกับประสิทธิภาพของตลาด บริษัทยังได้ดำเนินการปรับโครงสร้างภายใน รวมถึงการเปลี่ยนแปลงผู้บริหารในหน่วยงานด้านการเงินเมื่อต้นปีนี้ ตามประกาศที่ออก หัวหน้าเจ้าหน้าที่การเงิน Stephanie Lemmerman ได้ย้ายไปรับบทบาทที่ปรึกษาเชิงกลยุทธ์ ส่วน Robert Moore ซึ่งเคยเป็นรองประธานฝ่ายพัฒนาธุรกิจ ได้รับการแต่งตั้งเป็นรองหัวหน้าเจ้าหน้าที่การเงิน การเคลื่อนไหวดังกล่าวมักเป็นส่วนหนึ่งของการเตรียมความพร้อมสำหรับการเข้าสู่ตลาดสาธารณะ แม้ว่าระยะเวลาอาจเปลี่ยนแปลงไปเนื่องจากปัจจัยภายนอกเลื่อนไปสู่การเสนอขายหุ้นครั้งแรกที่เน้นโครงสร้างพื้นฐาน