Kraken แม่บริษัท Payward ได้ซื้อกิจการบริษัทฟินเทค Reap ซึ่งมีความหมายเชิงกลยุทธ์มากกว่าการตีความแบบง่ายๆ สองแบบที่พบบ่อยในตลาด (เช่น “การขยายตลาดเอเชีย-แปซิฟิก” หรือ “เพิ่มการลงทุนในธุรกิจสตีเบิลคอร์”)

ผู้เขียนบทความ แหล่งที่มา: Charlie

เมื่อข่าวการซื้อ Reap โดย Kraken ออกมาเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ผมได้โพสต์ความคิดเห็นแบบรวดเร็วบน LinkedIn ณ เวลานั้น ความรู้สึกที่ชัดเจนที่สุดคือ นี่ไม่ใช่เรื่องการขยายธุรกิจในเอเชียทั่วไป

ผ่านไปหลายวัน การอภิปรายที่พบบ่อยที่สุดในตลาดยังคงมุ่งเน้นไปที่สองทิศทาง ทิศทางแรกคือการตีความว่าเป็นการเติมเต็มตำแหน่งของ Kraken ในภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิก ส่วนอีกทิศทางหนึ่งคือการตีความว่าเป็นการจัดวางอีกครั้งของ Kraken ในสนาม Stablecoin

การตีความทั้งสองแบบไม่ผิด แต่เมื่อสงบสติอารมณ์แล้วพิจารณาอีกครั้ง ฉันกลับคิดว่าจุดที่น่าสนใจที่สุดของการเทรดครั้งนี้ ไม่ได้อยู่ที่ geography หรือแค่ stablecoin แต่อยู่ที่ architecture

พูดให้แม่นยำกว่านั้น Kraken ไม่ได้ซื้อแค่ “เรื่องราวของเอเชีย” หรือแค่ “เรื่องราวของ Stablecoin” แต่เป็นความสามารถชั้นหนึ่งใน stablecoin stack ที่มีความสำคัญและหายากขึ้นเรื่อยๆ: ชั้นการดำเนินงานที่รองรับกระแสเงินทุนขององค์กร

การตีความผิดระดับที่หนึ่ง: นี่ไม่ใช่แค่เรื่องการขยายตัวในเอเชีย

ก่อนอื่น มาดูความเข้าใจผิดที่ตรงไปตรงมาที่สุดก่อน การซื้อ Reap โดย Payward ทางทางการระบุชัดเจนว่า จำนวนเงินสูงสุดอยู่ที่ 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีเป้าหมายเพื่อขยายขีดความสามารถด้าน B2B ของ Payward Services ไปยังโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินระดับโลก การออกบัตร และการชำระเงินด้วย Stablecoin เนื่องจาก Reap เริ่มต้นจากฮ่องกง มีสำนักงานใหญ่ระดับโลกตั้งอยู่ที่ฮ่องกง และขยายตัวไปยังสิงคโปร์และที่อื่นๆ จึงเป็นเรื่องธรรมชาติที่จะมองว่า “แพลตฟอร์มของสหรัฐฯ ซื้อตั๋วเข้าสู่ภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิก”

แต่ปัญหาคือ การอธิบายนี้สามารถอธิบายได้ว่าทำไม Kraken จึงต้องการภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิก แต่ไม่สามารถอธิบายได้ว่าทำไมถึงเลือก Reap โดยเฉพาะ เพราะถ้าเป้าหมายแค่คือการซื้อ “การมีอยู่ในเอเชีย” ก็สามารถเลือกบริษัทการชำระเงินข้ามพรมแดนแบบดั้งเดิมมากกว่า หรือผู้ให้บริการช่องทางที่มีใบอนุญาตอย่างบริสุทธิ์กว่า หรือแม้แต่ซื้อเป้าหมายที่ดูเหมือนการจัดจำหน่ายและขายมากกว่า

Kraken ไม่ได้ให้ความสำคัญกับแผนที่ แต่ให้ความสำคัญกับความสามารถในการรวมระบบการปฏิบัติตามกฎหมายท้องถิ่น บัญชี บัตร การชำระเงินข้ามพรมแดน การจัดการเงินสแตบิลล์ และอินเทอร์เฟซ API เข้าด้วยกันเป็นระบบเดียว กล่าวอีกนัยหนึ่ง ภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิกแน่นอนว่าสำคัญ แต่สิ่งที่มีค่าจริงๆ ที่นี่ไม่ใช่ตำแหน่งทางภูมิศาสตร์เอง แต่คือความสามารถด้านการดำเนินงานทางการเงินที่ได้รับการพัฒนาขึ้นแล้วในท้องถิ่น

นี่ก็คือจุดที่บริษัทอเมริกันหลายแห่งมักประเมินต่ำเกินไปในภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิก

เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ไม่เคยเป็นตลาดที่เป็นหนึ่งเดียว แต่เป็นชุดของตลาดที่มีการกำกับดูแล ระบบการชำระเงิน เครือข่ายบัตร ระบบการชำระเงินท้องถิ่น และนิสัยการชำระเงินขององค์กรแตกต่างกันอย่างมาก คุณอาจสร้างดีมอสที่ยอดเยี่ยมในนิวยอร์กและซานฟรานซิสโก แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าคุณจะสามารถเคลื่อนย้ายเงินได้จริงในเส้นทางต่างๆ เช่น ฮ่องกง สิงคโปร์ ไทย ฟิลิปปินส์ และอินโดนีเซีย

สิ่งที่ตัดสินชัยชนะที่นี่ มักไม่ใช่ใครเล่าเรื่องได้ยิ่งใหญ่กว่า แต่คือใครทำภารกิจที่สกปรกและหนักหน่วงให้เสร็จก่อน

การตีความผิดระดับที่สอง: นี่ไม่ใช่แค่การจัดวาง stablecoin เท่านั้น

อีกครั้งในระดับที่สองที่เข้าใจผิด การมองว่าการซื้อขายครั้งนี้เป็นการเติมเต็มของ Kraken ในทิศทางของ Stablecoin ก็ไม่ผิด เพราะผลิตภัณฑ์ของ Reap นั้นฝังลึกอยู่ในจุดตัดของโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่รองรับ Stablecoin แต่หากหยุดเพียงแค่ “Kraken เพิ่มการลงทุนใน Stablecoin” สิ่งนี้ยังเข้าใจตื้นเกินไป

เหตุผลก็ง่ายมาก จุดที่สำคัญที่สุดทางยุทธศาสตร์ของ Stablecoin ในวันนี้ ไม่ใช่คำถามพื้นฐานอย่าง “คุณรองรับ Stablecoin หรือไม่”

ปัญหาที่แท้จริงคือ Stablecoin สามารถเข้าสู่กระแสธุรกิจจริงขององค์กรได้หรือไม่ และสามารถทำงานร่วมกับการใช้จ่ายประจำวัน การตั้งถิ่นฐาน B2B ข้ามพรมแดน ระบบบัญชี เครือข่ายบัตร การถอนและฝากเงินในท้องถิ่น และการดำเนินงานตามกฎหมายได้หรือไม่

ในขั้นตอนนี้ Stablecoin ไม่ใช่เพียงฟีเจอร์หรือป้ายโฆษณาอีกต่อไป แต่กลับกลายเป็นรูปแบบทุนพื้นฐาน ผู้ใดสามารถเชื่อมต่อรูปแบบทุนนี้เข้ากับธุรกิจจริง ผู้นั้นจึงจะเริ่มมีแนวป้องกันที่ลึกกว่า

ดังนั้น สิ่งที่ควรพิจารณาในดีลนี้ ไม่ใช่การที่ Kraken ต้องการจะทำ Stablecoin หรือไม่ แต่คือ Kraken มองเห็นชั้นใดในสแต็กของ Stablecoin ฉันเชื่อว่า Reap ไม่ได้อยู่ที่ชั้นบนสุดหรือชั้นล่างสุด แต่อยู่ที่ชั้นกลางซึ่งยากที่สุดและมักถูกประเมินค่าต่ำเกินไป: การเคลื่อนย้ายเงินขององค์กร

Reap อยู่บนชั้นใดของ stablecoin stack

หากต้องนิยาม Reap ด้วยประโยคเดียว ฉันจะไม่เรียกมันว่า “บริษัทชำระเงินด้วยสกุลเงินเสถียร” มัน更像是ยุคของสกุลเงินเสถียรที่เป็นชั้นการดำเนินงานทางการเงินขององค์กร

ดูจากผลิตภัณฑ์ที่เปิดเผยก็สามารถเห็นได้

Reap Direct เป็นบัญชีธุรกิจสำหรับธุรกิจที่รองรับ Stablecoin; บัตรธุรกิจรองรับการชำระเงินด้วยเงิน Fiat และ Stablecoin; การชำระเงินครอบคลุมการชำระเงินข้ามพรมแดน; การจัดการค่าใช้จ่ายสอดคล้องกับ treasury หลายสกุลเงิน; นอกเหนือจากนั้น ยังให้ API ด้านการเงินแบบฝังตัว การออกบัตร และการชำระเงิน

ในประกาศของ Payward บริษัทแม่ของ Kraken ยังอธิบายมันอย่างตรงไปตรงมาว่าเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่เชื่อมต่อการตั้งถิ่นฐานที่ออกแบบมาสำหรับ Stablecoin ระบบขนส่งทางการเงินแบบดั้งเดิม และเครือข่ายบัตรผ่าน API เดียว

นี่หมายความว่า Reap ไม่ได้ขายเพียงช่องทางจุดเดียว แต่เป็นชุดการดำเนินงานทั้งหมด การวางเงินของบริษัทบนบล็อกเชนเป็นเพียงขั้นตอนแรก สิ่งที่ซับซ้อนจริงๆ คือสิ่งที่เกิดขึ้นต่อมา: ค่าโฆษณาจะจ่ายอย่างไร ใบแจ้งหนี้ SaaS จะจ่ายอย่างไร ทีมและผู้รับเหมาต่างประเทศจะชำระเงินอย่างไร ผู้จัดจำหน่ายจะโอนเงินอย่างไร บัญชีการเงินจะจับคู่อย่างไร และใครจะรับผิดชอบการชำระเงินในท้องถิ่นและรักษาหลักฐานการปฏิบัติตามกฎหมาย

องค์กรไม่ได้ใช้ Stablecoin เพียงเพราะต้องการใช้ Stablecoin แต่พวกเขาจะเปลี่ยนเครื่องมือพื้นฐานเพื่อให้การไหลเวียนของเงินทุนเร็วขึ้น ถูกกว่า และควบคุมได้ง่ายขึ้น Reap อยู่ตรงจุดเปลี่ยนนี้พอดี

นี่คือเหตุผลที่โมเดลธุรกิจของมันไม่ควรถูกตีความว่าเป็นเพียงตรรกะค่าธรรมเนียมเดียว แม้ว่าบริษัทจะไม่ได้เปิดเผยโครงสร้างรายได้อย่างละเอียด แต่จากมุมมองของผลิตภัณฑ์ อย่างน้อยมีเศรษฐศาสตร์สี่ระดับที่มีอยู่พร้อมกัน

บัตรธุรกิจมอบประโยชน์จากเศรษฐกิจเครือข่ายบัตรและการเก็บรักษาเงินทุนที่บ่อยครั้งขึ้น การชำระเงินข้ามพรมแดนมอบรายได้จากการชำระเงินและแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ บัญชีธุรกิจและการจัดการคลังสินค้ามอบความภักดีของลูกค้าที่สูงขึ้นและการแทรกซึมผลิตภัณฑ์ที่ลึกซึ้งขึ้น API และการเงินแบบฝังตัวเปลี่ยนความสามารถชุดนี้จากเครื่องมือใช้งานเองให้กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่ผู้อื่นสามารถเรียกใช้งานได้

คุณไม่สามารถนิยามบริษัทเช่นนี้ด้วยอัตราค่าธรรมเนียมที่เรียบง่ายได้ เพราะมัน更像是ระบบหนึ่ง มากกว่าปุ่มเดียว

Reap ได้ระบุในแถลงการณ์ร่วมหลังการเข้าซื้อกิจการว่า ได้จัดการปริมาณการไหลเวียนของธุรกรรมที่ได้รับทุนจาก Stablecoin จำนวนหลายพันล้านดอลลาร์ในปี 2025 โดยรายได้และปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นใกล้เคียงสามเท่า และได้ระบุตำแหน่งของตนเองอย่างชัดเจนว่า “a stablecoin-native infrastructure stack for card issuing and cross-border payments”

ประโยคนี้ได้ชี้ให้เห็นตำแหน่งของมันใน stack แล้ว: มันเป็นชั้นกลางที่เชื่อมต่อการออกบัตร การชำระเงินข้ามพรมแดน ระบบดั้งเดิม และการชำระเงินสินทรัพย์ดิจิทัล

ทำไมชั้นนี้จึงมีมูลค่าสูงเป็นพิเศษในภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิก

สิ่งที่สำคัญจริงๆ ต่อระบบนิเวศ Stablecoin ในภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิก คือผู้เล่นที่ได้รับการกำกับดูแลหรือได้รับใบอนุญาตในท้องถิ่น ไม่ใช่แค่ธนาคารและเครือข่ายการชำระเงินท้องถิ่น

ฮ่องกงและสิงคโปร์จริงๆ แล้วกำลังส่งสัญญาณเดียวกันให้กับตลาด

ระบบ Stablecoin ของฮ่องกงได้เริ่มใช้งานแล้ว โดยใบอนุญาตชุดแรกได้รับการออกให้แก่ธนาคารเพียงสองแห่งเท่านั้น และ HKMA ได้ระบุชัดเจนว่าชุดถัดไปจะคงความระมัดระวังในจังหวะการดำเนินการ; ในสิงคโปร์ ผู้เล่นอย่าง Reap, Coinbase, Circle สามารถก้าวต่อไปได้ไม่ใช่เพราะเรื่องเล่าขนาดใหญ่ของเอเชีย แต่เนื่องจากความสามารถในการถือใบอนุญาตเฉพาะทาง เช่น MPI, DPT และการโอนเงินข้ามพรมแดน

สิ่งสำคัญที่นี่ไม่ใช่ใครมีหัวข้อที่ดังกว่า แต่คือใครสามารถรับผิดชอบการไหลเวียนของเงินทุน การถอนและฝากเงิน การชำระเงิน บัญชี และความรับผิดทางการปฏิบัติตามกฎหมายภายในกรอบการกำกับดูแลในท้องถิ่นได้จริง

Reap ในด้านนี้มีคุณค่าที่ชัดเจน โดยสำนักงานใหญ่ระดับโลกตั้งอยู่ที่ฮ่องกง และหน่วยงานในสิงคโปร์ได้รับใบอนุญาต MPI จาก MAS ซึ่งสามารถให้บริการการออกบัญชี การโอนเงินภายในประเทศ และการโอนเงินข้ามพรมแดน

มันไม่ใช่บริษัทที่แค่พูดถึง “อนาคตของการชำระเงินข้ามพรมแดน” แต่ได้นำใบอนุญาต ผลิตภัณฑ์ และการดำเนินงานประจำวันมาผสานเข้าด้วยกันในระบบเดียวกันแล้ว สำหรับแพลตฟอร์มที่มีต้นกำเนิดจากสหรัฐอเมริกา การสร้าง execution layer แบบท้องถิ่นแบบนี้มักจะยากกว่าการสร้าง liquidity เพิ่มอีกชั้นหนึ่ง

นอกจากนี้ ความเป็นจริงทางธุรกิจในภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิกยังกำหนดให้ชั้นนี้จะแพงขึ้นก่อน

การวิจัยร่วมกับหน่วยงานเช่น Artemis เมื่อปีที่แล้วแสดงให้เห็นว่า ขนาดรายเดือนของการชำระเงินด้วย Stablecoin แบบ B2B เพิ่มขึ้นจากน้อยกว่า 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงต้นปี 2023 เป็นมากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025 โดยแหล่งการไหลเวียนที่ใช้งานมากที่สุดรวมถึงสหรัฐอเมริกา ฮ่องกง สิงคโปร์ ญี่ปุ่น และสหราชอาณาจักร โดยเส้นทางสิงคโปร์–จีนเป็นเส้นทางที่คึกคักเป็นพิเศษ

ปรากฏการณ์นี้น่าสนใจมาก: Stablecoin ได้รับการพัฒนาให้สมบูรณ์ก่อนในบริบทที่เป็นพื้นฐานแบบ B2B เช่น การค้าระหว่างธุรกิจ การจัดสรรทุน การชำระเงิน OTC และการชำระเงินข้ามพรมแดน มากกว่าที่จุดขายสำหรับผู้บริโภค

ในบริบทที่กว้างขึ้น Reap ไม่ใช่กรณีเดียว

หากวาง Reap ไว้ในบริบทของตลาด Stablecoin ทั้งหมด การทำธุรกรรมนี้จะดูไม่เหมือนข่าวจุดเดียวอีกต่อไป แต่กลับดูเหมือนการเคลื่อนไหวล่าสุดในเกมการแข่งขันแบบหลายชั้น

กลยุทธ์ของ Coinbase ใกล้เคียงกับการเข้าถึงแบบมีการควบคุมและเครื่องมือการกระจาย

มันได้รับ MPI จากสิงคโปร์ในปี 2023 และได้รับ AFSL จากออสเตรเลียในปี 2026 พร้อมทั้งกำหนดตำแหน่งผลิตภัณฑ์การชำระเงินของตนเองอย่างชัดเจนว่า “the stablecoin payments stack for commerce” ที่สำคัญกว่านั้น ไม่ได้หยุดแค่ในมุมมองของตลาดซื้อขายเท่านั้น แต่ยังร่วมมือกับ Nium เพื่อเชื่อมต่อการจ่ายเงิน USDC การจัดการคลังสินค้า และโปรแกรมบัตรเข้ากับเครือข่ายการชำระเงินจริงที่ครอบคลุมทั่วโลก การจัดวางโครงสร้างของ Coinbase ในภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิก ทำให้มันมีลักษณะเหมือนแพลตฟอร์มมากขึ้นในด้านช่องทางการปฏิบัติตามกฎหมายและการกระจายความร่วมมือ

Circle ดูเหมือนการรวมกันของ issuer, network และ orchestration

Circle Mint Singapore ตั้งอยู่บนใบอนุญาต MPI และในปี 2026 จะขยาย Circle Mint Singapore เพื่อรองรับการจ่ายเงิน Stablecoin ผ่านบุคคลที่สามที่มีการกำกับดูแล และขยายเส้นทางการจ่ายเงินใหม่ของ CPN ในเอเชีย รวมถึงสิงคโปร์ อินเดีย และฟิลิปปินส์ เป้าหมายของมันไม่ใช่แค่การครอบครองสถานการณ์การชำระเงินใดสถานการณ์หนึ่ง แต่เพื่อให้ USDC และ CPN เป็นเครือข่ายการเงินข้ามพรมแดนที่มีมาตรฐานเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ Circle ดูเหมือนกำลังสร้างถนนหลัก มากกว่าจะจดจ่อเฉพาะที่อินเทอร์เฟซแอปพลิเคชันใดแอปพลิเคชันหนึ่ง

เทอร์เทอร์เป็นพลังอีกประเภทหนึ่งที่ต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง

อุปสรรคในภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิกมากกว่ามาจากสภาพคล่อง ส่วนแบ่งตลาด และความ惯性ในการกระจาย มากกว่าชั้นการดำเนินการชำระเงินของบริษัทท้องถิ่น หน่วยงานกำกับดูแลของไทยรับรอง USDT เป็นคริปโตเคอเรนซีที่ได้รับอนุมัติในปี 2025 และ Tether ยังเน้นย้ำว่า USDT คิดเป็นปริมาณการซื้อขายประมาณ 40% ในประเทศไทย มัน更像是ระบบนิเวศนี้ที่เป็นเชื้อเพลิงและกษัตริย์ของสภาพคล่อง มากกว่าจะเป็นระบบปฏิบัติการที่รับผิดชอบบัญชีองค์กร บัตร และกระบวนการชำระเงินอย่าง Reap

พิจารณา Bridge, BVNK และ zerohash อีกครั้ง ตรรกะจะชัดเจนยิ่งขึ้น

Bridge ได้รับการอนุมัติเงื่อนไขสำหรับการจัดตั้งธนาคารทรัสต์แห่งชาติ พร้อมกับร่วมมือกับ Visa เพื่อขยายการใช้งานบัตรที่เชื่อมโยงกับ Stablecoin ไปยังประเทศเพิ่มเติม; BVNK ขยายการดำเนินงานในภูมิภาค APAC และยื่นขอใบอนุญาตในสิงคโปร์ พร้อมทั้งได้รับช่องทางเข้าถึงบัตรโดยตรงผ่านการเข้าซื้อกิจการโดย Mastercard; ส่วน ZeroHash ได้กำหนดตำแหน่งตัวเองอย่างชัดเจนว่าเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการตั้งtle และการจ่ายเงินแบบ API-first โดยเน้นว่า Stablecoin ไม่จำเป็นต้องแทนที่ระบบการชำระเงินที่มีอยู่ แต่สามารถผสานเข้ากับกระบวนการเดิมเพื่อเพิ่มความเร็ว ความคล่องตัว และประสิทธิภาพข้ามพรมแดน

พวกมันกำลังพิสูจน์สิ่งเดียวกัน: บริษัทขนาดใหญ่ตอนนี้ไม่ได้แข่งขันกันที่ "เรื่องเล่าของ Stablecoin" แต่เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่ทำให้ Stablecoin สามารถใช้งานได้ในธุรกิจจริง

ดังนั้น Kraken ได้ซื้ออะไรจริงๆ

เมื่อเห็นถึงจุดนี้ ความหมายเชิงลึกของการที่ Kraken ซื้อ Reap ก็ชัดเจนขึ้น

จุดแข็งเดิมของ Kraken คือการซื้อขาย ความคล่องตัว โครงสร้างพื้นฐานที่ออกแบบมาสำหรับ cryptocurrency และการจัดวางด้านการกำกับดูแลที่เข้าใกล้ศูนย์กลางทางการเงินของสหรัฐฯ มากขึ้น

บริษัทธนาคารในเครือของมัน Kraken Financial ได้รับบัญชีหลักของเฟดในขอบเขตการใช้งานจำกัด ซึ่งสามารถเชื่อมต่อโดยตรงกับระบบการชำระเงินหลักเช่น Fedwire การกระทำนี้เองก็ชี้ให้เห็นว่า Payward ไม่ได้มีจุดมุ่งหมายแค่เป็นแพลตฟอร์มการซื้อขาย แต่ต้องการสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่ใกล้ชิดกับระบบการเงินระดับรากฐานมากยิ่งขึ้น

แต่เพียงแค่มีซัพพลายเออร์ด้านบนยังไม่เพียงพอ

คุณอาจมีการซื้อขาย การเก็บรักษา การสภาพคล่อง หรือแม้แต่โครงสร้างพื้นฐานด้านการกำกับดูแล แต่เมื่อ Stablecoin ต้องเดินเข้าสู่สถานการณ์จริงของธุรกิจ คุณจะต้องเผชิญกับอีกครึ่งหนึ่งของโลก: ใครจะออกบัตร ใครจะจัดการบัญชี ใครจะเชื่อมต่อกับระบบการชำระเงินในท้องถิ่น ใครจะจัดการการชำระเงินข้ามพรมแดน และใครจะเชื่อมต่อคลัง Stablecoin เข้ากับการใช้จ่ายและการจ่ายเงินรายวันของธุรกิจ

Reap ที่เติมเข้ามา คือครึ่งหนึ่งนี้

ขั้นตอนถัดไปต้องการการกำกับดูแลที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นจากสหรัฐอเมริกาและยุโรป โครงสร้างพื้นฐานด้านสภาพคล่องทั่วโลกและการจัดเก็บ และเครือข่ายพันธมิตร B2B ขนาดใหญ่ ซึ่ง Payward มีอยู่แล้ว; ส่วน Reap นั้นเป็นชั้นการดำเนินงานทางธุรกิจที่ Payward ขาดหายไปก่อนหน้านี้

ดังนั้น หัวใจที่แท้จริงของธุรกรรมนี้ ไม่ใช่ Kraken กำลังซื้อเอเชีย หรือ Kraken กำลังเติม Stablecoin แต่คือ Kraken กำลังซื้อตำแหน่งอนาคตที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้น ตำแหน่งที่ไม่ใช่แค่แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนหรือผู้ออกออกหน่วยเงินเพียงอย่างเดียว แต่อยู่ที่ระดับระบบการเงินที่เชื่อมโยงระหว่าง Stablecoin เครือข่ายการชำระเงิน ระบบนิเวศที่ได้รับใบอนุญาตในท้องถิ่น บัญชีองค์กร และกระแสเงินทุนข้ามพรมแดน

บทความนี้เป็นความเห็นส่วนตัวของผู้เขียนและไม่สะท้อนมุมมองของบริษัทที่เกี่ยวข้อง