ยังไม่ถึงครึ่งปี 2026 แต่มูลค่าตลาดรวมของตลาดหุ้นเกาหลีได้พุ่งขึ้น 71% เป็น 4.59 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้แซงหน้าแคนาดาไปแล้ว; ดัชนีอ้างอิงหลักของเกาหลีพุ่งขึ้น 75% ราคาหุ้นของซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์ และ SK Hynix เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า ซึ่งเป็นปัจจัยหลัก
ความต้องการเซมิคอนดักเตอร์ที่ขับเคลื่อนโดยปัญญาประดิษฐ์กำลังเปลี่ยนรูปแบบของตลาดทุน toànโลก ข้อมูลจาก Bloomberg แสดงว่า มูลค่าตลาดรวมของตลาดหุ้นเกาหลีในปีนี้พุ่งขึ้นอย่างมากเป็น 4.59 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 71% จึงแซงตลาดแคนาดาที่เติบโตประมาณ 7% และมีมูลค่าตลาด 4.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ขึ้นไปอยู่ในอันดับที่เจ็ดของโลก
การเปลี่ยนแปลงนี้เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับโครงสร้างตลาด บริษัทซัมซุงอิเล็กทรอนิกส์และเอสเค ไฮนิกซ์ มีมูลค่าตลาดเกินกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และราคาหุ้นของทั้งสองบริษัทเพิ่มขึ้นมากกว่าเท่าตัวภายในปีนี้ ตำแหน่งผู้นำในตลาดชิปปัญญาประดิษฐ์ได้ผลักดันให้ความต้องการผลิตภัณฑ์และสนใจจากทุนเพิ่มขึ้นพร้อมกัน ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อการขยายตัวของขนาดตลาดโดยรวมของเกาหลี
เนื่องจากน้ำหนักของบริษัททั้งสองแห่งในดัชนีอ้างอิงรวมกันถึง 45% ตลาดเซมิคอนดักเตอร์จึงแทบจะกำหนดประสิทธิภาพของตลาดหุ้นเกาหลี ด้วยแรงขับเคลื่อนนี้ มูลค่าตลาดหุ้นของเกาหลีไม่เพียงแต่เกินแคนาดา แต่ยังแซงหน้าตลาดหลักในยุโรปอย่างอังกฤษและฝรั่งเศสไปแล้ว ในทางตรงกันข้าม ดัชนี S&P/TSX ของแคนาดา ซึ่งเน้นไปที่ภาคพลังงานและภาคการเงิน ปรับตัวขึ้นเพียงประมาณ 7% ภายในปีนี้ ในขณะที่ดัชนี KOSPI ของเกาหลีมีการเพิ่มขึ้นเกิน 70% ในช่วงเวลาเดียวกัน
ห่า เซอกคุน หัวหน้านักลงทุนของบริษัทจัดการทรัพย์สินยูจีน ชี้ว่า ตลาดเกาหลียังมีพื้นที่สำหรับการขยายตัวภายใต้รอบชิปหน่วยความจำที่ขับเคลื่อนโดยปัญญาประดิษฐ์ ขณะที่แคนาดาซึ่งโครงสร้างอุตสาหกรรมมุ่งเน้นไปที่พลังงานและการเงิน มีศักยภาพในการเติบโตที่จำกัดกว่า
เซมิคอนดักเตอร์เป็นตัวขับเคลื่อนตลาด 資金รวมตัวผลักดันดัชนีให้สูงขึ้น
เข้าสู่ปี 2026 ตลาดหุ้นเกาหลีได้เร่งตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง แม้ว่ายังไม่ถึงครึ่งปี แต่ดัชนี Kospi ได้รับผลตอบแทนสะสมภายในปีนี้ถึง 75% ใกล้เคียงกับระดับการเติบโตประจำปี 76% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดของโลกในปี 2025 เพียงในวันพุธเพียงวันเดียว ดัชนีดังกล่าวก็พุ่งขึ้น 6.5% โดยมีวันทำการที่ดัชนีเพิ่มขึ้นเกิน 5% ในแต่ละวันแล้วแปดครั้งภายในปีนี้ ซึ่งสูงกว่าระดับเพียงหนึ่งครั้งตลอดทั้งปี 2025 อย่างมาก
เงินทุนจากต่างประเทศยังคงไหลเข้าอย่างเร็วขึ้น ในวันนั้น นักลงทุนต่างชาติซื้อหุ้น Kospi สุทธิเกิน 2,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ใกล้ระดับสูงสุดประวัติศาสตร์ที่ตั้งไว้ในเดือนตุลาคมปีที่แล้ว
ความนิยมของตลาดมุ่งเน้นไปที่หัวข้อปัญญาประดิษฐ์ บริษัทเกาหลีที่เคยถูกนักลงทุนต่างชาติบางส่วนละเลยมานาน ได้รับการปรับเพิ่มมูลค่าอีกครั้งเนื่องจากข้อได้เปรียบทางเทคโนโลยีในห่วงโซ่อุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์ ชาน เอช. ลี หุ้นส่วนการจัดการของกองทุนฮีดเซียงโซล Petra Capital Management กล่าวว่า:
นี่ไม่ใช่แค่เรื่องราวในประเทศเกาหลี แต่เป็นวัฏจักรชิปเก็บข้อมูลปัญญาประดิษฐ์ระดับโลก คุณค่าภายในของซัมซุงอิเล็กทรอนิกส์ได้รับการยอมรับแล้ว
ในบริบทของอุปทานที่ตึงตัวและการขยายตัวของความต้องการอย่างต่อเนื่อง บริษัทชิปจัดเก็บข้อมูลได้กลายเป็นสินทรัพย์หลักที่นักลงทุนทั่วโลกให้ความสนใจ แม้ว่าหุ้นของซัมซุงอิเล็กทรอนิกส์และ SK Hynix จะพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์หลายครั้ง นักวิเคราะห์ยังคงมองว่า ราคาหุ้นยังมีพื้นที่สำหรับการเติบโตเพิ่มเติม เนื่องจากความต้องการยังไม่ได้รับการตอบสนองอย่างเต็มที่ และระดับการประเมินมูลค่ายังค่อนข้างต่ำ
ในมุมมองด้านการประเมินมูลค่า บริษัทชั้นนำของเกาหลียังคงมีความน่าดึงดูด ในแง่ของอัตราส่วนราคาต่อรายได้ในอนาคต ซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์อยู่ที่ประมาณ 6 เท่า และ SK Hynix อยู่ที่ประมาณ 5.3 เท่า ซึ่งต่ำกว่าอย่างมากเมื่อเทียบกับ NVIDIA (NVDA) ที่อยู่ที่ 22 เท่า พร้อมกันนี้ ตลาดคาดการณ์ว่ากำไรของหุ้นในดัชนี KOSPI จะเติบโตเกิน 200% ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ซึ่งเป็นปัจจัยพื้นฐานสนับสนุนการเคลื่อนไหวขึ้นในปัจจุบัน
นโยบายและวัฏจักรสอดคล้องกัน แต่ความเสี่ยงเริ่มปรากฏขึ้น
สภาพแวดล้อมทางนโยบายยังเสริมแรงให้ตลาดแสดงผลดีขึ้น ประธานาธิบดีเกาหลีใต้ ยี แจ มยอง ผลักดันการปฏิรูปการกำกับดูแลบริษัทและเพิ่มผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้น เพื่อพยายามทำให้การลงทุนในหุ้นกลายเป็นส่วนสำคัญของความมั่งคั่งในครัวเรือน ยิ่งไปกว่านั้น ราคาพลังงานที่สูงขึ้นจากสงครามอิหร่านแม้จะสร้างแรงกดดันต่ออุตสาหกรรมบางส่วน แต่ก็เพิ่มความสนใจในบริษัท造船และป้องกันประเทศของเกาหลี ซึ่งความสามารถในการแข่งขันที่สะสมมานานกลับได้รับการยอมรับอีกครั้ง
อย่างไรก็ตาม ความไม่สมดุลของโครงสร้างตลาดเริ่มก่อให้เกิดความกังวล ดัชนี Kospi ปิดที่ระดับ 7384.56 จุดในวันพุธ ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 5000 จุดที่ Lee Jae-myung เสนอไว้ในช่วงการเลือกตั้งอย่างมีนัยสำคัญ และค่อยๆ เข้าใกล้การคาดการณ์ปลายปีที่ Goldman Sachs ปรับขึ้นเป็น 8000 จุดเมื่อเดือนที่แล้ว อย่างไรก็ตาม ในจำนวนหุ้นที่เป็นส่วนประกอบทั้งหมด 835 ตัว ยังมีมากกว่า 600 ตัวที่ลดลงในวันดังกล่าว แสดงให้เห็นว่าแรงซื้อที่ขับเคลื่อนการขึ้นนั้นกระจุกตัวอยู่ที่หุ้นน้ำหนักบางตัวเท่านั้น
หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์การพยากรณ์ของ S3 Partners, Ihor Dusaniwsky ระบุในรายงานลูกค้าที่เผยแพร่เดือนนี้ว่า หลังจากที่ราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นนี้ แรงขายสั้นกำลังเพิ่มขึ้น และความคาดหวังในการปรับตัวถอยของตลาดก็สูงขึ้น
จุง อิน ยุน ซีอีโอของ Fibonaci Asset Management Global ก็แสดงทัศนคติระมัดระวังในทำนองเดียวกัน: “ตั้งแต่นี้ไปฉันจะระมัดระวังเช่นกัน เพราะบริบทมหภาคไม่ได้เป็นประโยชน์อย่างเต็มที่อีกต่อไป”
เขาชี้ให้เห็นว่า ตลาดกำลังพึ่งพาการปรับเพิ่มผลกำไรอย่างต่อเนื่องของบริษัทชั้นนำไม่กี่แห่งในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์มากขึ้น และหากสภาพคล่องทั่วโลกถูกจำกัดหรือความคาดหวังการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์กลับมาเป็นเหตุผลมากขึ้น แนวโน้มการปรับตัวขึ้นที่มีความกระจุกตัวในปัจจุบันอาจนำไปสู่การขยายตัวของความผันผวนอย่างรวดเร็ว
อย่างไรก็ตาม จากมุมมองของกำไรและวัฏจักรอุตสาหกรรม องค์กรส่วนใหญ่ยังคงเชื่อว่าปัจจัยสนับสนุนยังไม่หายไป สแตนลีย์ แทนก์ ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนระดับสูงของบริษัททรัพย์สินมิตซูอิชิ ดีเอส กล่าวว่า: “ภายใต้แรงผลักดันจากความต้องการปัญญาประดิษฐ์ที่แข็งแกร่ง บริษัทชิปหน่วยความจำมีกำไรอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ในขณะเดียวกัน บริษัทสร้างเรือก็ได้รับประโยชน์จากวัฏจักรการเดินเรือที่กำลังขยายตัวและต้นทุนเหล็กที่ลดลง”