หุ้นก่อนเข้าจดทะเบียนของ Kalshi พุ่งขึ้น 21.7% ใน 30 วัน ท่ามกลางการเติบโตของตลาดที่เร่งตัวขึ้น

Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

ผู้เขียน | เว็นเซอร์ (Wenser)@wenser 2010)

ข้อมูลเช่น ขนาดตลาด ปริมาณการซื้อขาย ฯลฯ ยังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว แพลตฟอร์มชั้นนำเช่น Kalshi และ Polymarket ตลาดก่อนการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO)นอกจากนี้ยังดึงดูดความสนใจจากตลาดและการหมุนเวียนในระดับหนึ่ง ตามข้อมูลจากแพลตฟอร์ม PreStocksราคาหุ้น Kalshi พุ่งขึ้น 21.7% ในช่วง 30 วันทำการล่าสุดแซงหน้าเหรียญหลักเช่น BTC และ ETH ที่เพิ่มขึ้นในช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมาอย่างมาก

ก่อนที่เค้ก IPO จะถูกเสิร์ฟขึ้นโต๊ะ Pre-IPO อาจเป็นพื้นที่ที่นักลงทุนจำนวนมากต่างต้องการเข้าถึงก่อนหน้านั้น บทความนี้ของ Odaily Planet Daily จะวิเคราะห์และทำนายว่าตลาดหุ้นก่อนการซื้อขาย (pre-market) มีคุณค่าพอให้ลงทุนอย่างหนักหรือไม่ โดยพิจารณาจากมุมมองของอุตสาหกรรม ข้อมูลแพลตฟอร์ม และการประเมินมูลค่าของนักลงทุน

ในเดือนสิงหาคมปีที่แล้ว นิค โตมาโน (Nick Tomaino) ผู้ก่อตั้ง 1confirmation ประกาศอย่างมั่นใจว่า"ปริมาณการซื้อขายตลาดคาดการณ์จะเพิ่มขึ้น 100 เท่า"การตั้ง

ในช่วงเวลานั้น ทั้ง Polymarket และ Kalshi ซึ่งเป็นคู่แข่งขันสองรายในตลาดการพนันผลลัพธ์ (Prediction Market) ยังไม่ได้รับเงินลงทุนเกิน 1,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และมูลค่าประเมินของบริษัททั้งสองยังห่างไกลจากระดับ 10,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ปริมาณการซื้อขายรวมของตลาดการพนันผลลัพธ์ในเดือนกรกฎาคมยังไม่ถึง 2,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งลดลงเกือบครึ่งเมื่อเทียบกับระดับสูงสุดทางประวัติศาสตร์ในเดือนตุลาคมปี 2024 ที่เกิน 4,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้นการคาดการณ์ว่าตลาดนี้จะเติบโตเพิ่มขึ้น 100 เท่าจึงดูเหมือนเป็นเพียงการคาดเดาที่ไร้เหตุผล

แต่ไม่นานนัก ในเดือนตุลาคม ปี 2025 Polymarket ประกาศว่าได้รับเงินลงทุน 2,000 ล้านดอลลาร์จากกลุ่มบริษัท ICE ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ทำให้ราคาประเมินมูลค่าเพิ่มขึ้นเป็น 9,000 ล้านดอลลาร์ และต่อมาได้พยายามระดมทุนรอบใหม่ที่ระดับราคาประเมินมูลค่า 12,000 ล้านถึง 15,000 ล้านดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน Kalshi ได้ปิดการระดมทุน 2 รอบตั้งแต่เดือนตุลาคมถึงธันวาคม โดยรอบล่าสุดได้รับเงินลงทุน 1,000 ล้านดอลลาร์ ทำให้ราคาประเมินมูลค่าพุ่งขึ้นเป็น 11,000 ล้านดอลลาร์ โดยมี Paradigm เป็นผู้นำการลงทุน พร้อมด้วยผู้ลงทุนอื่นๆ ได้แก่ Sequoia, a16z, Meritech Capital, IVP, ARK Invest, Anthos Capital, CapitalG และ Y Combinator

ความนิยมของตลาดทุนสะท้อนให้เห็นถึงการพัฒนาอย่างรวดเร็วของอุตสาหกรรมการพยากรณ์ตลาด

ตามที่เราได้ประกาศไว้ก่อนหน้านี้บทวิเคราะห์ตลาดการคาดการณ์ปี 2025: ปริมาณการซื้อขายรวมเกิน 50,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สองยักษ์ใหญ่ครองส่วนแบ่งตลาดเกิน 97.5%ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับบทความ:

1. กันยายน ปี 2025 Kalshi และ Polymarket ยอดการซื้อขายรวมอยู่ที่ 1,440 ล้านดอลลาร์สหรัฐ;
2. ตุลาคม ปี 2025ปริมาณการซื้อขายตลาดคาดการณ์อยู่ที่ 870 ล้านดอลลาร์สหรัฐคาลชีเป็นผู้นำ ส่วนโพลีมาร์เก็ตตามมาเป็นลำดับถัดไป
3. พฤศจิกายน 2025 เคิลชี และ โพลีมาร์เก็ตมูลค่าการซื้อขายรวมใกล้แตะ 10,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐโดยที่มีมูลค่าการซื้อขายของ Kalshi อยู่ที่ 580 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 32% จากไตรมาสก่อน และมูลค่าการซื้อขายของ Polymarket อยู่ที่ 374 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 23.8% จากไตรมาสก่อน
4. ธันวาคม 2025 นักวิเคราะห์ Patrick Scott แสดงความคิดเห็นว่าในเดือนพฤศจิกายน 2025 มูลค่าการซื้อขายตลาดคาดว่าจะเกิน 13,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าปริมาณการซื้อขายในช่วงจุดสูงสุดของการเลือกตั้งปี 2024 ถึงสามเท่า

ภายในเวลาไม่กี่เดือน ปริมาณการซื้อขายรวมของตลาดในแต่ละเดือนเพิ่มขึ้นประมาณ 6 เท่า ดังนั้นการเติบโตถึง 100 เท่าจึงไม่ใช่เรื่องที่ไกลเกินเอื้อม

อย่างไรก็ตาม 100 เท่าของ 200 ล้านดอลลาร์ก็เพียงแค่ 20,000 ล้านดอลลาร์เท่านั้น ซึ่งเมื่อเทียบกับมูลค่าการซื้อขายรวมที่คาดการณ์ไว้ในตลาดปี 2025 ซึ่งจะสูงกว่า 5,000 ล้านดอลลาร์ ก็เพียงต้องเติบโตเพิ่มขึ้นอีก 4 เท่านั้น เงื่อนไขการเติบโตที่รวดเร็วเช่นนี้เกิดจากความก้าวหน้าอย่างรวดเร็วของ Kalshi แพลตฟอร์มตลาดการคาดการณ์ที่ได้รับการรับรองในสหรัฐอเมริกา

การเน้นย้ำถึง "สถานะการปฏิบัติตามกฎหมายตลาดของสหรัฐอเมริกา" ของ Kalshi เนื่องจากด้วยใบอนุญาตและขั้นตอนการปฏิบัติตามกฎหมายที่หลากหลาย ทำให้การเปิดตัวหุ้น IPO สำหรับ Kalshi นั้นเป็นเรื่องที่ทำได้ง่ายขึ้น นอกจากนี้ Kalshi ยังเป็นผู้บุกเบิกแพลตฟอร์มตลาดการคาดการณ์ที่ก่อตั้งขึ้นในปี 2018(หมายเหตุจาก Odaily Planet Daily: แพลตฟอร์มเปิดตัวอย่างเป็นทางการในเดือนกรกฎาคม ปี 2021 ซึ่งช้ากว่า Polymarket นิดหน่อย)ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การเติบโตทางธุรกิจของ Kalshi ก็โดดเด่นมากเช่นกัน

ผลการดำเนินงานของ Kalshi ปี 2025: มูลค่าการซื้อขายตลอดปีอยู่ที่ 23.8 พันล้านดอลลาร์ และมีจำนวนการซื้อขายรวม 97 ล้านครั้ง

ก่อนหน้านี้ของ KalshiDataแสดงความคิดเห็นว่าในปี 2025 Kalshi ประสบความสำเร็จในการเติบโตแบบทำสถิติใหม่ทุกตัวชี้วัด

• ในแง่ของมูลค่าการซื้อขายที่ไม่ใช่จริง (Nominal Trading Volume) ตลอดทั้งปีมีมูลค่ารวมทั้งหมด 23.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 1,108% หรือประมาณ 12.1 เท่าเมื่อเทียบกับปีก่อน โดยในเดือนธันวาคมได้ทำสถิติสูงสุดตลอดกาลรายเดือนที่ 6,380 ล้านดอลลาร์ ส่วนสัปดาห์ที่ 4 ของเดือนธันวาคมได้ทำสถิติสูงสุดตลอดกาลรายสัปดาห์ที่ 1,700 ล้านดอลลาร์ และในวันที่ 21 ธันวาคมได้ทำสถิติสูงสุดตลอดกาลรายวันที่ 38.17 ล้านดอลลาร์
• ในแง่ของจำนวนธุรกรรม ตลอดทั้งปีมีจำนวนรวมทั้งหมด 97 ล้านธุรกรรม เพิ่มขึ้น 1680% หรือประมาณ 17.8 เท่าเมื่อเทียบกับปีก่อน โดยในเดือนธันวาคมมีจำนวนธุรกรรม 27.67 ล้านธุรกรรม สัปดาห์ที่ 4 ของเดือนธันวาคมมี 7.6 ล้านธุรกรรม และในวันที่ 21 ธันวาคมมี 1.5 ล้านธุรกรรม ซึ่งทั้งหมดต่างก็ทำสถิติสูงสุดใหม่

หลังจากที่เวลาเข้าสู่ปี 2026 การเติบโตของข้อมูลธุรกิจของ Kalshi ถือว่าน่ากลัวอย่างมาก

การเติบโตของธุรกิจ Kalshi: ปริมาณการซื้อขายที่ไม่ใช่สกุลเงินจริงในเดือนมกราคม 2026 อาจเกิน 9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

16 ธันวาคม ค.ศ. 2025 เจ้าหน้าที่บริหารสูงสุด (CEO) ของ Kalshi คือ ทาเรค มานซูร์ แสดงความคิดเห็นว่าเมื่อเริ่มเปิดตัวฟังก์ชันคอมโบ (Combo) ปริมาณการซื้อขายรายวันของแพลตฟอร์มได้ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 340 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

12 มกราคม ค.ศ. 2026ปริมาณการซื้อขายในตลาดคาดการณ์เพิ่มขึ้นในแต่ละวันเป็นประมาณ 702 ล้านดอลลาร์ สูงสุดเป็นประวัติการณ์;ในจำนวนนี้ คาลชีมีสัดส่วนประมาณ 465 ล้านดอลลาร์สหรัฐคุณสามารถใชซึ่งคิดเป็นประมาณสองในสามของปริมาณทั้งหมดในขณะเดียวกัน Polymarket และ Opinion ร่วมกันสร้างปริมาณการซื้อขายประมาณ 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐอีกด้วย

26 มกราคม ค.ศ. 2023, KalshiData แสดงความคิดเห็นว่าจนถึงวันที่ 23 มกราคม ปริมาณการซื้อขายรายเดือนของ Kalshi อยู่ที่ประมาณ 6.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันประมาณ 293 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หากยังคงดำเนินไปในอัตราเดิม ปริมาณการซื้อขายรายเดือนของ Kalshi ในเดือนมกราคมน่าจะอยู่ที่ประมาณ 9.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

สิ่งที่ควรกล่าวถึงคือเมื่อเดือนตุลาคมปีที่แล้วปริมาณการซื้อขายรวมของตลาดคาดการณ์อยู่ที่ 870 ล้านดอลลาร์ ส่วนส่วนแบ่งตลาดของ Kalshi อยู่ระหว่าง 45%-55%ในขณะที่ปัจจุบัน ปริมาณการซื้อขายรายเดือนของแพลตฟอร์ม Kalsi เองก็สูงกว่ามูลค่าตลาดรวมในช่วงเวลานั้นแล้วสิ่งนี้ไม่เพียงแต่แสดงให้เห็นถึงช่วงเวลาแห่งผลตอบแทนที่กำลังเกิดขึ้นในตลาดการพนันที่คาดการณ์เหตุการณ์ต่างๆ แต่ยังแสดงให้เห็นถึงอัตราการเติบโตของธุรกิจของ Kalshi ได้อย่างน่ากลัวอีกด้วย

ตามข้อมูลจากเว็บไซต์ KalshiData ณ วันที่ 29 มกราคม ปริมาณการซื้อขายสะสมตลอดประวัติของ Kalshi เกิน 3.405 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันเกิน 20.48 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ด้านกราฟ K แสดงปริมาณการซื้อขายที่แสดงในรูปแบบค่าทฤษฎีนั้น ตั้งแต่เดือนกันยายน ปี 2025 แทบจะเติบโตแบบชี้กำลัง

สุดท้ายนี้ ในฐานะแพลตฟอร์มตลาดการพนันเชิงคาดการณ์รายใหญ่ที่สุดในปัจจุบัน แม้ว่าจะยังไม่มีการกำหนดเวลาและจำนวนหุ้นที่เสนอขายของ Initial Public Offering (IPO) ของ Kalshi อย่างชัดเจน แต่เมื่อพิจารณาจากข่าวการระดมทุนและการประกาศของบริษัทในอดีต น่าจะมีความแน่นอนว่า IPO จะเกิดขึ้นแน่นอน ทั้งนี้ ตลาดการเงินแบบดั้งเดิมและตลาดสกุลเงินดิจิทัลยังมีความเห็นที่แตกต่างกันอย่างมากเกี่ยวกับการกำหนดราคาหุ้นก่อนการซื้อขายของทั้งสองฝ่าย

ตลาดก่อนเปิดทำการซื้อขายของตลาดการเงินแบบดั้งเดิมให้ราคาหุ้นของ Kalshi ต่ำกว่า——

• ตลาด Nasdaq Private Marketการกำหนดราคาหุ้น Kalshiประมาณ 307 ดอลลาร์สหรัฐ;
• บน Hiive,การกำหนดราคาหุ้น Kalshiประมาณ 357 ดอลลาร์สหรัฐ

ตลาดก่อนเปิดทำการซื้อขายของตลาดสกุลเงินดิจิทัลได้ตั้งราคาหุ้นของ Kalshi ไว้สูงกว่า——

• บน PreStocksมูลค่าตลาดที่ซ่อนอยู่ของ Kalshi อยู่ที่ประมาณ 14,000 ล้านดอลลาร์ ส่วนราคาหุ้นต่อหุ้นอยู่ที่ประมาณ 407 ดอลลาร์
• บน Jarsyตลาดของ Kalshi มีมูลค่าประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์ โดยมีราคาต่อหน่วยที่ 450 ดอลลาร์

บทความชิ้นหน้าของ Odaily Planet Daily จะวิเคราะห์อย่างละเอียดเกี่ยวกับช่วงราคาที่น่าซื้อของตลาดหุ้นก่อนเปิดทำการของ Kalshi และวิเคราะห์โอกาสการลงทุนในตลาดหุ้นของตลาดพยากรณ์จากมุมมองของตลาดก่อนเปิดทำการ